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dopo aver sperimentato brevi fluttuazioni all’inizio di agosto, i tre principali indici azionari statunitensi sono tornati ancora una volta vicini ai massimi storici. allo stesso tempo, lo stile di mercato è tornato allo stato attuale dell’inizio della seconda metà dell’anno e il rally si è diffuso ulteriormente dai titoli tecnologici.

dopo le vacanze del labor day, le azioni statunitensi inizieranno a essere negoziate a settembre, considerato il mese peggiore della storia, quando i benefici del taglio dei tassi di interesse della federal reserve stanno per realizzarsi, e se la maledizione potrà essere spezzata diventerà uno dei principali obiettivi del dibattito. mese prossimo.

i big seven non dominano più il rally

nella prima metà di quest’anno, la forza dei grandi titoli tecnologici, trainati dal boom dell’intelligenza artificiale, ha portato i tre principali indici azionari a livelli record. man mano che le aspettative di tagli dei tassi di interesse si materializzano e le preoccupazioni sulle valutazioni aumentano, la rotazione del settore inizia nella seconda metà dell’anno. le statistiche della bank of america global research mostrano che dal rapporto sull’inflazione statunitense dell’11 luglio, la performance dei big seven, tra cui nvidia, tesla e microsoft, è rimasta indietro rispetto agli altri 493 titoli dell’indice s&p 500 di quasi 5 punti percentuali.

le previsioni sulla performance rilasciate da nvidia la scorsa settimana non sono riuscite a soddisfare le elevate aspettative degli investitori, consentendo ulteriormente agli investitori di guardare oltre la tecnologia. interessato da ciò, l’indice s&p 500 a pari ponderazione ha raggiunto un nuovo massimo e ha ridotto il divario con l’indice s&p 500.

sid vaidya, capo stratega degli investimenti di td wealth, ha affermato che sia le azioni che le obbligazioni a piccola capitalizzazione sembrano essere mature per beneficiare del contesto in cui l’economia statunitense rimane stabile e la federal reserve inizierà a tagliare i tassi di interesse. egli prevede che la crescita economica degli stati uniti rallenterà leggermente nella seconda metà di quest'anno, ma la crescita tornerà a circa il 2,3% l'anno prossimo in questo contesto successivamente, l’attenzione sulle azioni dovrebbe essere orientata al valore”.

anche liz ann sonders, responsabile degli investimenti di charles schwab, ha scoperto che recentemente c'è stata un'espansione molto significativa dei guadagni nel mercato, compresi settori come quello finanziario e industriale, che sono settori scambiati a sconto su indicatori come il valore contabile o rapporto prezzo-utili. le statistiche dell’agenzia mostrano che il 61% delle azioni dell’s&p 500 hanno sovraperformato l’indice nell’ultimo mese, rispetto al 14% nell’ultimo anno.

panoramica delle condizioni di mercato delle tre principali borse statunitensi

la società di ricerca e gestione patrimoniale bespoke ha affermato in un rapporto che un segno del rimbalzo del mercato dal crollo ai minimi del 5 agosto è la forza dell'ampiezza sottostante. "sia che si consideri il numero di azioni che raggiungono nuovi massimi di 52 settimane, la percentuale di azioni scambiate al di sopra della media mobile di 50 giorni o il numero netto di azioni che avanzano, stiamo assistendo a un miglioramento significativo."

david lefkowitz, responsabile delle azioni statunitensi presso ubs global wealth management, ritiene che se il prossimo rapporto sui salari non agricoli mostrasse che il mercato del lavoro si sta raffreddando a un ritmo stabile ma non preoccupante, ciò potrebbe contribuire a sostenere una più ampia "la relazione sull'occupazione tende ad essere una delle uscite che più hanno influenzato il mercato, e ora riceverà più attenzione del normale," ha detto.

