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China Fund News-Reporter Guo Wenjun

Ab dem 1. September wurden die Schwellenwerte für die Börsennotierung spezialisierter Technologieunternehmen in Hongkong und die Schwellenwerte für Special Purpose Acquisition Companies (SPACs) zur Durchführung von SPAC-Fusionen und -Übernahmen deutlich gesenkt!

Am Abend des 23. August haben die Hong Kong Securities and Futures Commission (im Folgenden als „Hong Kong Securities Regulatory Commission“ bezeichnet) und die Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (im Folgenden als „Hong Kong Exchange“ bezeichnet) die „Regulations on M&A“ herausgegeben „Transaktionen spezialisierter Technologieunternehmen und Zweckgesellschaften“ Es wird eine gemeinsame Bekanntmachung mit kurzfristigen Änderungen herausgegeben (im Folgenden „Gemeinsame Bekanntmachung“ genannt).

Alle Änderungen treten am 1. September 2024 in Kraft und werden vorübergehend für drei Jahre bis zum 31. August 2027 umgesetzt. Vor dem 31. August 2027 kann die Hong Kong Stock Exchange relevante Vorschriften überprüfen und bei Bedarf öffentliche Konsultationen durchführen.

Der Mindestmarktwert der Notierung von Zhuante Technology wurde um 2 Milliarden HK$ gesenkt!

Laut der „Gemeinsamen Ankündigung“ werden die Mindestanforderungen an die Marktkapitalisierung für spezialisierte Technologieunternehmen bei der Notierung gemäß Regel 18C.03(3) der Main Board Listing Rules gesenkt. Der spezifische Reduktionsbereich ist wie folgt:

(a) Für ein kommerzialisiertes Unternehmen: Reduzierung von 6 Mrd. HK$ auf 4 Mrd. HK$;

(b) Für nicht kommerzialisierte Unternehmen: Reduzierung von 10 Mrd. HK$ auf 8 Mrd. HK$.

Die Hongkonger Börse gab an, dass die entsprechenden Änderungen die neuesten Marktbedingungen widerspiegeln und hoffen, einen praktikablen Börsengang für New-Economy-Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial zu ermöglichen.

Die Hong Kong Stock Exchange wird spezialisierten Technologieunternehmen ab dem 31. März 2023 die Notierung gemäß dem neuen Kapitel 18C (im Folgenden als 18C bezeichnet) der Main Board Listing Rules ermöglichen. Nach mehr als einem Jahr begrüßte die Hongkonger Börse am 13. Juni endlich die erste Aktie aus dem 18. Jahrhundert – Jingtai Technology. Am 8. August wurde Black Sesame Intelligence als zweites spezialisiertes Technologieunternehmen in Kapitel 18C gelistet.

Am 23. Juni antwortete Chen Yiting, CEO von Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, einem Reporter von China Fund News auf das Feedback von Brancheninsidern, dass der von 18C festgelegte Schwellenwert zu hoch sei und ob Hong Kong Exchanges and Clearing eine Senkung des Schwellenwerts in Betracht ziehen würde Passend dazu: „Finanzen müssen der Realwirtschaft dienen.“ Ob die Kotierungsregeln den Unternehmen dienen können, werden wir weiterhin täglich prüfen.“

Niedrigerer Schwellenwert für SPAC-M&A-Transaktionen

Laut der „Gemeinsamen Ankündigung“ wird der Mindestbetrag der unabhängigen Drittinvestitionen, die an SPAC-Fusions- und Übernahmetransaktionen beteiligt sind, auf den niedrigeren der folgenden Werte reduziert:

(a) Der Prozentsatz des derzeit gemäß Regel 18B.41 der Main Board Listing Rules erforderlichen Investitionsbetrags im Verhältnis zur vereinbarten Bewertung des SPAC-Akquisitionsziels;

(b) 500 Millionen HK$.

Gleichzeitig wurden auch die Unabhängigkeitsregeln für Drittinvestoren gelockert.

