Belegung

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Autor |. Watching New Consumption (ID: TideSight) Herausgeber Wang San |

Dieses Unternehmen, das „das dritte in der allgemeinen Industrie“ ist, hat die „Nr. 1 inländische Aktie für selbstfahrende Chips“ auf dem Hongkonger Aktienmarkt gewonnen.

Am 8. August 2024 wurde Black Sesame Intelligent International Holdings Co., Ltd. an der Hongkonger Börse notiert. Der IPO-Preis wurde auf 28 HK$ pro Aktie festgelegt, und 37 Millionen Aktien wurden weltweit verkauft, um 1,036 Milliarden HK$ einzusammeln. Der aktuelle Marktwert übersteigt 12 Milliarden HK$.

Auf der Smart-Driving-Strecke, die immer beliebter und beliebter wird, stehen viele Unternehmen, die immer mehr Verluste machen, vor den Toren der Hong Kong Stock Exchange Schlange. Der Kommerzialisierungsprozess des autonomen Fahrens hat viele Menschen überrascht, und auch die Lokalisierung seiner Schlüsseltechnologien ist kurz vor dem Ausbruch angekommen.

Es stellt sich heraus, dass die Entwicklung eines kleinen Chips sehr teuer ist.

Riesige Verluste, Verlust von Kunden

Black Sesame Intelligence wurde 2016 gegründet. Das Geschäft des Unternehmens umfasst zwei Hauptbereiche: Chips und Lösungen für autonomes Fahren sowie intelligente Bildgebungslösungen. Unter ihnen sind Chips und Lösungen für autonomes Fahren mit derzeit 88,5 % die Umsatzsäule von Black Sesame Intelligence.

Was die Produkte betrifft, hat Black Sesame Intelligence seit der ersten Markteinführung des Huashan A1000 im Jahr 2019 zwei große Produktliniensysteme gebildet: die Huashan-Serie und die Wudang-Serie.

Darunter umfasst die Huashan-Serie hauptsächlich: A1000L für die L2- und L2+-Märkte, A1000 für die L2+- und L3-Märkte, A1000 Pro für den L3-Markt und den A2000, der entwickelt wird, um die Marktanforderungen von L3 und höher zu erfüllen; Die Wudang-Serie ist der integrierte, domänenübergreifende Smart-Driving-Chip für Kabinenfahrten und hat derzeit die C1200-Produktlinie auf den Markt gebracht.

Darüber hinaus vertreibt Black Sesame Intelligence auch Software zur Unterstützung des autonomen Fahrens. In seinem Prospekt zitierte das Unternehmen Informationen von Frost & Sullivan, wonach es eines der ersten Unternehmen in China sei, das Einnahmen aus dem Verkauf autonomer Fahrlösungen erwirtschafte.

(Quelle: Black Sesame Intelligent Post-Hearing Information Collection)

Nach dem Markteintritt von Software- und Hardwareprodukten veränderte sich die Umsatzstruktur von Black Sesame Intelligence rasch, wobei der Umsatzanteil autonomer Fahrprodukte und -lösungen von 56,6 % im Jahr 2021 auf 86,0 % im Jahr 2022 stieg. Im Jahr 2022 werden die Huashan A1000 und A1000L von Black Sesame Smart offiziell in Massenproduktion gehen.

Nach der Massenproduktion hat sich der Kundenstamm von Black Sesame Intelligence gleichzeitig erweitert, von 45 im Jahr 2021 auf 85 im Jahr 2023, und das Unternehmen hat mit 49 Automobil-OEMs und First-Tier-Zulieferern zusammengearbeitet, darunter FAW, Dongfeng, Geely und Jiangxi Automobile, Hechuang, Yikatong, Baidu, Bosch, ZF, Marelli usw.

Mit dem Wachstum des Kundenstamms verändert sich auch die Umsatzstruktur von Black Sesame Intelligence. Von 2021 bis 2023 betragen die Umsatzanteile der größten Kunden 40,7 %, 43,5 % bzw. 15,2 % und die Umsatzanteile der fünf größten Kunden betragen 77,7 %, 75,4 % bzw. 47,7 %.

