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Guo Wenjun, reportero de China Fund News

A partir del 1 de septiembre, el umbral de cotización para empresas de tecnología especializada de Hong Kong y el umbral para que las empresas de adquisición con fines especiales (SPAC) realicen fusiones y adquisiciones de SPAC se han reducido significativamente.

En la tarde del 23 de agosto, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (en adelante, la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong) y Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (en adelante, la Bolsa de Hong Kong) emitieron el "Reglamento sobre fusiones y adquisiciones". Transacciones de Empresas Tecnológicas Especializadas y Sociedades Adquisidoras de Propósito Especial” Se emitirá un anuncio conjunto con modificaciones de corto plazo (en adelante, el “Anuncio Conjunto”).

Todas las modificaciones entrarán en vigor el 1 de septiembre de 2024 y se implementarán temporalmente durante tres años hasta el 31 de agosto de 2027. Antes del 31 de agosto de 2027, la Bolsa de Valores de Hong Kong podrá revisar las regulaciones pertinentes y realizar consultas públicas según sea necesario.

¡El valor de mercado mínimo de la cotización de Zhuante Technology se ha reducido en 2 mil millones de dólares de Hong Kong!

Según el "Anuncio conjunto", se reducirán los requisitos mínimos de capitalización de mercado para las empresas de tecnología especializada cuando coticen según la Regla 18C.03(3) de las Reglas de cotización de la Junta Principal. El rango de reducción específico es el siguiente:

a) Para una empresa comercializada: reducida de 6.000 millones de dólares de Hong Kong a 4.000 millones de dólares de Hong Kong;

b) Para las empresas no comercializadas: reducido de 10.000 millones de dólares de Hong Kong a 8.000 millones de dólares de Hong Kong.

La Bolsa de Hong Kong afirmó que las modificaciones pertinentes reflejan las últimas condiciones del mercado y esperan proporcionar una ruta de cotización factible para las empresas de la nueva economía con un alto potencial de crecimiento.

La Bolsa de Valores de Hong Kong permitirá que empresas de tecnología especializada coticen bajo el nuevo Capítulo 18C (en adelante, 18C) de las Reglas de Cotización de la Junta Principal a partir del 31 de marzo de 2023. Después de más de un año, el 13 de junio, la Bolsa de Hong Kong finalmente dio la bienvenida a la primera acción de 18C: Jingtai Technology. El 8 de agosto, Black Sesame Intelligence se convirtió en la segunda empresa de tecnología especializada en cotizar en el Capítulo 18C.

El 23 de junio, Chen Yiting, director ejecutivo de Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, respondió a un periodista de China Fund News sobre los comentarios de expertos de la industria de que el umbral establecido por el 18C era demasiado alto y si Hong Kong Exchanges and Clearing consideraría reducir el umbral. apropiadamente: "Las finanzas deben servir a la economía real. Continuaremos revisando si las reglas de cotización pueden servir bien a las empresas todos los días". Dos meses después, se revisaron las reglas de cotización pertinentes.

Umbral más bajo para transacciones de fusiones y adquisiciones de SPAC

Según el "Anuncio conjunto", la cantidad mínima de inversión de terceros independientes involucrada en las transacciones de fusión y adquisición de SPAC se reducirá al menor de los siguientes:

(a) El porcentaje del monto de inversión actualmente requerido según la Regla 18B.41 de las Reglas de cotización de la Junta Principal en relación con la valoración acordada del objetivo de adquisición de SPAC;

b) 500 millones de dólares de Hong Kong.

Al mismo tiempo, también se han relajado las normas de independencia para terceros inversores.

La prueba de independencia para inversores externos en transacciones de fusiones y adquisiciones de SPAC según las Reglas de cotización de la Junta Principal 18B.40 se ajustará de la siguiente manera para alinearla con la prueba de independencia para inversores independientes senior en empresas de tecnología especializadas (Prueba de sexo de independencia del Capítulo 18C) consistente:

(a) La independencia de un inversor externo se evaluará en función de la fecha en que se firme el acuerdo final del inversor para la inversión en la transacción de fusiones y adquisiciones de SPAC y el período hasta que la empresa sucesora cotice en bolsa;

(b) Las siguientes personas no se considerarán inversores externos independientes: (i) Afiliados principales de la SPAC o de la SPAC objetivo, pero cualquier accionista importante de la SPAC o de la SPAC objetivo únicamente por sus participaciones en la SPAC o en la SPAC objetivo. Excepto para las personas consideradas personas relacionadas principales (sujeto al párrafo (b)(ii) siguiente); (ii) el accionista mayoritario de la SPAC o el objetivo de la fusión de la SPAC (o cualquier grupo de personas consideradas accionistas mayoritarias); ellos); (iii) El fundador del objetivo de adquisición de SPAC y sus contactos cercanos;

(c) La Bolsa de Valores de Hong Kong se reserva el derecho de tratar a cualquier otra persona como dependiente de hechos y circunstancias individuales. Por ejemplo, las personas que han firmado acuerdos o arreglos de acción concertada con el patrocinador de SPAC o el accionista mayoritario del objetivo de fusión SPAC/SPAC o el fundador del objetivo de fusión SPAC generalmente no se consideran independientes.

La reducción del umbral tiene como objetivo aumentar el atractivo del mercado de capitales de Hong Kong.

La Bolsa de Valores de Hong Kong declaró que las modificaciones anteriores fueron apoyadas por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. El propósito era adaptarse a los cambios en las condiciones del mercado desde la implementación de estos dos mecanismos de cotización y tener en cuenta la experiencia adquirida. la Bolsa de Valores de Hong Kong en el manejo de las solicitudes de cotización de empresas de tecnología especializadas y las transacciones de fusiones y adquisiciones de SPAC en el pasado.

Ng Kit-yung, jefe de cotización en HKEX, dijo: "HKEX se compromete a revisar y mejorar continuamente nuestro mecanismo de cotización para garantizar que pueda seguir el ritmo de los tiempos y aumentar el atractivo y la competitividad del mercado de capitales de Hong Kong. Hemos ganado reconocimiento mediante el procesamiento de solicitudes de cotización y transacciones relacionadas. Estos cambios proporcionarán a los emisores e inversores una mayor flexibilidad y claridad, manteniendo al mismo tiempo nuestros estrictos estándares regulatorios".

Dai Lin, director ejecutivo del Departamento de Finanzas Corporativas de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong, dijo: "La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong apoya plenamente estos cambios para consolidar las ventajas de Hong Kong como el lugar de cotización preferido para tecnología innovadora y de rápido crecimiento. empresas Este movimiento confirma una vez más que el regulador de cotización continúa manteniendo la calidad del mercado, pero también podemos responder de manera flexible y ágil a diversos desafíos en el entorno del mercado”.