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mentre la fed si avvicina al taglio dei tassi di interesse, l’indice del dollaro statunitense ha continuato la sua tendenza recente questa settimana e ha continuato a scendere lunedì. ciò ha spinto anche l’oro a raggiungere nuovamente un livello record e lo yuan ha continuato ad apprezzarsi. con la conferma del taglio dei tassi d'interesse a settembre, si prevede che gli asset globali di tutti i tipi seguiranno sempre più questa tendenza.

il dollaro cade, lo yuan e l’oro salgono 

il 16 settembre, con l’avvicinarsi del taglio del tasso di interesse da parte della federal reserve, l’indice del dollaro statunitense ha continuato la sua tendenza e ha continuato a scendere. esposizione del mercato eolico,l'indice del dollaro usa ha aperto in ribasso e si è mosso in ribasso lunedì. è crollato più volte durante la sessione e ha toccato un nuovo minimo in più di una settimana. ha chiuso a 100,6625, non lontano dal punto più basso di quest'anno di 100,5113.alle 5:00 del 17 settembre, ora di pechino, nonostante ci sia stato un rimbalzo dopo l'apertura di martedì, è salito di nuovo e poi è sceso. si prevede che il dollaro usa continuerà la sua costante tendenza al ribasso questa settimana, con un'alta probabilità di scendere al di sotto del punto più basso di quest'anno e raggiungere un nuovo minimo in più di un anno.

il dollaro usa si sta indebolendo e l’oro si sta rafforzando, e l’effetto altalena tra i due è evidente. i dati del mercato eolico mostrano che il 16 settembre il prezzo internazionale dell'oro ha nuovamente raggiunto il livello record come previsto. durante la sessione, l'oro del comex è balzato a 2.617,4 dollari usa, e l'oro di londra ha raggiunto un massimo di 2.589,68 dollari usa, a un passo dal superare i 2.600 dollari usa.dall'inizio di quest'anno, i guadagni cumulativi delle due varietà principali sono stati rispettivamente del 25,98% e del 25,19%, rendendole brillanti varietà da investimento.

in termini di rmb, il dollaro usa è stato chiuso rispetto al rmb onshore durante le festività del festival di metà autunno, ma il dollaro usa ha continuato a scendere rispetto al rmb offshore. esposizione del mercato eolico,lunedì lo yuan offshore ha superato quota 7,1, non lontano da quota 7,0709, un nuovo massimo da oltre un anno. alla chiusura, il rmb offshore ha continuato ad apprezzarsi ed era a 7,0969.martedì il rmb offshore ha continuato a salire in apertura. una volta che la federal reserve taglierà i tassi di interesse e il dollaro usa continuerà a scendere, si prevede che la tendenza volatile al rialzo del rmb continuerà e ci saranno importanti cambiamenti nell'asset allocation globale in futuro. .

il capitale straniero ha continuato ad aumentare la propria esposizione agli asset in rmb

alla fine di agosto, i dati diffusi dalla society for worldwide interbank financial telecommunication (swift) hanno mostrato che nel luglio di quest’anno la quota del valore dei pagamenti internazionali in rmb è salita al 4,74%, stabilendo un nuovo massimo dall’inizio della raccolta dei dati. gli operatori di mercato lo credonocon la riduzione del divario tra i tassi di interesse tra cina e stati uniti, è gradualmente emerso il vantaggio di rendimento degli asset in rmb rispetto a quelli in dollari usa.ciò include non solo il mercato obbligazionario, ma anche altre attività finanziarie denominate in rmb. il tasso di rendimento più elevato ha attratto grandi quantità di capitali internazionali verso il mercato cinese, sostenendo ulteriormente il valore del renminbi.

è stato riferito che lo spread trading obbligazionario è principalmente la somma del rendimento del capitale estero sul potenziale apprezzamento del rmb in futuro e del rendimento alla scadenza delle obbligazioni a breve termine detenute.si prevede che supererà il rendimento delle obbligazioni statunitensi nello stesso periodo, inducendo gli investitori stranieri ad aumentare le loro posizioni in titoli del tesoro nazionali a breve termine come quelli con scadenza a 1 anno e certificati di deposito interbancari.

l'analista di sdic securities yin ruizhe ha sottolineato nel rapporto che in questa ondata di scambi di spread obbligazionari, il principale obiettivo di investimento di arbitraggio dei capitali esteri sono i certificati di deposito interbancari.dal novembre dello scorso anno, il volume cumulativo dei certificati di deposito interbancari acquistati da capitali esteri ha raggiunto circa 800 miliardi di yuan, e il volume medio degli acquisti alla fine del mese era di 88,9 miliardi di yuan.alla fine di luglio, l'entità dei certificati di deposito interbancari detenuti da capitali esteri ha raggiunto 1,0909 miliardi di yuan, pari a circa il 6,16%. inoltre, zhao zhixuan, stratega di bloomberg asia, ha affermato che quest'anno gli investitori stranieri hanno aumentato significativamente i loro acquisti di certificati di deposito interbancari e che la loro quota di posizioni è salita al 6,15% alla fine di luglio, il livello più alto dal 2015, leggermente inferiore. rispetto alla quota detenuta in titoli di stato cinesi da parte degli investitori esteri (7,16%).

