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Securities Times-Reporter Liu Yiwen

Hat der Pharmasektor nach mehr als drei Jahren der Anpassung die Talsohle durchschritten? Gibt es Investitionsmöglichkeiten? Mit einer Reihe von Fragen führte ein Reporter der Securities Times ein Exklusivinterview mit Zhu Guoguang, Chefanalyst der Pharmaindustrie bei Soochow Securities.

„Aus Sicht des gesamten Pharmasektors, insbesondere des verschreibungspflichtigen Arzneimittelsektors, konzentrieren sich die großen Chancen schätzungsweise auf das dritte und vierte Quartal. Er sagte, dass der Halbjahresbericht zwar wenig Chancen habe, die API-Branche jedoch eine Chance habe.“ Darauf wurde geachtet, und einige Zielunternehmen haben die Leistung offengelegt. Die Leistung ist sehr gut.

Er teilte Reportern auch seine Erkenntnisse aus seiner mehr als zehnjährigen Forschungstätigkeit mit. Erstens muss er professionell sein, zweitens muss er fleißig sein und schließlich muss er sich auf die industrielle Forschung konzentrieren.

Achten Sie auf die industrielle Forschung

Reporter der Securities Times: Können Sie uns Ihre Forschungserfahrungen und Erkenntnisse vorstellen?

Zhu Guoguang: Ich bin 2011 in die Branche eingestiegen. Ich blieb zunächst 9 Jahre bei Southwest Securities und kam im Juli 2020 zu Soochow Securities. 2014 gewann er den ersten Platz bei Crystal Ball, 2015 den Preis als vielversprechendster Analyst bei New Fortune und 2022 den dritten Platz bei New Fortune.

Ich arbeite seit 13 Jahren in dieser Branche, habe viele große Zyklen erlebt und verfüge über einige Erkenntnisse aus der Forschung.

Das erste ist starke Professionalität. Die Pharmaindustrie, insbesondere die Pharmaindustrie, weist relativ hohe Forschungsbarrieren auf, sodass viele der von uns rekrutierten Analysten von großen Unternehmen kommen und es möglicherweise nicht einfach ist, die großen Unternehmen zu durchqueren.

Die zweite besteht darin, fleißig zu sein. Der Job als Analyst ist sehr anspruchsvoll. Man muss an Wochenenden und sogar an Feiertagen arbeiten. Wenn es keinen solchen Staat gibt, wird es schwierig sein, dies zu tun. Wenn Sie nicht hart arbeiten, Ihre Kollegen aber hart arbeiten, werden Sie ins Hintertreffen geraten.

Schließlich müssen wir der industriellen Forschung Aufmerksamkeit schenken. Für die Pharmaindustrie müssen wir nicht nur Unternehmen und Aktien untersuchen, sondern auch die Branche. Die Industrieforschung deckt nicht nur den Sekundärmarkt ab, sondern erfasst auch die Entwicklungstrends der Primärmarktbranche. Soochow Securities hat viele innovative Arzneimittelanalysten auf der Käuferseite ausgebildet, und diese Analysten sind im CCB Fund, ICBC Fund, China Europe Fund, Wells Fargo Fund usw. tätig. Dies ist das Ergebnis des Fokus von Soochow Securities auf industrielle Forschung.

Derzeit veranstaltet Soochow Securities jedes Jahr eine innovative Arzneimittelkonferenz, die bereits vier Jahre in Folge stattfindet. Es werden Vorstandsvorsitzende, Geschäftsführer, Chefwissenschaftler usw. großer Pharmaunternehmen teilnehmen. Dies zeigt, dass unsere innovative Arzneimittelforschung nach und nach einen gewissen Einfluss auf den Markt erlangt hat.

Darüber hinaus veranstalten wir auch eine innovative Konferenz für traditionelle chinesische Medizin, die ebenfalls sehr einflussreich ist. Beispielsweise werden auch der Vorsitzende von Darentang, der Geschäftsführer von Ejiao und der Geschäftsführer von Taiji teilnehmen. Dies alles verdeutlicht die Bedeutung, die wir der industriellen Forschung beimessen.

Optimistisch hinsichtlich der Leistung im dritten und vierten Quartal

Reporter der Securities Times: Seit einiger Zeit gibt es im Pharmasektor eine erhebliche Umstellung. Was halten Sie von dieser Veränderung?

Zhu Guoguang: Seit Juli 2021 hat der Pharmasektor tatsächlich Anpassungen vorgenommen. Die Gründe für die Anpassungen können vielfältig sein. Erstens hängt es mit dem allgemeinen Marktumfeld zusammen und der gesamte Markt weist einen volatilen Trend auf. Der zweite Aspekt betrifft die Pharmaindustrie selbst. Beispielsweise hat die zentralisierte Beschaffung, sei es die zentralisierte Beschaffung von chemischen Arzneimitteln, medizinischer Ausrüstung oder chinesischen Patentarzneimitteln, große Auswirkungen. Der dritte Aspekt hängt mit dem externen Umfeld zusammen. WuXi AppTec und WuXi Biologics wurden beispielsweise stark negativ von der internationalen Situation beeinflusst.

Obwohl es in der Pharmabranche in den letzten Jahren zu Anpassungen kam, hat sich an der zugrunde liegenden Logik nichts geändert. Was ist die zugrunde liegende Logik? Beispielsweise wird die Nachfrage nach Arzneimitteln durch die alternde Bevölkerung mit zunehmender Alterung deutlich steigen. Solange die zugrunde liegende Logik unverändert bleibt, könnte der Pharmasektor bei einer Änderung der Politik eine Kehrtwende einleiten. Insgesamt ist der Pharmasektor immer noch stark von der Politik betroffen.

