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l'attività di ricerca delle società di intermediazione mobiliare si trova ad affrontare l'impatto della riforma delle tariffe delle offerte pubbliche.

con la conclusione della stagione di divulgazione dei rendiconti semestrali sui fondi pubblici, è stata pubblicata la pagella sulle entrate delle commissioni di intermediazione per la prima metà del 2024.

i dati mostrano che nella prima metà del 2024, le commissioni di intermediazione mobiliare sono state di 6,774 miliardi di yuan, con un calo su base annua di circa il 30%. la stragrande maggioranza delle società di intermediazione ha registrato un calo delle commissioni derivanti dal magazzinaggio. le commissioni delle principali società di intermediazione sono generalmente diminuite di oltre il 20% e solo poche società di intermediazione hanno registrato una crescita su base annua.

nel contesto della nuova regolamentazione sulle commissioni di offerta pubblica, le perturbazioni nella vendita dei fondi sono state gradualmente eliminate, è stata rivelata la forza di ricerca delle società di intermediazione mobiliare ed è cambiata anche la classificazione delle commissioni di sottoposizione. le prime cinque società di titoli in termini di commissioni sui margini nella prima metà del 2024 sono: citic securities, gf securities, citic construction investment, changjiang securities e guotai junan.

tra le società di intermediazione mobiliare le cui commissioni superano i 100 milioni di yuan, minsheng securities è l'unica società di intermediazione mobiliare che ha registrato una crescita in controtendenza. è entrata nella top ten con commissioni attive di 201 milioni di yuan e la sua classifica è salita di 8 posizioni 9° rispetto alla relazione annuale 2023. oriental fortune securities, che in passato aveva forti capacità di vendita di fondi, è scesa maggiormente, quasi del 77%, e la sua classifica è scesa dalla precedente top 20 al 35°.

"la prima metà dell'anno rappresenta l'ultimo ostacolo per saldare i debiti storici prima dell'attuazione della riforma della commissione sui fondi pubblici. di conseguenza, anche le classifiche delle società di intermediazione mobiliare hanno subito importanti cambiamenti nella prima metà dell'anno." un ricercatore senior ha dichiarato al giornalista del china securities journal: "dopo l'implementazione delle nuove normative nella seconda metà dell'anno, la ricerca diventerà l'unico sbocco per la distribuzione delle commissioni delle società di fondi, che si concentreranno maggiormente sulla realizzazione del vero valore della ricerca".

la dimensione totale del mercato si è ridotta del 30% e la riforma delle tariffe delle commissioni sulle offerte pubbliche ha avuto un impatto significativo

i dati wind mostrano che i dati sulle commissioni per l'attività di ricerca di circa 98 società di intermediazione sono stati ufficialmente rilasciati, e hanno raccolto una "torta" di commissioni totale di 6,774 miliardi di yuan, che rappresenta una diminuzione di circa il 30% rispetto al totale delle commissioni attive di 9,735 miliardi di yuan nella prima metà dello scorso anno. un totale di 27 società di titoli hanno un reddito da commissioni di oltre 100 milioni di yuan, indicando un alto grado di concentrazione del settore. queste 27 società di titoli hanno un reddito da commissioni di 5,415 miliardi di yuan, pari all'80% del totale delle commissioni.

il reddito da commissioni delle principali società di intermediazione è diminuito in modo significativo, ma mantiene ancora la sua posizione di leader. le prime cinque società di titoli in termini di commissioni sui margini nella prima metà del 2024 sono: citic securities, gf securities, citic construction investment, changjiang securities e guotai junan. rispetto alla classifica delle commissioni attive sulla posizione dell'intero anno 2023, grazie agli sforzi di guotai junan nella gestione completa dei clienti, guotai junan è salito di una posizione al quinto posto, mentre china merchants securities è uscita dai primi cinque.

nello specifico, citic securities, la “più grande società di intermediazione”, si è classificata al primo posto con commissioni attive di 501 milioni di yuan, ma anche la sua portata è scesa di circa il 26% su base annua. gf securities si è classificata seconda con commissioni attive di 387 milioni di yuan, a diminuzione su base annua di quasi il 19%; le commissioni attive di citic construction investment, changjiang securities e guotai junan nella prima metà di quest'anno sono state rispettivamente di 350 milioni di yuan, 330 milioni di yuan e 278 milioni di yuan, e il tasso di declino è stato anche più del 26%.

le commissioni di alcune società di intermediazione provenienti da diverse posizioni sono aumentate in controtendenza rispetto alla tendenza del mercato

vale la pena ricordare che, nonostante il calo delle commissioni della maggior parte dei broker, ci sono ancora molti broker che stanno crescendo contro la tendenza del mercato.

tra le 27 società di intermediazione mobiliare con commissioni superiori a 100 milioni di yuan, solo minsheng securities ha ottenuto una crescita positiva, mentre le altre 26 società di intermediazione mobiliare hanno tutte registrato un calo delle commissioni sulle sottoposizioni.

