nachricht

finanznachrichtenagentur, 6. september (herausgeber xiaoxiang)für investoren auf dem weltmarkt hat vielleicht kein „nicht-landwirtschaftlicher abend“ in den letzten jahren so viel aufmerksamkeit von allen seiten erhalten wie heute abend...

ein aspekt davon ist, dass die fed-beamten den fokus der geldpolitik von der eindämmung der inflation auf die verhinderung eines beschäftigungsrückgangs verlagern.der einfluss nichtlandwirtschaftlicher daten auf den finanzmarkt hat nach und nach den vpi übertroffen, der während der epidemie mehr aufmerksamkeit erhielt.;auf der anderen seite,die menschen haben gerade einen epischen „schwarzen montag“ erlebt, der letzten monat durch düstere lohn- und gehaltsdaten außerhalb der landwirtschaft ausgelöst wurde.viele menschen stehen bis heute unter schock.

gleichzeitig dürfte, wenn man den zeitpunkt betrachtet, heute abend, dieser abend ohne landwirtschaft, eine ungewöhnlich wichtige rolle bei der bestimmung des ausmaßes der zinssenkung der fed im laufe dieses monats spielen.sogar nick timiraos, der als „new fed news service“ bekannte fed-reporter, betonte am morgen pekinger zeit die bedeutung der heutigen daten mit dem titel „der august-beschäftigungsbericht wird das ausmaß der zinssenkung der fed im september beeinflussen“. bedeutung.

timiraos erwähnte, dass ein solider arbeitsmarktbericht die beamten dazu veranlassen könnte, einen zinssenkungszyklus um 25 basispunkte einzuleiten. und wenn die neueinstellungen nachlassen oder die arbeitslosenquote steigt, wie es im juli der fall war, könnte dies zu einer stärkeren senkung der zinsen führen. darüber hinaus ist freitag auch der letzte tag, an dem fed-beamte öffentlich kommunizieren können, bevor eine selbst auferlegte ruhephase vor der sitzung beginnt.präsident der new york fedwilliamsjohn williams und fed-gouverneur christopher waller werden am freitag nach dem bericht über die beschäftigungszahlen außerhalb der landwirtschaft sprechen. dies wird die letzte gelegenheit für fed-beamte sein, dem markt ihre erwartungen vor der bevorstehenden september-sitzung mitzuteilen.

welche antwort werden die nichtlandwirtschaftlichen daten der usa im august an diesem großen tag heute abend, der als „entscheidende schlacht am himmlischen königsberg“ auf den aktien-, anleihen- und devisenmärkten angesehen werden kann, dem markt geben? wird die datenleistung immer noch so „explosiv“ sein wie im letzten monat? wie werden sich die preise verschiedener wichtiger anlageklassen heute abend entwickeln?

lassen sie uns im folgenden vor heute abend eine gute bestandsaufnahme machen:

ausblick auf die beschäftigungszahlen außerhalb der landwirtschaft: wie lautet die durchschnittliche marktprognose heute abend?

laut der von der branche erstellten durchschnittsprognose von ökonomen wird erwartet, dass die us-beschäftigungszahlen außerhalb der landwirtschaft im august, die heute abend um 20:30 uhr pekinger zeit veröffentlicht werden, um 165.000 steigen werden, was deutlich über dem vorherigen wert von 114.000 liegt die arbeitslosenquote wird voraussichtlich um 165.000 steigen und von 4,3 % im vormonat leicht auf 4,2 % sinken. in bezug auf die gehaltsdaten wird erwartet, dass die durchschnittlichen stundenlöhne im juli im vergleich zum vorjahr um 3,7 % steigen werden, was über dem vorherigen wert von 3,6 % liegt, und im vergleich zum vormonat voraussichtlich um 0,3 % steigen werden mit einer steigerung von 0,2 % gegenüber dem vorherigen wert.

