2024-08-17
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8월 16일, 산동고속도로, 난징-상하이 고속도로, 심천고속도로 등 3개 고속도로 회사의 주가가 상승세를 이어가며 각각 상장 이후 최고치를 경신했다.
올해 초부터 A주 시장의 배당주는 고속도로 부문이 상하이종합지수보다 크게 상승하는 등 좋은 성과를 냈고, 이 부문은 3년 연속 시장을 아웃퍼폼했다.올해 8월 이후 고속도로 부문은 지속적으로 강세를 보이고 있으며, 많은 주식의 주가가 계속해서 신고가를 경신하고 있습니다. 중개회사 연구 보고서에 따르면 고속도로 회사의 실적은 꾸준히 성장했고, 저변동성 배당 특성이 탁월하며, 고품질 운송 인프라 자산의 가치가 지속적으로 강화되었으며, 앞으로도 여전히 더 나은 배분 자산이 될 것이라고 믿습니다.
주가가 신고가를 경신했다
풍력 데이터에 따르면 올해 이후 선완 고속도로 지수(851731)는 9.18% 증가했으며 이는 같은 기간 상하이 종합 지수보다 훨씬 높다. 지난 3년을 되돌아보면, 2021년, 2022년, 2023년 지수의 연간 상승률은 각각 6.9%, -0.3%, 17.5%로 3년 연속 상하이종합지수를 능가했습니다.
개별 주식 기준으로는 완퉁 고속도로(Wantong Expressway), 산둥 고속도로(Shandong Expressway), 광둥 고속도로 A(Guangdong A Expressway) 등 3개 고속도로 회사가 각각 42.53%, 40.57%, 37.72% 상승해 올해 이익 기준 상위 3위 안에 들었다. 이어 난징-상하이 고속도로, 중국 초상 고속도로, 광동 B 고속도로, 선전 고속도로, 우저우 교통, 추텐 고속도로, 푸젠 고속도로 등도 모두 20% 이상 증가했습니다. 고속도로는 16% 이상 증가했다.
일정이 연장되면 많은 고속도로 주식의 이익은 더욱 놀랄 것입니다. 예를 들어 2022년 8월부터 지난 2년간 완통고속도로의 누적 성장률은 약 160%에 달한다. 같은 기간 산둥 고속도로는 110%, 난징-상하이 고속도로는 104%, 광둥 고속도로는 78% 증가했다.
최근 고속도로업체 주가가 최고치를 경신했다. 8월 16일 산동고속도로, 난징-상하이 고속도로, 선전고속도로 등이 상승세를 이어가며 상장 이후 주가가 최고치를 경신했다. 이 중 산둥 고속도로 주가는 장중 9.38위안/주까지 올랐고, 난징-상하이 고속도로 주가는 최고 13.69위안/주까지 올랐다.
앞서 8월 2일 안휘고속도로와 광동A고속도로도 이날 장중 각각 16.1위안, 11.32위안/주까지 오르며 급등했다. 이 가운데 광동A고속도로가 상장 이후 최고치를 경신했다. 안후이 고속도로가 9년 만에 최고치를 경신했습니다.
고속도로 회사 부문 자체는 좋은 이익을 얻었지만 고속도로 회사가 다른 산업에 투자하는 금융 자산은 이상적이지 않다는 점에 주목할 필요가 있습니다.
간광동 고속도로를 예로 들면, 간광동 고속도로는 상반기 영업이익 32억2000만 위안을 달성했고, 연간 순이익은 6억2700만 위안으로 전년 대비 7.22% 감소했다. -전년 대비 14.33% 감소. 장시-광동 고속도로 순이익 감소 원인은 정확하게 상반기 보유 주식형 금융자산의 공정가치 하락에 따른 것이다. 자료에 따르면 2024년 초 장시-광동 고속도로가 보유한 주식형 금융자산은 12억7000만 위안으로, 이 자산의 공정가치는 올해 상반기에 9200만 위안의 손실을 입었다. 주로 Guosheng Financial Holdings, Xiangyou Technology 및 Cinda Real Estate의 3개 주식에 집중되어 있으며, 상반기 위 3개 주식의 2차 시장 가격은 각각 9.12%, 30.72%, 15.04% 하락했습니다. 그러나 이 손익을 제외하면 장시광동고속도로의 비순이익은 6억5100만 위안으로 전년 동기 대비 9.1% 증가했다.
