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Repórter de Notícias Jiemian |

O lucro operacional aumentou significativamente, mas não pode compensar a contínua queima de dinheiro em investimentos em P&D e promoção comercial (688331.SH, 09995.HK), líder em medicamentos inovadores, expandiu ainda mais as suas perdas no primeiro semestre deste ano. .

Em 17 de agosto, o relatório semestral divulgado pela Rongchang Biological mostrou que no primeiro semestre de 2024, a empresa obteve lucro operacional total de 742 milhões de yuans, um aumento anual de 75,59% do lucro líquido atribuível ao; empresa-mãe teve uma perda de 780 milhões de yuans, em comparação com uma perda de 703 milhões de yuans no mesmo período do ano passado.

Vale ressaltar que desde 2020, a Rongchang Biology sofreu perdas por cinco anos consecutivos em seus resultados intermediários, e a escala das perdas mostrou uma tendência de maior expansão.

Desde 2020, a Rongchang Biology sofreu perdas durante cinco anos consecutivos nos seus resultados intercalares, e a escala das perdas mostrou uma tendência de maior expansão. Fonte: Flush

Em relação ao declínio adicional no desempenho, a Rongchang Biological disse que durante o período do relatório, a empresa obteve lucro operacional de 742 milhões de yuans, um aumento de 75,59% em relação aos 422 milhões de yuans no mesmo período do ano passado, principalmente devido à injeção de Tatacept e vedesitomabe para injeção aumenta o volume de vendas e a receita de vendas. Ao mesmo tempo, em termos de I&D, a empresa continuou a aumentar o investimento em I&D e expandiu ainda mais o seu pipeline de I&D durante o período do relatório atingiu 806 milhões de yuans, um aumento de 49,18% em comparação com o mesmo período do ano passado.

Em suma, o crescimento das receitas de vendas da empresa não consegue cobrir os seus elevados gastos em I&D.

Informações públicas mostram que a Rongchang Biological é a primeira empresa farmacêutica e biológica listada "A+H" em Shandong, e a primeira empresa na indústria doméstica de ADC (conjugado de anticorpo e droga) a comercializar seus produtos. Atualmente, a empresa está comercializando dois produtos principais, um é o medicamento ADC vedictomabe e o outro é o tatascept, produto de proteína de fusão de alvo duplo BLyS e APRIL.

Em novembro de 2020, a Rongchang Biotech foi listada na Bolsa de Valores de Hong Kong, levantando aproximadamente US$ 590 milhões; em março de 2022, a Rongchang Biotech foi listada no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, emitindo 54,4263 milhões de ações, levantando um valor líquido de aproximadamente 2,506 bilhões; yuan, e o preço de emissão 48 yuan/ação.

No entanto, desde a sua entrada no mercado de capitais, o desempenho da Rongchang Biotech tem sido insatisfatório. Exceto pela obtenção de rentabilidade em 2021, os três anos restantes foram perdas.Entre eles, nos dois anos desde que foi listada no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, a perda acumulada de lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 2,511 mil milhões de yuans, o que é exactamente equivalente à escala de fundos angariados pelo IPO da empresa.

Em resposta ao declínio adicional no desempenho, a explicação dada pela Rongchang Biotech no relatório anual é: "Principalmente devido ao avanço contínuo de vários pipelines de P&D este ano, vários medicamentos inovadores na principal fase de pesquisa experimental, um aumento substancial em P&D despesas e investimento na formação de equipes para vendas comerciais. Aumentos de taxas e despesas com atividades de promoção acadêmica.”

A julgar pelo primeiro semestre deste ano, esta dinâmica ainda está a intensificar-se.

Fonte: Relatório Semestral Biológico de Rongchang

Vejamos primeiro as despesas de P&D. No primeiro semestre deste ano, as despesas cumulativas de P&D da Rongchang Biotech atingiram 806 milhões de yuans, um aumento de quase 266 milhões de yuans em comparação com o mesmo período do ano passado. Entre eles, salários de funcionários, despesas com ensaios clínicos, despesas com matérias-primas, despesas com testes, tecnologia terceirizada não patenteada, etc., aumentaram significativamente.

