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Liu Yiwen, repórter do Securities Times

Após mais de três anos de ajustamento, será que o sector farmacêutico atingiu o fundo do poço? Existem oportunidades de investimento? Com uma série de perguntas, um repórter do Securities Times entrevistou exclusivamente Zhu Guoguang, analista-chefe da indústria farmacêutica da Soochow Securities.

“Do ponto de vista de todo o setor farmacêutico, especialmente do setor de medicamentos prescritos, estima-se que as maiores oportunidades estejam concentradas no terceiro e quarto trimestres. Ele disse que embora não haja muitas oportunidades para relatórios semestrais, a indústria de APIs”. pode ser prestado atenção, e algumas empresas-alvo divulgaram Desempenho, o desempenho é muito bom.

Ele também compartilhou com os repórteres suas percepções por ter se envolvido em pesquisa há mais de dez anos. Primeiro, ele deve ser profissional, em segundo lugar, deve ser diligente e, finalmente, deve prestar atenção à pesquisa industrial.

Preste atenção à pesquisa industrial

Repórter do Securities Times: Você pode apresentar sua experiência e percepções em pesquisa?

Zhu Guoguang: Entrei no setor em 2011. Inicialmente permaneci na Southwest Securities por 9 anos e ingressei na Soochow Securities em julho de 2020. Em 2014, conquistou o primeiro lugar no Crystal Ball, em 2015, conquistou o analista mais promissor da New Fortune e, em 2022, conquistou o terceiro lugar na New Fortune.

Trabalho neste setor há 13 anos. De modo geral, passei por muitos ciclos importantes e tenho alguns insights de pesquisa.

O primeiro é um forte profissionalismo. A indústria farmacêutica, especialmente a indústria farmacêutica, tem barreiras de investigação relativamente elevadas, por isso muitos dos analistas que recrutamos são de especialidades e pode não ser fácil ultrapassar as especialidades.

A segunda é ser diligente. Ser analista em si é um trabalho muito exigente. Você tem que trabalhar nos finais de semana e até nos feriados. No geral, é bastante difícil. Se não existir tal estado, será difícil fazê-lo. Se você não trabalhar duro, mas seus colegas estiverem trabalhando duro, você ficará para trás.

Finalmente, devemos prestar atenção à investigação industrial. Para a indústria farmacêutica, não precisamos apenas estudar empresas e ações, mas também a indústria. A investigação industrial não abrange apenas o mercado secundário, mas também capta as tendências de desenvolvimento da indústria do mercado primário. A Soochow Securities treinou muitos analistas de medicamentos inovadores do lado da compra, e esses analistas estão localizados no Fundo CCB, no Fundo ICBC, no Fundo China Europa, no Fundo Wells Fargo, etc. Este é o resultado do foco da Soochow Securities na pesquisa industrial.

Atualmente, a Soochow Securities realiza anualmente uma conferência sobre medicamentos inovadores, que acontece há quatro anos consecutivos. Participarão presidente, gerente geral, cientista-chefe, etc. de grandes empresas farmacêuticas. Isso mostra que nossa pesquisa inovadora de medicamentos gradualmente formou uma certa influência no mercado.

Além disso, também teremos uma conferência inovadora de medicina tradicional chinesa, que também é muito influente. Por exemplo, o presidente da Darentang, o gerente geral da Ejiao e o gerente geral do Taiji também participarão. Tudo isto ilustra a importância que atribuímos à investigação industrial.

Otimista quanto ao desempenho no terceiro e quarto trimestres

Repórter do Securities Times: Há algum tempo, houve um ajuste significativo no setor farmacêutico.

Zhu Guoguang: Desde julho de 2021, o setor farmacêutico fez de facto ajustamentos. As razões para os ajustamentos podem ser multifacetadas. Em primeiro lugar, está relacionado com o ambiente geral do mercado, e todo o mercado apresenta uma tendência volátil. A segunda está relacionada com a própria indústria farmacêutica. Por exemplo, a aquisição centralizada, seja a aquisição centralizada de medicamentos químicos, equipamentos médicos ou medicamentos patenteados chineses, tem um grande impacto. O terceiro está relacionado ao ambiente externo. Por exemplo, WuXi AppTec e WuXi Biologics foram muito afetados negativamente pela situação internacional.

Embora o sector farmacêutico tenha sofrido ajustamentos nos últimos anos, a lógica subjacente não mudou. Qual é a sua lógica subjacente? Por exemplo, a procura de produtos farmacêuticos por parte da população idosa, à medida que o envelhecimento se torna cada vez mais severo, a procura de produtos farmacêuticos também aumentará significativamente. Enquanto a lógica subjacente permanecer inalterada, uma vez alterada a política, o sector farmacêutico poderá dar início a uma inversão. Globalmente, o sector farmacêutico ainda é muito afectado pelas políticas.

