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en la pasada temporada de informes financieros, wandong medical dio una buena respuesta.

además de registrar unos ingresos récord de 700 millones de yuanes, wandong medical también logró un crecimiento de dos dígitos en el beneficio neto en el primer semestre del año. el beneficio neto atribuible a los accionistas aumentó un 11,44% interanual hasta 84,7418 millones de yuanes. y el beneficio no neto aumentó un 15,57% interanual hasta 81,116,7 millones de yuanes.

sin embargo, ese desempeño aún no logró impulsar la confianza del mercado en wandong medical. después de este informe semestral, el precio de las acciones de wandong medical se mantuvo tranquilo y continuó fluctuando a un nivel bajo.

wandong medical puede considerarse un "veterano" en la industria nacional de equipos de imágenes médicas. su predecesora fue la fábrica de equipos de rayos x médicos de beijing, establecida en 1955. sin embargo, una marca nacional tan importante ha cambiado de manos cinco veces en sus 70 años de desarrollo y casi se ha convertido en moneda de cambio para el capital.

no fue hasta que midea group entró en juego en 2021 que esta antigua empresa nacional se estabilizó gradualmente. perder la época dorada del desarrollo ha provocado que la competitividad de wandong medical no haya mejorado significativamente en los últimos años, lo que hay que considerarlo una lástima.

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wandong medical, que cambió de manos cinco veces

la historia más antigua de wandong medical se remonta a la fábrica de equipos de rayos x médicos de beijing, que puede considerarse pionera en imágenes médicas en china.

antes de la década de 1990, la fábrica de equipos de rayos x médicos de beijing siempre representó la vanguardia de la tecnología de imágenes médicas de china. en 1958, la fábrica de maquinaria de rayos x médicos de beijing produjo con éxito la primera máquina de rayos x de 400 ma con tubo de ánodo giratorio y logró la producción en masa en 1986, desarrolló con éxito el primer producto de rayos x a gran escala de 1250 ma de china; , i+d y producción de china el primer dsa está estacionado en el hospital general de la región militar de beijing.

en ese momento, la fábrica de equipos de rayos x médicos de beijing no sólo tenía fuertes capacidades de i+d, sino que también atraía mucha atención del mercado de capitales.

en 1994, la fábrica de equipos de radio médicos de beijing se fusionó con éxito con la fábrica de instrumentos electrónicos médicos de beijing y la fábrica de equipos de aire acondicionado médico de beijing para establecer conjuntamente la compañía de equipos médicos wandong de beijing. en el segundo año después de la reorganización, los ingresos de wandong medical superaron los 100 millones de yuanes y en 1997 cotizó con éxito en el mercado de acciones a.

basándose en sus ventajas líderes en investigación y desarrollo de tecnología en ese momento, wandong medical alguna vez mantuvo un excelente desempeño de crecimiento de dos dígitos durante mucho tiempo después de su cotización, convirtiéndose en una verdadera acción en crecimiento.

figura: ingresos y tasa de crecimiento de wandong medical, fuente: brocade research institute

siempre hay calma en el aire antes de una tormenta. detrás del constante desarrollo de wandong medical, el capital ya ha aumentado. la batalla por el capital ha comenzado silenciosamente y ha durado 20 años.

en ese momento, el accionista mayoritario de wandong medical era beijing pharmaceutical group co., ltd. (en adelante, "beijing pharmaceutical group"). en 2002, para cotizar en el mercado, boao biotech, que se especializa en biochips, esperaba hacer una puerta trasera a wandong medical, por lo que adquirió el 64,86% del capital social de wandong medical de beijing pharmaceutical group y se convirtió en un accionista mayoritario nominal.

sin embargo, debido a la transferencia de activos de propiedad estatal, este plan de reestructuración no ha sido aprobado, lo que provocó que boao biotech tuviera que transferir el capital de wandong medical nuevamente al grupo beiyang en 2006. en este punto, la primera reorganización de wandong medical fracasó. después de cuatro años de andaduras, el control de wandong medical volvió a manos de beijing pharmaceutical group.

lo que no todos los inversores esperaban era que este intento de reestructuración fuera sólo el comienzo de la dislocación de wandong medical.

un año después, en 2007, china resources group adquirió el 50% de las acciones de beijing pharmaceutical group en poder de huayuan life y se convirtió en el nuevo controlador real de wandong medical, lo que marcó el comienzo de su tercer "propietario". con la adquisición general de beijing pharmaceutical group por parte de china resources group en 2011, wantong medical naturalmente se convirtió en miembro de china resources group y pasó a llamarse "china resources wantong" en 2013.

