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Mit der Veröffentlichung eines Dokuments des Staatsrats steht das seit langem börsennotierte, ergebnisorientierte Gebühren- und Vergütungsökosystem des A-Aktienmarktes vor radikalen Veränderungen.

Kürzlich gab das Justizministerium bekannt, dass das Justizministerium gemeinsam mit dem Finanzministerium und dem Finanzministerium zusammenarbeiten wird, um Dienstleistungen im Zusammenhang mit der öffentlichen Ausgabe von Aktien zu regulieren, die Qualität börsennotierter Unternehmen zu verbessern und die legitimen Rechte und Interessen der Anleger zu schützen Die chinesische Wertpapierregulierungskommission hat die „Verordnung des Staatsrates zur Regulierung der Erbringung von Dienstleistungen durch Vermittler für die öffentliche Ausgabe von Aktien von Unternehmen“ ausgearbeitet. Die „Bestimmungen (Entwurf für Kommentare)“ (im Folgenden als „Stellungnahmen“ bezeichnet) stehen nun zur Verfügung öffentlich für Kommentare. Die Frist für Kommentare ist der 15. September.

In den „Stellungnahmen“ wird klargestellt, dass das Sponsoringgeschäft von Wertpapierfirmen und das Prüfungsgeschäft von Wirtschaftsprüfungsgesellschaften nicht auf den Ergebnissen der öffentlichen Ausgabe und Börsennotierung von Aktien als Gebührenvoraussetzung basieren dürfen und dass Anwaltskanzleien nicht gegen die einschlägigen Vorschriften zu den ausgegebenen Anwaltsgebühren verstoßen dürfen durch die Justizverwaltung und andere Dienststellen. Gleichzeitig wird festgelegt, dass die lokalen Regierungen keine Belohnungen auf der Grundlage der Ergebnisse der Auflistung gewähren dürfen.

Ein Reporter von China Business News erfuhr, dass einige Vermittler bei der Erbringung von Dienstleistungen für Unternehmen zur öffentlichen Ausgabe von Aktien Gebühren erheben, die mit den Ergebnissen der Aktienausgabe und -notierung des Unternehmens verknüpft sind, was zu Problemen wie Finanzbetrug und betrügerischer Ausgabe führt. Die Herausgabe der oben genannten Dokumente zielt darauf ab, die Marktordnung zu standardisieren, unabhängige, objektive, faire und standardisierte Vermittler anzuleiten und zu fördern und ihre „Gatekeeper“-Aufgaben gut zu erfüllen.

Vermittlungsgebühren dürfen nicht von den Listungsergebnissen abhängig gemacht werden

Die „Meinungen“ umfassen insgesamt neunzehn Artikel. Konzentrieren Sie sich auf die Standardisierung damit verbundener Gebührenfragen bei den Dienstleistungen von Vermittlern, stärken Sie die Aufsicht und stärken Sie die Unabhängigkeit von Vermittlern. Auf der Grundlage einheitlicher Vorschriften und basierend auf den Besonderheiten der Branche werden spezifische regulatorische Anforderungen für verschiedene Vermittler aufgestellt. Gleichzeitig werden auch konkrete Verbote und Strafen festgelegt.

Unabhängigkeit ist die „Seele“ von Vermittlern. Allerdings hat die Branche seit langem generell ein Gebührenmodell eingeführt, das sich an der Auflistung von Ergebnissen orientiert, was zu einer stärkeren Beziehung zwischen „Partei A und Partei B“ zwischen Vermittlern und Unternehmen führt, was auch leicht die „Gatekeeper“-Fähigkeiten von beeinträchtigen kann Vermittler, was zu Finanzbetrug und sogar zu betrügerischer Ausgabe führt.

In dieser „Stellungnahme“ wird klargestellt, dass Vermittler marktorientierte Grundsätze befolgen, Gebührenstandards angemessen auf der Grundlage der tatsächlichen Arbeitsbelastung, der erforderlichen Ressourceninvestitionen und anderer Faktoren festlegen und Gebührenvereinbarungen mit dem Emittenten im Vertrag vereinbaren sollten.

