nachricht

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

als ich letzte woche über den markt sprach, fragten mich einige freunde, ob ich zu jung sei, um über wendepunkte zu sprechen, wenn ich richtlinien sehe. ich verstehe diesen zweifel vollkommen, denn wenn man die erfahrung der anleger als abszisse zieht, wenn der markt steigt, ist das it sieht normalerweise so aus:

die unerfahrensten und erfahrensten menschen haben überraschend konsistente meinungen, wie im vorherigen artikel erwähnt. zu diesem zeitpunkt hat die strategie überhaupt keine bedeutung und kann nicht beurteilt werden die position ist zufällig, jeder hat keine. alles, was nach oben geht, ist an der reihe. aber der rückblick dieser woche ist sehr wichtig und muss während des nationalfeiertags erfolgen.

der letzte handelstag vor dem nationalfeiertag,zur verrücktesten zeit am nachmittag hatte ich das gefühl, dass der markt alle im umlauf befindlichen teller auffrisst;wenn es noch einige „rationale“ anleger gab, die ihre positionen reduzierten, um die feiertage am morgen zu feiern, hatte ich nachmittags ein dutzend minuten lang das gefühl, dass alle im umlauf befindlichen aktien aufgefressen wurden.

ausländisches kapital kauft unsere a- und hongkong-aktien in einem historischen tempo, denn wie letzte woche erwähnt, ist dies meiner meinung nach kein wendepunkt sich der intensität dieses reizes bewusst sein, es sollte ein tiefes verständnis, unbegrenzte kugeln und unbegrenzte kugeln geben. obwohl ich die details nicht kenne, gibt es zwei fakten:

es gibt keinen raum für einen kurzfristigen rückgang.

langfristig gesehen haben a-aktien endlich eine bindung an die zinssätze hergestellt. ich denke, dass dies die kritischste variable in der zweiten hälfte dieser runde der marktbedingungen sein wird, aber darüber sollte man jetzt nicht nachdenken. sie können ein wenig zurückgehen.

bevor ich in die zukunft schaue, möchte ich nur auf einen punkt zurückblicken, nämlich den zeitpunkt des wendepunkts. ich glaube nicht, dass dieser wendepunkt mehr von der federal reserve abhängt und mit der innenpolitischen situation zusammenhängt , aber die beziehung ist nicht unbedingt so groß.die entscheidungsfindung der fed wird auch von der lage chinas abhängen.

peking hat kein vertrauen in die vereinigten staaten. er muss die kehrtwende der fed bestätigen, bevor er die wirtschaft ankurbelt. ich vermute sogar, dass er mit der zinssenkung bis einen monat nach der wahl warten wollte zinssätze. solche anreize aus china werden auch die politik der fed einschränken, was wiederum den investitionswert chinesischer vermögenswerte erhöhen wird.

eins

wenn ich also in die zukunft blicke, gibt es meiner meinung nach einige dinge zu beachten.

1. chinas eigene wirtschaftliche situation

2. probleme mit dem marktrhythmus

3. inflationssituation im ausland

4. wahlunsicherheit

aber um ehrlich zu sein, sind das nicht die wichtigsten dinge. ich weiß am besten, wenn das makro nützlich ist, die volatilität gering ist und es keinen markt gibt makros sind am wendepunkt nützlich, aber was später wirklich nützlich ist, sind zwei dinge:

1. finden sie eine aktie, eine aufstrebende branche, die unterschiede in raum und branche aufweist, aber in den nächsten 2 bis 3 jahren profitabel sein wird, und eine aufstrebende branche, die vom staat unterstützt wird.

2. erfassen sie den rhythmus. auf lange sicht hat die branchenrotation kein alpha, aber der grund, warum viele menschen den markt studieren, ist, dass er im bullenmarkt nützlich ist, also muss der rhythmus erfasst werden. der bullenmarkt bedeutet im grunde, zu wählen zwei aktien, fangen sie den rhythmus zweimal ein, und sie werden sehr glücklich sein.

daher werde ich in zukunft auch mehr zeit und energie auf die erforschung einzelner aktien und des rhythmus konzentrieren. der makroinhalt ist weiterhin wichtig, aber nicht die oberste priorität.die makroansicht ist hilfreich, um die branche zu betrachten und den rhythmus zu erfassen, aber was einzelne aktien brauchen, sind recherche und technische analysen.

