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o negócio de investigação das empresas de valores mobiliários está a enfrentar o impacto da reforma das taxas de oferta pública.

à medida que a temporada de divulgação de relatórios semestrais de fundos públicos chega ao fim, foi divulgado o boletim de receitas de comissões de corretagem do primeiro semestre de 2024.

os dados mostram que no primeiro semestre de 2024, a receita de comissões de corretagem de valores mobiliários foi de 6,774 bilhões de yuans, uma redução anual de cerca de 30%. a grande maioria das empresas de corretagem registou um declínio nas suas receitas de comissões de armazenamento. as receitas de comissões das principais empresas de corretagem caíram geralmente mais de 20% e apenas algumas corretoras alcançaram um crescimento anual.

no contexto dos novos regulamentos sobre comissões de ofertas públicas, as perturbações nas vendas de fundos foram gradualmente eliminadas, a força da investigação das empresas de valores mobiliários foi revelada e as classificações das comissões de subposições também mudaram. as cinco principais empresas de valores mobiliários em termos de receitas de comissões de margem no primeiro semestre de 2024 são: citic securities, gf securities, citic construction investment, changjiang securities e guotai junan.

entre as empresas de valores mobiliários cuja escala de comissões excede 100 milhões de yuans, a minsheng securities é a única empresa de valores mobiliários que alcançou crescimento contra a tendência. entrou entre as dez primeiras com uma receita de comissões de 201 milhões de yuans e sua classificação aumentou 8 posições para. 9º em comparação com o relatório anual de 2023. a oriental fortune securities, que no passado tinha forte capacidade de vendas de fundos, caiu mais, caindo quase 77%, e sua classificação caiu dos 20 primeiros para o 35º lugar.

“o primeiro semestre do ano é o último obstáculo para liquidar as dívidas históricas antes da implementação da reforma da comissão de fundos públicos. como resultado, as classificações das empresas de valores mobiliários também sofreram grandes mudanças no primeiro semestre do ano.” um pesquisador sênior disse ao repórter do china securities journal: “depois que as novas regulamentações forem implementadas no segundo semestre do ano, a pesquisa se tornará a única saída para a distribuição de comissões das empresas de fundos, que se concentrará mais na realização do verdadeiro valor da pesquisa”.

o mercado total encolheu 30% e a reforma das taxas de comissão de ofertas públicas teve um impacto significativo

os dados do vento mostram que os dados de comissão para o negócio de pesquisa de cerca de 98 corretoras foram oficialmente divulgados e eles coletaram um "bolo" de comissão total de 6,774 bilhões de yuans, o que representa uma diminuição de cerca de 30% em comparação com a receita total de comissões de 9,735 bilhões de yuans no primeiro semestre do ano passado. um total de 27 empresas de valores mobiliários têm uma receita de comissões de mais de 100 milhões de yuans, indicando um alto grau de concentração da indústria. essas 27 empresas de valores mobiliários têm uma receita de comissões de 5,415 bilhões de yuans, representando 80% da receita total de comissões.

as receitas de comissões das principais corretoras diminuíram significativamente, mas ainda mantêm a sua posição de liderança. as cinco principais empresas de valores mobiliários em termos de receitas de comissões de margem no primeiro semestre de 2024 são: citic securities, gf securities, citic construction investment, changjiang securities e guotai junan. em relação à classificação das receitas de comissões de armazenamento para todo o ano de 2023, graças aos esforços de guotai junan na gestão abrangente de clientes, guotai junan subiu uma posição para o quinto lugar, e a china merchants securities caiu entre os cinco primeiros.

especificamente, a citic securities, a “maior corretora”, ficou em primeiro lugar com receitas de comissões de 501 milhões de yuans, mas sua escala também caiu cerca de 26% ano a ano. a gf securities ficou em segundo lugar, com receitas de comissões de 387 milhões de yuans, um; redução anual de quase 19%; a receita de comissões da citic construction investment, changjiang securities e guotai junan no primeiro semestre deste ano foi de 350 milhões de yuans, 330 milhões de yuans e 278 milhões de yuans, respectivamente, e a taxa de declínio foi também mais de 26%.

as receitas de comissões de algumas corretoras de diferentes posições aumentaram contra a tendência do mercado

vale ressaltar que apesar da queda nas receitas de comissões da maioria das corretoras, ainda existem muitas corretoras que crescem contra a tendência do mercado.

entre as 27 empresas de valores mobiliários com comissões superiores a 100 milhões de yuans, apenas a minsheng securities alcançou um crescimento positivo, enquanto as outras 26 empresas de valores mobiliários registaram quedas nas receitas de comissões de subposições.

