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Liu Yiwen, reportero del Securities Times

Después de más de tres años de ajuste, ¿ha tocado fondo el sector farmacéutico? ¿Existen oportunidades de inversión? Con una serie de preguntas, un periodista de Securities Times realizó una entrevista exclusiva con Zhu Guoguang, analista jefe de la industria farmacéutica de Soochow Securities.

"Desde la perspectiva de todo el sector farmacéutico, especialmente el sector de medicamentos recetados, se estima que las grandes oportunidades se concentrarán en el tercer y cuarto trimestre. Dijo que aunque el informe semestral tiene pocas posibilidades, la industria API puede serlo". Presté atención y algunas empresas objetivo lo han revelado. Rendimiento, el rendimiento es muy bueno.

También compartió con los periodistas sus ideas tras haber estado involucrado en la investigación durante más de diez años. Primero, debe ser profesional, segundo, debe ser diligente y, finalmente, debe prestar atención a la investigación industrial.

Preste atención a la investigación industrial.

Reportero del Securities Times: ¿Puede presentarnos su experiencia en investigación y sus conocimientos?

Zhu Guoguang: Entré en la industria en 2011. Inicialmente estuve en Southwest Securities durante 9 años y me uní a Soochow Securities en julio de 2020. En 2014 ganó el primer lugar en Crystal Ball, en 2015 ganó el analista más prometedor en New Fortune y en 2022 ganó el tercer lugar en New Fortune.

He trabajado en esta industria durante 13 años. En términos generales, he experimentado muchos ciclos importantes y tengo algunos conocimientos de investigación.

El primero es un fuerte profesionalismo. La industria farmacéutica, especialmente la industria farmacéutica, tiene barreras de investigación relativamente altas, por lo que muchos de los analistas que contratamos provienen de especialidades y puede que no sea fácil cruzar especialidades.

El segundo es ser diligente. Ser analista en sí es un trabajo muy exigente. Hay que trabajar los fines de semana e incluso los días festivos. En general, es bastante duro. Si no existe tal Estado, será difícil hacerlo. Si usted no trabaja duro pero sus compañeros sí lo hacen, se quedará atrás.

Por último, debemos prestar atención a la investigación industrial. Para la industria farmacéutica, no sólo necesitamos estudiar las empresas y las acciones, sino también la industria. La investigación industrial no sólo cubre el mercado secundario, sino que también capta las tendencias de desarrollo de la industria del mercado primario. Soochow Securities ha capacitado a muchos analistas de medicamentos innovadores del lado comprador, y estos analistas se encuentran en CCB Fund, ICBC Fund, China Europe Fund, Wells Fargo Fund, etc. Este es el resultado del enfoque de Soochow Securities en la investigación industrial.

Actualmente, Soochow Securities celebra cada año una conferencia sobre medicamentos innovadores, que se lleva a cabo durante cuatro años consecutivos. Participarán presidentes, directores generales, científicos jefes, etc. de las principales empresas farmacéuticas. Esto demuestra que nuestra investigación de fármacos innovadores ha ido formando gradualmente una cierta influencia en el mercado.

Además, también tenemos una conferencia innovadora sobre medicina tradicional china, que también es muy influyente. Por ejemplo, también asistirán el presidente de Darentang, el director general de Ejiao y el director general de Taiji. Todo ello ilustra la importancia que concedemos a la investigación industrial.

Optimista sobre el desempeño en el tercer y cuarto trimestre

Reportero del Securities Times: Desde hace algún tiempo, se ha producido un ajuste importante en el sector farmacéutico. ¿Qué opina de este cambio?

Zhu Guoguang: Desde julio de 2021, el sector farmacéutico ha realizado ajustes. Las razones de los ajustes pueden ser multifacéticas. En primer lugar, está relacionado con el entorno general del mercado, y todo el mercado muestra una tendencia volátil. El segundo está relacionado con la propia industria farmacéutica, por ejemplo, la adquisición centralizada, ya sea la adquisición centralizada de medicamentos químicos, equipos médicos o medicamentos patentados chinos, tiene un gran impacto. El tercero está relacionado con el entorno externo. Por ejemplo, WuXi AppTec y WuXi Biologics se han visto muy afectados negativamente por la situación internacional.

Aunque el sector farmacéutico ha experimentado ajustes en los últimos años, la lógica subyacente no ha cambiado. ¿Cuál es su lógica subyacente? Por ejemplo, la demanda de productos farmacéuticos por parte de la población que envejece. A medida que el envejecimiento se vuelve cada vez más grave, la demanda de productos farmacéuticos también aumentará significativamente. Mientras la lógica subyacente permanezca sin cambios, una vez que cambie la política, el sector farmacéutico puede marcar el comienzo de una reversión. En general, el sector farmacéutico todavía se ve muy afectado por las políticas.