möglicherweise gibt es in dieser runde der marktbedingungen noch etwas anderes zu tun, was bisher noch nicht getan wurde, nämlich die suche nach etfs, aber das kann später besprochen werden.

zwei

wie geht es chinas wirtschaft?

tatsächlich muss man nicht darüber nachdenken, dass die deflation immer noch ins stocken gerät und die kreditvergabe ins stocken gerät. wie könnte es aber sonst zu einer solchen politik kommen? manchmal erfordert es auch eine gewisse rationalität, die über das wissen hinausgeht.

die letzten zwei jahre in china waren eine kombination zweier probleme, die wir bereits zuvor besprochen haben:erstens ist der realzins immer noch zu hoch, zweitens fehlt eine wirksame abteilung zur kreditaufnahme.mit anderen worten: wofür haben sich alle das geld geliehen?

die senkung der zinssätze und die senkung der mindestreservepflicht werden sicherlich dazu beitragen, die realzinsen zu senken, aber der kern besteht immer noch darin, die inflation zu stabilisieren. daher ist es sehr wichtig, den kreislauf fallender preise zu durchbrechen. das gleiche gilt für den aktienmarkt , aber es sinkt weiter und die liquidität ist zunehmend erschöpft, wer kann dieses wurfmesser fangen. es gibt tatsächlich nur zwei vermögenswerte in den händen der chinesen. häuser machen definitiv den größten teil aus, und aktien sind kleiner, aber um ehrlich zu sein, ist die rendite chinesischer anleihen kein wichtiger investitionskanal für den rentenbedarf des normalbürgers haben wir nichts zu kaufen und können nur den wert erhalten und feste erträge kaufen. wenn ihre risikobereitschaft zunimmt, werden sie auf jeden fall aktien kaufen.

wenn peking sein bip verdoppeln will, werden die menschen natürlich eine verdoppelung ihres vermögens verlangen. um die wirtschaft wachsen zu lassen, müssen anleihen kein vermögenswert sein nutzen, um die wirtschaft langfristig zu übertreffen, ist dies ein unterschied in der zugrunde liegenden logik, die in entwickelten ländern anders ist.

ich denke, dass die stabilisierung der realzinsen in der zukunft immer noch von den inflationserwartungen abhängt, und der erste schritt bei den inflationserwartungen ist der, der er jetzt ist.unterbrechen sie den abwärtszyklus,preise, alle preise, sind eine frage einfacher worte. wenn sie nicht steigen können, werden sie fallen.

ich denke, es wird eine zeit geben, in der sich die immobilienpreise stabilisieren werden, insbesondere in städten mit einem zustrom von menschen. angesichts des ausmaßes und des zeitpunkts der konjunkturmaßnahmen in china in verbindung mit der aktuellen branche glaube ich nicht, dass die situation so sein wird in japan. tatsächlich sollte das obige bild zum vergleich hongkong nach 1997 darstellen.

aber ich denke, immobilien sind nicht mehr die beste investition in die zukunft.langfristig lässt sich das schwer sagen, aber der aktienmarkt könnte kurzfristig besser sein. eine einfache analogie besteht darin, dass die immobilienhaltedauer länger ist und die mietrendite nicht so gut ist wie die dividendenrate und das investitionsvolumen ist größer, und wenn sich der immobilienpreis aus der aktuellen position verdoppelt, wird sich der aktienkurs höchstwahrscheinlich mindestens verdoppeln. dies ist ein unterschied zum jahr 2016, als chinesische aktien noch relativ jung waren, die rendite der immobilienmiete jedoch einen teil der zinssätze auf dem hypothekenmarkt ausgleichen konnte.

oder einfacher ausgedrückt: es gibt drei elemente der wirtschaftlichen entwicklung: bevölkerung, kredit und technologie. immobilien sind von bevölkerung und krediten abhängig, und aktien sind von technologie und krediten abhängig. langfristig gesehen ist chinas weg vom bevölkerungswachstum zum technologischen wachstum der wandel von einem stabilen immobilienwachstum zu einem stabilen aktienwachstum.