da der aktuelle abwärtstrend der us-inflation relativ stabil ist, wird die bedeutung des stundenlohnindikators in den nichtlandwirtschaftlichen daten nicht mehr so ​​stark im vordergrund stehen wie in den vergangenen jahren. die beiden schwerpunkte des heutigen nichtlandwirtschaftlichen abends sind eigentlich der nichtlandwirtschaftliche beschäftigungsindex und die arbeitslosenquote.

im hinblick auf investmentbanken liegt die niedrigste prognose für den indikator „nichtlandwirtschaftliche eigentümer“ derzeit bei 100.000 (von der landesbank bw) und die höchste prognose bei 208.000 (von der regions bank).

es ist erwähnenswert, dass die beiden großen investmentbanken an der wall streetgoldman sachsundjpmorgan chasebeide haben bisher beschäftigungsprognosen angekündigt, die unter den konsenserwartungen liegen (155.000 bzw. 150.000).ob sie diesen beiden investmentbanken vertrauen müssen, möchten anleger möglicherweise selbst entscheiden (laut zerohedge hatten beide banken im vergangenen jahr schlechte prognosen für die lohn- und gehaltsabrechnung außerhalb der landwirtschaft).

aus saisonaler sicht weisen die lohn- und gehaltsdaten außerhalb der landwirtschaft im august in der vergangenheit ein relativ schlechtes phänomen auf – adam button, analyst bei der finanzwebsite forexlive, wies darauf hin, dass in den august-berichten für die letzten 23 jahre die august-daten außerhalb der landwirtschaft enthalten sind die lohn- und gehaltsdaten vor der überarbeitung waren seit 17 jahren niedriger als erwartet. seitdem wurden die lohn- und gehaltsdaten außerhalb der landwirtschaft im august in mehreren revisionsrunden tendenziell nach oben korrigiert. laut statistik spiegelt sich die anfängliche schwäche der nichtlandwirtschaftlichen daten im august tendenziell in vielen derselben branchen wider – information, professionelle dienstleistungen, fertigung und einzelhandel. ökonomen warnen, dass die bedingungen in diesen sektoren am freitag im auge behalten werden sollten.

in bezug auf die arbeitslosenquote geht die branche dieses mal davon aus, dass die arbeitslosenquote in den usa im august wieder auf 4,2 % sinken wird.

zuvor war die arbeitslosenquote in den usa im juli unerwartet auf 4,3 % gestiegen und löste damit die „sam-regel“ aus, die wirtschaftsdaten vorhersagt.

undanleger müssen jetzt daran erinnert werden, dass die arbeitslosenquote, selbst wenn sie im august wie erwartet um 4,2 % sinkt, immer noch über der warnlinie liegt, die die „sam-regel“ auslöst, und dass sogar der unterschied zwischen der „sam-regel“ noch größer wird anstieg auf 0,56 %, was hauptsächlich durch die erhöhung der vergleichsbasis beeinflusst wird. die „sam-regel“ bezieht sich auf die tatsache, dass, sobald der gleitende dreimonatsdurchschnitt der arbeitslosenquote den niedrigsten gleitenden dreimonatsdurchschnitt der letzten 12 monate um 0,5 prozentpunkte oder mehr übersteigt, dies darauf hindeutet, dass die us-wirtschaftsrezession begonnen haben könnte begonnen.

in früheren nichtlandwirtschaftlichen „superwochen“ handelte es sich bei den von der us-regierung und privaten organisationen veröffentlichten arbeitsmarktindikatoren tatsächlich um weit mehr als nur die lohn- und gehaltsabrechnungen außerhalb der landwirtschaft. wenn wir daher einige der us-beschäftigungsindikatoren beobachten, die zuerst in dieser woche veröffentlicht wurden, können wir die spezifische entwicklung der lohn- und gehaltsabrechnungen außerhalb der landwirtschaft oft im voraus vorhersagen. für diese woche scheint die entwicklung einer reihe von frühindikatoren für die us-beschäftigung jedoch nicht optimistisch zu sein.