Ein anderer Datensatz ist bemerkenswerter. Von 2021 bis 2023 betragen die Kundenbindungsraten SoC-basierter Lösungen unter den intelligenten autonomen Fahrprodukten und -lösungen von Black Sesame 0 %, 60 % bzw. 37 %; bzw. 29 %, alle weisen einen Abwärtstrend auf.

(Quelle: Black Sesame Smart Prospekt)

Gemessen an den Veränderungen bei den fünf größten Kunden sind die fünf größten Kunden von Black Sesame Intelligence im Jahr 2021 Kunde A, Wingtech Technology Group (Wingtech Technology), Kunde B, Kunde C und Kunde D. Aber im Jahr 2023 sind die fünf größten Kunden Kunde F, Kunde D, Kunde G, Kunde H und Kunde I. Nur Kunde D ist im Jahr 2021 ein alter Kunde.

In den Jahren 2021 und 2022 machte Kunde A mehr als 40 % des Gesamtumsatzes von Black Sesame Intelligence aus, im Jahr 2023 steht er jedoch nicht mehr auf der Liste der Top-Kunden. Im Jahr 2023 werden die Top-5-Kunden 47,7 % ausmachen. Die Struktur ist zwar ausgewogener, spiegelt aber auch die Geschwindigkeit des Kundenverlusts wider.

Ein weiterer wichtiger Grund für die Veränderung des Kundenanteils ist das Wachstum des Gesamtumsatzes.

Von 2021 bis 2023 wird der Umsatz von Black Sesame Smart 60,5 Millionen Yuan, 165 Millionen Yuan bzw. 312 Millionen Yuan betragen, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 127,2 %.

(Quelle: Black Sesame Intelligent Post-Hearing Information Collection)

Die Umsatzspanne mag nicht groß erscheinen, aber den Daten von Frost & Sullivan zufolge wird Black Sesame Intelligence im Jahr 2023 gemessen an den Auslieferungen der weltweit drittgrößte High-Computing-SoC-Anbieter für die Automobilindustrie sein, an zweiter Stelle nach NVIDIA und Horizon.

(Quelle: Black Sesame Intelligent Post-Hearing Information Collection)

Gemessen am Umsatz belegt Black Sesame Intelligence im Jahr 2023 den fünften Platz unter den Chip- und Lösungsanbietern für autonomes Fahren auf dem chinesischen Markt. Den beigefügten Informationen zufolge dürften die ersten sieben in der Tabelle Mobileye, NVIDIA, Texas Instruments, Horizon, Black Sesame Intelligence, HiSilicon und Renesas Electronics sein.

Der Chip-Wettbewerb ist ein geldverbrennender Krieg. Von 2021 bis 2023 werden die Nettoverluste 2,357 Milliarden Yuan, 2,754 Milliarden Yuan bzw. 4,855 Milliarden Yuan betragen. Black Sesame Intelligence erwähnte in seinem Prospekt auch, dass die Verluste weiter zunehmen werden.

Zu diesen Finanzdaten erklärte Black Sesame Intelligence: Umsatz und Bruttogewinn sind vor allem aufgrund des Beginns der Massenproduktion des eigenen SoC Ende 2022 rasant gestiegen Der Anteil des Umsatzes mit Produkten und Lösungen für autonomes Fahren, von denen viele niedrige Bruttogewinnmargen für Hardware aufweisen, ist der Hauptgrund für den Verlust aufgrund der Erweiterung des F&E-Teams im Jahr 2023 einmaliger Kauf von Tape-Out-Diensten.

Der anhaltenden Ausweitung der Verluste entsprechen die F&E-Investitionen des Unternehmens. Von 2021 bis 2023 werden die Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen von Black Sesame Intelligence 595 Millionen Yuan, 764 Millionen Yuan bzw. 1,363 Milliarden Yuan betragen, was 984,0 %, 461,8 % bzw. 436,2 % des Umsatzes im gleichen Zeitraum ausmacht.

