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Reportero de noticias de Jiemian |

Los ingresos operativos han aumentado significativamente, pero no pueden compensar el continuo gasto de dinero en inversiones en I+D y promoción comercial. Rongchang Biological (688331.SH, 09995.HK), líder en medicamentos innovadores, amplió aún más sus pérdidas en el primer semestre de este año. .

El 17 de agosto, el informe semestral publicado por Rongchang Biological mostró que en el primer semestre de 2024, la empresa logró unos ingresos operativos totales de 742 millones de yuanes, un aumento interanual del 75,59% del beneficio neto atribuible; La empresa matriz registró una pérdida de 780 millones de yuanes, en comparación con una pérdida de 703 millones de yuanes en el mismo período del año pasado.

Vale la pena mencionar que desde 2020, Rongchang Biology ha sufrido pérdidas durante cinco años consecutivos en sus resultados a mediano plazo, y la escala de las pérdidas ha mostrado una tendencia de mayor expansión.

Desde 2020, Rongchang Biology ha sufrido pérdidas durante cinco años consecutivos en sus resultados a medio plazo, y la escala de las pérdidas ha mostrado una tendencia a una mayor expansión. Fuente: Flush

En cuanto a la mayor caída en el rendimiento, Rongchang Biological dijo que durante el período del informe, la compañía logró unos ingresos operativos de 742 millones de yuanes, un aumento del 75,59% con respecto a los 422 millones de yuanes del mismo período del año pasado, principalmente debido a la inyección de Tatacept y vedesitomab inyectable aumenta el volumen de ventas y aumentan los ingresos por ventas. Al mismo tiempo, en términos de I+D, la empresa siguió aumentando la inversión en I+D y amplió aún más su cartera de proyectos de I+D durante el período del informe, alcanzando los 806 millones de yuanes, un aumento del 49,18% en comparación con el mismo período del año pasado.

En resumen, el crecimiento de los ingresos por ventas de la empresa no puede cubrir sus elevados gastos en I+D.

La información pública muestra que Rongchang Biological es la primera empresa farmacéutica y biológica que cotiza en "A+H" en Shandong, y la primera empresa de la industria nacional de ADC (anticuerpo-fármaco conjugado) que comercializa sus productos. Actualmente, la empresa comercializa dos productos principales, uno es el fármaco ADC vedicitomab y el otro es el producto de proteína de fusión de doble objetivo BLyS y APRIL tatascept.

En noviembre de 2020, Rongchang Biotech cotizó en la Bolsa de Valores de Hong Kong, recaudando aproximadamente 590 millones de dólares estadounidenses. En marzo de 2022, Rongchang Biotech cotizó en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, emitiendo 54,4263 millones de acciones, recaudando un monto neto de aproximadamente 2,506 millones; yuanes y el precio de emisión 48 yuanes/acción.

Sin embargo, desde su entrada al mercado de capitales, el desempeño de Rongchang Biotech ha sido insatisfactorio. Salvo lograr rentabilidad en 2021, los tres años restantes han sido pérdidas.Entre ellos, en los dos años transcurridos desde que cotizó en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, la pérdida neta acumulada de beneficios atribuible a la empresa matriz alcanzó los 2.511 millones de yuanes, lo que equivale exactamente a la escala de fondos recaudados por la oferta pública inicial de la empresa.

En respuesta a una mayor caída en el rendimiento, la explicación dada por Rongchang Biotech en el informe anual es: "Principalmente debido al avance continuo de varios proyectos de I+D este año, múltiples medicamentos innovadores en la etapa clave de investigación experimental, un aumento sustancial en I+D gastos e inversión en team building para ventas comerciales. Aumentos en honorarios y gastos en actividades de promoción académica”.

A juzgar por el primer semestre de este año, este impulso aún se está intensificando.

Fuente: Informe semestral biológico de Rongchang

Veamos primero los gastos de I+D. En el primer semestre de este año, el gasto acumulado en I+D de Rongchang Biotech alcanzó los 806 millones de yuanes, un aumento de casi 266 millones de yuanes en comparación con el mismo período del año pasado. Entre ellos, los salarios de los empleados, los gastos de ensayos clínicos, los gastos de materias primas, los gastos de pruebas, la tecnología no patentada subcontratada, etc., aumentaron significativamente.