Reportero del Securities Times: Actualmente es la ventana para la divulgación del informe semestral. ¿Espera que este resultado provisional sirva de apoyo para el desempeño posterior del sector farmacéutico? ¿Es esta una buena ventana para el diseño?

Zhu Guoguang: Si analizamos todo el sector farmacéutico, especialmente el sector de medicamentos recetados, se estima que las mayores oportunidades se concentran en el tercer y cuarto trimestre. ¿Por qué el tercer y cuarto trimestre? Debido a que la lucha contra la corrupción médica comenzó a finales de julio del año pasado, por ejemplo, si se compara el primer semestre de este año con el mismo período del año pasado, el impacto de la lucha contra la corrupción aún no ha aparecido, y el año- El número base interanual sigue siendo relativamente alto. Pero a partir del tercer y cuarto trimestre, el efecto base del año pasado ha comenzado a aparecer y el desempeño interanual puede ser mejor.

Aunque la oportunidad para informes semestrales no es tan grande, aún se puede prestar atención a la industria API. Algunas empresas objetivo han revelado su desempeño y su desempeño es muy bueno. En términos relativos, también se puede prestar atención a algunas empresas de medicina tradicional china. Creemos que a lo que debemos prestar atención ahora es al informe del tercer trimestre y al informe del cuarto trimestre, centrándonos en los medicamentos recetados, la medicina tradicional china y los medicamentos biológicos en el informe del tercer trimestre. Estos medicamentos son estrictamente necesarios y se ven menos afectados por otros factores.

Reportero del Securities Times: Desde la perspectiva de la segmentación de la industria, ¿qué vía en el sector farmacéutico cree que es la siguiente más segura? ¿Puedes compartir tus ideas para la selección de acciones?

Zhu Guoguang: Sea optimista acerca de los medicamentos recetados. Ya sean medicamentos recetados de medicina tradicional china o medicamentos químicos recetados, se espera que tengan un mejor desempeño en el tercer y cuarto trimestre. Esto se juzga por el rendimiento.

Desde una perspectiva amplia, los medicamentos innovadores son relativamente los mejores. Ahora China está vendiendo gradualmente medicamentos más innovadores en el extranjero, lo cual es muy digno de reconocimiento. Por ejemplo, Kelonbotai de Kelon Pharmaceutical se puede vender a Merck. Se puede decir que los medicamentos innovadores son una de las pocas industrias en China que son competitivas a nivel mundial.

La IA ayuda a desarrollar nuevos medicamentos

Reportero del Securities Times: ¿Qué políticas ha introducido recientemente el país para la industria farmacéutica? ¿Qué impacto tendrán estas políticas en el desarrollo de la industria farmacéutica?

Zhu Guoguang: Hay varias políticas. Una es la lucha contra la corrupción en el tratamiento médico. La lucha contra la corrupción ya está en su primer aniversario y ya prácticamente ha terminado, y se han logrado algunos resultados graduales. Es posible que más adelante se normalice la anticorrupción médica, pero el impacto de la anticorrupción normalizada será relativamente pequeño.

La segunda es la política nacional sobre medicamentos innovadores. Comenzó el 1 de julio de este año, pero las negociaciones no comenzarán hasta octubre o noviembre. Las empresas que puedan incluirse en la lista se beneficiarán significativamente.

La tercera es la política de compras centralizadas. En el pasado, la adquisición centralizada se centraba principalmente en medicamentos químicos. Ahora, la adquisición centralizada puede incluir equipos médicos. En el futuro, la adquisición centralizada puede continuar en torno a equipos médicos, incluidos algunos medicamentos patentados chinos.

Reportero del Securities Times: ¿Qué cambios podría aportar la IA (inteligencia artificial) a los modelos farmacéuticos y médicos?

Zhu Guoguang: El impacto proviene principalmente de los dos aspectos siguientes:

El primero es el impacto en la investigación y el desarrollo de medicamentos. Durante el proceso de desarrollo de un fármaco, debemos buscar algunas moléculas buenas. Por ejemplo, con determinados fármacos dirigidos, la IA puede encontrar las principales vías de señalización que inhiben el crecimiento de este tumor. Una vez descubierto el objetivo, es necesario encontrar moléculas, y encontrar moléculas es un proceso muy complicado. Este problema se puede resolver utilizando la potencia informática de la IA.

El segundo es el impacto en el diagnóstico. Por ejemplo, Huawei y Runda Medical están colaborando actualmente para utilizar la potencia informática de Huawei para potenciar a Runda Medical. ¿Qué hacer específicamente? Hoy en día, la IA se puede utilizar para interpretar el diagnóstico de los informes de exámenes en los hospitales.