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a medida que la reserva federal se acerca a recortar las tasas de interés, el índice del dólar estadounidense continuó su tendencia reciente esta semana y continuó cayendo el lunes. esto también llevó al oro a alcanzar nuevamente un máximo histórico y el yuan siguió apreciándose. con la confirmación de un recorte de tipos de interés en septiembre, se espera que los activos globales de todo tipo sigan la tendencia cada vez más.

el dólar cae, el yuan y el oro suben 

el 16 de septiembre, a medida que se acercaba el recorte de tipos de interés de la reserva federal, el índice del dólar estadounidense continuó su tendencia y siguió cayendo. exhibición del mercado eólico,el índice del dólar estadounidense abrió a la baja y se movió a la baja el lunes. se desplomó varias veces durante la sesión y alcanzó un nuevo mínimo en más de una semana. cerró en 100,6625, no muy lejos del punto más bajo de este año de 100,5113.a las 5:00 horas del 17 de septiembre, hora de beijing, aunque hubo un repunte tras la apertura del martes, volvió a subir y retroceder. se espera que el dólar estadounidense continúe su constante tendencia a la baja esta semana, con una alta probabilidad de caer por debajo del punto más bajo de este año y alcanzar un nuevo mínimo en más de un año.

el dólar estadounidense se está debilitando y el oro se está fortaleciendo, y el efecto de oscilación entre ambos es obvio. los datos del mercado eólico muestran que el 16 de septiembre, el precio internacional del oro volvió a alcanzar un máximo histórico como estaba previsto. durante la sesión, el oro comex alcanzó los 2.617,4 dólares y el oro de londres alcanzó un máximo de 2.589,68 dólares, a sólo un paso de superar los 2.600 dólares.desde principios de este año, las ganancias acumuladas de las dos variedades principales han llegado al 25,98% y 25,19% respectivamente, lo que las convierte en variedades de inversión brillantes.

en términos de rmb, el dólar estadounidense cerró frente al rmb nacional durante las vacaciones del festival del medio otoño, pero el dólar estadounidense siguió cayendo frente al rmb extranjero. exhibición del mercado eólico,el yuan extraterritorial superó el nivel de 7,1 el lunes, no muy lejos de 7,0709, un nuevo máximo en más de un año. al cierre, el rmb offshore siguió apreciándose y se situó en 7,0969.el rmb extraterritorial siguió subiendo en la apertura del martes una vez que la reserva federal reduzca las tasas de interés y el dólar estadounidense continúe cayendo, se espera que continúe la volátil tendencia alcista del rmb y habrá cambios importantes en la asignación de activos globales en el futuro. .

el capital extranjero ha seguido aumentando su exposición a los activos en rmb.

a finales de agosto, los datos publicados por la sociedad de telecomunicaciones financieras interbancarias mundiales (swift) mostraron que en julio de este año, la proporción del valor de los pagos internacionales en rmb aumentó al 4,74%, estableciendo un nuevo máximo desde que comenzaron los registros de datos. los participantes del mercado creen quea medida que se reduce la brecha de tipos de interés entre china y estados unidos, ha ido surgiendo gradualmente la ventaja de rendimiento de los activos en rmb en relación con los activos en dólares estadounidenses.esto incluye no sólo el mercado de bonos, sino también otros activos financieros denominados en rmb. la mayor tasa de rendimiento ha atraído una gran cantidad de capital internacional hacia el mercado chino, respaldando aún más el valor del renminbi.

se informa que la negociación de diferenciales de bonos es principalmente la suma del rendimiento del capital extranjero por la posible apreciación del rmb en el futuro y el rendimiento al vencimiento de las tenencias de bonos a corto plazo.se espera que supere el rendimiento de los bonos estadounidenses durante el mismo período, lo que provocará que los inversores extranjeros aumenten sus posiciones en bonos del tesoro nacionales a corto plazo, como los de vencimiento a 1 año y los certificados de depósito interbancarios.

el analista de sdic securities, yin ruizhe, señaló en el informe que en esta ola de negociación de diferenciales de bonos, el principal objetivo de inversión de arbitraje del capital extranjero son los certificados de depósito interbancarios.desde noviembre del año pasado, la escala acumulada de certificados de depósito interbancarios adquiridos por capital extranjero alcanzó aproximadamente 800 mil millones de yuanes, y el volumen promedio de compras a finales de mes fue de 88,9 mil millones de yuanes.a finales de julio, el volumen de certificados de depósito interbancarios en poder de capital extranjero alcanzó los 1.090.900 millones de yuanes, lo que representa aproximadamente el 6,16%. además, el estratega de bloomberg asia, zhao zhixuan, también dijo que este año los inversores extranjeros han aumentado significativamente sus compras de certificados de depósito interbancarios y su proporción de posiciones aumentó al 6,15% a finales de julio, el nivel más alto desde 2015, ligeramente por debajo. que la participación de los inversores extranjeros en las tenencias de bonos del gobierno chino (7,16%).

