nachricht

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nach kurzen schwankungen anfang august sind die drei großen us-aktienindizes wieder auf nahezu historische höchststände zurückgekehrt. gleichzeitig ist der marktstil zu beginn der zweiten jahreshälfte wieder in den zustand zurückgekehrt, und die rallye hat sich von technologiewerten aus weiter ausgeweitet.

nach dem labor day-feiertag werden us-aktien im september mit dem handel beginnen. als schlimmster monat in der geschichte wird die frage, ob der fluch gebrochen werden kann, im mittelpunkt stehen kommenden monat.

die big seven dominieren die rallye nicht mehr

in der ersten hälfte dieses jahres führte die stärke großer technologiewerte, angetrieben durch den boom der künstlichen intelligenz, dazu, dass die drei großen aktienindizes rekordhöhen erreichten. da zinssenkungserwartungen wirklichkeit werden und bewertungsbedenken eskalieren, beginnt in der zweiten jahreshälfte die sektorrotation. statistiken der bank of america global research zeigen, dass die performance der big seven, darunter nvidia, tesla und microsoft, seit dem us-inflationsbericht vom 11. juli um fast 5 prozentpunkte hinter den anderen 493 aktien im s&p 500 index zurückgeblieben ist.

die letzte woche von nvidia veröffentlichte leistungsprognose konnte die hohen erwartungen der anleger nicht erfüllen und ermöglichte es den anlegern, über die technologie hinauszublicken. davon betroffen erreichte der gleichgewichtete s&p 500 index einen neuen höchststand und verringerte den abstand zum s&p 500 index.

sid vaidya, chef-investmentstratege bei td wealth, sagte, dass sowohl small-cap-aktien als auch anleihen reif zu sein scheinen, von dem hintergrund zu profitieren, dass die us-wirtschaft stabil bleibt und die federal reserve beginnen wird, die zinssätze zu senken. er prognostiziert, dass sich das us-wirtschaftswachstum in der zweiten hälfte dieses jahres leicht verlangsamen wird, im nächsten jahr jedoch wieder auf etwa 2,3 % ansteigen wird. „wir sehen eine gewisse abkühlung in der wirtschaft und auf dem arbeitsmarkt. dieser rückgang ist jedoch vorübergehender natur.“ in diesem zusammenhang sollte als nächstes der fokus auf aktien wertorientiert sein.“

liz ann sonders, chief investment officer von charles schwab, stellte außerdem fest, dass es in letzter zeit eine sehr deutliche ausweitung der gewinne auf dem markt gegeben hat, einschließlich sektoren wie finanzen und industrie, bei denen es sich um sektoren handelt, die mit einem abschlag auf indikatoren wie buchwert oder andere gehandelt werden kurs-gewinn-verhältnis. statistiken der agentur zeigen, dass 61 % der aktien im s&p 500 im vergangenen monat besser abgeschnitten haben als der index, verglichen mit 14 % im vergangenen jahr.

überblick über die marktbedingungen der drei großen us-börsen

das vermögensverwaltungs- und forschungsunternehmen bespoke sagte in einem bericht, dass ein zeichen für die erholung des marktes nach dem absturz auf seine tiefststände am 5. august darin liege, wie stark die zugrunde liegende breite sei. „ob man sich die anzahl der aktien ansieht, die neue 52-wochen-höchststände erreichen, den prozentsatz der aktien, die über ihrem gleitenden 50-tage-durchschnitt gehandelt werden, oder die nettozahl der aktien, die steigen, wir sehen eine deutliche verbesserung.“

david lefkowitz, leiter us-aktien bei ubs global wealth management, glaubt, dass, wenn der bevorstehende bericht über die beschäftigungszahlen außerhalb der landwirtschaft zeigt, dass sich der arbeitsmarkt in einem stabilen, aber nicht besorgniserregenden tempo abkühlt, dies zu einer breiteren unterstützung beitragen könnte „eine der marktbewegenderen veröffentlichungen, und jetzt wird sie mehr aufmerksamkeit erhalten als sonst“, sagte er.

