nachricht

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viele zentralbanken auf der ganzen welt stehen kurz davor, eine neue runde von zinssenkungen einzuleiten, und die globale geldpolitik steht in diesem herbst vor dem eintritt in eine neue phase.

der markt hat die möglichkeit einer zinssenkung durch die federal reserve im september fast vollständig eingepreist, was bedeutet, dass sich auch die federal reserve diesem globalen trend der zinssenkungen wahrscheinlich anschließen wird. zuvor hatten die europäische zentralbank, die bank of england, die people's bank of china, die schweizerische nationalbank, die riksbank, die bank of canada, die bank of mexico und andere zentralbanken zinssenkungen angekündigt und damit gemeinsam die leitzinsen gesenkt.

auf dem jährlichen symposium in jackson hole gab powell das deutlichste signal aller zeiten ab, die zinsen zu senken. laut dem fed watch-tool von cme lassen die aktuellen preise darauf schließen, dass die fed noch vor jahresende drei zinssenkungen um jeweils einen viertelpunkt erwarten wird.

die anleger achten genau auf die am 6. september veröffentlichten us-beschäftigungsdaten, die wichtige informationen darüber liefern werden, ob die federal reserve die zinssätze in diesem monat um 25 basispunkte oder 50 basispunkte senken wird.

zentralbanken auf der ganzen welt wenden sich im allgemeinen einer lockeren geldpolitik zu

seit anfang dieses jahres haben zentralbanken weltweit damit begonnen, die zinssätze zu senken. am 6. juni senkte die europäische zentralbank die zinssätze wie erwartet um 25 basispunkte, das erste mal seit 2019. am 1. august kündigte die bank of england an, dass sie die zinssätze zum ersten mal seit 2019 um 25 basispunkte auf 5 % senken würde vier jahre lang senkte die schweizerische nationalbank den leitzins im juli dieses jahres um 20 basispunkte.

derzeit haben die sorgen, dass die us-wirtschaft in eine rezession abrutschen könnte, nachgelassen. als traditioneller produktionsstandort ist die wirtschaftsleistung deutschlands relativ schwach, während länder wie das vereinigte königreich, die sich stärker auf die dienstleistungsbranche konzentrieren, ein solides wachstum aufweisen.

die europäische zentralbank hat die zinsen in diesem jahr dreimal gesenkt, jeweils um 25 basispunkte. im gegensatz zur europäischen zentralbank hat die bank of england die zinsen in diesem jahr dreimal angehoben, um die inflation einzudämmen. während die inflation im dienstleistungssektor weiterhin anlass zur sorge gibt, wird allgemein davon ausgegangen, dass die federal reserve, die europäische zentralbank und die bank of england ihre lockere geldpolitik bis anfang 2025 fortsetzen werden.

die rabobank geht davon aus, dass die federal reserve die zinsen zwischen september und januar nächsten jahres viermal senken und die zinsen im jahr 2025 unverändert lassen wird, was die möglichkeit für einen stärkeren dollar im frühjahr bietet. jane foley, leiterin der devisenstrategie der bank, sagte:

wenn der euro gegenüber dem dollar stark aufwertet, könnte der markt die erwartungen an eine zinssenkung der ezb anpassen, da das risiko einer deflation zunehmen könnte.

in den vereinigten staaten wird der ausgang der us-wahlen auswirkungen auf die politik der federal reserve haben. wenn trump die wahl gewinnt, könnte die zollpolitik die inflation auslösen und den lockerungszyklus der fed verkürzen.

das tempo der zinssenkungen durch die bank of england könnte durch die inflation im dienstleistungssektor begrenzt werden und das tempo der zinssenkungen könnte auf einmal pro quartal verlangsamt werden.

bei kurzfristigen schwankungen der us-aktien sind zinssenkungen unvermeidlich, sie haben aber dennoch einen anlagewert

im allgemeinen wirken sich zinssenkungen positiv auf vermögenswerte aus, das konkrete ausmaß und die richtung der auswirkungen variieren jedoch je nach vermögensart, marktumfeld und anderen faktoren.

sowohl die europäischen als auch die us-aktienmärkte haben im jahr 2024 eine starke erholungsdynamik gezeigt. der europäische stoxx 600-index ist in diesem jahr bisher um fast 10 % gestiegen. er erreichte am freitag ein intraday-rekordhoch, und der s&p 500-index ist bisher um 19 % gestiegen.

der vix-index ist ein wichtiger indikator für marktpanik. der anstieg des index anfang august spiegelte bedenken hinsichtlich der damaligen globalen wirtschaftsaussichten wider. im laufe der zeit fiel der vix-index jedoch wieder auf ein unterdurchschnittliches niveau. beat wittmann, vorstandsvorsitzender und partner von porta advisors, sagte, dass der zukünftige markt von verschiedenen faktoren beeinflusst werde.

gemessen an der preisdynamik, den bewertungen und der marktstimmung hat sich der markt weitgehend erholt. wir treten in die saisonal schwachen monate september und oktober ein. daher erwarte ich, dass der markt von einer vielzahl von faktoren bestimmt wird, darunter geopolitik, unternehmensgewinne und ki-führungskräfte.

allerdings wies wittmann auch darauf hin, dass kurzfristige schwankungen weiterhin unvermeidlich seien. diese volatilität könnte auf „überfällige konsolidierungskorrekturen“ und rotationen zwischen sektoren zurückzuführen sein. er glaubt jedoch, dass aktien für den rest dieses jahres und in 25 jahren eine lohnende anlageklasse bleiben werden.

auch manpreet gill, chief investment officer der standard chartered bank, glaubt, dass die wahrscheinlichkeit einer sanften landung der us-wirtschaft weiterhin hoch ist. er betonte, dass der us-aktienmarkt immer noch großes potenzial für einen anstieg habe, solange ein wirtschaftlicher abschwung vermieden werden könne. darüber hinaus ist er der ansicht, dass die markterwartungen hinsichtlich zinssenkungen ein wichtiger faktor sind, der den aktienmarkt stützt.

arnaud girod, leiter wirtschaft und cross-asset-strategie bei kepler cheuvreux, sagte, dass sich der rentenmarkt und der aktienmarkt derzeit zwar gut entwickeln, die anleger jedoch immer noch eine größere unsicherheit über die künftige wirtschaftslage haben. während zinssenkungen dazu beitragen können, die märkte anzukurbeln, können sie auch potenzielle risiken mit sich bringen.

wenn die zinssätze zu oft gesenkt werden, kann dies zu negativen wirtschaftsdaten führen und dadurch die rentabilität der unternehmen schwächen. daher sollten wir hinsichtlich der künftigen wirtschaftslage nicht zu optimistisch sein.

der aktienmarkt scheint unempfindlich gegenüber zinsänderungen zu sein, und große technologieunternehmen verzeichneten sogar gewinne, als die zinssätze ihren höhepunkt erreichten. dies widerspricht der herkömmlichen meinung.