A Rongchang Biotech declarou a esse respeito que o pipeline de pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos da empresa continua a aumentar e que vários medicamentos inovadores estão em estágios importantes de testes e pesquisas. Em particular, o progresso clínico no exterior está acelerando, resultando no aumento das taxas de ensaios clínicos, taxas de materiais, taxas de teste e outras despesas.

Em comparação com o aumento substancial nas despesas de P&D, a Rongchang Biotech perdeu quase uma centena de pessoal de P&D em comparação com o início deste ano.

O relatório semestral mostra que o número de pessoal de P&D na Rongchang Biotech é de 1.216, em comparação com 1.271 no mesmo período do ano passado. No final de 2023, o pessoal de P&D da empresa atingiu 1.308. Entre eles, havia 454 alunos de mestrado no primeiro semestre deste ano, uma diminuição de 28 em relação aos 482 do início do ano e 468 alunos de graduação, uma diminuição de 47 em relação aos 515 do início do ano;

Apesar da redução do pessoal de P&D, o salário total do pessoal de P&D da empresa aumentou quase 30 milhões de yuans em comparação com o mesmo período do ano passado, atingindo 236 milhões de yuans.

Fonte: Relatório Semestral Biológico de Rongchang

A seguir, vejamos as despesas de vendas. No primeiro semestre deste ano, as despesas de vendas da Rongchang Biological atingiram 390 milhões de yuans, um aumento adicional de 11,28% em relação aos 350 milhões de yuans no mesmo período do ano passado. Entre eles, os salários dos funcionários, as taxas de serviços de consultoria e as taxas de promoção acadêmica aumentaram ainda mais.

A Rongchang Biological disse que isto se deve principalmente ao aumento do investimento da empresa em vendas e promoção, a fim de expandir ainda mais o mercado neste período. É relatado que no primeiro semestre deste ano, a equipe de comercialização autoimune da Rongchang Bio estabeleceu uma equipe de vendas de aproximadamente 800 pessoas, e a equipe de comercialização de oncologia estabeleceu uma equipe de vendas de quase 600 pessoas.

“Com o conhecimento profissional e as conexões industriais da equipe da empresa, e a melhoria substancial na acessibilidade dos dois produtos principais após terem sido incluídos no catálogo de seguros médicos, a empresa promove principalmente os produtos através de estratégias de marketing adicionais orientadas para médicos, e ainda mais comunica-se com as principais opiniões nas áreas de tratamento relevantes. Líderes e médicos interagem diretamente para fazer um bom trabalho no posicionamento diferenciado e na promoção de produtos", disse a Rongchang Biology.

No primeiro semestre deste ano, os fundos monetários da Rongchang Biotech caíram significativamente 46,52% em comparação com o mesmo período do ano passado. Fonte: Flush

Jiemian News observou que, diante da contínua pesquisa, desenvolvimento e comercialização de medicamentos inovadores com redução de custos, o fluxo de caixa da Rongchang Biotech tornou-se ainda mais restrito, o que também deixou os investidores preocupados.

No primeiro semestre deste ano, os fundos monetários da Rongchang Biological eram de 676 milhões de yuans, uma diminuição significativa de 46,52% em relação aos 1,264 bilhão de yuans no mesmo período do ano passado. Ao mesmo tempo, a dívida corporativa aumentou acentuadamente.

No primeiro semestre deste ano, o passivo total da empresa atingiu 3,090 bilhões de yuans, incluindo 930 milhões de yuans em empréstimos de curto prazo e 1,342 bilhão de yuans em empréstimos de longo prazo. No mesmo período do ano passado, o passivo da empresa foi de 1,536 bilhão de yuans, e os empréstimos de curto e longo prazo foram de apenas 11,85 milhões de yuans e 531 milhões de yuans, respectivamente. O rácio activo-passivo também aumentou novamente, passando de 37,82% no início do ano para 53,70%.