jason alonzo, portfoliomanager bei harbor capital, sagte, dass anleger technologieaktien wahrscheinlich nicht aufgeben werden, insbesondere wenn die volatilität ihnen die möglichkeit gibt, bei rückgängen zu kaufen. nach angaben der london stock exchange (lseg) wird erwartet, dass technologieaktien bis 2025 jedes quartal ein höheres gewinnwachstum als der markt verzeichnen. „manchmal nehmen die leute nach einer großen rally ihr geld und schauen sich andere möglichkeiten an, aber die technologie bleibt der offensichtlichste wachstumstreiber, insbesondere das thema künstliche intelligenz.“

die geschichte der zinssenkungen und des september-fluchs

eine zinssenkung im september wurde vom markt vollständig eingepreist, nachdem der vorsitzende der us-notenbank, jerome powell, auf der jahrestagung der globalen zentralbanken in jackson hole eine rede gehalten hatte. dadurch hat sich die risikobereitschaft weiter erholt und der cboe volatility index (vix) ist von über 60 punkten am 5. august um mehr als 70 % eingebrochen und liegt bereits unter seinem langfristigen durchschnitt von 19,5.

salvatore ruscitti, us-aktienstratege bei mrb partners, einem investmentinstitut, bleibt jedoch vorsichtig. er glaubt, dass einige anleger angesichts der wieder nahen höchststände den verkauf von aktien und eine defensive haltung in betracht ziehen könnten, wenn die zinssätze gesenkt werden zum ersten mal. „die antwort hängt von den wirtschaftlichen aussichten ab“, schrieb er. „in den rezessionen, die auf die lockerung der geldpolitik durch die fed folgten (d. h. im juli 1990, im januar 2001 und im september 2007), stiegen die aktienkurse nach der ersten zinssenkung.“ als es im gegensatz dazu nach den ersten zinssenkungen im juli 1996, september 1998 und august 2019 zu keinen kurzfristigen rezessionen kam, verzeichneten die anleger in den folgenden monaten einen rückgang.

chris haverland, globaler aktienstratege am wells fargo investment institute, ist der ansicht, dass es genügend ähnlichkeiten zwischen der aktuellen wirtschaftslage und dem zyklus von 1995 gibt, um einen möglichen weg für die unternehmensgewinne und aktienkurse in den kommenden quartalen abzuleiten. damals stiegen die gewinne der s&p 500-unternehmen im jahr nach der ersten zinssenkung um 12 %, und der s&p 500 stieg in den folgenden 18 monaten um mehr als 40 %.

im aktuellen geldpolitischen zyklus kam es jedoch zu höheren inflationsspitzen, da die fed die zinsen viel länger auf höchstniveau hielt. „trotzdem glauben wir, dass die us-wirtschaft eine rezession vermeiden und sich bis 2025 allmählich erholen wird. dies sollte in kombination mit einfacheren finanziellen bedingungen das anhaltende gewinnwachstum der unternehmen, die stärke der aktienmärkte und unsere sicht auf den breiteren us-markt unterstützen. hochwertige unternehmen in.“ „der aktienmarkt wird bevorzugt“, sagte haverland.

rushdie glaubt, dass einige vorhersagen einer wirtschaftlichen rezession in den usa eindeutig übertrieben sind. die fed hinkt bei der bewältigung der schwachen nachfrage nach arbeitskräften nicht hinterher, und das wirtschaftswachstum wird sich in diesem quartal abkühlen, ist aber noch weit davon entfernt, ins stocken zu geraten oder zu schrumpfen. dennoch ist es unwahrscheinlich, dass die aktien von hier aus wieder einen stetigen anstieg verzeichnen werden, bis mehr vertrauen in szenarien einer sanften landung besteht.

darüber hinaus könnten saisonale gegenwinde dazu führen, dass die anleger derzeit weniger bereit sind, ihr aktienengagement zu erhöhen, während die angst vor geopolitischen spannungen und den bevorstehenden us-wahlen sich ebenfalls auf die marktstimmung auswirken könnte. laut dow jones market statistics ist der s&p 500 seit 1928 im september um durchschnittlich 1,2 % gefallen.

adam turnquist, technischer chefstratege bei lpl financial, sagte, dass der s&p 500 im september seit 1950 nur um 43 % gestiegen sei, was die schlechteste performance des börsenmonats sei. während sich die federal reserve darauf vorbereitet, die zinsen in einer zeit des jahres zu senken, in der aktien normalerweise am volatilsten sind, werden marktbewegungen immer weniger vorhersehbar.