Reporter der Securities Times: Es ist derzeit das Zeitfenster für die Veröffentlichung des Halbjahresberichts. Erwarten Sie, dass dieses Zwischenergebnis die spätere Leistung des Pharmasektors stützt? Ist das ein gutes Fenster für das Layout?

Zhu Guoguang: Betrachtet man den gesamten Pharmasektor, insbesondere den Bereich der verschreibungspflichtigen Medikamente, konzentrieren sich die größten Chancen schätzungsweise auf das dritte und vierte Quartal. Warum das dritte und vierte Quartal? Da die medizinische Korruptionsbekämpfung beispielsweise Ende Juli letzten Jahres begann, sind die Auswirkungen der Korruptionsbekämpfung noch nicht sichtbar, wenn man das erste Halbjahr dieses Jahres mit dem gleichen Zeitraum des Vorjahres vergleicht, und das Jahr- Die Basiszahl im Vergleich zum Vorjahr ist immer noch relativ hoch. Ab dem dritten und vierten Quartal zeigt sich jedoch der Basiseffekt des letzten Jahres, und die Leistung im Vergleich zum Vorjahr könnte besser sein.

Obwohl die Möglichkeit für halbjährliche Berichte nicht so groß ist, kann der API-Branche dennoch Aufmerksamkeit geschenkt werden. Einige Zielunternehmen haben ihre Leistung offengelegt und ihre Leistung ist sehr gut. Relativ gesehen können auch einige Unternehmen der traditionellen chinesischen Medizin beachtet werden. Wir glauben, dass wir jetzt auf den Bericht für das dritte und vierte Quartal achten sollten, wobei wir uns im Bericht für das dritte Quartal auf verschreibungspflichtige Medikamente, traditionelle chinesische Medizin und biologische Arzneimittel konzentrieren sollten. Diese Medikamente sind unbedingt erforderlich und werden von anderen Faktoren weniger beeinflusst.

Reporter der Securities Times: Welche Richtung im Pharmasektor ist Ihrer Meinung nach aus Sicht der Branchensegmentierung als nächstes sicherer? Können Sie uns Ihre Ideen zur Aktienauswahl mitteilen?

Zhu Guoguang: Seien Sie optimistisch, was verschreibungspflichtige Medikamente angeht. Unabhängig davon, ob es sich um verschreibungspflichtige Arzneimittel der traditionellen chinesischen Medizin oder verschreibungspflichtige chemische Arzneimittel handelt, wird erwartet, dass sie im dritten und vierten Quartal besser abschneiden werden. Dies wird anhand der Leistung beurteilt.

Aus großer Sicht sind innovative Medikamente relativ die besten. Jetzt verkauft China nach und nach immer mehr innovative Medikamente ins Ausland, was sehr anerkennenswert ist. Beispielsweise kann Kelonbotai von Kelon Pharmaceutical an Merck verkauft werden. Man kann sagen, dass innovative Medikamente eine der wenigen Branchen in China sind, die weltweit wettbewerbsfähig sind.

KI hilft bei der Entwicklung neuer Medikamente

Reporter der Securities Times: Welche Richtlinien hat das Land kürzlich für die Pharmaindustrie eingeführt? Welche Auswirkungen werden diese Richtlinien auf die Entwicklung der Pharmaindustrie haben?

Zhu Guoguang: Es gibt mehrere Richtlinien zur Korruptionsbekämpfung in der medizinischen Behandlung. Die Antikorruptionspolitik hat ihren ersten Jahrestag gefeiert und ist nun im Wesentlichen abgeschlossen, wobei einige schrittweise Ergebnisse erzielt wurden. Möglicherweise wird es später eine normalisierte medizinische Korruptionsbekämpfung geben, aber die Auswirkungen einer normalisierten Korruptionsbekämpfung werden relativ gering sein.

Die zweite ist die nationale Politik zu innovativen Arzneimitteln. Es begann am 1. Juli dieses Jahres, die Verhandlungen werden jedoch erst im Oktober oder November beginnen. Unternehmen, die in die Liste aufgenommen werden können, werden erheblich profitieren.

Die dritte ist die zentralisierte Einkaufspolitik. In der Vergangenheit konzentrierte sich die zentrale Beschaffung hauptsächlich auf chemische Arzneimittel. In Zukunft könnte die zentrale Beschaffung auch für medizinische Geräte, einschließlich einiger chinesischer Patentarzneimittel, gelten.

Reporter der Securities Times: Welche Veränderungen könnte KI (künstliche Intelligenz) für die pharmazeutischen und medizinischen Schienenmodelle mit sich bringen?

Zhu Guoguang: Die Auswirkungen ergeben sich hauptsächlich aus den folgenden zwei Aspekten:

Der erste betrifft die Auswirkungen auf die Arzneimittelforschung und -entwicklung. Während des Entwicklungsprozesses eines Medikaments müssen wir nach guten Molekülen suchen. Beispielsweise kann KI mit bestimmten zielgerichteten Medikamenten die wichtigsten Signalwege finden, die das Wachstum dieses Tumors hemmen. Nachdem das Ziel entdeckt wurde, müssen Moleküle gefunden werden, und das Finden von Molekülen ist ein sehr komplizierter Prozess. Dieses Problem kann mithilfe der Rechenleistung der KI gelöst werden.

Der zweite ist die Auswirkung auf die Diagnose. Beispielsweise arbeiten Huawei und Runda Medical derzeit zusammen, um die Rechenleistung von Huawei zur Stärkung von Runda Medical zu nutzen. Was ist konkret zu tun? Heutzutage kann KI zur Diagnoseinterpretation von Untersuchungsberichten in Krankenhäusern eingesetzt werden.