Zum Vergleich: Die Vertriebskosten von Black Sesame Intelligence beliefen sich im gleichen Zeitraum auf 50,8 Millionen Yuan, 120 Millionen Yuan bzw. 100 Millionen Yuan, was 84,0 %, 72,4 % bzw. 32,6 % des Umsatzes im gleichen Zeitraum ausmachte relativ niedrig und zeigte einen deutlichen Abwärtstrend.

Per Ende 2023 beschäftigte Black Sesame Intelligence insgesamt 1.096 Mitarbeiter, darunter 950 F&E-Mitarbeiter, was 86,7 % entspricht.

Schlimmer als Verluste ist ein knapper Cashflow. Ende 2023 beliefen sich die Forderungen von Black Sesame Intelligence auf 165 Millionen Yuan, die kurzfristigen Verbindlichkeiten auf 334 Millionen Yuan, der Kassenbestand auf 1,298 Milliarden Yuan und der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit auf -1,058 Milliarden Yuan. Black Sesame Intelligence gab an, dass der aktuelle Kassenbestand den Geschäftsbetrieb des Unternehmens für 15 Monate aufrechterhalten kann, was 5 Monate kürzer ist als die 20 Monate, als das Unternehmen letztes Jahr erstmals Unterlagen an die Hongkonger Börse einreichte.

Hohe Investitionen in Forschung und Entwicklung sind die Hauptursache für Verluste. Black Sesame Intelligence verbirgt seinen Status als „Geldmangel“ nicht, sondern nutzt ihn als treibende Kraft für die Börsennotierung.

Black Sesame Intelligence gab die strategische Ausrichtung des Unternehmens in seinem Fundraising-Plan für die Börsennotierung bekannt: 80 % der durch die Börsennotierung gesammelten Mittel werden in den nächsten drei Jahren in die Forschung und Entwicklung von SoCs auf Smart-Car-Niveau investiert, die Software und autonome Fahrlösungen unterstützen 10 % werden für den Aufbau von Vertriebs-, Marketing- und Handelsteams verwendet, die restlichen 10 % werden für Betriebskapital und allgemeine Unternehmenszwecke verwendet, insbesondere für den Kauf von Lagerbeständen für die Massenproduktion von SoC.

Tsinghua-Alumni schließen sich zusammen, um ein Unternehmen zu gründen

Im Jahr 1997 ging Shan Jizhang, ein Top-Student aus Huanggang, Provinz Hubei, nach seinem Master-Abschluss in Mikroelektronik an der Abteilung für Radioelektronik der Tsinghua-Universität ins Silicon Valley in den Vereinigten Staaten und schloss sich einem von a gegründeten Bildsensor-Startup-Unternehmen an Oberstudent der Tsinghua-Universität.

Bei diesem Start-up-Unternehmen handelt es sich um OmniVision Technology, das mittlerweile Sony und Samsung in der Branche ablöst. Die Entwicklungsgeschichte dieses Unternehmens wurde von TideSight im Artikel „Invisible Giant｜Mobile Phone Roll Photography, It Makes Sony Stay Back“ beschrieben.

Dieser Tsinghua-Senior heißt Chen Datong. Er trat OmniVision Technology „passiv“ bei und fungierte als Mitbegründer und COO. Er brachte nicht nur technische Fähigkeiten in das Startup-Unternehmen ein, sondern auch eine Gruppe von Tsinghua-Junioren .

Nachdem er 20 Jahre lang bei OmniVision Technology gearbeitet hatte, erlebte er, wie sich das Unternehmen im Jahr 2000 von einem Team aus nur wenigen Mitarbeitern zu einem an der Nasdaq notierten Unternehmen entwickelte. Vom Ingenieur bis zum Vizepräsidenten für Forschung und Entwicklung ist der Lebenslauf von OmniVision die einzige Berufserfahrung, die in einen Lebenslauf geschrieben werden kann.

Während seiner Arbeit bei OmniVision Technology konzentrierte sich Shan Jizhang auf Technologie- und Produktforschung und -entwicklung im Zusammenhang mit visuellen Algorithmen. Die von ihm geleiteten Entwicklung von HDR-Algorithmen und Software für die Automobilindustrie wurden in Automobil-ADAS (Advanced Driving Assistance Systems) eingesetzt. Chips für autonomes Fahren sind daher für Shan Jizhang zu einer vielversprechenden unternehmerischen Richtung geworden.