i giornalisti di brokerage china hanno appreso che il minsheng securities research institute si è sviluppato rapidamente negli ultimi tre anni, classificandosi rapidamente tra i primi dieci della fascia media e inferiore del settore, superando molti istituti di ricerca sui titoli affermati. a giudicare dai dati, i ricavi dei sottomagazzini sono aumentati rapidamente da 57 milioni di yuan nel 2021 a 366 milioni di yuan nel 2023, la quota di mercato è aumentata dallo 0,26% al 2,18% e la classifica del settore è balzata dal 49° al 17° posto. nella prima metà del 2024, minsheng securities ha registrato un andamento in controtendenza durante il periodo di svolta dei nuovi regolamenti sulle commissioni. le commissioni derivanti dal sottoposizionamento sono state di 201 milioni di yuan, in controtendenza e in crescita di oltre il 4%. 9° in un colpo solo, e la sua quota di mercato è salita al 2,96%, molto più avanti tra i nuovi broker nello stesso periodo.

dal punto di vista dei gruppi di ricerca, il direttore del minsheng securities research institute è l'analista di new fortune platinum hu youwen. nella prima metà di quest'anno, con l'aggiunta di tao chuan, capo economista dell'istituto di ricerca, e altri team, minsheng. i 26 gruppi di ricerca di securities hanno formato una struttura stabile. copertura completa della ricerca industriale e leader in campi come l'intelligenza artificiale, tmt, metalli, energia, automobili e strategia. inoltre, minsheng securities possiede anche il primo istituto di ricerca sull'intelligenza artificiale del settore e ha istituito un comitato consultivo per l'industria dell'intelligenza artificiale.

rispetto alla classifica delle commissioni di magazzino per l'intero anno 2023, guosen securities è salita rapidamente nella classifica. nella prima metà dell'anno, le sue commissioni di magazzino sono state di 148 milioni di yuan e la sua classifica è salita di 7 posizioni fino al 18° posto. . la classifica di founder securities è salita di 5 posizioni fino al 19° posto nel settore. zheshang securities e soochow securities sono entrambe avanzate di tre posizioni, classificandosi rispettivamente al 12° e 13° posto.

tra le società di intermediazione mobiliare la cui scala delle commissioni di sottoposizione era inferiore a 100 milioni di yuan nella prima metà dell'anno, ce ne sono ancora alcune che hanno ottenuto una crescita positiva su una base inferiore.

i dati wind mostrano che le società di intermediazione mobiliare con commissioni attive superiori a 10 milioni di yuan includono: guorong securities (commissioni attive 15,31 milioni di yuan), china post securities (18,05 milioni di yuan), guolian securities (75,77 milioni di yuan), huaxin securities (16,12 milioni di yuan) milioni ), titoli shanxi (35,84 milioni di yuan). tra questi, guorong securities è aumentato del 181% su base annua.

tra questi, vale la pena ricordare che xu chun, l'ex direttore del changjiang securities research institute, ha annunciato nel settembre 2023 che si sarebbe unito a guolian securities come direttore dell'istituto di ricerca. successivamente, xu chun è stato promosso vice presidente della guolian securities. china post securities ha inoltre dato il benvenuto a huang fusheng, ex presidente del pacific securities research institute, che entrerà a far parte della società nel 2022.

tra le variazioni delle commissioni attive nella prima metà di quest'anno, quelle delle società di intermediazione mobiliare di piccole e medie dimensioni sono cambiate in modo significativo. tra le società di intermediazione mobiliare con commissioni attive superiori a 10 milioni di yuan, oriental fortune securities e dongxing securities hanno visto le loro commissioni attive diminuire di oltre il 60% nella prima metà dell'anno. le commissioni per hualong securities, guoyuan securities e guangdong securities sono scese da oltre 10 milioni nella prima metà del 2023 a meno di 10 milioni.

tra questi, oriental fortune securities è una società di titoli con forti canali di vendita e capacità di ricerca relativamente deboli che si trova ad affrontare un impatto diretto con la riforma della commissione. oriental fortune securities ha raccolto commissioni per 50,54 milioni di yuan nella prima metà dell'anno, con un calo del 76,67% su base annua e la sua classifica è scesa al 35° posto nel settore, con un calo di 16 posizioni rispetto all'intero anno 2023 . nello stesso periodo dell’anno scorso, le commissioni di oriental fortune securities ammontavano ancora a 217 milioni di yuan, classificandosi al 16° posto nel settore.

la riforma sulla riduzione delle commissioni di transazione mostra la sua forza e la forza della ricerca si rivela

"la prima metà dell'anno rappresenta l'ultimo ostacolo per cancellare il debito storico prima dell'attuazione della riforma della commissione sui fondi pubblici. di conseguenza, anche le classifiche delle società di intermediazione nella prima metà dell'anno hanno subito importanti cambiamenti." ha detto un ricercatore senior a un giornalista di brokerage china.