os repórteres da brokerage china aprenderam que o minsheng securities research institute se desenvolveu rapidamente nos últimos três anos, classificando-se rapidamente entre os dez primeiros nas camadas média e inferior da indústria, ultrapassando muitos institutos de pesquisa de valores mobiliários estabelecidos. a julgar pelos dados, a receita dos subarmazéns aumentou rapidamente de 57 milhões de yuans em 2021 para 366 milhões de yuans em 2023, a participação de mercado aumentou de 0,26% para 2,18% e a classificação da indústria saltou de 49º para 17º. no primeiro semestre de 2024, a minsheng securities contrariou a tendência durante o período de viragem dos novos regulamentos de comissões. a receita de comissões do subposicionamento foi de 201 milhões de yuans, contrariando a tendência e crescendo mais de 4%. 9º de uma só vez, e sua participação de mercado aumentou para 2,96%, muito à frente entre as novas corretoras no mesmo período.

do ponto de vista das equipes de pesquisa, o diretor do minsheng securities research institute é o analista da new fortune platinum, hu youwen. no primeiro semestre deste ano, com a adição de tao chuan, economista-chefe do instituto de pesquisa, e outras equipes, minsheng. as 26 equipes de pesquisa da securities formaram uma estrutura estável. cobertura abrangente de pesquisa industrial e liderança em áreas como inteligência artificial, tmt, metais, energia, automóveis e estratégia. além disso, a minsheng securities também possui o primeiro instituto de pesquisa de inteligência artificial do setor e estabeleceu um comitê consultivo do setor de inteligência artificial.

em comparação com a classificação das receitas de comissões de armazenamento para todo o ano de 2023, a guosen securities subiu rapidamente na classificação. no primeiro semestre do ano, sua receita de comissões de armazenamento foi de 148 milhões de yuans, e sua classificação subiu 7 lugares, para o 18º lugar. . a classificação da founder securities subiu 5 posições, ficando em 19º lugar no setor. a zheshang securities e a soochow securities avançaram três posições, ficando em 12º e 13º, respectivamente.

entre as empresas de valores mobiliários cuja escala de comissões de subposição foi inferior a 100 milhões de yuans no primeiro semestre do ano, ainda existem algumas empresas de valores mobiliários que alcançaram um crescimento positivo com base numa base mais baixa.

os dados do vento mostram que as empresas de valores mobiliários com receitas de comissões superiores a 10 milhões de yuans incluem: guorong securities (receita de comissões de 15,31 milhões de yuans), china post securities (18,05 milhões de yuans), guolian securities (75,77 milhões de yuans), huaxin securities (16,12 milhões de yuans) milhões ), shanxi securities (35,84 milhões de yuans). entre eles, a guorong securities aumentou 181% em relação ao ano anterior.

entre eles, vale ressaltar que guolian securities, ex-diretor do changjiang securities research institute, anunciou em setembro de 2023 que ingressaria na guolian securities como diretor do instituto de pesquisa. presidente da guolian securities. a china post securities também deu as boas-vindas a huang fusheng, ex-presidente do pacific securities research institute, para ingressar na empresa em 2022.

entre as alterações nas receitas de comissões no primeiro semestre deste ano, as receitas de comissões das pequenas e médias empresas de valores mobiliários mudaram significativamente. entre as empresas de valores mobiliários com receitas de comissões superiores a 10 milhões de yuans, a oriental fortune securities e a dongxing securities viram as suas receitas de comissões cair mais de 60% no primeiro semestre do ano. as comissões para hualong securities, guoyuan securities e guangdong securities caíram de mais de 10 milhões no primeiro semestre de 2023 para menos de 10 milhões.

entre elas, a oriental fortune securities é uma empresa de valores mobiliários com fortes canais de vendas e capacidades de investigação relativamente fracas. está a enfrentar um impacto directo no âmbito da reforma da comissão. a oriental fortune securities arrecadou comissões de 50,54 milhões de yuans no primeiro semestre do ano, uma queda anual de 76,67%, e sua classificação caiu para 35º no setor, uma queda de 16 posições em comparação com todo o ano de 2023 . no mesmo período do ano passado, as comissões da oriental fortune securities ainda eram de 217 milhões de yuans, ocupando a 16ª posição no setor.

a reforma da redução das comissões de transação mostra seu poder e a força da pesquisa é revelada

"o primeiro semestre do ano é o último obstáculo para liquidar a dívida histórica antes da implementação da reforma da comissão de fundos públicos. como resultado, as classificações das empresas de valores mobiliários no primeiro semestre do ano também sofreram grandes mudanças." pesquisador sênior disse ao china securities journal.

