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después de experimentar breves fluctuaciones a principios de agosto, los tres principales índices bursátiles estadounidenses han vuelto una vez más a niveles cercanos a máximos históricos. al mismo tiempo, el estilo de mercado ha vuelto al estado de principios de la segunda mitad del año y el repunte se ha extendido aún más desde las acciones tecnológicas.

después del feriado del día del trabajo, las acciones estadounidenses comenzarán a cotizar en septiembre. como el peor mes de la historia, cuando los beneficios del recorte de las tasas de interés de la reserva federal están a punto de hacerse realidad, si se podrá romper la maldición se convertirá en un tema importante en el mercado. el mes que viene.

los siete grandes ya no dominan el rally

en el primer semestre de este año, la fortaleza de las grandes acciones tecnológicas impulsadas por el auge de la inteligencia artificial llevó a los tres principales índices bursátiles a máximos históricos. a medida que se materializan las expectativas de recortes en las tasas de interés y aumentan las preocupaciones sobre la valoración, la rotación del sector comienza en la segunda mitad del año. las estadísticas de bank of america global research muestran que desde el informe de inflación de estados unidos del 11 de julio, el desempeño de los siete grandes, incluidos nvidia, tesla y microsoft, se ha quedado atrás de las otras 493 acciones del índice s&p 500 en casi 5 puntos porcentuales.

el pronóstico de rendimiento publicado por nvidia la semana pasada no cumplió con las altas expectativas de los inversores, lo que les permitió mirar más allá de la tecnología. afectado por esto, el índice s&p 500 de igual ponderación alcanzó un nuevo máximo y redujo la brecha con el índice s&p 500.

sid vaidya, estratega jefe de inversiones de td wealth, dijo que tanto las acciones como los bonos de pequeña capitalización parecen estar maduros para beneficiarse del contexto de que la economía estadounidense se mantiene estable y la reserva federal comenzará a recortar las tasas de interés. predice que el crecimiento económico de estados unidos se desacelerará ligeramente en la segunda mitad de este año, pero se recuperará a alrededor del 2,3% el próximo año. "estamos viendo cierto enfriamiento en la economía y el mercado laboral. pero este retroceso es temporal y. en este contexto, a continuación, el foco en las acciones debería estar orientado al valor”.

liz ann sonders, directora de inversiones de charles schwab, también descubrió que recientemente se ha producido una expansión muy significativa de las ganancias en el mercado, incluidos sectores como el financiero y el industrial, que son sectores que cotizan con descuento en indicadores como el valor contable o relación precio-beneficio. las estadísticas de la agencia muestran que el 61% de las acciones del s&p 500 han superado al índice durante el último mes, en comparación con el 14% del año pasado.

descripción general de las condiciones del mercado de las tres principales bolsas de ee. uu.

la firma de investigación y gestión patrimonial bespoke dijo en un informe que una señal del repunte del mercado desde que cayó a sus mínimos el 5 de agosto es cuán fuerte es la amplitud subyacente. "ya sea que observemos la cantidad de acciones que alcanzaron nuevos máximos de 52 semanas, el porcentaje de acciones que cotizan por encima de su promedio móvil de 50 días o la cantidad neta de acciones que avanzan, estamos viendo una mejora significativa".

david lefkowitz, director de acciones estadounidenses de ubs global wealth management, cree que si el próximo informe sobre nóminas no agrícolas muestra que el mercado laboral se está enfriando a un ritmo estable pero no preocupante, esto podría ayudar a respaldar un informe más amplio. "es uno de los lanzamientos que más mueve al mercado y ahora recibirá más atención de lo normal", afirmó.

jason alonzo, gestor de cartera de harbor capital, dijo que es poco probable que los inversores abandonen las acciones tecnológicas, especialmente si la volatilidad les da la oportunidad de comprar en las caídas. según datos de la bolsa de valores de londres (lseg), se espera que las acciones tecnológicas experimenten un crecimiento de ganancias mayor que el mercado cada trimestre hasta 2025. "a veces la gente toma su dinero después de un gran repunte y busca otras oportunidades, pero la tecnología sigue siendo el motor más obvio del crecimiento, especialmente el tema de la inteligencia artificial".

