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El 16 de agosto, los precios de las acciones de tres compañías de autopistas, Shandong Expressway, Nanjing-Shanghai Expressway y Shenzhen Expressway, continuaron aumentando, estableciendo nuevos máximos desde sus respectivas cotizaciones en bolsa.

Desde principios de este año, las acciones de dividendos en el mercado de acciones A han tenido un buen desempeño, con el sector de autopistas subiendo significativamente más que el Índice Compuesto de Shanghai, y este sector ha superado al mercado durante tres años consecutivos.Desde agosto de este año, el sector de las autopistas ha seguido fortaleciéndose y los precios de las acciones de muchas acciones han seguido alcanzando nuevos máximos. Los informes de investigación de corretaje creen que el desempeño de las compañías de carreteras ha crecido de manera constante, sus atributos de dividendos de baja volatilidad son sobresalientes y el valor de los activos de infraestructura de transporte de alta calidad continúa fortaleciéndose, y seguirán siendo activos de mejor asignación en el futuro.

El precio de las acciones alcanza un nuevo máximo

Los datos eólicos muestran que desde este año, el índice Shenwan Expressway (851731) ha aumentado un 9,18%, lo que es significativamente más alto que el índice compuesto de Shanghai en el mismo período. Si echamos la vista atrás en los últimos tres años, las ganancias anuales del índice en 2021, 2022 y 2023 fueron del 6,9%, -0,3% y 17,5% respectivamente, superando al Índice Compuesto de Shanghai durante tres años consecutivos.

En términos de acciones individuales, tres compañías de autopistas, a saber, Wantong Expressway, Shandong Expressway y Guangdong Expressway A, se ubicaron entre las tres primeras en términos de ganancias durante el año, con aumentos del 42,53%, 40,57% y 37,72% respectivamente. Siguiéndolas de cerca, la autopista Nanjing-Shanghai, la autopista China Merchants, la autopista B de Guangdong, la autopista Shenzhen, el transporte de Wuzhou, la autopista Chutian, la autopista Fujian, etc., aumentaron en más del 20%. Además, Sichuan Chengdu-Chongqing y Jiangxi-Guangdong. La autopista aumentó en más del 16%.

Si se alarga el cronograma, las ganancias en muchas acciones de carreteras serán aún más sorprendentes. Por ejemplo, desde agosto de 2022, la tasa de crecimiento total de Wantong Expressway en los últimos dos años ha sido de aproximadamente el 160%. Durante el mismo período, la autopista Shandong aumentó un 110% de forma acumulativa; la autopista Nanjing-Shanghai aumentó un 104%; la autopista China Merchants aumentó un 101%; la autopista A de Guangdong aumentó un 78% de forma acumulativa.

Recientemente, los precios de las acciones de las empresas de autopistas han alcanzado nuevos máximos. El 16 de agosto, las autopistas Shandong Expressway, Nanjing-Shanghai Expressway y Shenzhen Expressway continuaron subiendo, estableciendo nuevos máximos en los precios de las acciones desde su salida a bolsa. Entre ellos, el precio de las acciones de Shandong Expressway subió a 9,38 yuanes/acción durante la sesión, y el precio de las acciones de Nanjing-Shanghai Expressway alcanzó un máximo de 13,69 yuanes/acción.

A principios del 2 de agosto, Anhui Expressway y Guangdong Expressway A también subieron bruscamente el mismo día, alcanzando 16,1 yuanes por acción y 11,32 yuanes por acción respectivamente durante la sesión. Entre ellas, Guangdong Expressway A alcanzó un nuevo máximo desde su cotización en bolsa. La autopista Anhui alcanzó un máximo histórico de casi el 10%.

Vale la pena señalar que, aunque el propio sector de empresas de autopistas ha logrado buenos beneficios, los activos financieros invertidos por las empresas de autopistas en otras industrias no son ideales.

Tomando la autopista Gan-Guangdong como ejemplo, la autopista Gan-Guangdong logró ingresos operativos de 3,22 mil millones de yuanes en el primer semestre del año, una disminución interanual del 7,22%, el beneficio neto fue de 627 millones de yuanes, un año; Descenso interanual del 14,33%. La razón de la caída en el beneficio neto de Jiangxi-Guangdong Expressway se debió precisamente a la caída en el valor razonable de los activos financieros tipo acciones mantenidos en la primera mitad del año. Los datos muestran que los activos financieros tipo acciones en poder de Jiangxi-Guangdong Expressway a principios de 2024 ascendían a 1.207 millones de yuanes, y el valor razonable de este activo sufrió una pérdida de 92 millones de yuanes en el primer semestre del año. Concentrado principalmente en tres acciones: Guosheng Financial Holdings, Xiangyou Technology y Cinda Real Estate. En el primer semestre del año, los precios del mercado secundario de las tres acciones mencionadas cayeron un 9,12%, un 30,72% y un 15,04% respectivamente. Sin embargo, si se excluyen estas pérdidas y ganancias, el beneficio no neto de la autopista Jiangxi-Guangdong fue de 651 millones de yuanes, un aumento interanual del 9,1%.

