nachricht

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das research-geschäft von wertpapierfirmen ist mit den auswirkungen der reform der börsengebühren konfrontiert.

da die halbjahresberichtsoffenlegungssaison für öffentliche fonds zu ende geht, wurde die übersicht über die einnahmen aus maklerprovisionen für das erste halbjahr 2024 veröffentlicht.

daten zeigen, dass sich die einnahmen aus wertpapiervermittlungsprovisionen im ersten halbjahr 2024 auf 6,774 milliarden yuan beliefen, was einem rückgang von etwa 30 % gegenüber dem vorjahr entspricht. die überwiegende mehrheit der maklerfirmen verzeichnete einen rückgang ihrer provisionseinnahmen aus der lagerhaltung. die provisionseinnahmen der führenden maklerfirmen gingen im allgemeinen um mehr als 20 % zurück, und nur wenige maklerfirmen erzielten ein wachstum gegenüber dem vorjahr.

vor dem hintergrund der neuregelung der börsenprovisionen wurden die störungen im fondsvertrieb schrittweise beseitigt, die forschungsstärke der wertpapierhäuser offengelegt und auch die rangfolge der unterpositionsprovisionen verändert. die fünf wertpapierfirmen mit den höchsten margenprovisionseinnahmen im ersten halbjahr 2024 sind: citic securities, gf securities, citic construction investment, changjiang securities und guotai junan.

unter den wertpapierunternehmen, deren provisionsumfang 100 millionen yuan übersteigt, ist minsheng securities das einzige wertpapierunternehmen, das gegen den trend gewachsen ist. mit einem provisionseinkommen von 201 millionen yuan ist es in der rangliste um 8 plätze gestiegen 9. im vergleich zum geschäftsbericht 2023. oriental fortune securities, das in der vergangenheit über starke fondsvertriebsfähigkeiten verfügte, verzeichnete einen stärkeren rückgang, nämlich um fast 77 %, und sein ranking fiel von den vorherigen top 20 auf den 35. platz.

„das erste halbjahr ist die letzte hürde, um die historischen schulden vor der umsetzung der reform der öffentlichen kassen zu begleichen. dadurch hat sich auch das ranking der wertpapierfirmen im ersten halbjahr stark verändert.“ ein leitender forscher sagte dem reporter des china securities journal: „nachdem die neuen vorschriften in der zweiten jahreshälfte umgesetzt werden, wird research zur einzigen möglichkeit für die provisionsverteilung von fondsgesellschaften, die sich mehr auf die realisierung des wahren research-werts konzentrieren wird.“

die gesamtmarktgröße ist um 30 % geschrumpft, und die reform der provisionssätze für börsengänge hatte erhebliche auswirkungen

winddaten zeigen, dass die provisionsdaten für das forschungsgeschäft von etwa 98 maklerfirmen offiziell veröffentlicht wurden und sie einen gesamten provisionskuchen von 6,774 milliarden yuan gesammelt haben, was einem rückgang von etwa 30 % im vergleich zu den gesamten provisionseinnahmen entspricht von 9,735 milliarden yuan im ersten halbjahr des vergangenen jahres. insgesamt 27 wertpapierfirmen haben provisionseinnahmen von mehr als 100 millionen yuan, was auf einen hohen grad an branchenkonzentration hindeutet. diese 27 wertpapierfirmen haben provisionseinnahmen von 5,415 milliarden yuan, was 80 % der gesamten provisionseinnahmen ausmacht.

die provisionseinnahmen führender maklerfirmen sind deutlich zurückgegangen, sie behaupten aber immer noch ihre spitzenposition. die fünf wertpapierfirmen mit den höchsten margenprovisionseinnahmen im ersten halbjahr 2024 sind: citic securities, gf securities, citic construction investment, changjiang securities und guotai junan. im vergleich zur rangliste der provisionseinnahmen für das gesamtjahr 2023 rückte guotai junan dank guotai junans bemühungen im umfassenden kundenmanagement um einen platz auf den fünften platz vor, während china merchants securities aus den top 5 herausfiel.

konkret belegte citic securities, das „größte maklerunternehmen“, mit provisionseinnahmen von 501 millionen yuan den ersten platz, aber auch sein umfang sank im jahresvergleich um etwa 26 %. gf securities belegte mit provisionseinnahmen von 387 millionen yuan den zweiten platz rückgang um fast 19 % im vergleich zum vorjahr. die provisionseinnahmen von citic construction investment, changjiang securities und guotai junan beliefen sich im ersten halbjahr dieses jahres auf 350 millionen yuan, 330 millionen yuan bzw. 278 millionen yuan auch mehr als 26 %.

die provisionseinnahmen einiger maklerfirmen aus unterschiedlichen positionen stiegen gegen den markttrend

erwähnenswert ist, dass es trotz des rückgangs der provisionseinnahmen bei den meisten maklern immer noch viele makler gibt, die gegen den markttrend wachsen.