Unter anderem können Wertpapierfirmen, die im Sponsoring-Geschäft tätig sind, Servicegebühren in Stufen entsprechend dem Arbeitsfortschritt erheben, aber ob oder wie viel erhoben wird, darf nicht auf den Ergebnissen der öffentlichen Ausgabe und Notierung von Aktien basieren.

Wertpapierfirmen, die im Underwriting-Geschäft tätig sind, müssen die Vorschriften der staatlichen und branchenspezifischen Behörden einhalten und die Projektkosten und andere Faktoren umfassend bewerten, um Servicegebühren zu erheben.

Wenn eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Prüfungsarbeiten durchführt, kann sie je nach Fortschritt der Arbeiten gestaffelt Servicegebühren erheben, aber ob oder wie viel erhoben wird, darf nicht von den Ergebnissen der Prüfungsarbeiten oder der öffentlichen Ausgabe abhängig gemacht werden Auflistung von Aktien.

Wenn eine Anwaltskanzlei Dienstleistungen für die öffentliche Ausgabe von Aktien eines Unternehmens erbringt, muss die Anwaltskanzlei eine einheitliche Gebühr erheben und darf nicht gegen die einschlägigen Vorschriften über Anwaltsgebühren verstoßen, die von der Justizverwaltung und anderen Abteilungen erlassen wurden.

Gleichzeitig legen die „Stellungnahmen“ auch mögliche „Flexibilitäts“-Methoden fest. Vermittler und ihre Mitarbeiter sind verpflichtet, keine anderen als im Vertrag vereinbarten Gebühren zu erheben oder die Gebühren in verschleierter Weise, beispielsweise durch vorübergehende Preiserhöhungen, zu erhöhen. Sie dürfen sich der behördlichen Aufsicht nicht entziehen und Gebühren durch Abschluss von Zusatzvereinbarungen oder gesonderten Vereinbarungen erheben Es ist ihnen nicht gestattet, Aktien zu erwerben oder Börsennotierungsanreize usw. zu erhalten. Sie dürfen keine anderen Vorwürfe oder verschleierten Vorwürfe erheben, die gegen nationale Vorschriften verstoßen.

Kommunalverwaltungen verbieten Anreize für die Auflistung von Einträgen

In den „Stellungnahmen“ heißt es eindeutig, dass es den lokalen Regierungen untersagt ist, Emittenten oder Vermittlern Anreize für die Börsennotierung zu gewähren.

In dieser „Stellungnahme“ heißt es eindeutig, dass lokale Volksregierungen auf allen Ebenen Emittenten oder Vermittler nicht auf der Grundlage der Ergebnisse der öffentlichen Aktienemission und -notierung belohnen dürfen.

Listungsprämien waren im ganzen Land schon immer sehr verbreitet. Obwohl die Beträge von Ort zu Ort unterschiedlich sind, sind die Belohnungen im Allgemeinen hoch und werden ergebnisorientiert direkt in Stapeln entsprechend verschiedenen Links wie Listing-Anleitung, Antragsannahme usw. vergeben Listungsgenehmigung.

Beispielsweise sehen die im Januar 2013 vom Beijing Economic and Technological Development Zone Management Committee herausgegebenen „Mehrere Maßnahmen zur weiteren Unterstützung der Entwicklung von Unternehmenslistings (Testversion)“ vor, dass inländische Listings bei der ersten Einführung eine Nachhilfe- und Akzeptanzprämie von 4 Millionen erhalten Bewerbungen erhalten eine Belohnung von 4 Millionen Yuan, und die Zulassung wird mit weiteren 4 Millionen Yuan belohnt. Eine einmalige Belohnung von 6 Millionen für den erfolgreichen Börsengang im Ausland und weitere 6 Millionen für im Ausland börsennotierte Unternehmen, die nach A zurückkehren.