Favorecido por los fondos de seguros

Las autopistas se han convertido en un activo popular en el actual entorno de mercado debido a sus dividendos y su baja volatilidad. Muchas empresas de autopistas se han visto favorecidas por los fondos de seguridad social, las compañías de seguros, el capital extranjero y otras instituciones.

En el primer semestre de este año, los fondos de seguros compraron frecuentemente empresas de carreteras como "capital paciente". Tomemos como ejemplo a Great Wall Life. En la primera mitad del año, Great Wall Life continuó aumentando sus participaciones en la autopista Jiangxi-Guangdong. Los datos del informe semestral de este último mostraron que Great Wall Life poseía 144 millones de acciones (proporción de participación de). 6,18%), ubicándose entre los diez principales accionistas; según el informe anual de 2023 de Jiangxi-Guangdong Expressway, Great Wall Life no apareció entre los diez principales accionistas. Obviamente, el aumento de sus participaciones se llevó a cabo principalmente en el primer semestre. de este año.

Great Wall Life declaró anteriormente que la autopista Jiangxi-Guangdong tiene sus raíces en Jiangxi, tiene negocios estables y un desempeño sólido, está en línea con la filosofía de inversión a largo plazo de las compañías de seguros y es adecuada para la tenencia de fondos de seguros a largo plazo. Además, Great Wall Life también señaló que no descarta la posibilidad de seguir aumentando las acciones de la compañía en los próximos 12 meses sobre la base del cumplimiento y cumplimiento de las leyes, reglamentos y documentos normativos actualmente vigentes.

Además de Jiangxi-Guangdong Expressway, Great Wall Life también aumentó sus tenencias de 2,5 millones de acciones de Zhongyuan Expressway en el primer semestre de este año, y su ratio de participación aumentó entre un 1,91% y un 5,93%, lo que lo convierte en el tercer mayor accionista de Zhongyuan. Expressway también compró 48,39 millones de acciones de Wuzhou Communications, manteniendo la proporción de acciones del 3,01%. Además, Ping An Life compró 7,31 millones de acciones de Wantong Expressway en el primer semestre de este año, con una proporción de participación del 0,44%.

Según el informe de seguimiento de la industria del transporte publicado por Wanlian Securities, en términos de tenencias de fondos públicos, la proporción de tenencias de fondos públicos en la industria del transporte aumentó aún más intertrimestralmente en el segundo trimestre de 2024, pero aún es inferior a la En proporción estándar, las acciones principales de la industria de logística transfronteriza y entrega urgente han aumentado y disminuido. El desempeño sigue siendo diferenciado, y los objetivos principales de las industrias de subdivisión de puertos, ferrocarriles y carreteras con altos atributos de dividendos son aún más favorecidos por los fondos.

Todavía tiene un alto valor de configuración.

Desde principios de este año, se han introducido leyes y regulaciones en el campo de las carreteras en todo el país y se espera que se ajusten las políticas de peaje de las carreteras, lo que brindará nuevas oportunidades a las operaciones de las empresas de carreteras.

El 22 de mayo de este año, el Ministerio de Transporte anunció el “Plan de Trabajo Legislativo 2024 del Ministerio de Transporte”. Fuentes pertinentes del Departamento de Asuntos Jurídicos del Ministerio de Transporte revelaron que el ministerio ha aclarado las principales tareas de la legislación de transporte en 2024, incluida la revisión de las normas de gestión de las carreteras de peaje. Las personas relevantes creen que si se aumenta el período de peaje de las autopistas, habrá un impulso significativo para el valor a largo plazo de los activos de las autopistas.

Huafu Securities también dijo que, bajo la premisa de que las ganancias se mantengan altas y estables, el aumento en la valoración de las acciones del sector de carreteras dependerá principalmente de la reconstrucción y expansión de los tramos de carreteras y del aumento de las tasas de dividendos si se liberaliza la política de peaje. El nivel de valoración de toda la industria aumentará.

Dongxing Securities cree que la demanda del mercado de rendimientos estables no es un cambio a corto plazo, sino una tendencia a largo plazo; el ciclo de recortes de tasas de interés ha aumentado aún más el margen de seguridad de las acciones de carreteras debido al crecimiento del desempeño provocado por la reconstrucción y la expansión; Se espera que la extensión de los años de peaje aporte rendimiento y valor de valoración a "Davis Double Click". Por lo tanto, se espera que durante un largo período de tiempo en el futuro, el sector de carreteras se beneficie del ciclo ascendente de la industria y de la mejora de la optimización del gobierno corporativo, y el valor de la inversión seguirá destacando. En el ciclo de reconstrucción y expansión, el sector de autopistas con fuerte potencial de crecimiento tiene más valor de inversión.

Editor: Peng Bo

Corrector: Yao Yuan

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