nachricht

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die federal reserve kündigte ihre erste zinssenkung seit 2020 an und senkte den leitzins um 0,5 prozentpunkte, um eine verlangsamung des arbeitsmarktes einzudämmen.

da sich die beschäftigungssituation und die inflation in den usa abschwächen, hat der offenmarktausschuss der federal reserve beschlossen, den leitzins für tagesgeld um 50 basispunkte zu senken, nachdem der markt keinen konsens über das ausmaß der zinssenkung erzielen konnte. daher reagierte der markt nach bekanntgabe der nachricht heftig und auch die renditen von us-anleihen schwankten erheblich.

datenquelle: wind

abgesehen von einer notzinssenkung im jahr 2020 senkte das fomc die zinsen zuletzt während der globalen finanzkrise 2008 um 50 basispunkte.

us-aktien schlossen am mittwoch niedriger, obwohl eine starke zinssenkung zunächst von händlern begrüßt wurde, obwohl sie bedenken aufkommen ließ, dass die fed versucht, einer möglichen konjunkturschwäche zuvorzukommen.der vorsitzende der us-notenbank jerome powell geht jedoch davon aus, dass es in der us-wirtschaft derzeit keine anzeichen dafür gibt, dass die wahrscheinlichkeit einer rezession zunimmt.

der dow jones industrial average fiel um 103,08 punkte oder 0,25 % und schloss bei 41.503,10 punkten. nach der entscheidung der fed stieg der index um 375,79 punkte. der s&p 500 fiel um 0,29 % und schloss bei 5.618,26. der nasdaq composite index fiel um 0,31 % auf 17.573,30 punkte.

datenquelle: wind

bankaktien erreichten sitzungshochs, nachdem die federal reserve die zinsen um 0,5 prozentpunkte gesenkt hatte. der spdr s&p bank etf stieg um 2,4 %, während servisfirst bancshares und glacier bancorp jeweils mehr als 4 % zulegten. der spdr s&p regional bank etf stieg um 3,3 % und ist damit auf dem weg zu seinem größten tagesgewinn seit dem 23. august.

bei den rohstoffen fielen die preise aufgrund von rezessionsängsten, nachdem die federal reserve die zinsen gesenkt hatte. die preise für rohöl und erdgas fielen im allgemeinen, wobei nymex wti-rohöl bei 69,15 $ lag, was einem rückgang von 1,16 % entspricht, und ice brent-öl bei 72,14 $, was einem rückgang von 1,19 % entspricht. die ine-rohölpreise fielen leicht um 0,31 % auf 516,3 yuan. die erdgaspreise an der nymex fielen um 1,42 % auf 2,291 $.

die edelmetallpreise waren insgesamt schwach: londoner gold lag derzeit bei 2.558,830 $, was einem rückgang von 0,40 % entspricht; londoner silber lag bei 30,057 $, was einem rückgang von 2,04 % entspricht.

einige analysten sagten, dass die aggressivere entscheidung, die zinssätze um 50 basispunkte zu senken, zeigt, dass die federal reserve davon überzeugt ist, dass der abwärtstrend der inflation nachhaltig ist, und dass sie nun möglicherweise ihre aufmerksamkeit verlagert, um zu vermeiden, dass die zinssätze zu lange zu hoch bleiben dies bringt negative folgen für die wirtschaft mit sich.

ein grund für den rückgang der us-aktien am mittwoch könnte ein starker anstieg im vorfeld der zinssenkung am mittwoch sein. der s&p 500 ist in diesem jahr um fast 18 % und im letzten monat um mehr als 1 % gestiegen.

die zinssenkung der fed ist das sechste mal in den letzten 30 jahren, dass die zentralbank von einer zinserhöhung zu einer zinssenkung übergegangen ist. wenn die fed mit der zinssenkung beginnt, weiß sie normalerweise nicht, ob sie kleine schritte unternehmen wird, wie sie es 1995 und 1998 tat, als die wirtschaft eine rezession verhinderte, oder ob sie eine längere zinssenkungsserie einleiten wird, wie sie es 2001 und 2007 tat .