die neuesten schlechten nachrichten kommen am donnerstag,herausgegeben vom beschäftigungsdatenverarbeitungsunternehmen adp„kleine nichtlandwirtschaftliche“ adp-datendaraus geht hervor, dass das beschäftigungswachstum im privaten sektor im august nur 99.000 betrug, der geringste anstieg seit januar 2021.

nela richardson, chefökonomin bei adp, sagte, dass der abwärtstrend auf dem us-arbeitsmarkt nach zwei jahren erheblichen wachstums dazu geführt habe, dass die einstellung langsamer als normal erfolgt. der nächste zu beobachtende indikator ist das lohnwachstum, das sich nach einer starken verlangsamung nach der pandemie stabilisiert.

adam button, analyst bei der finanzwebsite forexlive, sagte auch, dass es immer mehr anzeichen dafür gebe, dass sich der us-arbeitsmarkt abkühle. da die unternehmen nicht bereit sind, arbeitskräfte direkt zu entlassen, reduzieren sie aufgrund der hohen kosten und zinsen die einstellung von mitarbeitern. die neuesten privaten beschäftigungsdaten lieferten weitere hinweise auf eine nachlassende arbeitskräftenachfrage, was dazu beitragen dürfte, den preisdruck weiter einzudämmen.

besorgniserregend sind neben kleinen nichtlandwirtschaftlichen arbeitnehmern auch die jüngsten entlassungen.die zahl der am donnerstag angekündigten entlassungen von herausfordererunternehmen in den usa erreichte im august 75.891 und lag damit weit über den 25.885 im juli. das entspricht einem anstieg von 193 % gegenüber dem vormonat, dem höchsten wert seit august 2009, als sich die wirtschaft noch von ihrem schlimmsten erholte des einflusses der globalen finanzkrise.

andrew challenger, senior vice president von challenger enterprises, sagte: „der anstieg der entlassungen im august spiegelt die wachsende wirtschaftliche unsicherheit wider, und unternehmen stehen unter vielfältigem druck, von steigenden betriebskosten bis hin zu sorgen über eine mögliche konjunkturabschwächung. und die aktuellen entlassungstrends sind sehr.“ „ähnlich wie im letzten jahr, da der anhaltende druck die personalentscheidungen der unternehmen vor herausforderungen stellt.“

am mittwoch fielen die daten zu offenen stellen in den usa für juli, die die federal reserve besonders beunruhigen, auf den niedrigsten stand seit anfang 2021.dies steht im einklang mit anderen anzeichen einer nachlassenden nachfrage nach arbeitskräften.

die wenigen guten nachrichten für den us-arbeitsmarkt in dieser woche könnten von den erstanträgen kommen.am donnerstag veröffentlichte daten zeigten, dass letzte woche 227.000 erstanträge auf arbeitslosenhilfe gestellt wurden, was im wesentlichen den erwartungen von 230.000 entspricht. die zahl der erstanträge ohne saisonbereinigung sank sogar auf 189.000 und erreichte damit den niedrigsten stand seit 10 monaten. auch die daten zu den erneuten anträgen fielen auf ein fast dreimonatiges tief.

vielleicht liegt es an den schlechten auswirkungen der meisten der oben genannten frühindikatoren für die us-beschäftigung, die dazu geführt haben, dass goldman sachs‘ nicht-landwirtschaftliche prognose für heute abend niedriger ausfällt als der marktkonsens. die von goldman sachs erfassten frühindikatoren zeigen, dass die durchschnittliche zahl der beschäftigten außerhalb der landwirtschaft nur 133.000 beträgt, obwohl die eigene prognose (155.000) leicht über dieser zahl liegt.

wie werden die finanzmärkte heute abend eine nicht-landwirtschaftliche nacht verbringen?

die tatsache, dass die globalen aktien-, anleihen- und devisenmärkte in den heutigen nicht-landwirtschaftlichen daten derzeit einem riesigen feind gegenüberstehen, haben wir bereits in unserem morgenbericht mit anlegern besprochen., ich werde hier nicht näher darauf eingehen.