en ese momento, además de adquirir wandong, china resources también adquirió shangji group y ahua equipment para establecer un sector de dispositivos médicos, con la ambición de construir un imperio en este campo. sin embargo, debido a problemas de integración interna, el sector de dispositivos médicos de china resources no pudo lograr el efecto 1+1>2. en 2014, pronto decidió "retirarse estratégicamente del negocio de dispositivos médicos" y empaquetó sus empresas relacionadas una tras otra. otro. como uno de los activos principales, china resources wantong ciertamente será el más afectado.

después de escindirse de china resources group, wandong medical se unió al yuyue group. en 2015, yuyue technology gastó 1.142 millones para hacerse cargo del negocio y controló el 51,51% del capital social de wandong. se convirtió oficialmente en una empresa privada y volvió a cambiar su nombre a "wandong medical". esta fusión no solo fue la mayor fusión y adquisición en el campo de dispositivos médicos nacionales en ese momento, sino que también inició la venta general de activos competitivos por parte de empresas centrales después de la tercera sesión plenaria del xviii comité central del partido comunista de china.

wandong medical tampoco obtuvo el favor de su cuarto "propietario". desde 2017, yuyue medical ha vendido acciones de wandong a gran escala a partes externas y venderá el 29,09% de su capital a midea group en 2021. calculado en base al precio de transferencia de 14,6 yuanes por acción, el monto involucrado en esta transacción alcanzará los 2.297 millones de yuanes, estableciendo un nuevo récord para las fusiones y adquisiciones de empresas médicas nacionales ese año.

entre fusiones, adquisiciones y reorganizaciones, wandong medical, que cambió de manos cinco veces, perdió gradualmente su gloria original.

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conviértase en moneda de cambio de capital

desde su adquisición por primera vez en 2002 hasta que midea group asumió oficialmente el control en 2021, wandong medical ha estado deambulando por el mercado de capitales durante 20 años. aunque ha seguido entrando nuevo capital al mercado durante este período, pocos se han tomado realmente en serio la gestión del negocio y la mayoría lo considera una moneda de cambio de capital.

durante el período de boao biotech, su propósito de adquirir wandong medical era muy claro, que era buscar una cotización en bolsa. cuando se descubrió que la operación de puerta trasera era inútil, no mostró ninguna nostalgia por wandong medical, y mucho menos brindó orientación e impulso al negocio. esto también llevó a que las condiciones operativas de wandong medical estuvieran en un estado de confusión durante este período. zhang danshi, entonces secretario de la junta directiva de wandong medical, dijo una vez a los medios: "debido a que no ha habido un acuerdo sobre la reorganización y no hay un accionista importante claro, no sólo las operaciones diarias carecen de una dirección de desarrollo clara, sino que la reforma accionaria no se puede implementar en absoluto."

durante el período china resources wantong, aunque la estrategia comenzó a tener una dirección clara, el progreso no fue fluido. en ese momento, había "dos generales", wandong y shangji, en el segmento de dispositivos médicos de recursos de china, pero nunca estuvieron bien integrados e incluso comenzaron a luchar solos y debilitarse entre sí. al final, el sector de equipos médicos se convirtió en una pieza abandonada en el gran juego de ajedrez de las fusiones y adquisiciones de china resources pharmaceuticals, y se convirtió en un típico caso de fracaso.

durante el período de yuyue medical, aunque parecían ser "compañeros" en el campo de los dispositivos médicos, wu guangming, que siempre había hecho su fortuna mediante la especulación de capital, obviamente no formuló una ruta clara de planificación a largo plazo para wandong medical. apenas dos años después de asumir el control, el 22% de las acciones se vendieron a yu rong, el controlador real de meinian health, y el 29,09% de las acciones se vendieron a midea group. en dos ventas de acciones, yuyue recibió 3.954 millones de yuanes, lo que supuso una enorme ganancia de 2.812 millones de yuanes en comparación con su inversión inicial de 1.142 millones de yuanes.

la falta de atención a largo plazo al desarrollo del laissez-faire ha resultado en que wandong medical no disfrute de muchos recursos de dividendos bajo ningún propietario. el modesto desarrollo de wandong medical en los últimos años no ha podido seguir el ritmo de desarrollo de la industria y sus pares durante mucho tiempo. según el "libro azul de dispositivos médicos de china (2023)", la escala del mercado de dispositivos médicos de china aumentará de 370 mil millones de yuanes en 2016 a 983 mil millones de yuanes en 2022, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 17,69%, mientras que los ingresos de wandong medical durante el mismo período fue la tasa de crecimiento compuesto de la industria química es sólo del 5,5%

figura: ingresos y tasa de crecimiento de wandong medical en las últimas dos décadas, fuente: brocade research institute

wandong medical, que ha estado en el exilio durante 20 años, ha sido superado gradualmente por recién llegados como mindray medical y united imaging medical.