l’apprezzamento del rmb ha un impatto positivo sulle azioni a

a giudicare dai dati storici, l’apprezzamento del rmb ha un effetto positivo e benefico sul mercato azionario. le statistiche dei dati sul vento mostrano che,durante i due recenti apprezzamenti del rmb, la maggior parte dei settori delle azioni di classe a ha registrato buoni risultati.durante il periodo di apprezzamento dal 29 maggio 2020 al 1 marzo 2022, le azioni a si trovavano in una fase di mercato in crescita e i cinque principali settori in crescita avevano tutti una tendenza complessiva al rialzo superiore al 30%, un livello molto elevato. si tratta di materiali, energia, industria, servizi pubblici e consumi giornalieri, con incrementi rispettivamente dell'89,4%, 75%, 52%, 45,9% e 32,9%.

durante la seconda fase di apprezzamento del rmb, dal 4 novembre 2022 al 16 gennaio 2023, i grandi titoli di consumo, finanziari e immobiliari hanno guidato i guadagni. i primi cinque settori con i guadagni più elevati sono stati consumi giornalieri, servizi di telecomunicazione, finanza, immobiliare e opzionale i consumi sono aumentati rispettivamente del 24,5%, 20,8%, 19,5%, 17,9% e 10,6%.

la forza trainante e l’impatto di un ulteriore apprezzamento del rmb

song xuetao, capo ricercatore macro presso il tianfeng securities research institute, ha affermato che esiste la possibilità di un ulteriore apprezzamento del tasso di cambio del rmb.

a giudicare dalle ragioni dell’apprezzamento del renminbi, il principale fattore determinante è l’indebolimento del dollaro statunitense.l’attuale tendenza del deprezzamento del dollaro usa non è cambiata e le aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della federal reserve e la volatilità delle azioni statunitensi probabilmente esacerbano la debolezza del dollaro usa. l’aggiustamento nel rapporto del mercato azionario statunitense del secondo trimestre potrebbe essere solo l’inizio. la silicon valley e wall street hanno già avuto differenze e il conflitto potrebbe intensificarsi e causare una maggiore volatilità nella prossima stagione degli utili. allo stesso tempo, l’incertezza politica sta mettendo a dura prova anche l’indice del dollaro statunitense. l’indice del dollaro statunitense è sotto pressione, creando la possibilità di un apprezzamento del rmb.

l’apprezzamento del rmb è legato anche al contesto interno.le misure di riforma della mercatizzazione dei fattori contribuiranno a ridurre i rischi a lungo termine nel processo di trasformazione economica e ad alleviare la pressione sullo stallo a breve termine del tasso di cambio del rmb. inoltre, l’enorme divario tra il surplus commerciale della cina, il saldo dei cambi e il surplus delle vendite riflette il fenomeno della “valuta estera nascosta tra la gente”, che è anche una potenziale forza trainante per il futuro apprezzamento del rmb.

quest'anno la performance delle esportazioni cinesi è stata forte e il suo surplus commerciale ha raggiunto un livello record. tuttavia, l'elevato surplus commerciale non si riflette nelle riserve valutarie, il che dimostra che le società commerciali non hanno regolato i cambi in modo tempestivo nel perseguimento di tale obiettivo. apprezzamento del dollaro usa e tassi di interesse sui depositi in dollari usa più alti. macquarie group stima che gli esportatori cinesi e le società multinazionali abbiano accumulato più di 500 miliardi di dollari in asset in dollari usa dal 2022. una volta che l’aspettativa di apprezzamento del rmb aumenta e il tasso di cambio raggiunge un punto chiave come 7, le aziende possono convertire i dollari statunitensi in rmb per evitare perdite di cambio, accelerando così l’apprezzamento del rmb.si prevede che il tasso di cambio rmb supererà 7 e raggiungerà addirittura il range di fluttuazione comune di 6,9.

a giudicare dall’impatto atteso dell’apprezzamento,in termini di politica monetaria, la banca centrale potrebbe continuare a tagliare i tassi di interesse dopo l’apprezzamento del rmb.la banca centrale ha precedentemente abbassato i tassi di interesse omo (operazioni di mercato aperto), lpr (quotazione sul mercato dei prestiti) e mlf (strumenti di prestito a medio termine) per inviare un chiaro segnale al mercato. allo stesso tempo, la banca centrale può controllare la forma della curva dei rendimenti attraverso vari metodi per creare le condizioni per tagli graduali dei tassi di interesse.

nel contesto dell’allentamento monetario, anche la politica fiscale sarà più attiva.in passato si è verificata una certa asincronia tra politica monetaria e politica fiscale, in parte perché il tasso di cambio non è stato in grado di resistere alle pressioni di svalutazione. quando la pressione per il deprezzamento del tasso di cambio scompare, la banca centrale può acquistare titoli di stato per aumentare la liquidità del mercato, e il dipartimento fiscale può anche accelerare il ritmo dell’emissione di obbligazioni e dell’attuazione delle politiche.

una politica fiscale più proattiva significa, da un lato, che l’utilizzo dei fondi impegnati sarà accelerato e, dall’altro, aumenterà gli investimenti nel miglioramento della produzione e in nuove infrastrutture. allo stesso tempo, le politiche fiscali proattive possono anche colmare il gap fiscale attraverso la leva finanziaria centrale o strumenti quasi fiscali per fornire sostegno allo sviluppo economico.