zusammenfassend lässt sich sagen, dass die auswirkungen der heutigen daten auf den markt relativ klar sind: „gute daten sind gleich gute nachrichten, schlechte daten sind gleich schlechte nachrichten“ – diese logik gilt für us-aktien, us-anleiherenditen und den us-dollar.

was die auswirkungen auf die entscheidungsfindung der fed betrifft, so sagte der „new fed news service“, dass die fed-beamten möglicherweise eine zinssenkung um 50 basispunkte in diesem monat ablehnen, wenn es keine anzeichen dafür gibt, dass die im juli offenbarte beschäftigungsschwäche bis in den august hinein anhält . und wenn der an diesem freitag veröffentlichte august-beschäftigungsbericht zeigt, dass die arbeitslosenquote wieder steigt und sich die verlangsamung des beschäftigungswachstums beschleunigt, könnten mehrere beamte, die bei der letzten fed-sitzung ende juli einer zinssenkung gegenüber offen waren, einen zinssatz von 50 basispunkten unterstützen aufgrund der zinssenkung im september werden ihre ansichten auch breitere unterstützung finden.

im hinblick auf die spezifischen marktbedingungen wurden im jüngsten bericht von jpmorgan chase fünf arten von marktbedingungen aufgeführt, die aufgrund unterschiedlicher nichtlandwirtschaftlicher daten heute abend bestehen könnten:

①die nichtlandwirtschaftliche beschäftigung liegt über 300.000 (wahrscheinlichkeit 5 %):dies ist ein extremrisikoszenario mit geringer wahrscheinlichkeit. das letzte mal, dass die zahl der beschäftigten außerhalb der landwirtschaft die erwartungen um mehr als 150.000 übertraf, war am 2. februar, als der s&p 500 und der nasdaq 100 um 1,1 % bzw. 1,7 % stiegen. in diesem szenario könnten wir sehen, dass der markt eine zinssenkung um 50 basispunkte im september schnell ausschließt, da die renditen der staatsanleihen steigen. in diesem fall wird der stundenlohn entscheidend dafür sein, zu beurteilen, ob überraschungen auf dem arbeitsmarkt mit einer rückkehr der lohninflation einhergehen. ein erneuter anstieg der anleiherenditen könnte sich negativ auf die kursgewinne an den aktienmärkten auswirken, aber ein besseres wirtschaftswachstum wird letztendlich ein segen für risikoanlagen sein. gesamt,der s&p 500 würde in diesem szenario um 0,25 % bis 0,50 % steigen.

②das nichtlandwirtschaftliche wachstum liegt zwischen 200.000 und 300.000 (wahrscheinlichkeit 25 %):da die derzeit höchste markterwartung bei 208.000 liegt, werden die beschäftigtenzahlen außerhalb der landwirtschaft in diesem bereich über den meisten markterwartungen liegen, was es den menschen ermöglichen wird, anhand der august-daten wieder wachstumsvertrauen aufzubauen. die jüngsten bip-, ausgaben- und inflationsdaten könnten eine gewisse gewissheit darüber geben, dass das hohe reale bip-wachstum des letzten jahres anhält. steigende daten zu den durchschnittlichen stundenlöhnen könnten jedoch die besorgnis über die lohninflation neu entfachen. wenn die daten darüber hinaus im oberen bereich liegen, könnte dies die erwartung einer zinssenkung im september auf 25 basispunkte und die erwartete zinssenkung im laufe des jahres auf 75 basispunkte erhöhen (die aktuelle markterwartung liegt bei 110 basispunkten). . gesamt,der s&p 500 index würde in diesem szenario um 1,00 % bis 1,50 % steigen.