Der Unabhängigkeitstest für Drittinvestoren in SPAC-M&A-Transaktionen gemäß Main Board Listing Rules 18B.40 wird wie folgt angepasst, um ihn mit dem Unabhängigkeitstest für leitende unabhängige Investoren in spezialisierten Technologieunternehmen (Chapter 18C Independence Sex Test) in Einklang zu bringen:

(a) Ob ein Drittinvestor unabhängig ist, wird auf der Grundlage des Datums beurteilt, an dem die endgültige Vereinbarung des Investors zur Investition in die SPAC-M&A-Transaktion unterzeichnet wird, und auf der Zeitspanne bis zur Börsennotierung des Nachfolgeunternehmens;

(b) Die folgenden Personen gelten nicht als unabhängige Drittinvestoren: (i) Kernunternehmen des SPAC oder SPAC-Ziels, aber alle Großaktionäre des SPAC oder SPAC-Ziels ausschließlich aufgrund ihrer Beteiligungen am SPAC oder SPAC-Ziel für Personen, die als mit dem Kern verbundene Personen gelten (vorbehaltlich Absatz (b)(ii) unten); (ii) der Mehrheitsaktionär des SPAC oder des SPAC-Fusionsziels (oder eine beliebige Gruppe von Personen, die als Mehrheitsaktionäre gelten). sie); (iii) Der Gründer des SPAC-Akquisitionsziels und seine engen Kontakte;

(c) Die Hong Kong Stock Exchange behält sich das Recht vor, jede andere Person als abhängig von individuellen Tatsachen und Umständen zu behandeln. Beispielsweise gelten Personen, die konzertierte Aktionsvereinbarungen oder Vereinbarungen mit dem SPAC-Sponsor oder dem Mehrheitsaktionär des SPAC/SPAC-Fusionsziels oder dem Gründer des SPAC-Fusionsziels unterzeichnet haben, im Allgemeinen nicht als unabhängig.

Durch die Senkung der Schwelle soll die Attraktivität des Hongkonger Kapitalmarkts erhöht werden

Die Hong Kong Stock Exchange gab an, dass die oben genannten Änderungen von der Hong Kong Securities and Futures Commission unterstützt wurden. Der Zweck bestand darin, sich an die veränderten Marktbedingungen seit der Einführung dieser beiden Notierungsmechanismen anzupassen und die gewonnenen Erfahrungen zu berücksichtigen Erfahrung an der Hong Kong Stock Exchange bei der Abwicklung von Notierungsanträgen spezialisierter Technologieunternehmen und SPAC-Fusions- und Übernahmetransaktionen.

Ng Kit-yung, Head of Listing bei HKEX, sagte: „HKEX ist bestrebt, unseren Listing-Mechanismus kontinuierlich zu überprüfen und zu verbessern, um sicherzustellen, dass er mit der Zeit Schritt halten und die Attraktivität und Wettbewerbsfähigkeit des Hongkonger Kapitalmarkts steigern kann. Wir haben gewonnen.“ Anerkennung durch die Bearbeitung von Kotierungsanträgen und damit verbundenen Transaktionen werden Emittenten und Anlegern mehr Flexibilität und Klarheit bieten und gleichzeitig unsere strengen regulatorischen Standards beibehalten.

Dai Lin, Geschäftsführer der Corporate Finance-Abteilung der Hong Kong Securities and Futures Commission, sagte: „Die Hong Kong Securities and Futures Commission unterstützt diese Änderungen voll und ganz, um Hongkongs Vorteile als bevorzugter Börsenstandort für innovative und schnell wachsende Technologie zu festigen.“ „Dieser Schritt bestätigt einmal mehr, dass die Börsenaufsichtsbehörde weiterhin die Marktqualität beibehält und gleichzeitig flexibel und agil auf verschiedene Herausforderungen im Marktumfeld reagieren kann.“