Im Jahr 2016 verließ Shan Jizhang seinen alten Arbeitgeber und kehrte mit seiner unternehmerischen Leidenschaft nach China zurück. Mit finanzieller Freiheit musste er keinen Lebenslauf mehr schreiben.

Shan Jizhang glaubt, dass der Grund für die Wahl der autonomen Fahrstrecke darin besteht, der Natur ihren Lauf zu lassen. „Künstliche Intelligenz wird sicherlich zu einer wichtigen Kraft werden, die alle Lebensbereiche beeinflusst und stärkt, mehr Werte schafft und sogar die Art und Weise verändert, wie Menschen leben und arbeiten. Damals hat (die Branche) vorhergesagt, dass das BIP der KI-Branche steigen würde.“ Wenn wir im Jahr 2035 das BIP aller Branchen zusammen übertreffen, haben wir Schwung.“

Zu dieser Zeit steckte die heimische Branche für autonomes Fahren noch in den Kinderschuhen, und Chips für autonomes Fahren der Stufe L3 und höher wurden fast von großen ausländischen Herstellern monopolisiert.

Shan Jizhang erwähnte auch: „Traditionelle Autos hatten damals eine jahrhundertealte Geschichte, aber sie hatten keine bahnbrechenden Veränderungen erreicht. Aber autonomes Fahren ermöglicht es uns, Chancen zu erkennen, die zweifellos große Auswirkungen auf die Branche haben werden.“ Ich beschäftige mich mit Vision und Sensoren, und Autos sind die Anwendungsszenarien von künstlicher Intelligenz und Vision.“

(Einzelsiegel; Quelle: offizielle Website von Black Sesame Intelligence)

Nachdem Shan Jizhang persönlich erlebt hat, wie ein Start-up-Unternehmen an den Nasdaq-Markt geht, ist er davon überzeugt, dass die Mitarbeiter die wichtigste Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens sind. Der erste Schritt für Shan Jizhang, ein Unternehmen zu gründen, bestand darin, seinen Partner Liu Weihong zum Beitritt einzuladen.

Liu Weihong studierte im Fachbereich Angewandte Chemie der Shanghai Jiao Tong University als Studentin und als Doktorandin in Chemieingenieurwesen an der Tsinghua University. Sie ist nicht nur eine Absolventin von Shan Ji Zhang, sondern auch eine Klassenkameradin und Freundin der Huanggang Middle School . Liu Weihong arbeitete einst für Bosch und stieg zur Präsidentin der Chassis Braking Division Asia Pacific auf. Sie ist eine Expertin für Vertrieb und Management im Automobilbereich. Unter der Überzeugung von Shan Jizhang schloss sich Liu Weihong der Welle des selbstfahrenden Unternehmertums an und Black Sesame Intelligence war geboren.

„Open Sesame“ kommt von „Alibaba und die vierzig Diebe“, was bedeutet, dass „Black“ die Tür zu einer Welt magischer Schätze öffnet und gleichzeitig „schwarze Technologie“ darstellt. und Sensing (Wahrnehmung) Die Aussprache ist ähnlich. Laut Shan Jizhang bedeutet die Kombination aus „schwarzer Technologie“ und „Sesam öffne dich“ nicht nur, dass die Sesamsamen stetig blühen, sondern drückt auch die Unternehmensvision aus, „eine neue Ära des intelligenten Fahrens zu eröffnen“.

Shan Jizhang fungiert als Vorsitzender, Geschäftsführer und CEO und Liu Weihong fungiert als Geschäftsführer und Präsident. Darüber hinaus besteht das Kernteam von Black Sesame Intelligence aus Bosch, OV, NVIDIA, Ambarella, Microsoft, Qualcomm, Huawei und anderen Branchenunternehmen mit durchschnittlich mehr als 15 Jahren Branchenerfahrung.