③das nichtlandwirtschaftliche wachstum liegt zwischen 150.000 und 200.000 (wahrscheinlichkeit 40 %).diese situation entspricht grundsätzlich den markterwartungen. morgan stanleys eigene prognose besteht darin, 150.000 neue arbeitsplätze zu schaffen und die arbeitslosenquote bei 4,3 % zu halten. angesichts der starken entwicklung des arbeitskräfteangebots und der nachlassenden arbeitskräftenachfrage würde dieses szenario eher mit den erwartungen einer zinssenkung um 50 basispunkte durch die fed auf ihrer septembersitzung übereinstimmen. selbst wenn die daten am oberen ende dieser prognosespanne liegen, geht jpmorgan davon aus, dass die fed die zinsen im september um 50 basispunkte senken wird, da die nachfrage nach arbeitskräften schwach ist und die kerninflation unter kontrolle zu sein scheint. gesamt,der s&p 500 würde in diesem szenario um 0,75 % bis 1,25 % steigen.

④das nichtlandwirtschaftliche wachstum liegt zwischen 50.000 und 150.000 (wahrscheinlichkeit 25 %):die unmittelbare marktreaktion dürfte negativ ausfallen, da sich die märkte schnell auf höhere rezessionsrisiken einstellen. angesichts der risikopositionierung am dienstag dürfte die reaktion des marktes auf das nfp-ereignis ruhiger ausfallen als üblich. der markt wird sich schnell auf die erwartung einer zinssenkung um 50 basispunkte einigen, wobei das größte abwärtsrisiko darin besteht, dass der markt sich auf das narrativ der rezessions-/wachstumsangst einlässt. gesamt,der s&p 500 index würde in diesem szenario um 0,50 % bis 1,00 % fallen.

⑤das nichtlandwirtschaftliche wachstum beträgt weniger als 50.000 (wahrscheinlichkeit 5 %).dies ist ein weiteres extremrisikoszenario, da die zahl der beschäftigten außerhalb der landwirtschaft seit dezember 2020 nicht unter 100.000 gesunken ist. dies wird sofort eine neue runde der besorgnis über das wirtschaftswachstum auslösen, und wir werden voraussichtlich im september vollständig mit einer zinssenkung um 50 basispunkte rechnen und möglicherweise erwartungen für eine zinssenkung um 75 basispunkte einführen. in diesem fall könnte der markt wie in früheren zinssenkungszyklen davon ausgehen, dass sich die vereinigten staaten bereits in einer rezession befinden und es daher unwirtschaftlich wäre, sich auf die erste zinssenkung einzulassen. gesamt,der s&p 500 index würde in diesem szenario um 1,25 % bis 2,00 % fallen.

ähnlich wie jpmorgan chase hat auch die aktienhandelsabteilung von goldman sachs die auswirkungen der lohn- und gehaltsabrechnungen außerhalb der landwirtschaft in verschiedenen szenarien geschätzt. die prognose für diese linie sieht wie folgt aus:

>250.000 beschäftigte außerhalb der landwirtschaft: der s&p 500-index stieg um 0,5 % bis 1 %;

200.000–250.000 beschäftigte außerhalb der landwirtschaft: der s&p 500 stieg um mindestens 1 %;

150.000–200.000 beschäftigte außerhalb der landwirtschaft: s&p 500 stieg um 0,25–0,5 %;

beschäftigungszahlen außerhalb der landwirtschaft 100.000–150.000: s&p 500-index fiel um 0–0,5 %;

<100.000 beschäftigte außerhalb der landwirtschaft: der s&p 500-index fiel um mindestens 1 %.

die treasury-handelsabteilung von goldman sachs erinnerte die anleger außerdem daran, auf die arbeitslosenquote zu achten, und ging davon aus, dass dies folgende auswirkungen auf die zinssenkung der fed im september haben würde:

arbeitslosenquote bei 4,19 % oder weniger = zinssenkung um 25 basispunkte im september, solange die beschäftigungszahlen positiv sind;

arbeitslosenquote bei 4,20-4,29 % = bei einer zahl von arbeitsplätzen über 150.000 werden die zinssätze im september um 25 basispunkte gesenkt; bei einer zahl von arbeitsplätzen unter 150.000 wird der zinssatz um 50 basispunkte gesenkt;

arbeitslosenquote bei 4,30 % oder höher = zinssenkung um 50 basispunkte im september.