Rongchang Biotech afirmó a este respecto que la línea de investigación y desarrollo de nuevos medicamentos de la compañía continúa aumentando y que múltiples medicamentos innovadores se encuentran en etapas clave de prueba e investigación. En particular, el progreso clínico en el extranjero se está acelerando, lo que resulta en un aumento de las tarifas de los ensayos clínicos y de los materiales. honorarios de exámenes y otros gastos.

En comparación con el aumento sustancial de los gastos de I+D, Rongchang Biotech ha perdido casi un centenar de empleados de I+D en comparación con principios de este año.

El informe semestral muestra que el número de personal de I+D en Rongchang Biotech es de 1.216, en comparación con 1.271 en el mismo período del año pasado. A finales de 2023, el personal de I+D de la empresa había llegado a 1.308. Entre ellos, había 454 estudiantes de maestría en el primer semestre de este año, una disminución de 28 respecto de los 482 de principios de año, y 468 estudiantes de pregrado, una disminución de 47 respecto de los 515 de principios de año;

A pesar de la reducción del personal de I+D, el salario total del personal de I+D de la empresa aumentó en casi 30 millones de yuanes en comparación con el mismo período del año pasado, alcanzando los 236 millones de yuanes.

Fuente: Informe semestral biológico de Rongchang

A continuación, veamos los gastos de venta. En el primer semestre de este año, los gastos de ventas de Rongchang Biological alcanzaron los 390 millones de yuanes, un aumento adicional del 11,28% con respecto a los 350 millones de yuanes del mismo período del año pasado. Entre ellos, los salarios de los empleados, los honorarios por servicios de consultoría y los honorarios de promoción académica han aumentado aún más.

Rongchang Biological dijo que esto se debe principalmente a que la empresa aumentó la inversión en ventas y promoción para expandir aún más el mercado en este período. Se informa que a partir del primer semestre de este año, el equipo de comercialización de autoinmunes de Rongchang Bio ha establecido un equipo de ventas de aproximadamente 800 personas, y el equipo de comercialización de oncología ha establecido un equipo de ventas de casi 600 personas.

“Con el conocimiento profesional y las conexiones industriales del equipo de la empresa, y la mejora sustancial en la accesibilidad de los dos productos principales después de su inclusión en el catálogo de seguros médicos, la empresa promueve principalmente los productos a través de estrategias de marketing adicionales orientadas a los médicos y más se comunica con las principales opiniones en los campos de tratamiento relevantes. Los líderes y los médicos interactúan directamente para hacer un buen trabajo en el posicionamiento diferenciado y la promoción de productos", dijo Rongchang Biology.

En el primer semestre de este año, los fondos monetarios de Rongchang Biotech cayeron significativamente un 46,52% en comparación con el mismo período del año pasado. Fuente: Flush

Jiemian News señaló que frente a la actual investigación, desarrollo y comercialización de medicamentos innovadores que consumen costos, el flujo de caja de Rongchang Biotech se ha vuelto aún más limitado, lo que también ha preocupado a los inversores.

En el primer semestre de este año, los fondos monetarios de Rongchang Biological ascendieron a 676 millones de yuanes, una disminución significativa del 46,52% con respecto a los 1.264 millones de yuanes en el mismo período del año pasado. Al mismo tiempo, la deuda corporativa ha aumentado marcadamente.

En el primer semestre de este año, los pasivos totales de la compañía alcanzaron los 3.090 millones de yuanes, incluidos 930 millones de yuanes en préstamos a corto plazo y 1.342 millones de yuanes en préstamos a largo plazo. En el mismo período del año pasado, los pasivos de la compañía ascendieron a 1.536 millones de yuanes, y los préstamos a corto y largo plazo fueron sólo de 11,85 millones de yuanes y 531 millones de yuanes, respectivamente. El ratio activo-pasivo también aumentó del 37,82% a principios de año al 53,70%.

