новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

исследовательский бизнес компаний, занимающихся ценными бумагами, сталкивается с последствиями реформы ставок платы за публичное размещение акций.

поскольку сезон раскрытия полугодовых отчетов о государственных фондах подходит к концу, был опубликован отчет о доходах брокерских комиссий за первое полугодие 2024 года.

данные показывают, что в первой половине 2024 года комиссионный доход от брокерских операций с ценными бумагами составил 6,774 млрд юаней, что на 30% меньше, чем в предыдущем году. у подавляющего большинства брокерских фирм наблюдалось снижение комиссионных доходов от складирования. комиссионные доходы ведущих брокерских фирм в целом упали более чем на 20%, и лишь немногие брокерские компании добились роста в годовом исчислении.

на фоне новых правил о комиссиях по публичному размещению ценных бумаг нарушения в продаже фондов постепенно были устранены, выявлена ​​исследовательская сила фирм по ценным бумагам, а также изменились рейтинги комиссий по субпозициям. в пятерку крупнейших компаний по ценным бумагам по доходам от маржинальных комиссий в первой половине 2024 года входят: citic securities, gf securities, citic construction investment, changjiang securities и guotai junan.

среди компаний по ценным бумагам, размер комиссионных которых превышает 100 миллионов юаней, minsheng securities является единственной компанией по ценным бумагам, которая добилась роста против тенденции. она вошла в десятку лучших с комиссионным доходом в 201 миллион юаней, а ее рейтинг поднялся на 8 позиций. 9-е место по сравнению с годовым отчетом за 2023 год. компания oriental fortune securities, которая в прошлом обладала сильными возможностями продаж фондов, упала еще больше, почти на 77%, а ее рейтинг упал с предыдущего места в топ-20 на 35-е место.

«первое полугодие является последним препятствием для погашения исторических долгов перед проведением реформы комиссии государственных фондов. в результате рейтинги компаний, занимающихся ценными бумагами, также претерпели серьезные изменения в первой половине года». старший исследователь рассказал china securities journal: «после того, как новые правила будут введены во второй половине года, research станет единственным каналом распределения комиссионных фондовых компаний, которые будут больше фокусироваться на реализации истинной исследовательской ценности».

общий рынок сократился на 30%, а реформа ставок комиссий по публичному размещению акций оказала значительное влияние.

данные wind показывают, что данные о комиссиях по исследовательскому бизнесу около 98 фирм по ценным бумагам были официально опубликованы, и они собрали в общей сложности 6,774 миллиарда юаней в виде комиссионного «пирога», что примерно на 30% ниже, чем общий комиссионный доход в 9,735. млрд юаней в первой половине прошлого года. в общей сложности 27 брокерских компаний имеют комиссионный доход более 100 миллионов юаней, что указывает на высокую степень концентрации отрасли. эти 27 брокерских компаний имеют комиссионный доход в размере 5,415 миллиардов юаней, что составляет 80% от общего комиссионного дохода.

комиссионный доход ведущих брокерских компаний существенно снизился, но они по-прежнему сохраняют лидирующие позиции. в пятерку крупнейших фирм по ценным бумагам с точки зрения доходов от складских комиссий в первой половине 2024 года входят: citic securities, gf securities, citic construction investment, changjiang securities и guotai junan. по сравнению с рейтингом комиссионных доходов складских помещений за весь 2023 год, благодаря усилиям guotai junan в комплексном управлении клиентами, guotai junan поднялась на одну позицию на пятое, а china merchants securities выпала из первой пятерки.

в частности, citic securities, «крупнейшая брокерская фирма», заняла первое место с комиссионным доходом в 501 млн юаней, но ее масштабы также упали примерно на 26% в годовом исчислении, gf securities заняла второе место с комиссионным доходом в 387 млн ​​юаней; снижение почти на 19% в годовом исчислении; комиссионный доход компаний citic construction investment, changjiang securities и guotai junan в первой половине этого года составил 350 миллионов юаней, 330 миллионов юаней и 278 миллионов юаней соответственно, а темпы снижения составили также более 26%.

комиссионные доходы нескольких брокерских фирм по различным позициям увеличились против рыночной тенденции.

стоит отметить, что, несмотря на снижение комиссионных доходов большинства брокерских компаний, многие брокерские компании по-прежнему растут против рыночных тенденций.

среди 27 фирм по ценным бумагам с комиссионными, превышающими 100 миллионов юаней, только minsheng securities добилась положительного роста, в то время как у всех остальных 26 фирм по ценным бумагам наблюдалось снижение комиссионных доходов по субпозициям.