(Quelle: Offizielle Website von Black Sesame Intelligence)

Im selben Jahr seiner Gründung erhielt Black Sesame Intelligence eine Serie-A-Finanzierung von Northern Light Venture Capital, der Betrag wurde jedoch nicht bekannt gegeben.

Aufgrund der hohen anfänglichen Forschungs- und Entwicklungskosten wurde ein „schneller, einmal langsamer“ Entwicklungspfad festgelegt, um den Cashflow schnellstmöglich wieder aufzufüllen. „Yikuai“ zielt auf Unterhaltungselektronik ab und stellt intelligente Bildgebungstechnologie in der KI-Vision bereit, die sein alter Tätigkeitsbereich bei Howe ist; „Yikuai“ zielt mit einem längeren Produktionszyklus auf den Markt für autonomes Fahren ab, entwickelt eigene Chips und fertigt Fahrzeugspezifikationen Produkte.

Unter anderem generierten intelligente Bildgebungslösungen im Jahr 2018 Umsätze, und ADAS- und autonome Fahrlösungen begannen Ende 2020 Umsätze zu generieren.

2019 ist ein wichtiger Knotenpunkt für Black Sesame Intelligence. Das Unternehmen erhielt zunächst eine Serie-B-Finanzierung in Höhe von rund 100 Millionen US-Dollar, erhielt Unterstützung von Legend Capital, SK China, SAIC Investment, China Merchants Venture Capital und Datai Capital und brachte dann sein erstes Smartphone auf den Markt . Autotauglicher intelligenter Fahrchip Huashan Nr. 1 A500 und Zusammenarbeit mit FAW.

Im Jahr 2020 brachte Black Sesame Intelligence den Huashan No Nr. 2 Chips der A1000-Serie gehen offiziell in Massenproduktion.

Im April 2023 brachte Black Sesame Intelligence die Wudang-Serie domänenübergreifender SoCs auf den Markt und veröffentlichte den C1200, den ersten Chip der Serie. Diese Reihe konzentriert sich auf domänenübergreifendes Computing und ist die branchenweit erste domänenübergreifende Computing-Chipplattform für intelligente Autos, die verschiedene Bereiche wie Cockpit, intelligentes Fahren und Gateway abdeckt und auf den Markt für intelligentes Fahren und integrierte Computeranwendungen auf L2+-Niveau abzielt. Nach der Einführung der Wudang-Reihe hat Black Sesame Intelligence eine Produktlinie etabliert, die die beiden Hauptbereiche autonomes Fahren und domänenübergreifendes Computing abdeckt.

Bis zum ersten Quartal 2024 wurden mehr als 156.000 Stück von Black Sesame Smart SoC-Produkten ausgeliefert. Die Huashan No.

Da die F&E-Kosten jedoch immer noch viel höher sind als die Einnahmen, ist die Entwicklung von Black Sesame Intelligence untrennbar mit seinen Finanzierungsmöglichkeiten verbunden. Den Prospektdaten zufolge hat Black Sesame Intelligence insgesamt 10 Investitionsrunden mit einem kumulierten Finanzierungsbetrag von 695 Millionen US-Dollar durchgeführt.

(Quelle: Black Sesame Intelligent Post-Hearing Information Collection)

Interessanterweise hat Black Sesame Intelligence ein starkes Investmentteam zusammengestellt, zu dem Bosch, Xiaomi, Dongfeng Motor, SAIC, NIO, Geely und viele andere Unternehmen der Automobilindustrie gehören, aber es hat die Investition bereits in der A+-Runde angeführt Lei Jun, ein Kollege von Shan Ji Zhang, hat den Xiaomi Yangtze River Industry Fund dazu veranlasst, im Jahr 2021 in die C-Finanzierungsrunde zu investieren. Allerdings verwendete Xiaomi SU7 keine Black Sesame Intelligent-Chips, sondern NVIDIA. Orin-Chip.

Zusätzlich zu der oben erwähnten Kundenbindungsrate steht Black Sesame Intelligence auch vor dem Problem, Investoren von Automobilunternehmen in Kunden zu verwandeln. Es verpasst die Gelegenheit, bei Star-Automobilunternehmen aufzutreten, und übt einen gewissen Druck auf die Gewinnung neuer Kunden aus.