jason alonzo, gestore di portafoglio presso harbour capital, ha affermato che è improbabile che gli investitori abbandonino i titoli tecnologici, soprattutto se la volatilità offre loro l’opportunità di acquistare in caso di cali. secondo i dati della borsa di londra (lseg), si prevede che i titoli tecnologici registreranno una crescita degli utili più elevata rispetto al mercato ogni trimestre fino al 2025. "a volte le persone prendono i loro soldi dopo un grande rally e guardano ad altre opportunità, ma la tecnologia rimane il motore di crescita più evidente, in particolare il tema dell'intelligenza artificiale."

la storia dei tagli dei tassi di interesse e la maledizione di settembre

un taglio dei tassi a settembre è stato pienamente scontato dal mercato dopo che il presidente della federal reserve jerome powell ha tenuto un discorso all’incontro annuale delle banche centrali globali a jackson hole. influenzata da ciò, la propensione al rischio è ulteriormente rimbalzata e l’indice di volatilità cboe (vix) è crollato di oltre il 70% dai 60 punti del 5 agosto, ed è già al di sotto della sua media a lungo termine di 19,5.

tuttavia, salvatore ruscitti, stratega azionario statunitense presso mrb partners, un istituto di investimento, rimane cauto e ritiene che, poiché il mercato azionario è di nuovo vicino ai massimi, alcuni investitori potrebbero prendere in considerazione la vendita di azioni e l'adozione di una posizione difensiva quando i tassi di interesse verranno tagliati. prima volta. “la risposta dipende dalle prospettive economiche”, ha scritto, “la storia è chiara. al contrario, quando non si sono verificate recessioni a breve termine dopo i primi tagli dei tassi nel luglio 1996, settembre 1998 e agosto 2019, gli investitori sono diminuiti nei mesi successivi.

chris haverland, stratega azionario globale presso il wells fargo investment institute, ritiene che ci siano abbastanza somiglianze tra le attuali condizioni economiche e (il ciclo del 1995) per fornire un potenziale percorso per gli utili aziendali e i prezzi delle azioni nei prossimi trimestri. a quel tempo, gli utili delle società s&p 500 aumentarono del 12% nell’anno successivo al primo taglio dei tassi, e l’s&p 500 salì di oltre il 40% nei 18 mesi successivi.

tuttavia, l’attuale ciclo di politica monetaria ha visto picchi di inflazione più elevati, con la fed che ha mantenuto i tassi di interesse ai livelli massimi per molto più tempo. "nonostante ciò, riteniamo che l'economia statunitense eviterà la recessione e si rafforzerà gradualmente nel corso del 2025. ciò, combinato con condizioni finanziarie più facili, dovrebbe sostenere la continua crescita degli utili aziendali, la forza del mercato azionario e la nostra visione sul mercato statunitense in generale. il mercato azionario è favorito”, ha detto haverland.

rushdie ritiene che alcune previsioni di una recessione economica negli stati uniti siano chiaramente esagerate. la fed non è in ritardo nell’affrontare la debole domanda di lavoro, e la crescita economica si raffredderà in questo trimestre, ma è ancora a distanza di sicurezza dallo stallo o dalla contrazione. tuttavia, è improbabile che le azioni riprendano una crescita costante da qui in poi finché non ci sarà più fiducia negli scenari di atterraggio morbido.

inoltre, i venti sfavorevoli stagionali potrebbero rendere gli investitori meno disposti ad aumentare l’esposizione azionaria in questo momento, mentre anche l’ansia per le tensioni geopolitiche e le imminenti elezioni statunitensi potrebbe incidere sul sentiment del mercato. le statistiche di mercato del dow jones hanno rilevato che dal 1928, l’indice s&p 500 è sceso in media dell’1,2% a settembre.

adam turnquist, capo stratega tecnico di lpl financial, ha affermato che dal 1950, l’s&p 500 è aumentato solo del 43% delle volte a settembre, che è la peggiore performance del mese del mercato azionario. mentre la federal reserve si prepara a tagliare i tassi di interesse in un periodo dell’anno in cui le azioni sono generalmente più volatili, i movimenti del mercato stanno diventando meno prevedibili.