diese zinssenkung um 50 basispunkte wird den leitzins auf eine spanne von 4,75 % bis 5 % senken. während die zinssätze die kurzfristigen kreditkosten der banken bestimmen, wirken sie sich auch auf eine vielzahl von konsumgütern wie hypotheken, autokredite und kreditkarten aus.

zusätzlich zu dieser zinssenkung gab der ausschuss in seinem „dot plot“ auch an, dass er die zinssätze bis ende dieses jahres um weitere 50 basispunkte senken wird, was nahe an den marktpreisen liegt.die erwartungsmatrix einzelner beamter zeigt, dass die zinsen bis ende 2025 um einen weiteren prozentpunkt und bis 2026 um 0,5 prozentpunkte gesenkt werden. insgesamt deutet das punktdiagramm darauf hin, dass der leitzins um etwa 2 prozentpunkte gegenüber dem niveau vom mittwoch sinken wird.

„der ausschuss hat die zuversicht gestärkt, dass sich die inflation weiter in richtung 2 % bewegen wird, und ist der ansicht, dass die risiken für die erreichung der beschäftigungs- und inflationsziele weitgehend ausgewogen sind“, hieß es in einer erklärung nach der sitzung.

die entscheidung zur lockerung sei „auf der grundlage von fortschritten beim gleichgewicht zwischen inflation und risiken“ getroffen worden. bemerkenswert ist, dass das fomc mit 11 zu 1 stimmen stimmte, wobei gouverneurin michelle bowman eine zinserhöhung um 25 basispunkte befürwortete.

„wir versuchen, eine situation zu erreichen, in der wir die preisstabilität wiederherstellen können, ohne dass es zu einem schmerzhaften anstieg der arbeitslosigkeit kommt, der mit der inflation einhergeht. das ist es, was wir versuchen, und ich denke, sie können die heutige aktion als eine solche nutzen.“ „es ist ein zeichen unseres großen engagements, dieses ziel zu erreichen“, sagte fed-chef jerome powell auf einer pressekonferenz nach der entscheidung.

beamte der fed stellten fest, dass sich das beschäftigungswachstum verlangsamt hat und die arbeitslosenquote gestiegen ist, aber immer noch niedrig ist. beamte des offenmarktausschusses der federal reserve erhöhten ihre arbeitslosenprognose für dieses jahr von 4 % im juni auf 4,4 % und senkten ihre inflationsprognose von der vorherigen prognose von 2,6 % auf 2,3 %. bezüglich der kerninflation senkte der ausschuss seine prognose auf 2,6 %, was einem rückgang um 0,2 prozentpunkte gegenüber juni entspricht.

die federal reserve bank of atlanta geht davon aus, dass die us-wirtschaft im dritten quartal um 3 % wachsen wird, da die verbraucherausgaben weiterhin stark sind. darüber hinaus entschied sich die fed für eine drastische zinssenkung, obwohl die meisten indikatoren eine inflation deutlich über dem 2-prozent-ziel der zentralbank anzeigten. der bevorzugte indikator der fed zeigt eine inflation von rund 2,5 %, deutlich unter ihrem höchststand, aber immer noch über den erwartungen der politischen entscheidungsträger.

powell und andere politische entscheidungsträger haben in den letzten tagen bedenken hinsichtlich des arbeitsmarktes geäußert. während es bei den entlassungen kaum anzeichen für eine erholung gibt, hat sich die zahl der neueinstellungen deutlich verlangsamt. tatsächlich lag die arbeitslosenquote beim letzten mal, als die monatlichen einstellungen so niedrig waren (3,5 % der erwerbsbevölkerung), bei über 6 %.

auf einer pressekonferenz nach der juli-sitzung sagte powell, dass eine zinssenkung um 50 basispunkte „wir derzeit nicht in betracht ziehen“. zumindest vorerst trägt dieser schritt dazu bei, eine debatte darüber zu unterdrücken, wie aggressiv die ersten maßnahmen der fed sein sollten.

es schafft jedoch die grundlage für zukünftige fragen darüber, wie weit die zentralbank gehen sollte, bevor sie mit den zinssenkungen aufhört. unter den mitgliedern herrschte große meinungsverschiedenheit darüber, wie die zinssätze in den nächsten jahren steigen werden.

