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el negocio de investigación de las empresas de valores se enfrenta al impacto de la reforma de las tasas de las comisiones de oferta pública.

a medida que finaliza la temporada de divulgación de informes semestrales de fondos públicos, se ha publicado el informe de calificaciones de ingresos de la comisión de corretaje para el primer semestre de 2024.

los datos muestran que en el primer semestre de 2024, los ingresos por comisiones de corretaje de valores fueron de 6.774 millones de yuanes, una disminución interanual de alrededor del 30%. la gran mayoría de las firmas de corretaje experimentaron una disminución en sus ingresos por comisiones de almacenamiento. los ingresos por comisiones de las firmas de corretaje líderes en general cayeron más del 20%, y sólo unas pocas firmas de corretaje lograron un crecimiento interanual.

en el contexto de las nuevas regulaciones sobre las comisiones de oferta pública, las perturbaciones en las ventas de fondos se han ido eliminando gradualmente, se ha revelado la capacidad de investigación de las empresas de valores y también han cambiado las clasificaciones de las comisiones de subposiciones. las cinco principales empresas de valores en términos de ingresos por comisiones de margen en el primer semestre de 2024 son: citic securities, gf securities, citic construction investment, changjiang securities y guotai junan.

entre las compañías de valores cuya escala de comisiones supera los 100 millones de yuanes, minsheng securities es la única compañía de valores que ha logrado un crecimiento en contra de la tendencia. ha entrado entre las diez primeras con unos ingresos por comisiones de 201 millones de yuanes y su clasificación ha aumentado 8 lugares hasta alcanzar. noveno en comparación con el informe anual de 2023. oriental fortune securities, que tenía una fuerte capacidad de venta de fondos en el pasado, cayó más, casi un 77%, y su clasificación cayó del top 20 anterior al 35.

"la primera mitad del año es el último obstáculo para saldar las deudas históricas antes de la implementación de la reforma de la comisión de fondos públicos. como resultado, las clasificaciones de las compañías de valores también han experimentado cambios importantes en la primera mitad del año". un investigador senior dijo al reportero del china securities journal: "después de que se implementen las nuevas regulaciones en la segunda mitad del año, research se convierte en el único medio para la distribución de comisiones de las compañías de fondos, que se centrará más en la realización del verdadero valor de la investigación".

el tamaño total del mercado se ha reducido en un 30% y la reforma de las tasas de comisión de oferta pública ha tenido un impacto significativo.

los datos de wind muestran que se han publicado oficialmente los datos de comisiones para el negocio de investigación de unas 98 empresas de corretaje, y han recaudado un "pastel" de comisiones total de 6.774 millones de yuanes, lo que supone una disminución de aproximadamente el 30% en comparación con los ingresos totales por comisiones. de 9.735 millones de yuanes en el primer semestre del año pasado. un total de 27 compañías de valores tienen ingresos por comisiones de más de 100 millones de yuanes, lo que indica un alto grado de concentración industrial. estas 27 compañías de valores tienen ingresos por comisiones de 5.415 millones de yuanes, lo que representa el 80% de los ingresos totales por comisiones.

los ingresos por comisiones de las principales empresas de corretaje han disminuido significativamente, pero aún mantienen su posición de liderazgo. las cinco principales empresas de valores en términos de ingresos por comisiones de margen en el primer semestre de 2024 son: citic securities, gf securities, citic construction investment, changjiang securities y guotai junan. en relación con la clasificación de ingresos por comisiones por posición para todo el año 2023, gracias a los esfuerzos de guotai junan en la gestión integral de clientes, guotai junan subió un lugar al quinto lugar, mientras que china merchants securities cayó de los cinco primeros.

específicamente, citic securities, la “mayor firma de corretaje”, ocupó el primer lugar con ingresos por comisiones de 501 millones de yuanes, pero su escala también cayó aproximadamente un 26% interanual; gf securities ocupó el segundo lugar con ingresos por comisiones de 387 millones de yuanes; disminución interanual de casi el 19%; los ingresos por comisiones de citic construction investment, changjiang securities y guotai junan en el primer semestre de este año fueron de 350 millones de yuanes, 330 millones de yuanes y 278 millones de yuanes respectivamente, y la tasa de disminución fue de también más del 26%.

los ingresos por comisiones de algunas casas de bolsa por diferentes posiciones aumentaron en contra de la tendencia del mercado

vale la pena mencionar que a pesar de la disminución de los ingresos por comisiones de la mayoría de las casas de bolsa, todavía hay muchas casas de bolsa que están creciendo en contra de la tendencia del mercado.