репортеры brokerage china узнали, что научно-исследовательский институт ценных бумаг миншэн быстро развивался за последние три года, быстро войдя в десятку лучших в среднем и нижнем сегментах отрасли, обогнав многие авторитетные научно-исследовательские институты по ценным бумагам. судя по данным, выручка от субскладов быстро выросла с 57 млн ​​юаней в 2021 году до 366 млн юаней в 2023 году, доля рынка увеличилась с 0,26% до 2,18%, а рейтинг отрасли подскочил с 49-го на 17-е место. в первой половине 2024 года minsheng securities нарушила тенденцию в период принятия новых комиссионных правил. комиссионный доход от суб-позиционирования составил 201 миллион юаней, что противоречило тенденции и выросло более чем на 4%. 9-е место одним махом, а его рыночная доля увеличилась до 2,96%, что намного опережает новые брокерские компании за тот же период.

с точки зрения исследовательских групп, директором исследовательского института ценных бумаг миншэна стал платиновый аналитик new fortune ху ювэнь. в первой половине этого года к нему присоединились тао чуан, главный экономист исследовательского института, и другие команды миншэна. 26 исследовательских групп securities сформировали стабильную структуру, которая всесторонне освещает промышленные исследования и лидирует в таких областях, как искусственный интеллект, тмт, металлы, энергетика, автомобили и стратегия. кроме того, minsheng securities также владеет первым в отрасли исследовательским институтом искусственного интеллекта и создала отраслевой консультативный комитет по искусственному интеллекту.

по сравнению с рейтингом комиссионных доходов от складирования за весь 2023 год компания guosen securities быстро поднялась в рейтинге. в первой половине года ее комиссионный доход от складирования составил 148 миллионов юаней, а ее рейтинг поднялся на 7 позиций и занял 18-е место. . рейтинг founder securities поднялся на 5 позиций и стал 19-м в отрасли. zheshang securities и soochow securities поднялись на три позиции, заняв 12-е и 13-е места соответственно.

среди компаний, занимающихся ценными бумагами, размер комиссионных которых составил менее 100 миллионов юаней в первой половине года, все еще есть фирмы, занимающиеся ценными бумагами, которые добились положительного роста на основе более низкой базы.

данные wind показывают, что компании по ценным бумагам с комиссионным доходом, превышающим 10 миллионов юаней, включают: guorong securities (комиссионный доход 15,31 миллиона юаней), china post securities (18,05 миллиона юаней), guolian securities (75,77 миллиона юаней), huaxin securities (16,12 миллиона юаней) млн. ), shanxi securities (35,84 млн юаней). среди них акции guorong securities выросли на 181% в годовом исчислении.

среди них стоит отметить, что сюй чунь, бывший директор научно-исследовательского института ценных бумаг чанцзяна, объявил в сентябре 2023 года, что присоединится к guolian securities в качестве директора исследовательского института. впоследствии сюй чунь был назначен заместителем директора. президент guolian securities. china post securities также приветствовала хуан фушэна, бывшего президента тихоокеанского научно-исследовательского института ценных бумаг, присоединиться к компании в 2022 году.

среди изменений комиссионных доходов в первой половине этого года существенно изменились комиссионные доходы малых и средних фирм, занимающихся ценными бумагами. среди фирм по ценным бумагам с комиссионным доходом более 10 миллионов юаней комиссионные доходы oriental fortune securities и dongxing securities упали более чем на 60% в первой половине года. комиссии hualong securities, guoyuan securities и guangdong securities упали с более чем 10 миллионов в первой половине 2023 года до менее 10 миллионов.

среди них компания oriental fortune securities, специализирующаяся на ценных бумагах, с сильными каналами продаж и относительно слабыми исследовательскими возможностями. она сталкивается с прямым воздействием реформы комиссии. компания oriental fortune securities собрала комиссионные в размере 50,54 млн юаней в первом полугодии, что на 76,67% меньше, чем в прошлом году, а ее рейтинг опустился на 35-е место в отрасли, упав на 16 позиций по сравнению со всем 2023 годом. . за тот же период прошлого года комиссионные компании oriental fortune securities по-прежнему составляли 217 миллионов юаней, занимая 16-е место в отрасли.

реформа по снижению комиссий за транзакции демонстрирует свою силу, а также раскрывается сила исследований.

«первое полугодие является последним препятствием на пути к погашению исторического долга перед проведением реформы комиссии государственных фондов. в результате рейтинги компаний, занимающихся ценными бумагами, в первой половине года также претерпели серьезные изменения». старший научный сотрудник рассказал china securities journal.