SoC-Anbieter für autonomes Fahren werden hauptsächlich in drei Kategorien unterteilt: spezifische SoC-Anbieter für autonomes Fahren, allgemeine Chiplieferanten und Selbstforscher von Automobil-OEMs. Da sich der Wettbewerb in der Smart-Car-Chip-Branche verschärft, sind die Autohersteller, die ihre eigenen Chips entwickeln, einer der größten Belastungen für Anbieter von autonomen Fahrchips und -software. Sie sind Aktionäre, Kunden und Konkurrenten.

Nach dem Börsengang war Shan Jizhang mit einem Anteil von 23,18 % der größte Einzelaktionär von Black Sesame Intelligence und der eigentliche Kontrolleur des Unternehmens.

(Quelle: Black Sesame Intelligent Post-Hearing Information Collection)

Darüber hinaus verfügt Black Sesame Intelligence über 9 hochrangige unabhängige Investoren, darunter Northern Lights, Haisong, Wu Yuefeng, Xiaomi, Tencent, BOC Investment, Advanced Manufacturing Industry Investment Fund Phase II (Limited Partnership), Geely Group und SAIC Motor.

Die Branche boomt und der Wettbewerb verschärft sich

Obwohl sich Black Sesame Intelligence aufgrund hoher Investitionen und Forschungs- und Entwicklungsfortschritten immer noch in der Verlustphase befindet, handelt es sich bei der Branche für autonomes Fahren, zu der es gehört, um eine aufstrebende Branche mit großem Potenzial.

Laut Frost & Sullivan wird der weltweite Fahrzeugabsatz für autonomes Fahren (Abdeckung L1-L5) von 50,5 Millionen Fahrzeugen im Jahr 2023 auf 68,8 Millionen Fahrzeuge im Jahr 2028 steigen, und die Durchdringungsrate wird von 69,8 % im Jahr 2023 auf 87,9 % steigen. Unter anderem wird der Absatz auf dem chinesischen Markt von 19,5 Millionen Fahrzeugen im Jahr 2023 auf 27,2 Millionen Fahrzeuge im Jahr 2028 steigen und die Penetrationsrate wird 93,5 % erreichen, was weiterhin über dem weltweiten Durchschnitt liegen wird.

(Quelle: Black Sesame Intelligent Post-Hearing Information Collection)

Unter ihnen werden L2 und L3-L5 in den nächsten fünf Jahren zum Hauptwachstumsraum werden, und die globale Marktdurchdringungsrate wird voraussichtlich von 31 % bzw. 0,01 % im Jahr 2023 auf 54,3 % bzw. 8,6 % im Jahr 2028 steigen Die Rate des chinesischen Marktes wird voraussichtlich ebenfalls von 42,1 % bzw. 0,01 % im Jahr 2023 auf 69,9 % bzw. 12,5 % im Jahr 2028 steigen.

Die zunehmende Verbreitung autonomer Fahrzeuge wird das Wachstum des Marktes für autonome Fahrchips vorantreiben. Laut Frost & Sullivan wird der globale SoC-Markt für die Automobilindustrie voraussichtlich von 57,9 Milliarden Yuan im Jahr 2023 auf 205,3 Milliarden Yuan im Jahr 2028 wachsen, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 28,8 % von 26,7 Milliarden Yuan Yuan im Jahr 2023. Im Jahr 2028 wird es auf 102 Milliarden Yuan anwachsen, was nur der Hälfte des Weltmarktes entspricht.

(Quelle: Black Sesame Intelligent Post-Hearing Information Collection)

China ist weltweit führend in der Anwendung von ADAS und autonomen Fahrtechnologien. Aufgrund der steigenden Verkäufe autonomer Fahrzeuge, des höheren SoC-Werts in einem einzelnen Fahrzeug und günstiger Richtlinien werden Chinas Lieferungen von Hochleistungs-SoCs für Fahrzeuge bis zum Jahr 150 Millionen erreichen 2023. Millionen Stück, was etwa 90 % der weltweiten Lieferungen ausmacht.

