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a diferencia de la opinión dominante en wall street, citigroup todavía se adhiere al pronóstico "moderado", diciendo que las cuestiones de ajuste estacional amplificaron los datos no agrícolas de septiembre y que la tendencia del empleo se revisará a la baja en los próximos meses. esto daría como resultado que la reserva federal recortara las tasas de interés en 25 puntos básicos en noviembre y luego volviera a recortar las tasas de interés en 50 puntos básicos en diciembre.

después de los sólidos datos sobre las nóminas no agrícolas de septiembre, el mercado confía en que la reserva federal recortará las tasas de interés este año.. los operadores han cancelado apuestas sobre un recorte de tipos de 50 puntos básicos en noviembre y esperan menos de 100 puntos básicos de recortes en las próximas cuatro reuniones de la reserva federal. algunos inversores incluso creen que la política de flexibilización monetaria de la reserva federal de este año puede haber terminado.

pero citigroup sigue manteniendo su previsión optimista. la analista verónica clark dijo que el informe de nóminas no agrícolas de septiembre fue muy sólido. considerando que sólo queda un informe sobre las nóminas no agrícolas de octubre antes de la reunión de la reserva federal de noviembre, y que el impacto de los huracanes y las huelgas puede hacer que el mercado "ignore" los datos de empleo más débiles de octubre,un recorte de tipos de un cuarto de punto por parte de la reserva federal en noviembre es ahora el escenario más probable. si el ipc subyacente de la próxima semana aumenta en línea con el pronóstico del banco (un aumento intermensual del 0,3%), el mercado podría incluso comenzar a descontar una pausa en los recortes de las tasas de interés en noviembre.

pero en lo que respecta a los datos de septiembre,citi cree que los ajustes estacionales pueden haber amplificado los datos de septiembre. las menores tasas de rotación, en lugar de una fuerte contratación, impulsaron las cifras de empleo al alza.

citi enfatizó quepara mantener un crecimiento sólido del empleo y evitar que el desempleo vuelva a aumentar, la reserva federal necesita ver un aumento en la demanda laboral (contratación).

pero ha habido una tendencia constante (aunque volátil) de debilitamiento de la demanda de mano de obra estadounidense durante el año pasado, más evidente en la disminución de las tasas de contratación (que en agosto alcanzaron niveles no vistos desde septiembre de 2008) y el consiguiente aumento del desempleo.

mientras tanto, el crecimiento del empleo en septiembre estuvo liderado principalmente por el ocio y la hostelería (+78.000) y los servicios de salud (+72.000). eso contrasta con la caída de las tasas de contratación en ambas industrias y la caída de las ventas reales de restaurantes en ambos trimestres de este año. el empleo en estas industrias suele disminuir después del verano.

la tasa de rotación extremadamente baja que muestran los datos de jolts de agosto indica que la tasa de rotación en las dos primeras semanas de septiembre puede ser particularmente baja. la baja rotación significará un fuerte crecimiento desestacionalizado, que probablemente se revisará en octubre.

citi dijo que la parte más alentadora del informe de empleo de septiembre fue que la tasa de desempleo volvió a caer al 4,05%. pero todavía hay señales de que la demanda laboral sigue siendo débil en las encuestas de hogares: la duración del desempleo está aumentando nuevamente y las pérdidas de empleos siguen aumentando entre los trabajadores más jóvenes. por lo tanto, cabe esperar una revisión más pronunciada de los datos de empleo y presionar a la reserva federal para que reduzca los tipos de interés en 50 puntos básicos en diciembre.