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Le 16 août, les cours des actions de trois sociétés d'autoroutes, Shandong Expressway, Nanjing-Shanghai Expressway et Shenzhen Expressway, ont continué de grimper, établissant de nouveaux sommets depuis leurs cotations respectives.

Depuis le début de cette année, les actions à dividendes sur le marché des actions A se sont bien comportées, le secteur des autoroutes ayant progressé nettement plus haut que l'indice composite de Shanghai, et ce secteur a surperformé le marché pendant trois années consécutives.Depuis août de cette année, le secteur des autoroutes a continué de se renforcer et les cours de nombreuses actions ont continué d'atteindre de nouveaux sommets. Les rapports de recherche sur le courtage estiment que la performance des sociétés routières a augmenté de manière constante, que leurs attributs de dividendes à faible volatilité sont exceptionnels et que la valeur des actifs d'infrastructures de transport de haute qualité a continué de se renforcer, et qu'ils constitueront toujours des actifs de meilleure allocation à l'avenir.

Le cours de l'action atteint un nouveau sommet

Les données éoliennes montrent que depuis cette année, l'indice Shenwan Expressway (851731) a augmenté de 9,18 %, ce qui est nettement supérieur à l'indice composite de Shanghai au cours de la même période. Si l'on considère les trois dernières années, les gains annuels de l'indice en 2021, 2022 et 2023 étaient respectivement de 6,9 ​​%, -0,3 % et 17,5 %, surperformant l'indice composite de Shanghai pendant trois années consécutives.

En termes d'actions individuelles, trois sociétés d'autoroutes, à savoir Wantong Expressway, Shandong Expressway et Guangdong Expressway A, se sont classées parmi les trois premières en termes de gains au cours de l'année, en hausse de 42,53 %, 40,57 % et 37,72 % respectivement. Suivant de près, l'autoroute Nanjing-Shanghai, l'autoroute China Merchants Expressway, l'autoroute B du Guangdong, l'autoroute Shenzhen, Wuzhou Transportation, l'autoroute Chutian, l'autoroute Fujian, etc. ont toutes augmenté de plus de 20 %. En outre, le Sichuan Chengdu-Chongqing et le Jiangxi-Guangdong. L'autoroute a augmenté de plus de 16 %.

Si le calendrier est allongé, les gains de nombreux stocks routiers seront encore plus étonnants. Par exemple, depuis août 2022, le taux de croissance total de l'autoroute Wantong au cours des deux dernières années a été d'environ 160 %. Au cours de la même période, l'autoroute du Shandong a augmenté de 110 % ; l'autoroute Nanjing-Shanghai a augmenté de 104 % ; l'autoroute des marchands de Chine a augmenté de 101 % et l'autoroute A du Guangdong a augmenté de 78 %.

Récemment, les cours des actions des sociétés d'autoroutes ont atteint de nouveaux sommets. Le 16 août, les autoroutes Shandong, Nanjing-Shanghai et Shenzhen ont continué de progresser, établissant de nouveaux sommets pour les cours des actions depuis leur cotation. Parmi eux, le cours de l'action de Shandong Expressway a atteint 9,38 yuans/action au cours de la séance, et le cours de l'action de Nanjing-Shanghai Expressway a atteint un maximum de 13,69 yuans/action.

Plus tôt le 2 août, l'autoroute Anhui et l'autoroute A du Guangdong ont également fortement augmenté le même jour, atteignant respectivement 16,1 yuans/action et 11,32 yuans/action au cours de la séance. Parmi elles, l'autoroute A du Guangdong a atteint un nouveau sommet depuis sa cotation, et. L'Anhui Expressway a atteint un nouveau sommet en 9 ans.

Il convient de noter que, bien que le secteur des sociétés d'autoroute lui-même ait réalisé de bons gains, les actifs financiers investis par les sociétés d'autoroute dans d'autres secteurs ne sont pas idéaux.

En prenant l'autoroute Gan-Guangdong comme exemple, l'autoroute Gan-Guangdong a réalisé un bénéfice d'exploitation de 3,220 milliards de yuans au premier semestre, soit une baisse de 7,22 % sur un an ; -baisse sur un an de 14,33%. La raison de la baisse du bénéfice net de l'autoroute Jiangxi-Guangdong était précisément due à la baisse de la juste valeur des actifs financiers de type actions détenus au premier semestre. Les données montrent que les actifs financiers de type actions détenus par l'autoroute Jiangxi-Guangdong au début de 2024 s'élevaient à 1,207 milliard de yuans, et que la juste valeur de cet actif a subi une perte de 92 millions de yuans au premier semestre. Principalement concentrés sur trois titres : Guosheng Financial Holdings, Xiangyou Technology et Cinda Real Estate. Au premier semestre, les prix du marché secondaire des trois titres ci-dessus ont chuté respectivement de 9,12 %, 30,72 % et 15,04 %. Cependant, si l'on exclut ces profits et pertes, le bénéfice non net de l'autoroute Jiangxi-Guangdong s'élève à 651 millions de yuans, soit une augmentation de 9,1 % sur un an.