„dies ist nicht der beginn einer aufeinanderfolgenden zinssenkung um 50 basispunkte, und ich denke, powell hat diese idee bis zu einem gewissen grad wirklich vernichtet“, sagte tom bocelli, chefökonom für die usa bei pgim fixed income. „es ist nicht so, dass er gedacht hätte, dass es nicht passieren würde, aber er hat es nicht getan, er hat sich nicht im voraus darauf festgelegt, dass es passieren würde. es war das richtige.“

// marktentwicklung nach zinssenkung //

insgesamt war die performance des s&p 500 nach der ersten zinssenkung über alle zyklen hinweg weitgehend positiv, mit einigen ausnahmen in abschwungphasen.daten von canaccord genuity, die die letzten zehn lockerungszyklen seit 1970 untersucht haben, zeigen, dass der s&p 500 insgesamt 70 % der zeit nach drei monaten und sechs monaten und 70 % der zeit nach einem jahr stieg 80 %.

der s&p 500 stieg in den ersten drei monaten nach der ersten herabstufung durchschnittlich um 5,5 %, nach sechs monaten um durchschnittlich 10,6 % und nach einem jahr um durchschnittlich 11,3 %.

wenn man jedoch das szenario einer anschließenden rezession ausschließt und nur das soft-landing-szenario (das dieses mal der konsens ist) für die berechnungen heranzieht, ist die performance besser. canaccord genuity definiert ein rezessionsszenario als ein szenario, bei dem sich die wirtschaft bereits in einem abschwung befindet oder innerhalb von 12 monaten nach der ersten zinssenkung in einen abschwung eintritt.

in jahren, in denen der s&p 500 während oder kurz nach der ersten zinssenkung keine rezession erlebte – wie 1984, 1989, 1995 und 1998 – erzielte der referenzindex nach 3, 6 und 12 monaten eine bessere performance folgende zeit.

andere institutionen haben die ungleichheit bemerkt, und die bank of america securities hat das muster in einem aktuellen bericht hervorgehoben.

„der lockerungszyklus selbst ist nicht unbedingt positiv. tatsächlich ist die durchschnittliche rendite des s&p 500 nach der ersten zinssenkung niedriger, aber es gibt deutliche unterschiede je nach wirtschaftslage“, schrieb ohsung kwon vom unternehmen am montag.

kwon sagte, dass der s&p 500 in den 100 handelstagen nach der ersten zinssenkung nur um 20 % stieg, wenn es innerhalb von 6 monaten zu einer rezession kam, aber um 100 %, wenn es keine rezession gab, mit einem durchschnittlichen anstieg von mehr als 8 %. %. "

canaccord genuity stellte fest, dass die drei branchen mit den höchsten durchschnittlichen renditen nach einem jahr kommunikationsdienstleistungen, informationstechnologie und gesundheitswesen waren. die sektoren mit der schlechtesten performance in den 12 monaten nach der zinssenkung waren grundstoffe, versorger und zyklische konsumgüter.

belsky, chef-investmentstratege bei bmo capital markets, sagte, zinssenkungen könnten wachstumsaktien helfen.

„vor diesem hintergrund glauben wir, dass sich die aktienmarktrallye fortsetzen wird und dass wachstumswerte, insbesondere technologiewerte, immer noch potenzial für weitere gewinne haben“, sagte belski in einer mitteilung vom mittwoch. „darüber hinaus hat die fed historisch gesehen keine zinssenkungen vorgenommen.“ - rezessionszeiten sind im allgemeinen gut für aktien und machen wachstumsaktien auch attraktiver, da niedrigere zinsen den barwert der zukünftigen cashflows dieser unternehmen erhöhen.

belsky fügte hinzu, dass für die wachstumsgeschichte der künstlichen intelligenz „derzeit kein ende in sicht“ sei und er erwartet, dass das gewinnwachstum globaler technologieunternehmen zwischen 15 und 20 % liegen werde. er erwartet eine sanfte landung der us-wirtschaft, wobei der gewinn pro aktie der s&p 500-unternehmen in diesem jahr um 11 % und im jahr 2025 um 8 % steigen wird.