entre las 27 firmas de valores con comisiones superiores a 100 millones de yuanes, sólo minsheng securities logró un crecimiento positivo, mientras que las otras 26 firmas de valores experimentaron caídas en los ingresos por comisiones de subposiciones.

los reporteros de brokerage china se enteraron de que el instituto de investigación de valores de minsheng se ha desarrollado rápidamente en los últimos tres años, ubicándose rápidamente entre los diez primeros de los niveles medio y bajo de la industria, superando a muchos institutos de investigación de valores establecidos. a juzgar por los datos, los ingresos de los subalmacenes aumentaron rápidamente de 57 millones de yuanes en 2021 a 366 millones de yuanes en 2023, la participación de mercado aumentó del 0,26% al 2,18% y la clasificación de la industria saltó del puesto 49 al 17. en la primera mitad de 2024, minsheng securities rompió la tendencia durante el período de cambio de las nuevas regulaciones de comisiones. los ingresos por comisiones por subposicionamiento fueron de 201 millones de yuanes, contrarrestando la tendencia y creciendo en más del 4%. de un solo golpe ocupó el noveno puesto y su cuota de mercado aumentó hasta el 2,96%, muy por delante entre las nuevas corredurías en el mismo período.

desde la perspectiva de los equipos de investigación, el director del instituto de investigación de valores de minsheng es hu youwen, analista de new fortune platinum. en el primer semestre de este año, con la incorporación de tao chuan, economista jefe del instituto de investigación, y otros equipos, minsheng. los 26 equipos de investigación de securities han formado una estructura estable que cubre de manera integral la investigación industrial y es líder en campos como inteligencia artificial, tmt, metales, energía, automóviles y estrategia. además, minsheng securities también posee el primer instituto de investigación de inteligencia artificial de la industria y estableció un comité asesor de la industria de inteligencia artificial.

en comparación con la clasificación de ingresos por comisiones de almacenamiento para todo el año 2023, guosen securities ha aumentado rápidamente en la clasificación. en la primera mitad del año, sus ingresos por comisiones de almacenamiento fueron de 148 millones de yuanes y su clasificación subió 7 lugares hasta el puesto 18. . la clasificación de founder securities subió 5 lugares hasta el puesto 19 en la industria. zheshang securities y soochow securities avanzaron tres puestos, ubicándose en el puesto 12 y 13 respectivamente.

entre las compañías de valores cuya escala de comisión de subposición fue inferior a 100 millones de yuanes en la primera mitad del año, todavía hay algunas compañías de valores que lograron un crecimiento positivo sobre una base más baja.

los datos de wind muestran que las empresas de valores con ingresos por comisiones superiores a 10 millones de yuanes incluyen: guorong securities (ingresos por comisiones de 15,31 millones de yuanes), china post securities (18,05 millones de yuanes), guolian securities (75,77 millones de yuanes), huaxin securities (16,12 millones de yuanes) millones ), shanxi securities (35,84 millones de yuanes). entre ellos, guorong securities aumentó un 181% interanual.

entre ellos, cabe mencionar que guolian securities, xu chun, ex director del instituto de investigación de valores de changjiang, anunció en septiembre de 2023 que se uniría a guolian securities como director del instituto de investigación. posteriormente, xu chun fue ascendido a vicepresidente. presidente de valores guolian. china post securities también dio la bienvenida a huang fusheng, ex presidente del pacific securities research institute, para unirse a la compañía en 2022.

entre los cambios en los ingresos por comisiones en el primer semestre de este año, los ingresos por comisiones de las pequeñas y medianas empresas de valores cambiaron significativamente. entre las firmas de valores con ingresos por comisiones de más de 10 millones de yuanes, oriental fortune securities y dongxing securities vieron sus ingresos por comisiones caer más del 60% en la primera mitad del año. las comisiones de hualong securities, guoyuan securities y guangdong securities cayeron de más de 10 millones en el primer semestre de 2023 a menos de 10 millones.

entre ellos, oriental fortune securities es una firma de valores con sólidos canales de ventas y capacidades de investigación relativamente débiles. se enfrenta a un impacto directo por la reforma de la comisión. oriental fortune securities recaudó comisiones de 50,54 millones de yuanes en el primer semestre del año, una disminución interanual del 76,67%, y su clasificación cayó al puesto 35 en la industria, una caída de 16 lugares en comparación con todo el año 2023. . en el mismo período del año pasado, las comisiones de oriental fortune securities seguían siendo de 217 millones de yuanes, ocupando el puesto 16 en la industria.

la reforma de reducción de la comisión de transacciones muestra su poder y se revela la solidez de la investigación

"la primera mitad del año es el último obstáculo para saldar la deuda histórica antes de la implementación de la reforma de la comisión de fondos públicos. como resultado, las clasificaciones de las casas de bolsa en la primera mitad del año también han experimentado cambios importantes". dijo un investigador principal a un periodista de brokerage china.