guardando indietro alla prima metà dell'anno, la riforma volta a ridurre le commissioni di transazione per i fondi pubblici è il filo rosso che attraversa l'intero settore da molti anni cambiamenti fondamentali.

nel dicembre 2023, la china securities regulatory commission ha studiato e formulato il "regolamento sul rafforzamento della gestione delle transazioni in titoli dei fondi di investimento in titoli offerti al pubblico (bozza per commenti)", segnando il lancio ufficiale della seconda fase di riforma delle tariffe nel pubblico settore dei fondi. il 19 aprile di quest'anno, la china securities regulatory commission ha formulato e promulgato il "regolamento sulla gestione delle commissioni sulle transazioni di titoli per i fondi di investimento in titoli offerti al pubblico" (di seguito denominato "regolamento"), che sarà ufficialmente implementato a partire dal 1° luglio. , 2024.

secondo il "regolamento" e l'avviso emesso dalla china fund management association il 30 aprile di quest'anno, dopo la riduzione, il tasso di commissione di transazione per i prodotti di fondi azionari passivi non dovrà superare 2,62/10.000, per gli altri tipi non dovrà superare 5,24/10.000.

allo stesso tempo, il "regolamento" vieta severamente ai gestori dei fondi di collegare la selezione delle società di intermediazione mobiliare, l'affitto delle quote di negoziazione, la distribuzione delle commissioni di negoziazione, ecc. con la scala di vendita e la scala di fidelizzazione del fondo, ed è severamente vietato promettere società di titoli in qualsiasi forma il volume degli scambi e le commissioni dei titoli dei fondi o utilizzando commissioni di transazione per correlare gli interessi di scambio delle società di titoli.

da molto tempo, oltre alle commissioni di ricerca (comunemente chiamate “punti di distribuzione”), parte delle commissioni di transazione pagate dai fondi pubblici alle società di intermediazione mobiliare sono “commissioni di mercato” per la vendita di fondi. con l'entrata in vigore delle nuove normative, le commissioni di negoziazione possono essere utilizzate solo per distribuire servizi di ricerca e il brokerage institute è diventato l'unico ingresso di conformità per le commissioni di negoziazione. i reporter di brokerage china avevano precedentemente appreso che poco prima che i nuovi regolamenti sulle commissioni venissero implementati il ​​1 luglio di quest'anno, vari istituti di ricerca sull'intermediazione erano impegnati a rifirmare accordi sulle commissioni di negoziazione di azioni con società di fondi e altri clienti per implementare i nuovi standard sulle commissioni e standardizzare le commissioni. . utilizzo.

il suddetto ricercatore senior ha affermato: “dopo l'implementazione delle nuove normative nella seconda metà dell'anno, la ricerca diventerà l'unico sbocco per la distribuzione delle commissioni delle società di fondi, che si concentreranno maggiormente sulla reale manifestazione del valore della ricerca prestare maggiore attenzione al miglioramento della forza della ricerca e aumentare gli investimenti nella ricerca migliorare ulteriormente le capacità di ricerca sugli investimenti e le capacità dei servizi di vendita per mantenere la quota di mercato.

i giornalisti di brokerage china hanno notato che molti istituti di ricerca sul brokeraggio stanno recentemente subendo una trasformazione e stanno reclutando personale per consolidare le proprie capacità di ricerca.

ad esempio, nella prima metà di quest’anno, shenwan hongyuan ha contrastato la tendenza e ha introdotto vigorosamente il team del capo economista zhao wei a pianificare in anticipo.

a metà agosto di quest'anno, meng jie, ex vicedirettore dell'industrial securities research institute, è entrato a far parte di oriental fortune come direttore dell'oriental fortune securities research institute. resta inteso che meng jie promuoverà il "lancio 2.0" dell'istituto. l'obiettivo di sviluppo dell'istituto da lui proposto è che oriental fortune faccia affidamento sul potenziamento della tecnologia per ricercare e scoprire società quotate che incarnano nuova produttività e creano ricerca lato vendita. con caratteristiche di fortuna orientale.

changjiang securities ha dichiarato nella sua relazione semestrale che il "regolamento sulla gestione delle commissioni sulle transazioni di titoli dei fondi di investimento in titoli offerti al pubblico" a livello normativo verrà ufficialmente implementato il 1° luglio. si prevede che avrà un certo impatto sulla scala e la struttura delle commissioni attive nel breve termine, ma nel medio e lungo termine favorirà il ritorno all’origine delle imprese di ricerca. nella seconda metà del 2024, con la riforma delle commissioni per le offerte pubbliche e altre misure di riforma del mercato dei capitali, l’attività di ricerca sui titoli passerà gradualmente dall’espansione di scala a una fase di sviluppo di alta qualità.