Repórter do Securities Times: Atualmente é a janela para a divulgação do relatório semestral. Você espera que este resultado provisório forneça suporte para o desempenho posterior do setor farmacêutico? Esta é uma boa janela para layout?

Zhu Guoguang: Olhando para todo o setor farmacêutico, especialmente o setor de medicamentos sujeitos a receita médica, estima-se que as maiores oportunidades estejam concentradas no terceiro e quarto trimestres. Por que o terceiro e quarto trimestres? Porque o combate à corrupção médica começou no final de julho do ano passado, por exemplo, se compararmos o primeiro semestre deste ano com o mesmo período do ano passado, o impacto do combate à corrupção ainda não apareceu, e o ano- o número base no ano ainda é relativamente alto. Mas a partir do terceiro e quarto trimestres, o efeito de base do ano passado começou a aparecer, e o desempenho anual pode ser melhor.

Embora a oportunidade para relatórios semestrais não seja tão grande, ainda é possível prestar atenção à indústria de API. Algumas empresas-alvo divulgaram o seu desempenho, e o seu desempenho é muito bom. Relativamente falando, algumas empresas de medicina tradicional chinesa também podem receber atenção. Acreditamos que devemos prestar atenção agora ao relatório do terceiro trimestre e ao relatório do quarto trimestre, com foco em medicamentos prescritos, medicina tradicional chinesa e medicamentos biológicos no relatório do terceiro trimestre. Esses medicamentos são estritamente necessários e são menos afetados por outros fatores.

Repórter do Securities Times: Do ponto de vista da segmentação da indústria, qual caminho no setor farmacêutico você acha que é o próximo a seguir? Você pode compartilhar suas ideias de seleção de ações?

Zhu Guoguang: Seja otimista em relação aos medicamentos prescritos. Quer se trate de medicamentos prescritos pela medicina tradicional chinesa ou medicamentos prescritos por produtos químicos, espera-se que tenham um melhor desempenho no terceiro e quarto trimestres. Isso é julgado pelo desempenho.

De uma perspectiva ampla, os medicamentos inovadores são relativamente os melhores. Agora a China está gradualmente a vender medicamentos mais inovadores no estrangeiro, o que é muito digno de reconhecimento. Por exemplo, o Kelonbotai da Kelon Pharmaceutical pode ser vendido à Merck. Pode-se dizer que os medicamentos inovadores são uma das poucas indústrias na China que são competitivas globalmente.

IA ajuda a desenvolver novos medicamentos

Repórter do Securities Times: Que políticas o país introduziu recentemente para a indústria farmacêutica? Que impacto terão estas políticas no desenvolvimento da indústria farmacêutica?

Zhu Guoguang: Existem várias políticas. Uma delas é a anticorrupção no tratamento médico. A luta contra a corrupção está no seu primeiro aniversário e agora está basicamente concluída, com alguns resultados faseados alcançados. Pode haver anticorrupção médica normalizada mais tarde, mas o impacto da anticorrupção normalizada será relativamente pequeno.

A segunda é a política nacional sobre medicamentos inovadores. Tudo começou em 1º de julho deste ano, mas as negociações só começarão em outubro ou novembro. As empresas que puderem ser incluídas na lista serão beneficiadas significativamente.

A terceira é a política de compras centralizada. No passado, a aquisição centralizada centrava-se principalmente em medicamentos químicos. Agora, a aquisição centralizada pode envolver equipamentos médicos. Numa fase posterior, a aquisição centralizada pode continuar em torno de equipamentos médicos, incluindo alguns medicamentos chineses exclusivos.

Repórter do Securities Times: Que mudanças a IA (inteligência artificial) pode trazer para os modelos farmacêuticos e médicos?

Zhu Guoguang: O impacto vem principalmente dos dois aspectos seguintes:

O primeiro é o impacto na pesquisa e desenvolvimento de medicamentos. Durante o processo de desenvolvimento de um medicamento, precisamos procurar algumas moléculas boas. Por exemplo, com certos medicamentos direcionados, a IA pode encontrar as principais vias de sinalização que inibem o crescimento deste tumor. Depois que o alvo é descoberto, é necessário encontrar moléculas, e encontrar moléculas é um processo muito complicado. Esse problema pode ser resolvido usando o poder computacional da IA.

O segundo é o impacto no diagnóstico. Por exemplo, a Huawei e a Runda Medical estão atualmente colaborando para usar o poder computacional da Huawei para capacitar a Runda Medical. O que fazer especificamente? Hoje em dia, a IA pode ser utilizada para interpretar o diagnóstico de laudos de exames em hospitais.