En este contexto, los gastos financieros de Rongchang Biotech en el primer semestre de este año también aumentaron significativamente, de -11,2861 millones de yuanes en el mismo período del año pasado a 32,0726 millones de yuanes. Esto se debió principalmente al aumento de los préstamos y gastos financieros de la empresa en. el período actual y la disminución de los ingresos por intereses en el período actual.

Rongchang Biology dijo que durante el período del informe, el flujo de caja neto de la compañía generado por las actividades operativas fue de -820 millones de yuanes.El capital de trabajo depende de la financiación externa. Si el capital de trabajo futuro de la empresa es insuficiente para cubrir los gastos requeridos, ejercerá presión sobre la situación financiera de la empresa. Si la empresa no puede obtener ganancias o recaudar fondos suficientes para mantener los gastos operativos dentro de un cierto período de tiempo en el futuro, el La empresa se verá obligada a posponer, reducir o cancelar proyectos de I+D afectará el progreso de la comercialización de los medicamentos en desarrollo, lo que afectará negativamente a las perspectivas comerciales, la situación financiera y los resultados operativos de la empresa.

No solo eso, si el capital de trabajo de la empresa es escaso, afectará el pago continuo de la empresa o el aumento de los niveles salariales a los empleados, lo que puede tener un impacto adverso en la capacidad de la empresa para introducir talentos centrales y estabilizar el equipo existente en el futuro. lo que puede obstaculizar la realización de los objetivos de I+D y comercialización de la empresa y dañar la capacidad estratégica de la empresa para ampliar aún más su alcance empresarial.

El deterioro de la situación financiera de Rongchang Biological se ha reflejado en el mercado secundario.

En enero de este año, hubo rumores en el mercado sobre el ajustado flujo de caja de Rongchang Biotech, lo que provocó que los precios de las acciones A y H de la compañía cayeran un 15,71% y un 22,73% respectivamente el 17 de enero.

El 9 de julio, el precio de las acciones de Rongchang Biotech volvió a alcanzar su límite de 20 cm. Rongchang Biotech convocó urgentemente una conferencia telefónica para aclarar la situación del flujo de caja, diciendo que la empresa tiene una cierta cantidad de reservas de efectivo en sus cuentas; la comercialización de la empresa ha generado una cierta escala de flujo de caja, la empresa tiene suficiente crédito bancario, etc.

Al cierre de operaciones el 19 de agosto, Rongchang Biology cotizaba a 26,81 yuanes por acción, cerca del punto más bajo de este año, y casi a la mitad del precio de emisión de 48 yuanes por acción. El valor de mercado de la empresa también se ha reducido significativamente desde su máximo de 52.000 millones de yuanes en 2023 a 14.600 millones de yuanes.

Algunos inversores dijeron a Jiemian News que desde su salida a bolsa, Rongchang Biotechnology parece gastar dinero sin prestar atención a los rendimientos. Utiliza el mercado secundario como cajero automático para las operaciones riesgosas de la empresa. Es razonable que el mercado vote con los pies. .

Jiemian News notó que dado que los fondos recaudados de la IPO se han agotado básicamente, para aliviar la estrecha cadena de capital, Rongchang Biotech lanzó un plan de colocación privada el 29 de marzo de este año, planeando emitir acciones a no más de 35 inversores específicos para recaudar fondos. La cantidad total de fondos no excederá los 2.550 millones de yuanes (incluida la cantidad original), y el propósito de los fondos será "proyectos de investigación y desarrollo de nuevos medicamentos".

El 24 de julio, Rongchang Biotech anunció repentinamente que reduciría la escala del aumento fijo a no más de 1.953 millones de yuanes. La persona relevante a cargo del Departamento de Bioseguridad de Rongchang dijo que la compañía se ha estado comunicando con las agencias reguladoras, pero el progreso es lento y la reducción en la escala del aumento fijo también se basa en el hecho de que las perspectivas generales de revisión de El mercado actual no es muy optimista.