wenn der realzins sinkt, wird die chinesische wirtschaft einen prozess der langsamen erholung der kreditwürdigkeit einleiten (verbraucherkredite, finanzierung für den kauf von aktien, immobilienkredite). es wird jedoch einige zeit dauern, bis sich dieser prozess auf das wirtschaftswachstum ausweitet die zinssenkungen in den vereinigten staaten sind ebenfalls stimulierend, so dass im zweiten halbjahr des nächsten jahres die wirtschaftsdaten chinas wieder gut werden und die inflation vom aktuellen tiefststand wieder ansteigen wird. es ist sogar möglich, dass es im zweiten halbjahr des nächsten jahres oder später zu einer überhitzung einiger rohstoffe kommen wird. angesichts der situation in den vereinigten staaten steigt die wahrscheinlichkeit einer sekundärinflation.

wenn sie also sagen, ob die wirtschaft gut ist oder nicht, denke ich, dass es jetzt definitiv nicht gut wird. wird es meiner meinung nach einige zeit dauern und es wird kurzfristig schwierig sein, damit umzugehen. aber hat das etwas mit dem aktienkurs zu tun, glaube ich nicht?aktien sind nie eine unmittelbare reaktion auf die wirtschaft; aktien sind eine erwartete reaktion auf die wirtschaft.

dies bedeutet auch, dass ich denke, dass einerseits der kurzfristige aktienmarkt eine erwartete korrektur erfahren wird und andererseits in den nächsten 1 bis 3 quartalen sein gesamtrhythmus voraussichtlich zuerst voll sein wird , dann korrektur, dann strukturelle differenzierung, und dann muss ich nach drei dingen suchen:

um allzu pessimistische erwartungen auszugleichen: bei einigen guten unternehmen, die das netz kaputt gemacht haben, weiß man nicht, ob ihnen die wirtschaft später helfen wird, aber ihre kaputten teile werden repariert. jetzt, da peking seine denkweise geändert hat, können alle inländischen schulden repariert werden mit der inflation gelöst. daher waren viele der ersten bullenmärkte in der vergangenheit finanzimmobilien, die die quelle der kreditanreize chinas waren. diese runde mag etwas anders sein, aber wenn einige herausragende unternehmen hier fälschlicherweise getötet werden, ist der rhythmus dieser welle wird nicht anders sein.

ein freund hat zuvor gefragt, was die kosten dafür sind. die kosten der inflation tragen alle, die geld besitzen ... das ist das geheimnis der entwicklung chinas in den letzten 20 jahren. es besteht darin, eine wirtschaft zu schaffen, in die jeder etwas investieren muss. aber die investition in den letzten 20 jahren war das beste: immobilien sind eigentlich auch gut, aber man muss sie sorgfältig auswählen. die zukunft wird nicht anders sein, außer dass das tempo langsamer sein wird und sich die sorten ändern werden, aber die inflation wird die schulden begleichen, und der preis wird von den währungsinhabern getragen werden.

einige unternehmen in staatlich geförderten branchen, die bereit sind, geld zu leihen, werden in zukunft über mehr ressourcen verfügen, wenn sie bereit sind, kredite unter den derzeit niedrigen zinssätzen zu erhalten. dies ist das gleiche wie am us-aktienmarkt in den jahren 2021 bis 2022. unternehmen, die sind unternehmungslustig unter niedrigen zinsen ziehen sie den hebel voll. dann nehmen sie an einem brutalen wettbewerb teil. das besondere an diesem spiel ist, dass es sich um ein spiel mit wachstumsaktien handelt. ein unternehmen, das von der regierung unterstützt wird und dann die hebelwirkung nutzt, um in einer neuen branche endlich gewinne zu erzielen, verfügt über enorme flexibilität. ich denke selbst über dieses problem nach und lege es daher vorerst beiseite.

die inflation profitiert von den dingen, und die erholung der inflationserwartungen ist für viele zyklische unternehmen gut. china will jetzt überhaupt keine inflation, also wird die inflation am ende zu hoch sein, und der schwarze cashflow wird es sein repariert (ich weiß nicht, wo dieser endpunkt liegt), nichteisenmetalle reichen von billig bis überhitzt, und für einige landwirtschaftliche produkte sind preiserhöhungen zu erwarten. tatsächlich kann auch der konsum einbezogen werden. die demografische struktur chinas bestimmt, dass die chancen für eine konsumausweitung nicht so gut sind wie die chancen für preiserhöhungen.

kurzfristig ist also die wiederherstellung der inflationserwartungen, pessimistischen erwartungen und wachstumserwartungen. dann wird es eine marktkorrektur geben, und alle werden darüber diskutieren, ob es sich bei dieser welle um einen inflations-bullenmarkt, einen wachstums-bullenmarkt handelt oder ob sie enden wird, nachdem die pessimistischen erwartungen behoben sind.