la historia de los recortes de tipos de interés y la maldición de septiembre

el mercado ha descontado plenamente un recorte de tipos en septiembre después de que el presidente de la reserva federal, jerome powell, pronunciara un discurso en la reunión anual de bancos centrales mundiales en jackson hole. afectado por esto, el apetito por el riesgo se ha recuperado aún más, y el índice de volatilidad cboe (vix) se ha desplomado más de un 70% desde más de 60 puntos el 5 de agosto, y ya está por debajo de su promedio a largo plazo de 19,5.

sin embargo, salvatore ruscitti, estratega de acciones estadounidenses de mrb partners, una institución de inversión, se mantiene cauteloso. cree que a medida que el mercado bursátil vuelve a acercarse a máximos, algunos inversores podrían considerar vender acciones y adoptar una postura defensiva cuando se reduzcan los tipos de interés. primer tiempo. “la respuesta depende de las perspectivas económicas”, escribió. “la historia es clara después de que la reserva federal comenzara a flexibilizar su política (es decir, en julio de 1990, en enero de 2001 y en septiembre de 2007), los precios de las acciones subieron después del primer recorte de tipos. por el contrario, cuando no se produjeron recesiones a corto plazo después de los primeros recortes de tipos en julio de 1996, septiembre de 1998 y agosto de 2019, los inversores cayeron en los meses siguientes. hemos visto buenos rendimientos durante el último mes”.

chris haverland, estratega de acciones globales del wells fargo investment institute, cree que hay suficientes similitudes entre las condiciones económicas actuales y (el ciclo de 1995) como para proporcionar un camino potencial para las ganancias corporativas y los precios de las acciones en los próximos trimestres. en ese momento, las ganancias de las empresas del s&p 500 aumentaron un 12% en el año posterior al primer recorte de tipos, y el s&p 500 se disparó más del 40% en los 18 meses siguientes.

sin embargo, el actual ciclo de política monetaria ha visto picos de inflación más altos, y la reserva federal mantuvo las tasas de interés en niveles máximos durante mucho más tiempo. "aun así, creemos que la economía estadounidense evitará la recesión y se fortalecerá gradualmente hasta 2025. esto, combinado con condiciones financieras más fáciles, debería respaldar el crecimiento continuo de las ganancias corporativas, la fortaleza del mercado de valores y nuestra visión sobre el mercado estadounidense más amplio. empresas de alta calidad en "el mercado de valores se ve favorecido", dijo haverland.

rushdie cree que algunas predicciones de una recesión económica en estados unidos son claramente exageradas. la reserva federal no se queda atrás a la hora de abordar la débil demanda laboral, y el crecimiento económico se enfriará este trimestre, pero todavía está a una distancia segura de estancarse o contraerse. aún así, es poco probable que las acciones reanuden una subida constante a partir de aquí hasta que haya más confianza en escenarios de aterrizaje suave.

además, los vientos estacionales en contra pueden hacer que los inversores estén menos dispuestos a aumentar la exposición a la renta variable en este momento, mientras que la ansiedad por las tensiones geopolíticas y las próximas elecciones estadounidenses también pueden afectar la confianza del mercado. dow jones market statistics encontró que desde 1928, el s&p 500 ha caído un promedio del 1,2% en septiembre.

adam turnquist, estratega técnico jefe de lpl financial, dijo que desde 1950, el s&p 500 sólo ha subido el 43% del tiempo en septiembre, que es el peor desempeño del mercado de valores. mientras la reserva federal se prepara para recortar las tasas de interés durante una época del año en la que las acciones suelen ser más volátiles, los movimientos del mercado se vuelven menos predecibles.