la apreciación del rmb tiene un impacto positivo en las acciones a

a juzgar por los datos históricos, la apreciación del rmb tiene un efecto positivo y beneficioso en el mercado de valores. las estadísticas de datos del viento muestran que,durante las dos recientes apreciaciones del rmb, la mayoría de las industrias de acciones a obtuvieron buenos resultados.durante el período de apreciación comprendido entre el 29 de mayo de 2020 y el 1 de marzo de 2022, las acciones a se encontraban en una etapa de mercado en alza, y las cinco principales industrias en ascenso tuvieron una tendencia ascendente general de más del 30%, lo cual fue muy activo. se trata de materiales, energía, industria, servicios públicos y consumo diario, con incrementos del 89,4%, 75%, 52%, 45,9% y 32,9% respectivamente.

durante la segunda ronda de apreciación del rmb, del 4 de noviembre de 2022 al 16 de enero de 2023, las grandes acciones de consumo, financieras y inmobiliarias lideraron las ganancias. las cinco industrias principales con mayores ganancias fueron el consumo diario, los servicios de telecomunicaciones, las finanzas, el sector inmobiliario y el inmobiliario. el consumo opcional aumentó un 24,5%, 20,8%, 19,5%, 17,9% y 10,6% respectivamente.

la fuerza impulsora y el impacto de una mayor apreciación del rmb

song xuetao, investigador macroeconómico jefe del instituto de investigación de valores de tianfeng, dijo que existe la posibilidad de una mayor apreciación del tipo de cambio del rmb.

a juzgar por las razones de la apreciación del rmb, el debilitamiento del dólar estadounidense es el principal factor determinante.la tendencia actual de depreciación del dólar estadounidense no ha cambiado, y es probable que las expectativas de recortes de las tasas de interés por parte de la reserva federal y la volatilidad de las acciones estadounidenses exacerben la debilidad del dólar estadounidense. el ajuste en el informe del mercado bursátil estadounidense del segundo trimestre puede ser sólo el comienzo. silicon valley y wall street ya han tenido diferencias, y el conflicto puede intensificarse y provocar una mayor volatilidad en la próxima temporada de resultados. al mismo tiempo, la incertidumbre política también está poniendo a prueba el índice del dólar estadounidense. el índice del dólar estadounidense está bajo presión, lo que crea la posibilidad de una apreciación del rmb.

la apreciación del rmb también está relacionada con el entorno interno.las medidas de reforma de la comercialización de factores ayudarán a reducir los riesgos a largo plazo en el proceso de transformación económica y aliviarán la presión sobre el estancamiento a corto plazo del tipo de cambio del rmb. además, la enorme brecha entre el superávit comercial de china y el superávit de liquidación y ventas de divisas refleja el fenómeno de las "divisas ocultas entre la gente", que también es una fuerza impulsora potencial para una futura apreciación del rmb.

el desempeño exportador de china ha sido sólido este año y su superávit comercial ha alcanzado un nivel récord. sin embargo, el elevado superávit comercial no se refleja en las reservas de divisas, lo que demuestra que las empresas comerciales no han liquidado divisas de manera oportuna para lograr sus objetivos. apreciación del dólar estadounidense y mayores tasas de interés de los depósitos en dólares estadounidenses. macquarie group estima que los exportadores chinos y las empresas multinacionales han acumulado más de 500 mil millones de dólares en activos en dólares estadounidenses desde 2022. una vez que aumenta la expectativa de apreciación del rmb y el tipo de cambio alcanza un punto clave como 7, las empresas pueden convertir dólares estadounidenses a rmb para evitar pérdidas cambiarias, acelerando así la apreciación del rmb.se espera que el tipo de cambio del rmb supere los 7 e incluso alcance el rango de fluctuación común de 6,9.

a juzgar por el impacto esperado de la apreciación,en términos de política monetaria, el banco central podría seguir recortando los tipos de interés después de que el rmb se aprecie.el banco central ha reducido previamente los tipos de interés omo (operaciones de mercado abierto), lpr (cotización del mercado de préstamos) y mlf (facilidad de préstamo a medio plazo) para enviar una señal clara al mercado. al mismo tiempo, el banco central puede controlar la forma de la curva de rendimiento a través de varios métodos para crear condiciones para recortes suaves de las tasas de interés.

en el contexto de la flexibilización monetaria, la política fiscal también será más activa.en el pasado ha habido cierta asincronía entre la política monetaria y la política fiscal, en parte porque el tipo de cambio no pudo soportar la presión depreciadora. cuando desaparece la presión para la depreciación del tipo de cambio, el banco central puede comprar bonos gubernamentales para aumentar la liquidez del mercado, y el departamento fiscal también puede acelerar el ritmo de emisión de bonos y de implementación de políticas.

una política fiscal más proactiva significa, por un lado, que se acelerará el uso de los fondos comprometidos y, por otro, aumentará la inversión en mejoras manufactureras y nueva infraestructura. al mismo tiempo, las políticas fiscales proactivas también pueden colmar la brecha fiscal mediante apalancamiento central o herramientas cuasifiscales para brindar apoyo al desarrollo económico.