Favorisé par les caisses d'assurance

Les autoroutes sont devenues un actif populaire dans l'environnement de marché actuel en raison de leurs dividendes et de leur faible volatilité. De nombreuses sociétés d'autoroutes ont été favorisées par les fonds de sécurité sociale, les compagnies d'assurance, les capitaux étrangers et d'autres institutions.

Au cours du premier semestre de cette année, les fonds d'assurance, en tant que « capital patient », ont fréquemment racheté des sociétés d'autoroutes. Prenons l'exemple de Great Wall Life. Au premier semestre, Great Wall Life a continué d'augmenter ses participations dans l'autoroute Jiangxi-Guangdong. Les données du rapport semestriel de cette dernière ont montré que Great Wall Life détenait 144 millions d'actions (ratio de participation de). 6,18 %), se classant deuxième parmi les dix principaux actionnaires ; selon le rapport annuel 2023 de Jiangxi-Guangdong Expressway, Great Wall Life ne figurait pas parmi les dix principaux actionnaires. De toute évidence, l'augmentation de ses participations a été principalement réalisée au premier semestre. de cette année.

Great Wall Life a précédemment déclaré que l'autoroute Jiangxi-Guangdong est enracinée dans le Jiangxi, a une activité stable et des performances solides, est conforme à la philosophie d'investissement à long terme des compagnies d'assurance et convient à la détention à long terme de fonds d'assurance. En outre, Great Wall Life a également souligné qu'elle n'exclut pas la possibilité de continuer à augmenter les actions de la société au cours des 12 prochains mois sur la base du respect et du respect des lois, réglementations et documents normatifs en vigueur.

En plus de l'autoroute Jiangxi-Guangdong, Great Wall Life a également augmenté sa participation de 2,5 millions d'actions de Zhongyuan Expressway au premier semestre de cette année, augmentant ainsi son ratio de participation de 1,91 % à 5,93 %, ce qui en fait le troisième actionnaire de Zhongyuan Expressway. . Il a également acheté 48,39 millions d'actions de Wuzhou Communications, détenant Le ratio d'action est de 3,01 %. En outre, Ping An Life a acheté 7,31 millions d'actions de Wantong Expressway au premier semestre de cette année, avec un taux de participation de 0,44 %.

Selon le rapport de suivi de l'industrie des transports publié par Wanlian Securities, en termes de fonds publics détenus, la proportion de fonds publics détenus dans le secteur des transports a encore augmenté d'un trimestre à l'autre au deuxième trimestre 2024, mais reste inférieure au proportion standard.Les actions de base de l'industrie de la logistique transfrontalière et de la livraison express ont augmenté et diminué.Les performances restent différenciées, et les cibles principales des secteurs des subdivisions portuaires, ferroviaires et routières avec des attributs de dividendes élevés sont toujours plus favorisées par les fonds.

A toujours une valeur de configuration élevée

Depuis le début de cette année, des lois et des réglementations ont été introduites dans le domaine routier à travers le pays, et les politiques de péage routier devraient être ajustées, ouvrant ainsi de nouvelles opportunités aux opérations des entreprises routières.

Le 22 mai de cette année, le ministère des Transports a annoncé le « Plan de travail législatif du ministère des Transports pour 2024 ». Des sources pertinentes du Département des affaires juridiques du ministère des Transports ont révélé que le ministère a clarifié les principales tâches de la législation sur les transports en 2024, y compris la révision des règles de gestion des routes à péage. Les personnes concernées estiment que si la période de péage est augmentée, cela aura un effet positif significatif sur la valeur à long terme des actifs routiers.

Huafu Securities a également déclaré qu'en supposant que les bénéfices restent élevés et stables, l'augmentation de la valorisation des actions du secteur routier dépendra principalement de la reconstruction et de l'expansion des tronçons routiers et de l'augmentation des taux de dividendes si la politique de péage est libéralisée. le niveau de valorisation de l’ensemble du secteur va augmenter.

Dongxing Securities estime que la demande de rendement stable du marché n'est pas un changement à court terme, mais une tendance à long terme ; le cycle de réduction des taux d'intérêt a encore augmenté la marge de sécurité des actions routières et la croissance des performances provoquée par la reconstruction et l'expansion ; la prolongation des années de péage devrait apporter performance et valorisation Valeur "Davis Double Click". Par conséquent, on s'attend à ce que pendant une longue période à l'avenir, le secteur routier bénéficie du cycle industriel ascendant et de l'amélioration de l'optimisation de la gouvernance d'entreprise, et que la valeur de l'investissement continue d'être soulignée. Dans le cycle de reconstruction et d'expansion, le secteur des autoroutes à fort potentiel de croissance a une plus grande valeur d'investissement.

Editeur : Peng Bo

Correcteur : Yao Yuan

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