보험 기금에서 선호함
고속도로는 배당금과 낮은 변동성으로 인해 현재 시장 환경에서 인기 있는 자산이 되었습니다. 많은 고속도로 회사는 사회보장기금, 보험회사, 외국 자본 및 기타 기관으로부터 선호를 받아왔습니다.
올해 상반기 보험기금은 '인내자본'으로 고속도로 회사를 자주 사들였다. Great Wall Life를 예로 들면, 상반기에 Great Wall Life는 장시-광둥 고속도로에 대한 지분을 지속적으로 늘렸습니다. 후자의 반기 보고서에 따르면 Great Wall Life는 1억 4400만 주(지분 비율)를 보유했습니다. 6.18%), Jiangxi-Guangdong Expressway의 2023년 연례 보고서에 따르면 Great Wall Life는 상위 10대 주주 중 2위를 차지했습니다. 당연히 상반기에 지분 증가가 주로 이루어졌습니다. 올해의.
Great Wall Life는 이전에 장시-광동 고속도로가 장시에 뿌리를 두고 있으며, 사업이 안정적이고 실적이 탄탄하며, 보험사의 장기 투자 철학에 부합하고, 보험 자금을 장기 보유하는 데 적합하다고 밝혔습니다. 또한, Great Wall Life는 현재 유효한 법률, 규정 및 규범 문서를 준수하고 준수하는 것을 기반으로 향후 12개월 동안 회사 지분을 지속적으로 늘릴 가능성도 배제하지 않는다고 지적했습니다.
Great Wall Life는 장시-광동 고속도로 외에도 올해 상반기 중원 고속도로 지분 250만주를 늘려 지분율을 1.91%에서 5.93%로 높여 중원 고속도로의 3대 주주가 됐다. 또한 Wuzhou Communications의 주식 4,839만주를 매입하여 지분율은 3.01%를 보유하고 있습니다. 또한 평안생명은 올 상반기 완통고속도로 주식 731만주를 매입해 지분율 0.44%를 유지했다.
Wanlian Securities가 발표한 운송 산업 추적 보고서에 따르면 공공 기금 보유 측면에서 운송 산업의 공공 기금 보유 비율은 2024년 2분기에 분기 대비 추가로 증가했지만 여전히 전분기보다 낮습니다. 국경 간 물류 및 특급 배송 산업의 핵심 주식은 증가 및 감소했으며 성과는 여전히 차별화되었으며 배당 속성이 높은 항만, 철도 및 도로 세분 산업의 핵심 대상은 여전히 펀드에서 더 선호됩니다.
여전히 구성 값이 높습니다.
올해 초부터 전국의 고속도로 분야에 법률 및 규정이 도입되었으며 고속도로 통행료 정책이 조정되어 고속도로 기업 운영에 새로운 기회가 생길 것으로 예상됩니다.
올해 5월 22일 교통부는 '교통부 2024년 입법업무계획'을 발표했다. 교통부 법무과 관계자에 따르면 국토부는 유료도로관리규정 개정 등 2024년 교통법안 주요 과제를 명확히 했다. 관계자들은 고속도로 통행료 기간이 늘어나면 고속도로 자산의 장기적 가치가 크게 높아질 것이라고 믿고 있습니다.
화푸증권은 또한 이익이 높고 안정적이라는 전제 하에 고속도로 부문 주식의 가치 상승은 주로 도로 구간의 재건 및 확장과 통행료 정책이 자유화될 경우 배당률 인상에 달려 있다고 말했습니다. 산업 전체의 가치평가 수준이 높아질 것입니다.
Dongxing Securities는 안정적인 수익에 대한 시장의 요구가 단기적인 변화가 아니라 장기적인 추세라고 믿고 있습니다. 통행료 연한 연장으로 "Davis Double Click"의 성과와 가치 평가가 기대됩니다. 따라서 앞으로도 고속도로 부문은 산업의 상승주기와 기업지배구조 최적화 개선으로 수혜를 입을 것으로 예상되며, 투자가치는 지속적으로 부각될 것으로 예상된다. 재건축 및 확장 사이클에서는 성장 잠재력이 강한 고속도로 부문의 투자 가치가 더 높습니다.
편집자: 펭 보
교정자: 야오 위안
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