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Guo Wenjun, repórter do China Fund News

A partir de 1º de setembro, o limite de listagem para empresas de tecnologia especializadas de Hong Kong e o limite para empresas de aquisição de propósito específico (SPAC) para conduzir fusões e aquisições de SPAC foram significativamente reduzidos!

Na noite de 23 de agosto, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (doravante denominada Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hong Kong) e a Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (doravante denominada Bolsa de Valores de Hong Kong) emitiram os "Regulamentos sobre M&A Transações de Empresas de Tecnologia Especializadas e Empresas de Aquisição de Propósito Específico" Um anúncio conjunto será emitido com modificações de curto prazo (doravante denominado "Anúncio Conjunto").

Todas as modificações entrarão em vigor em 1º de setembro de 2024 e serão implementadas temporariamente por três anos até 31 de agosto de 2027. Antes de 31 de agosto de 2027, a Bolsa de Valores de Hong Kong poderá rever os regulamentos relevantes e realizar consultas públicas, conforme necessário.

O valor mínimo de mercado da listagem da Zhuante Technology foi reduzido em HK$ 2 bilhões!

De acordo com o "Anúncio Conjunto", os requisitos mínimos de capitalização de mercado para empresas de tecnologia especializadas ao serem listadas sob a Regra 18C.03(3) das Regras de Listagem do Conselho Principal serão reduzidos. A faixa de redução específica é a seguinte:

(a) Para uma empresa comercializada: reduzido de HK$ 6 bilhões para HK$ 4 bilhões;

(b) Para empresas não comercializadas: reduzido de HK$ 10 bilhões para HK$ 8 bilhões.

A Bolsa de Hong Kong afirmou que as modificações relevantes reflectem as mais recentes condições de mercado e esperam proporcionar uma via de cotação viável para empresas da nova economia com elevado potencial de crescimento.

A Bolsa de Valores de Hong Kong permitirá que empresas de tecnologia especializadas sejam listadas sob o novo Capítulo 18C (doravante denominado 18C) das Regras de Listagem do Conselho Principal a partir de 31 de março de 2023. Depois de mais de um ano, em 13 de junho, a Bolsa de Hong Kong finalmente deu as boas-vindas à primeira ação 18C – Jingtai Technology. Em 8 de agosto, a Black Sesame Intelligence tornou-se a segunda empresa de tecnologia especializada listada no Capítulo 18C.

Em 23 de junho, Chen Yiting, CEO da Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, respondeu a um repórter do China Fund News sobre o feedback de especialistas da indústria de que o limite estabelecido por 18C era muito alto e se a Hong Kong Exchanges and Clearing consideraria reduzir o limite apropriadamente: “As finanças devem servir a economia real. Continuaremos a analisar se as regras de listagem podem servir bem as empresas.” Dois meses depois, as regras de listagem relevantes foram revistas.

Limite inferior para transações de fusões e aquisições SPAC

De acordo com o “Anúncio Conjunto”, o valor mínimo de investimento de terceiros independentes envolvido em transações de fusão e aquisição SPAC será reduzido ao menor dos seguintes:

(a) A porcentagem do valor do investimento atualmente exigido pela Regra 18B.41 das Regras de Listagem do Conselho Principal em relação à avaliação acordada do alvo de aquisição do SPAC;

(b) HK$ 500 milhões.

Ao mesmo tempo, as regras de independência para investidores terceiros também foram flexibilizadas.

O teste de independência para investidores terceiros em transações de M&A SPAC de acordo com as Regras de Listagem do Conselho Principal 18B.40 será ajustado da seguinte forma para alinhá-lo com o teste de independência para investidores independentes seniores em empresas de tecnologia especializadas (Capítulo 18C Teste de independência sexual) consistente:

(a) A independência de um investidor terceiro será avaliada com base na data em que o acordo final do investidor para investimento na transação de M&A do SPAC for assinado e no período até que a empresa sucessora seja listada;

(b) As seguintes pessoas não serão consideradas investidores terceiros independentes: (i) Afiliadas principais do SPAC ou alvo do SPAC, mas qualquer acionista principal do SPAC ou alvo do SPAC apenas por causa de suas participações no SPAC ou alvo do SPAC, exceto para pessoas consideradas pessoas relacionadas principais (sujeito ao parágrafo (b)(ii) abaixo (ii) o acionista controlador do SPAC ou do objeto da fusão do SPAC (ou qualquer grupo de pessoas consideradas acionistas controladores) Um dos (iii) O fundador do alvo de aquisição do SPAC e seus contatos próximos;

(c) A Bolsa de Valores de Hong Kong reserva-se o direito de tratar qualquer outra pessoa como dependente de factos e circunstâncias individuais. Por exemplo, pessoas que assinaram acordos ou acordos de ação concertada com o patrocinador do SPAC ou o acionista controlador do alvo de fusão SPAC/SPAC ou o fundador do alvo de fusão SPAC geralmente não são consideradas independentes.

A redução do limiar visa aumentar a atratividade do mercado de capitais de Hong Kong

A Bolsa de Valores de Hong Kong afirmou que as alterações acima referidas foram apoiadas pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong. O objectivo era adaptar-se às mudanças nas condições de mercado desde a implementação destes dois mecanismos de cotação e ter em conta a experiência adquirida por. a Bolsa de Valores de Hong Kong no tratamento de pedidos de listagem de empresas de tecnologia especializadas e transações de fusões e aquisições SPAC no passado.

Ng Kit-yung, Chefe de Listagem da HKEX, disse: "A HKEX está comprometida em revisar e melhorar continuamente nosso mecanismo de listagem para garantir que ele possa acompanhar os tempos e aumentar a atratividade e a competitividade do mercado de capitais de Hong Kong. Ganhamos reconhecimento por meio do processamento de pedidos de listagem e transações relacionadas. Essas mudanças proporcionarão aos emissores e investidores maior flexibilidade e clareza, ao mesmo tempo em que manterão nossos rigorosos padrões regulatórios.

Dai Lin, diretor executivo do Departamento de Finanças Corporativas da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong, disse: "A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong apoia totalmente essas mudanças para consolidar as vantagens de Hong Kong como local de listagem preferido para tecnologia inovadora e de rápido crescimento empresas Este movimento confirma mais uma vez que o regulador de listagem continua a manter. Ao mesmo tempo que mantemos a qualidade do mercado, também podemos responder de forma flexível e ágil aos vários desafios do ambiente de mercado.