Die „Mehrere Maßnahmen zur weiteren Förderung der Börsennotierung von Unternehmen und der qualitativ hochwertigen Entwicklung börsennotierter Unternehmen“, die im September 2023 von der Stadt Shenzhen herausgegeben wurden, sehen vor, dass diejenigen, die eine Börsennotierung im Inland planen und die Aktienreform und die Börsennotierung abschließen möchten, eine Anleitung erhalten Belohnung von bis zu 1,5 Millionen Yuan; für im Ausland notierte Unternehmen. Wer zum ersten Mal am New OTC Market gelistet wird, erhält eine Belohnung von bis zu 500.000 Yuan, und diejenigen, die die Innovationsstufe erreichen, erhalten eine Belohnung von bis zu 1,5 Millionen Yuan bis 300.000 Yuan.

Das Chongqing High-Tech Zone Management Committee hat am 26. Juni dieses Jahres die „Chongqing High-Tech Zone Support Measures for Encouraging Enterprises to Restructuring and Listing on the Market“ herausgegeben, mit denen gerade die Listing-Unterstützungsrichtlinie, die drei Jahre lang umgesetzt wurde, „aktualisiert“ wurde vor.

Wenn Sie unter anderem eine IPO-Vereinbarung und eine Verpflichtungserklärung für die inländische Notierung unterzeichnen, werden Sie mit 500.000 Yuan belohnt. Wenn Sie in die Anleitung zur Notierung und Einreichung einbezogen werden, werden Sie mit weiteren 1,5 Millionen Yuan belohnt, wenn Sie angenommen werden Von der China Securities Regulatory Commission oder der Börse werden Sie mit 3 Millionen Yuan belohnt, und wenn Sie für den Handel zugelassen und gelistet sind, werden Sie mit weiteren 5 Millionen Yuan belohnt. Im Hinblick auf die Notierung im Ausland erhalten die börsennotierten Unternehmen, die erfolgreich an den großen ausländischen Wertpapierbörsen notiert sind, eine einmalige Belohnung von 10 Millionen Yuan.

In dieser „Stellungnahme“ heißt es, dass lokale Volksregierungen auf allen Ebenen Emittenten oder Vermittler nicht auf der Grundlage der Ergebnisse der öffentlichen Ausgabe und Notierung von Aktien belohnen dürfen. Außerdem wird klargestellt, dass „lokale Volksregierungen entgegen Artikel 10 dieser Verordnungen Folgendes tun dürfen.“ Belohnungsaussteller oder -vermittler Institutionelle Belohnungen sollten zurückgefordert werden, und die verantwortlichen Führungskräfte und direkt verantwortlichen Mitarbeiter sollten von den zuständigen Behörden in Übereinstimmung mit dem Gesetz bestraft werden.

Strafe „am Einzelnen vollstreckt“

Das auf die Auflistung von Ergebnissen ausgerichtete „Anreizsystem“ hat eine lange Geschichte, und die Unterbrechung der auf die Auflistung von Ergebnissen ausgerichteten Kette wird nicht über Nacht gelingen.

Um die wirksame Umsetzung der Richtlinie zu gewährleisten, werden in dieser „Stellungnahme“ die rechtlichen Verantwortlichkeiten und die Aufsichtsaufteilung von Emittenten, Vermittlern, Vermittlermitarbeitern und relevanten Abteilungen klargestellt. Bei Bedarf werden auch Maßnahmen wie gemeinsame Vor-Ort-Begehungen ergriffen. Für rechtswidrige Handlungen werden Strafmaßnahmen vorgeschrieben, gesetzeskonform in Integritätsakten erfasst und mit anderen einschlägigen Gesetzen verknüpft.

Unter anderem muss der Emittent gute Offenlegungen vornehmen und die Gebührenstandards, Beträge, Zahlungsmodalitäten und andere Informationen zu verschiedenen Vermittlungsdienstleistungsverträgen im Prospekt oder anderen relevanten Informationsoffenlegungsdokumenten, die bei der Beantragung einer öffentlichen Ausgabe von Aktien gemäß eingereicht werden, detailliert auflisten das Gesetz.

