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après avoir connu de brèves fluctuations début août, les trois principaux indices boursiers américains sont de nouveau revenus proches de leurs plus hauts historiques. dans le même temps, le style du marché est revenu à l'état où il était au début du second semestre et la reprise s'est encore étendue aux valeurs technologiques.

après la fête du travail, les actions américaines commenceront à être négociées en septembre. il s'agit du pire mois de l'histoire, lorsque les bénéfices de la réduction des taux d'intérêt de la réserve fédérale sont sur le point de se concrétiser. la question de savoir si la malédiction peut être brisée deviendra une préoccupation majeure. le mois prochain.

les big seven ne dominent plus le rallye

au premier semestre de cette année, la vigueur des grandes valeurs technologiques, portée par le boom de l'intelligence artificielle, a conduit les trois principaux indices boursiers à des niveaux records. alors que les attentes de baisse des taux d’intérêt se matérialisent et que les inquiétudes en matière de valorisation s’intensifient, la rotation sectorielle commence au second semestre. les statistiques de bank of america global research montrent que depuis le rapport sur l'inflation américaine du 11 juillet, la performance des big seven, dont nvidia, tesla et microsoft, a été à la traîne de près de 5 points de pourcentage par rapport aux 493 autres actions de l'indice s&p 500.

les prévisions de performances publiées par nvidia la semaine dernière n'ont pas répondu aux attentes élevées des investisseurs, permettant ainsi aux investisseurs de regarder au-delà de la technologie. affecté par cela, l'indice équipondéré s&p 500 a atteint un nouveau sommet et réduit l'écart avec l'indice s&p 500.

sid vaidya, stratège en chef des investissements chez gestion de patrimoine td, a déclaré que les actions et les obligations à petite capitalisation semblent prêtes à bénéficier du contexte où l'économie américaine reste stable et où la réserve fédérale commencera à réduire les taux d'intérêt. il prédit que la croissance économique américaine ralentira légèrement au second semestre de cette année, mais qu'elle rebondira à environ 2,3 % l'année prochaine. « nous constatons un certain refroidissement de l'économie et du marché du travail. mais ce recul est temporaire et dans ce contexte, l’accent doit ensuite être mis sur les actions en faveur de la valeur.»

liz ann sonders, directrice des investissements chez charles schwab, a également constaté qu'il y a eu récemment une expansion très significative des gains sur le marché, y compris dans des secteurs tels que les valeurs financières et industrielles, qui se négocient à rabais sur des indicateurs tels que la valeur comptable ou la valeur comptable. rapport cours-bénéfice. les statistiques de l'agence montrent que 61 % des actions du s&p 500 ont surperformé l'indice au cours du mois dernier, contre 14 % au cours de l'année écoulée.

aperçu des conditions de marché des trois principales bourses américaines

la société de gestion de patrimoine et de recherche bespoke a déclaré dans un rapport que l'un des signes du rebond du marché depuis sa chute à ses plus bas du 5 août est la force de l'ampleur sous-jacente. "que vous regardiez le nombre d'actions atteignant de nouveaux sommets sur 52 semaines, le pourcentage d'actions se négociant au-dessus de leur moyenne mobile sur 50 jours ou le nombre net d'actions en progression, nous constatons une amélioration significative."

david lefkowitz, responsable des actions américaines chez ubs global wealth management, estime que si le prochain rapport sur l'emploi non agricole montre que le marché du travail se refroidit à un rythme stable mais non inquiétant, cela pourrait contribuer à un soutien plus large. l'une des versions les plus marquantes du marché, et elle recevra désormais plus d'attention que d'habitude", a-t-il déclaré.

jason alonzo, gestionnaire de portefeuille chez harbour capital, a déclaré qu'il est peu probable que les investisseurs abandonnent les actions technologiques, surtout si la volatilité leur donne la possibilité d'acheter en cas de baisse. selon les données de la bourse de londres (lseg), les valeurs technologiques devraient connaître une croissance des bénéfices supérieure à celle du marché chaque trimestre jusqu'en 2025. "les gens prennent parfois leur argent après un grand rallye et envisagent d'autres opportunités, mais la technologie reste le moteur de croissance le plus évident, en particulier le thème de l'intelligence artificielle."

