notizia

diversamente dall'opinione dominante a wall street, citigroup aderisce ancora alla previsione "colonista", affermando che i problemi di destagionalizzazione hanno amplificato i dati non agricoli di settembre e che il trend occupazionale sarà rivisto al ribasso nei prossimi mesi. ciò comporterebbe che la fed taglierebbe i tassi di interesse di 25 punti base a novembre, per poi tornare a tagliare i tassi di interesse di 50 punti base a dicembre.

dopo i dati positivi sull’occupazione non agricola di settembre, il mercato è fiducioso che la federal reserve taglierà i tassi di interesse quest’anno.. i trader hanno annullato le scommesse su un taglio dei tassi di 50 punti base a novembre e si aspettano tagli inferiori a 100 punti base nelle prossime quattro riunioni della fed. alcuni investitori credono addirittura che la politica di allentamento monetario della fed quest'anno potrebbe essere giunta al termine.

ma citigroup mantiene ancora le sue previsioni ottimistiche. l'analista veronica clark ha affermato che il rapporto sull'occupazione non agricola di settembre è stato molto positivo. considerando che manca solo un rapporto sui salari non agricoli di ottobre prima della riunione della fed di novembre, e che l’impatto di uragani e scioperi potrebbe far sì che il mercato “ignori” i dati più deboli sull’occupazione di ottobre,un taglio dei tassi di un quarto di punto da parte della fed a novembre è ora lo scenario più probabile. se l'ipc core della prossima settimana aumentasse in linea con le previsioni della banca (più 0,3% su base mensile), il mercato potrebbe persino iniziare a scontare una pausa nei tagli dei tassi di interesse a novembre.

ma per quanto riguarda i dati di settembre,citi ritiene che gli aggiustamenti stagionali potrebbero aver amplificato i dati di settembre. tassi di turnover più bassi, piuttosto che forti assunzioni, hanno spinto al rialzo i numeri sull’occupazione.

lo ha sottolineato citiper mantenere una solida crescita occupazionale e prevenire un nuovo aumento della disoccupazione, la fed ha bisogno di vedere un aumento della domanda di lavoro (assunzioni).

ma nell’ultimo anno si è verificata una tendenza costante (anche se volatile) all’indebolimento della domanda di manodopera statunitense, più evidente nel calo dei tassi di assunzione (che in agosto erano a livelli che non si vedevano da settembre 2008) e nel conseguente aumento della disoccupazione.

nel frattempo, la crescita dell’occupazione a settembre è stata guidata principalmente dal tempo libero e dall’ospitalità (+78.000) e dai servizi sanitari (+72.000). ciò contrasta con il calo dei tassi di assunzione in entrambi i settori e con il calo delle vendite effettive dei ristoranti in entrambi i trimestri di quest’anno. l’occupazione in questi settori generalmente diminuisce dopo l’estate.

il tasso di turnover estremamente basso mostrato nei dati jolts per agosto indica che il tasso di turnover nelle prime due settimane di settembre potrebbe essere particolarmente basso. il basso turnover significherà una forte crescita destagionalizzata, che probabilmente verrà rivista in ottobre.

citi ha affermato che la parte più incoraggiante del rapporto sull'occupazione di settembre è che il tasso di disoccupazione è sceso al 4,05%. ma ci sono ancora segnali che la domanda di lavoro rimane debole nelle indagini sulle famiglie: la durata della disoccupazione è di nuovo in aumento e le perdite di posti di lavoro continuano ad aumentare tra i lavoratori più giovani. aspettatevi quindi una revisione più marcata dei dati sull'occupazione e spingete la federal reserve a tagliare i tassi di interesse di 50 punti base a dicembre.