von den 27 wertpapierfirmen mit provisionen von mehr als 100 millionen yuan verzeichnete nur minsheng securities ein positives wachstum, während die anderen 26 wertpapierfirmen allesamt rückgänge bei den provisionseinnahmen aus unterpositionen verzeichneten.

reporter von brokerage china erfuhren, dass sich das minsheng securities research institute in den letzten drei jahren rasant entwickelt hat und schnell zu den top ten im mittleren und unteren bereich der branche gehörte und viele etablierte wertpapierforschungsinstitute übertraf. den daten zufolge sind die einnahmen aus unterlagern schnell von 57 millionen yuan im jahr 2021 auf 366 millionen yuan im jahr 2023 gestiegen, der marktanteil ist von 0,26 % auf 2,18 % gestiegen und das branchenranking ist von platz 49 auf platz 17 gesprungen. im ersten halbjahr 2024 stiegen die provisionseinnahmen aus der unterpositionierung entgegen dem trend um mehr als 4 % auf einen schlag belegte es den 9. platz und sein marktanteil stieg im gleichen zeitraum auf 2,96 % und lag damit weit vorn unter den neuen brokern.

aus sicht der forschungsteams ist der direktor des minsheng securities research institute der new fortune platinum analyst hu youwen. in der ersten hälfte dieses jahres kamen tao chuan, chefökonom des forschungsinstituts, und andere teams hinzu die 26 forschungsteams von securities haben eine stabile struktur gebildet, die die industrielle forschung umfassend abdeckt und in bereichen wie künstliche intelligenz, tmt, metalle, energie, automobile und strategie führend ist. darüber hinaus besitzt minsheng securities auch das erste forschungsinstitut für künstliche intelligenz der branche und hat einen branchenbeirat für künstliche intelligenz eingerichtet.

im vergleich zum ranking der lagerprovisionseinnahmen für das gesamte jahr 2023 ist guosen securities in der rangliste schnell aufgestiegen. im ersten halbjahr lagen die lagerprovisionseinnahmen bei 148 millionen yuan, und sein ranking stieg um 7 plätze auf den 18. platz . das ranking von founder securities stieg in der branche um 5 plätze auf platz 19. zheshang securities und soochow securities rückten beide um drei plätze vor und belegten den 12. bzw. 13. platz.

unter den wertpapierfirmen, deren subpositionsprovisionssatz im ersten halbjahr des jahres weniger als 100 millionen yuan betrug, gibt es immer noch einige wertpapierfirmen, die auf basis einer niedrigeren basis ein positives wachstum erzielten.

winddaten zeigen, dass zu den wertpapierfirmen mit provisionseinnahmen von mehr als 10 millionen yuan folgende gehören: guorong securities (provisionseinnahmen 15,31 millionen yuan), china post securities (18,05 millionen yuan), guolian securities (75,77 millionen yuan), huaxin securities (16,12 millionen yuan). ), shanxi securities (35,84 millionen yuan). unter ihnen stieg guorong securities im jahresvergleich um 181 %.

erwähnenswert ist unter anderem, dass xu chun, der ehemalige direktor des changjiang securities research institute, im september 2023 bekannt gab, dass er als direktor des forschungsinstituts zu guolian securities wechseln würde präsident von guolian securities. china post securities begrüßte außerdem huang fusheng, den ehemaligen präsidenten des pacific securities research institute, der dem unternehmen im jahr 2022 beitreten wird.

unter den veränderungen der provisionseinnahmen im ersten halbjahr dieses jahres haben sich die provisionseinnahmen kleiner und mittlerer wertpapierfirmen deutlich verändert. unter den wertpapierfirmen mit provisionseinnahmen von mehr als 10 millionen yuan verzeichneten oriental fortune securities und dongxing securities im ersten halbjahr einen rückgang der provisionseinnahmen um mehr als 60 %. die provisionen für hualong securities, guoyuan securities und guangdong securities sanken von mehr als 10 millionen im ersten halbjahr 2023 auf weniger als 10 millionen.

unter ihnen ist oriental fortune securities ein wertpapierunternehmen mit starken vertriebskanälen und relativ schwachen research-fähigkeiten, das von der kommissionsreform direkt betroffen ist. oriental fortune securities kassierte in der ersten jahreshälfte provisionen in höhe von 50,54 millionen yuan, was einem rückgang von 76,67 % gegenüber dem vorjahr entspricht, und sein ranking fiel auf den 35. platz in der branche, was einem rückgang um 16 plätze im vergleich zum gesamtjahr 2023 entspricht . im gleichen zeitraum des vorjahres beliefen sich die provisionen von oriental fortune securities noch auf 217 millionen yuan und belegten damit den 16. platz in der branche.

die reform der transaktionsprovisionsreduzierung zeigt ihre macht und die forschungsstärke wird offenbart

„das erste halbjahr ist die letzte hürde, um die historischen schulden vor der umsetzung der reform der öffentlichen kassen zu begleichen. dadurch haben sich auch die rankings der maklerfirmen im ersten halbjahr stark verändert, a.“ sagte ein leitender forscher einem reporter von brokerage china.