l’histoire des baisses de taux d’intérêt et la malédiction de septembre

une baisse des taux en septembre a été pleinement intégrée par le marché après que le président de la réserve fédérale, jerome powell, a prononcé un discours lors de la réunion annuelle des banques centrales mondiales à jackson hole. affecté par cela, l'appétit pour le risque a encore rebondi et l'indice de volatilité cboe (vix) a chuté de plus de 70 % par rapport à plus de 60 points le 5 août et se situe déjà en dessous de sa moyenne à long terme de 19,5.

cependant, salvatore ruscitti, stratège actions américaines chez mrb partners, une institution d'investissement, reste prudent. il estime que, alors que le marché boursier est à nouveau proche des plus hauts, certains investisseurs pourraient envisager de vendre des actions et d'adopter une position défensive lorsque les taux d'intérêt seront réduits pour l'année. première fois. « la réponse dépend des perspectives économiques », a-t-il écrit. « dans les récessions qui ont suivi le début de l’assouplissement de la politique de la fed (c’est-à-dire en juillet 1990, janvier 2001 et septembre 2007), les cours des actions ont augmenté après la première baisse des taux. en revanche, alors qu’aucune récession à court terme ne s’est produite après les premières baisses de taux en juillet 1996, septembre 1998 et août 2019, les investisseurs ont chuté au cours des mois suivants. nous avons constaté de bons rendements au cours du mois dernier.

chris haverland, stratège actions mondiales au wells fargo investment institute, estime qu'il existe suffisamment de similitudes entre les conditions économiques actuelles et (le cycle de 1995) pour fournir une trajectoire potentielle pour les bénéfices des entreprises et les cours des actions au cours des prochains trimestres. à cette époque, les bénéfices des sociétés du s&p 500 avaient augmenté de 12 % au cours de l’année suivant la première baisse des taux, et le s&p 500 avait grimpé de plus de 40 % au cours des 18 mois suivants.

cependant, le cycle de politique monétaire actuel a été marqué par des pics d’inflation plus élevés, la fed maintenant ses taux d’intérêt à des niveaux maximaux pendant beaucoup plus longtemps. "même ainsi, nous pensons que l'économie américaine évitera la récession et se renforcera progressivement jusqu'en 2025. ceci, combiné à des conditions financières plus faciles, devrait soutenir la croissance continue des bénéfices des entreprises, la solidité des marchés boursiers et notre vision du marché américain dans son ensemble. entreprises de haute qualité en le marché boursier est favorisé », a déclaré haverland.

rushdie estime que certaines prédictions d’une récession économique aux états-unis sont clairement exagérées. la fed n’est pas en retard dans la réponse à la faiblesse de la demande de main-d’œuvre, et la croissance économique va ralentir ce trimestre, mais elle est encore à une distance raisonnable d’un ralentissement ou d’une contraction. il est toutefois peu probable que les actions reprennent une hausse régulière à partir de maintenant tant que les scénarios d’atterrissage en douceur n’auront pas gagné en confiance.

en outre, les vents contraires saisonniers pourraient décourager les investisseurs d’augmenter leur exposition aux actions pour le moment, tandis que l’anxiété liée aux tensions géopolitiques et aux prochaines élections américaines pourrait également avoir un impact sur le sentiment du marché. les statistiques du marché dow jones ont révélé que depuis 1928, l'indice s&p 500 a chuté en moyenne de 1,2 % en septembre.

adam turnquist, stratège technique en chef chez lpl financial, a déclaré que depuis 1950, le s&p 500 n'a augmenté que 43 % du temps en septembre, ce qui constitue la pire performance du mois boursier. alors que la réserve fédérale se prépare à réduire les taux d’intérêt à une période de l’année où les actions sont généralement les plus volatiles, les mouvements du marché deviennent moins prévisibles.