оглядываясь назад на первое полугодие, можно сказать, что реформа по снижению комиссий за транзакции для государственных фондов является основной нитью, проходящей через всю отрасль. бизнес-модель «продажи фондов в обмен на комиссии за транзакции» компаний, занимающихся ценными бумагами, уже много лет находится в стадии реализации. фундаментальные изменения.

в декабре 2023 года комиссия по регулированию ценных бумаг китая изучила и сформулировала «правила по усилению управления операциями с ценными бумагами публично предлагаемых инвестиционных фондов ценных бумаг (проект для комментариев)», ознаменовав официальный запуск второго этапа реформы ставок комиссий в публичном секторе. фондировать промышленность. 19 апреля этого года комиссия по регулированию ценных бумаг китая сформулировала и опубликовала «правила управления комиссией за операции с ценными бумагами для публично предлагаемых инвестиционных фондов ценных бумаг» (далее «правила»), которые официально вступят в силу с 1 июля. , 2024.

согласно «правилам» и уведомлению китайской ассоциации управления фондами от 30 апреля этого года, после снижения ставка комиссии за транзакцию для продуктов пассивных фондов акций не должна превышать 2,62/10 000 для других типов; 5,24/10 000.

при этом «положение» строго запрещает управляющим фондами увязывать выбор компаний по ценным бумагам, аренду торговых единиц, распределение торговых комиссий и т. д. с масштабами продаж и масштабами удержания фонда, а также категорически запрещается обещать компании по ценным бумагам в любой форме, объем торгов и комиссия фонда ценных бумаг или использование комиссий за транзакции для корреляции биржевых интересов компаний по ценным бумагам.

в течение долгого времени, помимо исследовательских комиссий (широко известных как «точки распределения»), часть комиссий за транзакции, выплачиваемых государственными фондами фирмам по ценным бумагам, представляет собой «рыночные комиссии» за продажу фондов. после вступления в силу новых правил торговые комиссии могут использоваться только для распространения исследовательских услуг, а брокерский институт стал единственным входом для торговых комиссий, отвечающим требованиям. репортеры brokerage china ранее узнали, что незадолго до введения в действие новых правил комиссионных 1 июля этого года различные исследовательские институты брокерских компаний были заняты повторным подписанием соглашений о ставках комиссионных при торговле акциями с фондовыми компаниями и другими клиентами, чтобы внедрить новые стандарты ставок комиссий и стандартизировать их. комиссии.

вышеупомянутый старший научный сотрудник сказал: «после того, как новые правила будут введены во второй половине года, исследования станут единственным источником распределения комиссионных фондовых компаний, и они будут больше фокусироваться на истинном проявлении ценности исследований. уделять больше внимания повышению эффективности исследований и увеличению инвестиций в исследования. дальнейшее улучшение возможностей инвестиционных исследований и возможностей продаж для сохранения доли рынка».

репортеры brokerage china заметили, что многие исследовательские институты брокерских компаний в последнее время претерпевают трансформацию и активно набирают персонал для консолидации своих исследовательских возможностей.

например, в первой половине этого года компания shenwan hongyuan нарушила эту тенденцию и энергично предложила команде главного экономиста чжао вэя планировать будущее.

в середине августа этого года мэн цзе, бывший заместитель директора научно-исследовательского института промышленных ценных бумаг, присоединился к компании oriental fortune в качестве директора научно-исследовательского института ценных бумаг oriental fortune. предполагается, что мэн цзе будет способствовать «запуску 2.0» института. целью развития предложенного им института является то, что oriental fortune будет полагаться на технологические возможности для исследования и обнаружения зарегистрированных на бирже компаний, которые воплощают новую производительность и проводят исследования, ориентированные на продажи. с характеристиками oriental fortune place.

компания changjiang securities заявила в своем полугодовом отчете, что «правила управления комиссиями за операции с ценными бумагами для публично предлагаемых инвестиционных фондов ценных бумаг» на нормативном уровне будут официально введены в действие 1 июля. ожидается, что это окажет определенное влияние на масштабы и структура комиссионных доходов в краткосрочной перспективе, но будет способствовать возвращению исследовательского бизнеса в среднесрочной и долгосрочной перспективе. во второй половине 2024 года, благодаря реформе комиссий по публичному размещению ценных бумаг и другим мерам по реформированию рынка капитала, бизнес по исследованию ценных бумаг постепенно переходит от масштабного расширения к этапу качественного развития.