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depois de experimentar breves flutuações no início de agosto, os três principais índices de ações dos eua voltaram mais uma vez a níveis próximos de máximos históricos. ao mesmo tempo, o estilo de mercado regressou ao estado no início do segundo semestre do ano, e a recuperação alastrou-se ainda mais a partir das ações de tecnologia.

após o feriado do dia do trabalho, as ações dos eua começarão a ser negociadas em setembro. como o pior mês da história, quando os benefícios do corte das taxas de juros do federal reserve estiverem prestes a se tornar realidade, a questão de saber se a maldição pode ser quebrada se tornará um foco importante no mercado. próximo mês.

big seven não domina mais o rally

no primeiro semestre deste ano, a força das grandes ações de tecnologia impulsionadas pelo boom da inteligência artificial levou os três principais índices de ações a níveis recordes. à medida que as expectativas de cortes nas taxas de juro se materializam e as preocupações com a avaliação aumentam, a rotação do sector começa na segunda metade do ano. as estatísticas do bank of america global research mostram que desde o relatório de inflação dos eua de 11 de julho, o desempenho das sete grandes, incluindo nvidia, tesla e microsoft, ficou atrás das outras 493 ações do índice s&p 500 em quase 5 pontos percentuais.

a previsão de desempenho divulgada pela nvidia na semana passada não atendeu às altas expectativas dos investidores, permitindo ainda que os investidores olhassem além da tecnologia. afectado por isto, o índice s&p 500 de ponderação igual atingiu um novo máximo e reduziu a diferença com o índice s&p 500.

sid vaidya, estrategista-chefe de investimentos da td wealth, disse que tanto as ações quanto os títulos de pequena capitalização parecem estar maduros para se beneficiar do cenário de que a economia dos eua permanece estável e o federal reserve começará a cortar as taxas de juros. ele prevê que o crescimento económico dos eua irá abrandar ligeiramente no segundo semestre deste ano, mas o crescimento irá recuperar para cerca de 2,3% no próximo ano. “estamos a assistir a algum arrefecimento na economia e no mercado de trabalho. neste contexto em seguida, o foco nas ações deve ser orientado para o valor.”

liz ann sonders, diretora de investimentos da charles schwab, também descobriu que recentemente houve uma expansão muito significativa de ganhos no mercado, incluindo setores como financeiro e industrial, que são setores negociados com desconto em indicadores como valor contábil ou relação preço-lucro. as estatísticas da agência mostram que 61% das ações do s&p 500 superaram o índice no mês passado, em comparação com 14% no ano passado.

visão geral das condições de mercado das três principais bolsas dos eua

a empresa de gestão e pesquisa de patrimônio bespoke disse em um relatório que um sinal da recuperação do mercado desde que atingiu seus mínimos em 5 de agosto é o quão forte é a amplitude subjacente. “quer você observe o número de ações atingindo novos máximos em 52 semanas, a porcentagem de ações negociadas acima da média móvel de 50 dias ou o número líquido de ações avançando, estamos vendo uma melhoria significativa.”

david lefkowitz, chefe de ações dos eua no ubs global wealth management, acredita que se o próximo relatório sobre folhas de pagamento não-agrícolas mostrar que o mercado de trabalho está esfriando a uma taxa estável, mas não preocupante, isso pode ajudar a apoiar um "relatório de empregos" mais amplo. um dos lançamentos que mais movimentam o mercado e agora receberá mais atenção do que o normal", disse ele.

jason alonzo, gestor de carteira da harbour capital, disse que é improvável que os investidores abandonem as ações de tecnologia, especialmente se a volatilidade lhes der a oportunidade de comprar em baixas. de acordo com dados da bolsa de valores de londres (lseg), espera-se que as ações de tecnologia registrem um crescimento de lucros maior do que o mercado a cada trimestre até 2025. “as pessoas por vezes pegam no seu dinheiro depois de uma grande recuperação e olham para outras oportunidades, mas a tecnologia continua a ser o motor mais óbvio do crescimento, especialmente o tema da inteligência artificial.”

a história dos cortes nas taxas de juros e a maldição de setembro

um corte nas taxas em setembro foi totalmente precificado pelo mercado depois que o presidente do federal reserve, jerome powell, fez um discurso na reunião anual dos bancos centrais globais em jackson hole. afectado por isto, o apetite pelo risco recuperou ainda mais, e o índice de volatilidade cboe (vix) caiu mais de 70%, acima dos 60 pontos em 5 de agosto, e já está abaixo da sua média de longo prazo de 19,5.

no entanto, salvatore ruscitti, estrategista de ações dos eua na mrb partners, uma instituição de investimento, permanece cauteloso. ele acredita que, à medida que o mercado de ações estiver novamente perto de altas, alguns investidores poderão considerar a venda de ações e a adoção de uma postura defensiva quando as taxas de juros forem reduzidas. primeira vez. “a resposta depende das perspectivas económicas”, escreveu ele. “a história é clara. nas recessões que se seguiram ao início da política de flexibilização da fed (ou seja, julho de 1990, janeiro de 2001 e setembro de 2007), os preços das acções subiram após o primeiro corte das taxas. em contraste, quando não ocorreram recessões de curto prazo após os primeiros cortes nas taxas em julho de 1996, setembro de 1998 e agosto de 2019, os investidores caíram nos meses seguintes.

chris haverland, estrategista de ações globais do wells fargo investment institute, acredita que existem semelhanças suficientes entre as condições económicas atuais e (o ciclo de 1995) para fornecer um caminho potencial para os lucros empresariais e os preços das ações nos próximos trimestres. nessa altura, os lucros das empresas do s&p 500 aumentaram 12% no ano seguinte ao primeiro corte das taxas, e o s&p 500 disparou mais de 40% nos 18 meses seguintes.

no entanto, o actual ciclo de política monetária registou picos de inflação mais elevados, com a fed a manter as taxas de juro em níveis máximos durante muito mais tempo. "mesmo assim, acreditamos que a economia dos eua evitará a recessão e se fortalecerá gradualmente até 2025. isto, combinado com condições financeiras mais fáceis, deverá apoiar o crescimento contínuo dos lucros corporativos, a força do mercado de ações e a nossa visão sobre o mercado mais amplo dos eua. empresas de alta qualidade em o mercado de ações é favorecido”, disse haverland.

rushdie acredita que algumas previsões de uma recessão económica nos eua são claramente exageradas. a fed não está atrás da curva na resposta à fraca procura de mão-de-obra e o crescimento económico irá arrefecer neste trimestre, mas ainda está a uma distância segura de uma estagnação ou contracção. ainda assim, é improvável que as ações retomem uma subida constante a partir daqui até que haja mais confiança em cenários de aterragem suave.

além disso, os ventos contrários sazonais podem tornar os investidores menos dispostos a aumentar a exposição a ações neste momento, enquanto a ansiedade relativamente às tensões geopolíticas e às próximas eleições nos eua também pode afetar o sentimento do mercado. a dow jones market statistics descobriu que desde 1928, o s&p 500 caiu em média 1,2% em setembro.

adam turnquist, estrategista técnico-chefe da lpl financial, disse que desde 1950, o s&p 500 subiu apenas 43% em setembro, que é o pior desempenho do mês do mercado de ações. à medida que a reserva federal se prepara para reduzir as taxas de juro durante uma altura do ano em que as acções são tipicamente mais voláteis, os movimentos do mercado tornam-se menos previsíveis.