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¡las cosas cambian un poco rápido!

hoy, las principales acciones chinas experimentaron una fuerte caída en todos los ámbitos. china shipbuilding industry co., ltd. cayó más del 9% y china communications construction co., ltd. cayó un 7,5%. china railway construction, china heavy industries y china state shipbuilding & defense co., ltd. cayeron más del 6%. china dynamics, china railway group, china metallurgical corporation, chinalco international, china national chemical corporation, china national chemical corporation, etc., cayeron. en los días de negociación anteriores, acciones como china power construction ya habían caído de antemano, y hoy todavía caen significativamente.

desde un punto de vista gráfico, en la primera mitad de la semana pasada, las tendencias de estas acciones con cabeza china fueron bastante buenas en comparación con las acciones pequeñas, y básicamente estaban en un canal ascendente. pero a partir de la segunda mitad de la semana pasada, la mayoría de las acciones comenzaron a venderse en modo descendente.

entonces, ¿qué pasó exactamente? evidentemente, se vio afectado por el informe provisional. sin embargo, a juzgar por los resultados provisionales de 2024, aunque la rentabilidad de estas acciones ha disminuido, el beneficio neto total no es muy malo. sin embargo, el flujo de caja, que mide la calidad del beneficio neto, ha experimentado una rara caída.

escena rara

en el mercado de acciones a actual, debido al aumento del banco agrícola de china, sinopec y otras acciones, la vergonzosa situación de las acciones de primera línea en el mercado se ha encubierto hasta cierto punto. de hecho, el rendimiento de las acciones de primera línea de mediana capitalización hoy fue muy sombrío. el índice china heading cayó una vez más del 1,3%, pero esto no fue suficiente para mostrar el rendimiento completo de este tipo de acciones.

desde esta mañana el ambiente ha estado un poco apagado. esta mañana, algunas acciones con prefijo chino fluctuaron y cayeron más del 6%. china shipbuilding, china communications construction, china railway construction y china heavy industries cayeron más del 6%. al cierre, todas las caídas de dichas acciones aumentaron, china shipbuilding corporation cayó más del 9%, china communications construction co., ltd. cayó un 7,5% y china railway construction, china heavy industries y cssc defense cayeron un 7,5%. más del 6%. en los días anteriores, acciones como china power construction ya habían caído de antemano, y hoy todavía caen significativamente.

a juzgar por las noticias, no hay noticias negativas evidentes. sin embargo, existen algunos problemas en el propio sector. según datos de galaxy securities, la prosperidad del sector de la construcción sigue disminuyendo. en julio, el índice de actividad empresarial de la industria de la construcción fue del 51,2%, 1,1 puntos porcentuales menos que el mes anterior; el índice de nuevos pedidos de la industria de la construcción fue del 40,1%, 4 puntos porcentuales menos que el mes anterior; el índice de precios de los insumos de la industria de la construcción fue del 50,4%; , por debajo del mes anterior un aumento de 0,8 puntos porcentuales; el índice de precios de venta de la industria de la construcción fue del 49,3%, un aumento de 0,3 puntos porcentuales respecto al mes anterior; el índice de empleados de la industria de la construcción fue del 40,2%, una disminución de 2,7 puntos porcentuales; el mes anterior, el índice de expectativas de actividad empresarial de la industria de la construcción fue del 52,9%, un aumento de 0,3 puntos porcentuales con respecto al mes anterior y cayó 1,8 puntos porcentuales. en julio, algunas zonas entraron en la temporada de lluvias y la prosperidad de la industria de la construcción siguió disminuyendo.

además, hay rumores de que la caída actual de estas acciones está relacionada con la lucha contra la corrupción y las auditorías. sin embargo, no se ha visto ninguna notificación oficial correspondiente.

los datos del informe provisional llaman la atención

de hecho, lo que merece más atención es el informe provisional.

tomando como ejemplo a china shipbuilding, el informe semestral de 2024 publicado recientemente por la compañía muestra que durante el período del informe, la compañía logró unos ingresos operativos de 36.017 millones de yuanes, un aumento interanual del 17,99%, de los cuales los ingresos operativos de el negocio de construcción, reparación e ingeniería naval fue de 34.446 millones de yuanes, un aumento interanual del 17,99%. un aumento del 22,39%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 1.412 millones de yuanes, un aumento interanual. del 155,31%; el beneficio no neto atribuible a los accionistas de las empresas cotizadas fue de 1.198 millones de yuanes, lo que convirtió las pérdidas en beneficios año tras año.

lógicamente hablando, este es un informe provisional bastante bueno, pero el precio de las acciones fue el que más cayó. los analistas creen que, aunque el nivel de rentabilidad es bueno, existen ciertos problemas con la calidad de los ingresos. el mejor indicador para medir la calidad de las ganancias es el flujo de caja operativo neto. en 2024, el flujo de caja neto de las actividades operativas de la empresa fue de -3.814 millones de yuanes, una disminución interanual de 8.636 millones de yuanes. al mismo tiempo, el flujo de caja libre de la compañía en el primer semestre de 2024 fue de -3.082 millones de yuanes, en comparación con 4.030 millones de yuanes en el mismo período del año pasado.

si observamos otras acciones lideradas por chinos, este fenómeno básicamente existe. según datos de wind, china construction registró un flujo de caja neto procedente de actividades operativas de -108.769 millones de yuanes este año, en comparación con sólo 10.560 millones de yuanes en el mismo período del año pasado. el flujo de caja libre de la empresa este año fue de -83.200 millones de yuanes. de manera similar, el flujo de caja operativo y el flujo de caja libre de china railway construction también cayeron drásticamente. china communications construction, china power construction, china railway, china mcc, etc. son todos así. aunque el beneficio neto atribuible a la empresa matriz de estas acciones se mantiene en un nivel elevado, la calidad de los beneficios ha disminuido significativamente.

a juzgar por los subdatos del pmi, el pmi de la industria de la construcción cayó ligeramente en agosto con respecto al mes anterior, el índice de nuevos pedidos se recuperó pero aún se encuentra en un rango de prosperidad bajo, las expectativas de pedidos y el ritmo de la construcción siguen siendo débiles en términos acumulados año tras año; aumento interanual de la inversión en infraestructura en julio la tasa se desaceleró 0,5 puntos porcentuales con respecto al mes anterior hasta el 4,9%. desde una perspectiva estructural, la inversión en la industria de gestión de la conservación del agua, la aviación y los ferrocarriles continuó teniendo un buen desempeño, con un crecimiento interanual. del 28,9%, 25,5% y 17,2% respectivamente. la inversión municipal tuvo un desempeño débil y las instalaciones públicas la inversión acumulada en la industria de gestión cayó un 4,7% interanual para mantener la tasa de crecimiento de la infraestructura, todavía es necesario. seguir ejecutando proyectos y seguir desarrollando herramientas cuasifiscales.

soochow securities cree que el buró político del comité central del pcc celebró una reunión para revisar "varias políticas y medidas para promover aún más la formación de un nuevo patrón en el desarrollo de la región occidental". acelerará el desarrollo de infraestructura y urbanización en la región occidental y estimulará la inversión en construcción de ingeniería. en el segundo trimestre de 2024, la tasa de crecimiento de los ingresos de las empresas centrales de construcción se ha desacelerado significativamente, lo que refleja el surgimiento de presión sobre la inversión en infraestructura y la industria de la construcción en el segundo trimestre, pero aún se puede ver que la participación y la calidad operativa de las empresas centrales continúan mejorando.