Neste contexto, as despesas financeiras da Rongchang Biotech no primeiro semestre deste ano também aumentaram significativamente, de -11,2861 milhões de yuans no mesmo período do ano passado para 32,0726 milhões de yuans. o período atual e a diminuição da receita de juros no período atual Para.

A Rongchang Biology disse que durante o período do relatório, o fluxo de caixa líquido da empresa gerado pelas atividades operacionais foi de -820 milhões de yuans.Capital de giro depende de financiamento externo. Se o capital de giro futuro da empresa for insuficiente para cobrir as despesas necessárias, isso exercerá pressão sobre a posição financeira da empresa. Se a empresa não conseguir obter lucros ou levantar fundos suficientes para manter as despesas operacionais dentro de um determinado período de tempo no futuro, o capital de giro futuro da empresa será insuficiente para cobrir as despesas necessárias. a empresa será forçada a adiar, reduzir ou cancelar projetos de P&D afetará o progresso da comercialização dos medicamentos em desenvolvimento, afetando negativamente as perspectivas de negócios, situação financeira e resultados operacionais da empresa.

Além disso, se o capital de giro da empresa for escasso, isso afetará o pagamento contínuo da empresa ou o aumento dos níveis salariais aos funcionários, o que pode ter um impacto adverso na capacidade da empresa de introduzir talentos essenciais e estabilizar a equipe existente no futuro, o que pode dificultar a realização dos objetivos de P&D e comercialização da empresa e prejudicar a capacidade estratégica da empresa de expandir ainda mais seu escopo de negócios.

A deterioração da situação financeira da Rongchang Biological refletiu-se no mercado secundário.

Em janeiro deste ano, surgiram rumores no mercado sobre o fluxo de caixa apertado da Rongchang Biotech, o que fez com que os preços das ações A e H da empresa despencassem 15,71% e 22,73%, respectivamente, em 17 de janeiro.

Em 9 de julho, o preço das ações da Rongchang Biotech atingiu novamente o limite de 20 CM. A Rongchang Biotech convocou urgentemente uma conferência telefónica para esclarecer a situação do fluxo de caixa, dizendo que a empresa tem uma certa quantidade de reservas de caixa nas suas contas, a comercialização da empresa trouxe uma certa escala de fluxo de caixa, a empresa tem crédito bancário suficiente, etc.

No fechamento do pregão em 19 de agosto, a Rongchang Biology estava sendo negociada a 26,81 yuans/ação, perto do ponto mais baixo deste ano, e quase caiu pela metade em relação ao preço de emissão de 48 yuans/ação. O valor de mercado da empresa também diminuiu significativamente, passando do pico de 52 bilhões de yuans em 2023 para 14,6 bilhões de yuans.

Alguns investidores disseram ao Jiemian News que, desde a sua listagem, a Rongchang Biotechnology parece apenas gastar dinheiro sem prestar atenção aos retornos. Ela usa o mercado secundário como caixa eletrônico para as operações arriscadas da empresa. .

Jiemian News notou que, uma vez que os fundos arrecadados com o IPO foram basicamente esgotados, a fim de aliviar a apertada cadeia de capital, a Rongchang Biotech lançou um plano de colocação privada em 29 de março deste ano, planejando emitir ações para não mais do que 35 investidores específicos para arrecadar fundos. O valor total dos fundos não deverá exceder 2,550 bilhões de yuans (incluindo o valor original), e o objetivo dos fundos será "projetos de pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos".

Em 24 de julho, a Rongchang Biotech anunciou repentinamente que reduziria a escala de aumento fixo para não mais do que 1,953 bilhão de yuans. O responsável pelo Departamento de Biossegurança de Rongchang disse que a empresa tem se comunicado com as agências reguladoras, mas o progresso é lento, e a redução na escala do aumento fixo também se baseia no fato de que as perspectivas gerais de revisão de o mercado atual não está muito otimista.