Laut Frost & Sullivan machten Chinas selbstfahrende Autoverkäufe von 2023 bis 2028 etwa ein Drittel des Weltmarktes aus, und Chinas SoC-Markt für Automobile machte im gleichen Zeitraum etwa 40 % des Weltmarktes aus.

Das kontinuierliche Wachstum der Marktgröße hat eine Reihe innovativer Unternehmen hervorgebracht, die sich auf autonome Fahrchips konzentrieren. Neben Black Sesame Intelligence gibt es auch reife Unternehmen wie Horizon, Cambrian, Zongmu Technology und Xinwang Micro. Darunter hat Horizon auch die Post-Investment-Bewertung der C-Finanzierungsrunde eingereicht vor der Börsennotierung überstiegen sie 60 Milliarden Yuan, was viel mehr als 12 Milliarden Yuan in der C+-Finanzierungsrunde von Black Sesame Intelligence ist.

Hongkonger Aktien sind nicht die bevorzugte Notierungsplattform für Black Sesame Intelligence. Nachdem Xiaomi Aktionär geworden war, versuchte Black Sesame Intelligence, im Science and Technology Innovation Board zu landen. Aufgrund der Verschärfung der A-Aktien-Überprüfung und der Senkung der Schwelle für Hongkong-Aktien wechselte Black Sesame Intelligence jedoch zu Hongkong-Aktien . Im Juni 2023 reichte Black Sesame Intelligence erstmals einen Prospekt bei der Hong Kong Stock Exchange ein. Da die Anhörung jedoch nicht innerhalb von sechs Monaten bestanden wurde, wurden die Unterlagen für den Notierungsantrag Anfang Januar 2024 ungültig.

Am 22. März 2024 reichte Black Sesame Intelligence erneut seinen Antrag auf Börsennotierung an der Hong Kong Stock Exchange ein. In weniger als einem halben Jahr gelang Black Sesame Intelligence der Börsengang und war damit nach Jingtai Technology das zweite inländische Technologieunternehmen, das gemäß den 18C-Regeln erfolgreich an der Hongkonger Börse notiert wurde.

Die 18C-Regeln der Hong Kong Stock Exchange treten am 31. März 2023 in Kraft. Sie richten sich hauptsächlich an technologiebasierte Start-up-Unternehmen, die noch nicht mit der Kommerzialisierung begonnen haben oder sich in einem frühen Stadium der Kommerzialisierung befinden und fortgeschrittene Informationstechnologie der neuen Generation umfassen Hardware und Software, fortschrittliche Materialien, neue Energie und Energieeinsparung. In Branchen wie Umweltschutz, neue Lebensmittel- und Agrartechnologie dürfen sich nicht umsatzstarke und unrentable Technologieunternehmen in Hongkong eintragen.

Laut Chen Yiting, Chief Executive Officer von Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, „sind die neuen Notierungsregeln nach Kapitel 18C speziell auf Hard-Tech-Unternehmen zugeschnittene Notierungsregeln.“

Dies ist ein großer Vorteil für Forschungs- und Entwicklungsunternehmen im autonomen Fahren mit hohen Investitionen.

Horizon, das bei den SoC-Lieferungen für autonomes Fahren an zweiter Stelle steht, befindet sich ebenfalls in einem Verlustzustand. Der Prospekt zeigt, dass die Verluste von Horizon von 2021 bis 2023 jeweils 2,064 Milliarden Yuan, 8,72 Milliarden Yuan und 6,739 Milliarden Yuan betrugen 17,523 Milliarden Yuan in drei Jahren Hohe F&E-Ausgaben sind auch der Hauptgrund für Verluste.

Allerdings ist die hämatopoetische Fähigkeit von Horizon auch stärker als die von Black Sesame Intelligence. Von 2021 bis 2023 wird der Umsatz von Horizon 467 Millionen Yuan, 906 Millionen Yuan bzw. 1,552 Milliarden Yuan betragen. Zu seinen Kunden zählen 24 OEMs (31 OEM-Marken), darunter BYD, Ideal, NIO, GAC, SAIC, Geely, Nezha usw. Diese Kunden haben eine höhere Marktdynamik als der Kundenstamm von Black Sesame Intelligence.