mirando hacia atrás en el primer semestre del año, la reforma para reducir las comisiones por transacciones de fondos públicos es el hilo conductor que atraviesa toda la industria. el modelo de negocio de "venta de fondos a cambio de comisiones por transacciones" de las compañías de valores está en marcha desde hace muchos años. cambios fundamentales.

en diciembre de 2023, la comisión reguladora de valores de china estudió y formuló el "reglamento para fortalecer la gestión de transacciones de valores de fondos de inversión en valores de oferta pública (borrador para comentarios)", lo que marcó el lanzamiento oficial de la segunda fase de la reforma de las tarifas en el público. industria de fondos. el 19 de abril de este año, la comisión reguladora de valores de china formuló y promulgó el "reglamento sobre la gestión de las tarifas de transacciones de valores para fondos de inversión en valores de oferta pública" (en adelante, el "reglamento"), que se implementará oficialmente a partir del 1 de julio. , 2024.

de acuerdo con el "reglamento" y el aviso emitido por la asociación de gestión de fondos de china el 30 de abril de este año, después de la reducción, la tasa de comisión de transacción para productos de fondos de acciones pasivas no excederá 2,62/10.000, para otros tipos no excederá; 5,24/10.000.

al mismo tiempo, el "reglamento" prohíbe estrictamente a los administradores de fondos vincular la selección de compañías de valores, el alquiler de unidades comerciales, la distribución de comisiones comerciales, etc. con la escala de ventas y la escala de retención del fondo, y tienen estrictamente prohibido prometer compañías de valores en cualquier forma el volumen de negociación y la comisión de valores de fondos o el uso de comisiones de transacción para correlacionar los intereses de intercambio de las compañías de valores.

desde hace mucho tiempo, además de las comisiones de investigación (comúnmente conocidas como "puntos de distribución"), parte de las comisiones de transacción que pagan los fondos públicos a las sociedades de valores son "comisiones de mercado" por la venta de fondos. con la entrada en vigor de las nuevas regulaciones, las comisiones comerciales solo se pueden utilizar para distribuir servicios de investigación, y el brokerage institute se ha convertido en la única entrada de cumplimiento para las comisiones comerciales. los reporteros de brokerage china se enteraron anteriormente de que justo antes de que se implementaran las nuevas regulaciones de comisiones el 1 de julio de este año, varios institutos de investigación de corretaje estaban ocupados volviendo a firmar acuerdos de tasas de comisión de negociación de acciones con compañías de fondos y otros clientes para implementar los nuevos estándares de tasas de comisión y estandarizar las comisiones. . usar.

el investigador principal antes mencionado dijo: “después de que se implementen las nuevas regulaciones en la segunda mitad del año, la investigación se convertirá en la única salida para la distribución de comisiones de las compañías de fondos, y también se centrarán más en la verdadera manifestación del valor de la investigación. prestar más atención a la mejora de la solidez de la investigación y aumentar la inversión en investigación. mejorar aún más las capacidades de investigación de inversiones y las capacidades de servicios de ventas para mantener la participación de mercado”.

los periodistas de corretaje de china han notado que muchos institutos de investigación de corretaje están experimentando una transformación recientemente y están contratando personal para consolidar sus capacidades de investigación.

por ejemplo, en el primer semestre de este año, shenwan hongyuan se opuso a la tendencia y presentó enérgicamente al equipo del economista jefe zhao wei para planificar el futuro.

a mediados de agosto de este año, meng jie, ex subdirectora del instituto de investigación de valores industriales, se unió a oriental fortune como directora del instituto de investigación de valores de oriental fortune. se entiende que meng jie promoverá el "lanzamiento 2.0" del instituto. el objetivo de desarrollo del instituto que propuso es que oriental fortune se base en el empoderamiento tecnológico para investigar y descubrir empresas cotizadas que incorporen nueva productividad y creen investigaciones de venta. lugar con características de fortuna oriental.

changjiang securities declaró en su informe semestral que el "reglamento sobre la gestión de las tarifas de transacciones de valores de los fondos de inversión en valores de oferta pública" a nivel regulatorio se implementará oficialmente el 1 de julio. se espera que tenga un cierto impacto en la escala. y estructura de ingresos por comisiones en el corto plazo, pero en el mediano y largo plazo favorecerá el retorno de la investigación al origen empresarial. en la segunda mitad de 2024, con la reforma de las comisiones de oferta pública y otras medidas de reforma del mercado de capitales, el negocio de investigación de valores pasará gradualmente de una etapa de expansión de escala a una etapa de desarrollo de alta calidad.