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le cose cambiano un po’ velocemente!

oggi, i principali titoli azionari cinesi hanno registrato un forte calo generale. china shipping è scesa di oltre il 9% e china communications construction è scesa del 7,5%. china railway construction, china heavy industries, china state shipbuilding & defense co., ltd. sono tutte scese di oltre il 6%. china dynamics, china railway group, china metallurgical corporation, chinalco international, china national chemical corporation, china national chemical corporation, ecc. sono tutte crollate. negli ultimi giorni di negoziazione titoli come china power construction erano già crollati in anticipo, e continuano a scendere in modo significativo anche oggi.

da un punto di vista grafico, nella prima metà della scorsa settimana, l'andamento di questi titoli a capitale cinese era piuttosto buono rispetto ai titoli piccoli, ed erano sostanzialmente in un canale al rialzo. ma a partire dalla seconda metà della scorsa settimana, la maggior parte delle azioni ha iniziato a svendere.

allora, cosa è successo esattamente? ovviamente, è stato influenzato dal rapporto intermedio. tuttavia, a giudicare dai risultati intermedi del 2024, sebbene la redditività di questi titoli sia diminuita, l’utile netto totale non è poi così negativo. tuttavia, il flusso di cassa, che misura la qualità dell’utile netto, ha registrato un raro calo.

scena rara

nell'odierno mercato delle azioni a, a causa dell'ascesa della agricultural bank of china, di sinopec e di altri titoli, la situazione imbarazzante delle azioni blue chip sul mercato è stata in una certa misura coperta. in effetti, la performance dei titoli blue chip a media capitalizzazione oggi è stata molto deludente. l'indice china heading una volta è sceso di oltre l'1,3%, ma ciò non è stato sufficiente per mostrare la piena performance di questo tipo di azioni.

da stamattina l'atmosfera è un po' spenta. questa mattina, alcuni titoli con prefisso cinese hanno oscillato e sono diminuiti. china shipbuilding, china communications construction, china railway construction e china heavy industries sono diminuiti di oltre il 6%, cosco shipping development, china galaxy, china crrc, ecc. alla chiusura, i ribassi di tali titoli sono tutti aumentati. china shipbuilding corporation è scesa di oltre il 9%, china communications construction co., ltd. è scesa del 7,5% e china railway construction, china heavy industries e cssc defense sono tutte diminuite di. più del 6%. negli ultimi giorni di negoziazione titoli come china power construction erano già crollati in anticipo, e continuano a scendere in modo significativo anche oggi.

a giudicare dalle notizie, non ci sono notizie negative evidenti. tuttavia, ci sono effettivamente alcuni problemi nel settore stesso. secondo i dati di galaxy securities, la prosperità del settore edile continua a diminuire. nel mese di luglio, l'indice dell'attività commerciale del settore edile è stato del 51,2%, in calo di 1,1 punti percentuali rispetto al mese precedente; l'indice dei nuovi ordini del settore edile è stato del 40,1%, in calo di 4 punti percentuali rispetto al mese precedente; l'indice dei prezzi di input del settore edile è stato del 50,4%; , in calo rispetto al mese precedente un aumento di 0,8 punti percentuali; l'indice dei prezzi di vendita del settore delle costruzioni è stato del 49,3%, con un aumento di 0,3 punti percentuali rispetto al mese precedente; l'indice dei dipendenti del settore delle costruzioni è stato del 40,2%, in calo di 2,7 punti percentuali; il mese precedente; l'indice delle aspettative di attività commerciale del settore edile era del 52,9%, con un aumento di 0,3 punti percentuali rispetto al mese precedente, mentre il mese scorso era sceso di 1,8 punti percentuali. a luglio in alcune aree è entrata la stagione delle piogge e la prosperità del settore edile ha continuato a diminuire.

inoltre, ci sono voci secondo cui il calo odierno di questi titoli è legato alla lotta alla corruzione e alla revisione contabile. tuttavia, non è stata vista alcuna notifica ufficiale corrispondente.

i dati del rapporto intermedio attirano l'attenzione

in effetti, ciò che merita maggiore attenzione è la relazione intermedia.