Die offizielle Website von Black Sesame Intelligence zeigt, dass der Huashan No. 2 A1000-Chip nicht nur auf Lynk & Co 08, sondern auch auf Dongfeng Yipai eπ008 und Hechuang V09 verwendet wird. Derzeit verkauft Lynk & Co im August etwa 6.000 Einheiten pro Monat, Yipai eπ008 etwa 4.000 Einheiten pro Monat und Hechuang V09 etwa 300 Einheiten pro Monat.

Der Druck auf Black Sesame Intelligence, Märkte zu erschließen und Kunden zu erweitern, ist größer als der finanzielle Druck. Möglicherweise ist dies auch ein Mangel, der durch den hohen Anteil an Forschungs- und Entwicklungsteams verursacht wird, und es handelt sich um eine weitere Form der „Teilwissenschaft“.

Ähnlich wie bei Black Sesame Intelligence hängt das Entwicklungstempo von Horizon auch von seinen Finanzierungsmöglichkeiten ab. Seit seiner Gründung im Juli 2015 hat Horizon 11 Finanzierungsrunden mit einem Gesamtfinanzierungsbetrag von rund 2,36 Milliarden US-Dollar abgeschlossen.

Um den bevorstehenden 100-Milliarden-Markt zu erschließen, benötigen Forschungs- und Entwicklungsunternehmen für autonomes Fahren immer noch eine große Menge an Forschungs- und Entwicklungsmitteln, um sie zu unterstützen. Vor dem Hintergrund der reduzierten Aktivität auf dem Aktieninvestitionsmarkt ist ein Börsengang eine häufige Entscheidung.

Dies bedeutet aber auch, dass der Entwicklungspfad der Unternehmen einer strengeren Prüfung unterliegt und der Branchenwettbewerb intensiver wird. Da die Konkurrenten kurz vor dem Börsengang stehen, wird der Titel „die erste Aktie inländischer selbstfahrender Chips“ seine Bedeutung verlieren.

Black Sesame Intelligence ist gemäß den 18C-Regeln gelistet und klassifiziert sich selbst als nichtkommerzielles Unternehmen. Aber wie Yang Yuxin, Chief Marketing Officer von Black Sesame Intelligence, in einem Interview sagte: „Wenn Sie vor 2025 nicht am Pokertisch gesessen haben, haben Ihnen die Kunden kein groß angelegtes Massenproduktionsprojekt gegeben, und es gibt keine feste Lösung.“ Punkt, es wird sehr schwierig sein.

Abschluss

Inmitten der Welle neuer Automobilhersteller, die in Kaicheng kämpfen, Robotaxi die Führung in Wuhan übernehmen und autonome Fahrunternehmen für Börsengänge anstehen, ist die zweite Hälfte der von Black Sesame Intelligence vertretenen Startups für autonomes Fahren früher als geplant eingetroffen Nachdem wir die steigende Flut im Voraus erlebt hatten, entwickelte sich eine Gruppe gut ausgebildeter und fähiger Unternehmer zur tragenden Säule der intelligenten Fahrindustrie in China.

Hinter dem Ansturm intelligenter Elektrofahrzeuge auf die Straße steht das Bestreben meines Landes, bei der Verbreitung neuer Energiefahrzeuge und selbstfahrender Fahrzeuge weltweit führend zu sein. Ein riesiger blauer Ozean lässt genug Raum für Wachstum und Fantasie für Forschungs- und Entwicklungsunternehmen, die weiterhin leiden Verluste.

Für jede Branche können nur durch Veränderungen neue Chancen entstehen. Die Veränderungen in der Automobilindustrie waren drastisch genug, um den Engpass des Konsumwachstums zu durchbrechen und Chinas Lieferkette aus dem Sumpf der geringen Wertschöpfung zu befreien. Obwohl es noch ein langer Weg ist, inländische Chips in der Chipindustrie zu ersetzen, ist die Ära der Blockade durch ausländische Technologie für immer vorbei.