olhando para trás, para o primeiro semestre do ano, a reforma da redução das comissões de transação para fundos públicos é o principal fio condutor de toda a indústria. o modelo de negócios de "vendas de fundos em troca de comissões de transação" de empresas de valores mobiliários está em curso há muitos anos. mudanças fundamentais.

em dezembro de 2023, a comissão reguladora de valores mobiliários da china estudou e formulou os "regulamentos sobre o fortalecimento da gestão de transações de valores mobiliários de fundos de investimento em valores mobiliários de oferta pública (projeto para comentários)", marcando o lançamento oficial da segunda fase da reforma das taxas de taxas no público indústria de fundos. em 19 de abril deste ano, a comissão reguladora de valores mobiliários da china formulou e promulgou o "regulamento sobre a gestão de taxas de transação de valores mobiliários para fundos de investimento em valores mobiliários de oferta pública" (doravante denominado "regulamento"), que será implementado oficialmente a partir de 1º de julho , 2024.

de acordo com o "regulamento" e o aviso emitido pela associação de gestão de fundos da china em 30 de abril deste ano, após a redução, a taxa de comissão de transacção para produtos de fundos de ações passivos não deve exceder 2,62/10.000 para outros tipos, não deve exceder; 5,24/10.000.

ao mesmo tempo, os “regulamentos” proíbem estritamente os gestores de fundos de vincular a seleção de empresas de valores mobiliários, o aluguel de unidades de negociação, a distribuição de comissões de negociação, etc. empresas de valores mobiliários, sob qualquer forma, o volume de negociação e comissão de títulos de fundos ou o uso de comissões de transação para correlacionar os interesses cambiais das empresas de valores mobiliários.

durante muito tempo, para além das comissões de investigação (comumente conhecidas como "pontos de distribuição"), parte das comissões de transacção pagas pelos fundos públicos às empresas de valores mobiliários são "comissões de mercado" para vendas de fundos. com a entrada em vigor dos novos regulamentos, as comissões de negociação só podem ser usadas para distribuir serviços de pesquisa, e o brokerage institute tornou-se a única entrada de conformidade para comissões de negociação. os repórteres da corretora china aprenderam anteriormente que pouco antes de os novos regulamentos de comissões serem implementados em 1º de julho deste ano, vários institutos de pesquisa de corretagem estavam ocupados assinando novamente acordos de taxas de comissão de negociação de ações com empresas de fundos e outros clientes para implementar os novos padrões de taxas de comissão e padronizar comissões . usar.

o referido pesquisador sênior disse: “depois que as novas regulamentações forem implementadas no segundo semestre do ano, a pesquisa se tornará o único meio de distribuição de comissões das empresas de fundos, e elas se concentrarão mais na verdadeira manifestação do valor da pesquisa. prestar mais atenção à melhoria da força da pesquisa e aumentar o investimento em pesquisa melhorar ainda mais as capacidades de pesquisa de investimento e as capacidades de serviços de vendas para manter a participação no mercado.”

os repórteres da brokerage china notaram que muitos institutos de pesquisa em corretagem estão passando por transformações recentemente e estão recrutando pessoal para consolidar suas capacidades de pesquisa.

por exemplo, no primeiro semestre deste ano, shenwan hongyuan contrariou a tendência e apresentou vigorosamente a equipe do economista-chefe zhao wei para planejar o futuro.

em meados de agosto deste ano, meng jie, ex-vice-diretor do instituto de pesquisa de valores mobiliários industriais, juntou-se à oriental fortune como diretor do instituto de pesquisa de valores mobiliários oriental fortune. entende-se que meng jie promoverá o "lançamento 2.0" do instituto. o objetivo de desenvolvimento do instituto que ele propôs é que a oriental fortune conte com a capacitação tecnológica para pesquisar e descobrir empresas listadas que incorporem nova produtividade e criem pesquisas do lado do vendedor. com características da fortuna oriental.

a changjiang securities declarou em seu relatório semestral que os "regulamentos sobre a gestão de taxas de transação de valores mobiliários para fundos de investimento em valores mobiliários de oferta pública" no nível regulatório serão implementados oficialmente em 1º de julho. espera-se que tenha um certo impacto na escala e estrutura das receitas de comissões no curto prazo, mas promoverá o retorno dos negócios de pesquisa na origem de médio e longo prazo. no segundo semestre de 2024, com a reforma das comissões de ofertas públicas e outras medidas de reforma do mercado de capitais, o negócio de investigação de valores mobiliários está gradualmente a passar de uma expansão em escala para uma fase de desenvolvimento de alta qualidade.