rückblickend auf das erste halbjahr ist die reform der reduzierung der transaktionsprovisionen für öffentliche fonds der rote faden, der sich durch die gesamte branche zieht. das geschäftsmodell „fondsverkäufe gegen transaktionsprovisionen“ ist bei wertpapierhäusern seit vielen jahren im gange grundlegende veränderungen.

im dezember 2023 untersuchte und formulierte die china securities regulatory commission die „vorschriften zur stärkung der verwaltung von wertpapiertransaktionen öffentlich angebotener wertpapierinvestmentfonds (entwurf zur kommentierung)“ und markierte damit den offiziellen startschuss für die zweite phase der gebührensatzreform in der öffentlichkeit fondsbranche. am 19. april dieses jahres hat die china securities regulatory commission die „vorschriften zur verwaltung von wertpapiertransaktionsgebühren für öffentlich angebotene wertpapierinvestmentfonds“ (im folgenden als „vorschriften“ bezeichnet) formuliert und verkündet, die ab dem 1. juli offiziell umgesetzt werden , 2024.

gemäß den „vorschriften“ und der mitteilung der china fund management association vom 30. april dieses jahres darf der transaktionsprovisionssatz für passive aktienfondsprodukte 2,62/10.000 nicht überschreiten; 5,24/10.000.

gleichzeitig verbieten die „regulations“ fondsmanagern strikt, die auswahl von wertpapierfirmen, die vermietung von handelseinheiten, die verteilung von handelsprovisionen usw. mit der verkaufs- und aufbewahrungsskala des fonds zu verknüpfen, und verbieten strikt versprechen wertpapiergesellschaften in irgendeiner form das handelsvolumen und die provision von fondswertpapieren oder die verwendung von transaktionsprovisionen, um die börseninteressen der wertpapiergesellschaften zu korrelieren.

ein teil der transaktionsprovisionen, die öffentliche fonds an wertpapierfirmen zahlen, sind seit langem neben research-provisionen (umgangssprachlich auch „distribution points“ genannt) „marktprovisionen“ für fondsverkäufe. mit inkrafttreten der neuen vorschriften können handelsprovisionen nur noch für die verteilung von forschungsdienstleistungen verwendet werden, und das brokerage institute ist zum einzigen compliance-eingang für handelsprovisionen geworden. reporter von brokerage china hatten zuvor erfahren, dass kurz vor der umsetzung der neuen provisionsvorschriften am 1. juli dieses jahres verschiedene brokerage-forschungsinstitute damit beschäftigt waren, provisionsvereinbarungen für den aktienhandel mit fondsgesellschaften und anderen kunden neu zu unterzeichnen, um die neuen standards für provisionssätze umzusetzen und die provisionen zu standardisieren . verwenden.

der oben erwähnte leitende forscher sagte: „nachdem die neuen vorschriften in der zweiten jahreshälfte umgesetzt werden, wird die forschung die einzige möglichkeit sein, die provisionen der fondsgesellschaften auszuschütten, und sie werden sich stärker auf die tatsächliche manifestation des forschungswerts konzentrieren.“ achten sie stärker auf die verbesserung der forschungsstärke und erhöhen sie die forschungsinvestitionen. verbessern sie die forschungskapazitäten für investitionen und den vertriebsservice weiter, um marktanteile zu halten.“

reporter von brokerage china haben festgestellt, dass sich viele brokerage-forschungsinstitute in letzter zeit einem wandel unterziehen und mitarbeiter einstellen, um ihre forschungskapazitäten zu festigen.

beispielsweise widersetzte sich shenwan hongyuan in der ersten hälfte dieses jahres dem trend und forderte das team von chefökonom zhao wei energisch auf, vorausschauend zu planen.

mitte august dieses jahres wechselte meng jie, der ehemalige stellvertretende direktor des industrial securities research institute, als direktor des oriental fortune securities research institute zu oriental fortune. es wird davon ausgegangen, dass meng jie die „2.0-einführung“ des instituts vorantreiben wird. das von ihm vorgeschlagene entwicklungsziel des instituts besteht darin, dass oriental fortune auf die stärkung der technologie setzt, um börsennotierte unternehmen zu erforschen und zu entdecken, die neue produktivität verkörpern und verkaufsorientierte forschung schaffen mit orientalischem fortune-charakter.

changjiang securities gab in seinem halbjahresbericht an, dass die „vorschriften zur verwaltung von wertpapiertransaktionsgebühren öffentlich angebotener wertpapierinvestmentfonds“ auf regulatorischer ebene am 1. juli offiziell umgesetzt werden. es wird erwartet, dass dies gewisse auswirkungen auf den umfang haben wird kurzfristig wird es die struktur und struktur der provisionseinnahmen verbessern, mittel- und langfristig wird es jedoch die rückkehr zum ursprung des forschungsgeschäfts fördern. im zweiten halbjahr 2024 gelangt das wertpapier-research-geschäft mit der reform der börsengangkommissionen und anderen kapitalmarktreformmaßnahmen schrittweise von der größenausweitung in eine phase der qualitativ hochwertigen entwicklung.