Wenn Sie gegen die Vorschriften verstoßen, werden Sie zur Korrektur aufgefordert oder verwarnt. Wenn die Umstände schwerwiegend sind oder Sie sich weigern, Korrekturen vorzunehmen, wird Ihnen eine Geldstrafe von mindestens 100.000 Yuan und höchstens 1 Million Yuan auferlegt Der Verantwortliche und andere direkt verantwortliche Mitarbeiter werden verwarnt und mit einer Geldstrafe von 100.000 Yuan belegt. Es wird eine Geldstrafe von mindestens 1 Million RMB verhängt. Wenn der Mehrheitsaktionär oder tatsächliche Kontrolleur des Emittenten die oben genannten rechtswidrigen Handlungen organisiert oder anstiftet oder relevante Angelegenheiten verheimlicht und die oben genannten Situationen verursacht, wird eine Geldstrafe von mindestens 100.000 Yuan und höchstens 1 Million Yuan verhängt gegen die direkt verantwortliche Person und andere direkt verantwortliche Personen wird eine Geldstrafe von mindestens 100.000 Yuan, jedoch nicht mehr als 1 Million Yuan verhängt.

Wenn Vermittler gegen die Vorschriften verstoßen, werden ihnen Korrekturen auferlegt, sie werden verwarnt, illegale Gewinne werden eingezogen und sogar mit einer Geldstrafe belegt. Wenn die Umstände schwerwiegend sind oder die Berichtigung verweigert wird, wird eine Geldstrafe von mindestens dem 1-fachen, jedoch nicht mehr als dem 10-fachen des illegalen Einkommens verhängt. Wenn kein illegales Einkommen vorliegt oder das illegale Einkommen weniger als 100.000 Yuan beträgt, a Es wird eine Geldstrafe von mindestens 100.000 Yuan, aber nicht mehr als 1 Million Yuan verhängt. Gegen die direkt verantwortliche Person wird eine Geldstrafe verhängt, und andere direkt verantwortliche Personen erhalten eine Verwarnung und eine Geldstrafe von mindestens 100.000 RMB, jedoch nicht mehr RMB 1 Million.

Mitarbeiter von Vermittlungsagenturen, die gegen die Vorschriften verstoßen, werden zur Korrektur aufgefordert, verwarnt oder ihre rechtswidrigen Gewinne werden eingezogen. Wenn die Umstände schwerwiegend sind oder sie sich weigern, Korrekturen vorzunehmen, werden sie mit einer Geldstrafe von mindestens einem Mal bestraft, jedoch nicht Wenn es keine illegalen Gewinne gibt oder die illegalen Gewinne weniger als 100.000 Yuan betragen, verhängen Sie eine Geldstrafe von mindestens 100.000 Yuan, jedoch nicht mehr als 1 Million Yuan, und eine Aussetzung der entsprechenden Geschäftstätigkeit 1 Monat bis 1 Jahr.

In den „Stellungnahmen“ wird vorgeschlagen, dass Vermittler, die Dienstleistungen für die öffentliche Ausgabe von Aktien durch Unternehmen erbringen, den Grundsätzen von Ehrlichkeit und Vertrauenswürdigkeit, Sorgfalt, Unabhängigkeit und Objektivität folgen und gleichzeitig über Praktiker verfügen sollten, die über die entsprechenden Qualifikationen verfügen und über entsprechende berufliche Fähigkeiten verfügen , und Einrichtung wirksamer Interessenkonfliktüberprüfungen usw. Risikokontrollsystem.

Die Wertpapierregulierungs-, Finanz-, Justiz- und Verwaltungsabteilungen des Staatsrates werden entsprechend der Aufgabenteilung die Aufsicht über die berufliche Praxis der Vermittler im Einklang mit dem Gesetz verstärken. Bei Bedarf können Maßnahmen wie gemeinsame Vor-Ort-Kontrollen ergriffen werden, um Gesetzes- und Verordnungsverstöße aufzuklären und gesetzeskonform zu behandeln.