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el futuro de wandong

para wandong medical, midea group puede considerarse un buen destino.

a lo largo de los años, midea group siempre ha enfatizado la nueva estrategia de crecimiento de "segunda curva, segundo motor", y los dispositivos médicos son las áreas clave que midea valora. si wandong puede mostrar un buen crecimiento, es muy probable que reciba más recursos del grupo midea.

por otro lado, el envejecimiento de la población de mi país aumenta día a día y la demanda de equipos de imágenes médicas también está aumentando. según las predicciones de la comisión nacional de salud, el número de personas de mediana edad y mayores de 60 años o más en mi país superará los 400 millones alrededor de 2035. las personas de mediana edad y de edad avanzada son un grupo con una alta incidencia de enfermedades crónicas, y el diagnóstico de muchas enfermedades crónicas requiere equipos de diagnóstico por imágenes, lo que aporta un espacio de mercado incremental a la industria del diagnóstico por imágenes médicas. en la actualidad, el número de equipos de imágenes médicas por millón de habitantes en mi país tiene mucho margen de mejora en comparación con los países desarrollados. el número total per cápita equivale sólo al 20%-30% del de estados unidos y japón.

ya sea el entorno objetivo o el atractivo de la belleza, es una oportunidad para wandong medical. pero no es fácil aprovechar esa oportunidad. a juzgar por la estructura empresarial actual, no solo midea group necesita una segunda curva, wandong medical también necesita una segunda curva.

aunque wandong medical tiene múltiples categorías de productos, como detección de radiografía digital (dr), sistema de tomografía computarizada (ct) por rayos x y sistema de imágenes por resonancia magnética (mr), sus ingresos aún dependen en gran medida de la línea de productos dr. en la primera mitad de 2024, el volumen de ventas de dr y la participación de mercado de ventas de la compañía ocuparon el primer lugar entre todas las marcas, pero las cuotas de mercado de ct y mr no fueron altas.

además, la tendencia a la caída de las ventas de este producto principal de wandong medical es muy obvia. en 2023, sus envíos de productos dr cayeron del máximo de 1.800 unidades a 1.272 unidades, una caída de casi el 30%. ante la disminución de las ventas de dr, wandong medical dijo una vez que después de diez años de rápido desarrollo, los hospitales nacionales de todos los niveles básicamente han popularizado los equipos de dr y el mercado nacional de dr ha comenzado a entrar en un ciclo de actualización de existencias. esto significa que la rd casi ha perdido la oportunidad de un crecimiento rápido.

figura: envíos de wandong medical dr, fuente: brocade research institute

con el crecimiento de la pista principal de dr alcanzando su punto máximo, el futuro de wandong medical se ve afectado principalmente por dos factores: uno es ingresar a más pistas y el otro es ir al extranjero.

para wandong medical, lo más urgente es encontrar nuevos puntos de crecimiento de rendimiento y encontrar nuevas oportunidades en áreas débiles como ct y mr, aquí es también donde el mercado está prestando más atención. por ejemplo, wandong medical es el más favorecido por el mercado por su implementación de tecnología de rm "sin helio líquido".

en enero de 2022, wandong medical formó un consorcio con más de diez unidades de construcción más, logró un gran avance en el dominio de la tecnología de resonancia magnética "sin helio líquido", lanzó la primera resonancia magnética nuclear sin helio líquido del mundo y se instaló en el hospital jishuitan de beijing. . impulsado por esta noticia, el precio de las acciones de wandong medical superó los 25 yuanes en 2023, con un valor de mercado de más de 17 mil millones de yuanes. sin embargo, aunque el mr "sin helio líquido" resolvió el problema del "helio líquido" atascado, no pudo mejorar inmediatamente el desempeño de wandong medical, por lo que el precio de las acciones volvió a caer a su posición actual de 12 yuanes.

en términos de viajes al extranjero, wandong medical también ha estado desarrollando su negocio durante muchos años y ha logrado ciertos avances. en 2023, los ingresos internacionales de wandong medical representaron el 11,19%, alcanzando ambos niveles récord. sin embargo, en general la proporción y el monto absoluto siguen siendo pequeños. según el informe semestral de wandong medical, la empresa actualmente ha establecido oficinas en uzbekistán en asia central y egipto en áfrica, y está promoviendo firmemente la localización.

la actitud de midea group hacia wandong medical depende enteramente de los propios esfuerzos de wandong. necesita urgentemente un "certificado de inversión": si puede apoderarse de la participación de mercado de rm de united imaging medical y obtener pedidos en más mercados extranjeros. mientras wandong medical pueda demostrar su valor, midea group tendrá los recursos para seguir inyectando expectativas.

las necesidades de ambas partes son consistentes entre sí: wandong medical necesita un patrocinador estable y midea group también necesita un exportador de recursos médicos.