prendendo come esempio china shipbuilding, il rapporto semestrale 2024 recentemente pubblicato dalla società mostra che durante il periodo in esame, la società ha realizzato un utile operativo di 36,017 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 17,99%, di cui utile operativo derivante dalla costruzione navale , le attività di riparazione e ingegneria navale sono state di 34,446 miliardi di yuan, con un incremento del 17,99% rispetto all'anno precedente. l'utile netto attribuibile agli azionisti delle società quotate è stato di 1,412 miliardi di yuan, con un incremento del 22,39%; 155,31%; l'utile non netto attribuibile agli azionisti delle società quotate è stato di 1,198 miliardi di yuan, trasformando le perdite in utili anno dopo anno.

logicamente parlando, questo è un rapporto intermedio piuttosto buono, ma il prezzo delle azioni è quello che è sceso di più. gli analisti ritengono che, sebbene il livello di redditività sia buono, ci sono alcuni problemi con la qualità degli utili. il miglior indicatore per misurare la qualità degli utili è il flusso di cassa operativo netto. nel 2024, il flusso di cassa netto derivante dalle attività operative della società è stato di -3,814 miliardi di yuan, con una diminuzione su base annua di 8,636 miliardi di yuan. allo stesso tempo, il flusso di cassa libero della società nella prima metà del 2024 è stato di -3,082 miliardi di yuan, rispetto ai 4,030 miliardi di yuan dello stesso periodo dell’anno scorso.

guardando gli altri titoli azionari cinesi, questo fenomeno sostanzialmente esiste. secondo i dati wind, china construction ha registrato quest'anno un flusso di cassa netto dalle attività operative di -108,769 miliardi di yuan, rispetto ai soli 10,56 miliardi di yuan dello stesso periodo dell'anno scorso. il flusso di cassa libero della società quest'anno è stato di -83,2 miliardi di yuan. allo stesso modo, anche il flusso di cassa operativo e il flusso di cassa libero di china railway construction sono diminuiti drasticamente. china communications construction, china power construction, china railway, china mcc, ecc. sono tutte così. sebbene l'utile netto attribuibile alla casa madre di questi titoli rimanga ad un livello elevato, la qualità degli utili è notevolmente peggiorata.

a giudicare dai sottodati pmi, il pmi del settore edile è sceso leggermente ad agosto rispetto al mese precedente, l’indice dei nuovi ordini è rimbalzato ma si colloca ancora in un range di prosperità basso, le aspettative sugli ordini e il ritmo delle costruzioni sono ancora deboli su base annua aumento su base annua degli investimenti in infrastrutture a luglio il tasso è rallentato di 0,5 punti percentuali rispetto al mese precedente al 4,9%. da un punto di vista strutturale, l’industria della gestione della tutela dell’acqua, l’aviazione e gli investimenti ferroviari hanno continuato a registrare buoni risultati, con una crescita su base annua rispettivamente del 28,9%, 25,5% e 17,2%. gli investimenti comunali hanno registrato risultati deboli e le strutture pubbliche gli investimenti cumulativi nel settore della gestione sono diminuiti del 4,7% su base annua. per mantenere il tasso di crescita delle infrastrutture, la continua attuazione dei progetti e l’ulteriore sviluppo di strumenti quasi fiscali.

soochow securities ritiene che l'ufficio politico del comitato centrale del pcc abbia tenuto un incontro per rivedere "diverse politiche e misure per promuovere ulteriormente la formazione di un nuovo modello nello sviluppo della regione occidentale". accelererà lo sviluppo delle infrastrutture e dell’urbanizzazione nella regione occidentale e stimolerà gli investimenti nella costruzione di ingegneria. nel secondo trimestre del 2024, il tasso di crescita dei ricavi delle imprese edili centrali ha subito un notevole rallentamento, riflettendo l’emergere della pressione sugli investimenti infrastrutturali e sul settore edile nel secondo trimestre, ma è ancora possibile osservare che la quota e la qualità operativa delle imprese edili centrali le imprese continuano a migliorare.