meine eigene erfahrung ist,kein bullenmarkt endet, wenn die pessimistischen erwartungen wiederhergestellt sind.die finanzmärkte bewegen sich immer von einem extrem zum anderen. wir sind rational, wenn die volatilität niedrig ist, aber wir müssen nicht rational sein, wenn die volatilität hoch ist. deshalb hatte ich immer das gefühl, dass ich in der finanzbranche kein geld verdienen und ohne rationalität das verdiente geld nicht mit nach hause nehmen kann. tatsächlich ist beides unverzichtbar.

drei

dies geht also zum nächsten thema über, dieser runde des bullenmarktes, ob wir einen weiteren anstieg der inflation oder einen weiteren rückgang der zinssätze sehen.

ich denke, das ist die bedeutung von wahlen und im ausland. wenn es eine demokratische partei ist, bin ich optimistischer, was die anhaltende inflation angeht. wenn es eine republikanische partei ist, werde ich eine zinssenkung erleben, die die erwartungen übertrifft. sollte die zinssenkung die erwartungen übertreffen, wird es dem chinesischen markt insgesamt besser gehen und einige produkte werden auch gut sein.daher lohnt es sich, die nichteisenindustrie in diesem bullenmarkt im auge zu behalten.

so einfach ist das. das thema geopolitik und iran wurde im vorherigen artikel besprochen, daher werde ich nicht noch einmal ins detail gehen.

darüber hinaus hat chinas konjunkturprogramm auch zu einer erhöhung der wahrscheinlichkeit einer sanften landung geführt. dies kann in gewisser weise auch berücksichtigt werden eine schwierigere situation für die usa. während sich die wirtschaft stabilisiert, steigt der druck auf den us-dollar, die inflation erholt sich und die zahl der zinssenkungen ist begrenzt. tatsächlich hat der druck auf die us-wirtschaft zugenommen.

vier

das letzte, was ich sagen möchte, ist:derzeit verändert sich der markt ständig und es ist wichtig, den respekt vor dem markt zu bewahren.

wenn dieser artikel einige wichtige punkte zusammenfassen möchte, lauten sie wie folgt:

ich denke, dass es nach der korrektur eine hohe wahrscheinlichkeit einer divergenz geben wird. es ist an der zeit, diese politik zu kaufen wirtschaft, aber diese maßnahmen sind wirksam. dies ist auch der vorteil, wenn man frühzeitig glaubt. je früher man glaubt, desto rationaler wird man diesen rückruf betrachten.

nach einer differenzierung hängt es von den wahlergebnissen in einem monat ab, ob man sich die globale sekundärinflation oder die über den erwartungen liegenden zinssenkungen in den usa anschaut. diese beiden punkte werden auf den stil des chinesischen marktes abgebildet.

die wahl der einzelnen aktien ist zu diesem zeitpunkt äußerst wichtig. wenn der zinssatz stärker als erwartet gesenkt wird, wird dies meiner meinung nach eher mit chinas technologie- und kreditentwicklungskurs übereinstimmen ist freundlicher zum chinesischen markt. das habe ich immer gespürt. die wahl der republikanischen partei könnte ein grund für den bullenmarkt auf dem chinesischen markt sein (gott weiß, wie viele leute, denen japan und china fehlen, ihre positionen schließen werden). bis dahin), aber solange china anfängt zu stimulieren, selbst wenn die demokratische partei weiterhin anfängt, die zinssätze zu erhöhen, und sich die chinesischen vermögenspreise stabilisieren, wird das schlimmste sein, dass china und die usa erbittert gegen die globale inflation kämpfen, was für eine art von inflation das ist ein produktionsland, vor dem angst hat?

ich wünsche allen auch einen schönen nationalfeiertag. ich habe in der vergangenheit zu viel über den markt geredet und kann mich in den nächsten tagen entspannter unterhalten.

abschließend glaube ich, dass sich die meisten leser über diesen nationalfeiertag freuen, und ich hoffe, dass sich jeder mehr um seine familien und die menschen um ihn herum kümmern kann. ohne die hilfe und stille unterstützung von familie und freunden ist es für alle schwierig auf diesem tiefpunkt der vermögenspreise zu verharren. wenn sie also geld verdienen, müssen sie ihrer familie mehr rote umschläge schicken.