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8月16日、山東高速道路、南京上海高速道路、深セン高速道路の高速道路会社3社の株価は上昇を続け、それぞれ上場来高値を更新した。

今年に入ってからA株市場の配当株のパフォーマンスは好調で、高速道路セクターが上海総合指数を大幅に上回り、同セクターは3年連続で市場をアウトパフォームしている。今年8月以降、高速道路セクターの強化が続き、多くの銘柄の株価が新高値を更新し続けている。証券会社の調査報告書によると、高速道路会社の業績は着実に成長しており、その低ボラティリティの配当特性は際立っており、高品質の交通インフラ資産の価値は引き続き強化されており、将来的にもより良い配分資産となるだろう。

株価は新高値を更新

風力データによると、今年以降、神湾高速道路指数（851731）は9.18％上昇しており、同時期の上海総合指数を大幅に上回っている。過去3年間を振り返ると、2021年、2022年、2023年の同指数の年間上昇率はそれぞれ6.9％、-0.3％、17.5％となり、3年連続で上海総合指数を上回った。

個別銘柄では、高速道路会社3社、すなわち万通高速道路、山東高速道路、広東高速道路Aが年間利益のトップ3に入り、それぞれ42.53%、40.57%、37.72%上昇した。続いて、南京-上海高速道路、中国招商高速道路、広東高速道路B、深セン高速道路、梧州交通、竹天高速道路、福建高速道路などが20%以上増加したほか、四川省成都-重慶、江西-広東高速道路も増加した。高速道路は16％以上増加した。

スケジュールが延長されれば、多くの高速道路株の上昇はさらに驚くべきものとなるだろう。たとえば、2022 年 8 月以降、過去 2 年間の万通高速道路の累積成長率は約 160% です。同じ期間に、山東高速道路は 110% 増加し、南京-上海高速道路は 101% 増加し、広東高速道路 A は 78% 増加しました。

最近、高速道路会社の株価が最高値を更新しています。 8月16日、山東高速道路、南京・上海高速道路、深セン高速道路は上昇を続け、株価は上場来高値を更新した。このうち、山東高速道路の株価は会期中に9.38元/株まで上昇し、南京-上海高速道路の株価は最高値13.69元/株に達した。

8月2日早朝、安徽高速道路と広東高速道路Aも同日急騰し、取引中にそれぞれ16.1元/株と11.32元/株まで上昇した。このうち広東高速道路Aは上場来高値を更新した。安徽高速道路は９年ぶりの高値を更新した。

高速道路会社部門自体は大きな利益を上げているものの、高速道路会社が他の業界に投資している金融資産は理想的なものではないことは注目に値します。

甘広東高速道路を例に挙げると、甘広東高速道路は上半期に32億2,000万元の営業利益を達成し、純利益は前年同期比7.22%減少し、年間純利益は6億2,700万元でした。前年比14.33%減。江西広東高速道路の純利益減少の原因はまさに、上半期に保有した株式型金融資産の公正価値の下落によるものである。データによると、2024年初時点で江西広東高速道路が保有する株式型金融資産は12億700万元で、この資産の公正価値は上半期に9200万元の損失を被った。主に国盛金融控股、祥友科技、信達不動産の3銘柄に集中し、上半期に上記3銘柄の流通市場価格はそれぞれ9.12％、30.72％、15.04％下落した。ただし、この損益を除くと、江西広東高速道路の非純利益は6億5,100万元で、前年比9.1％増加した。

保険基金に支持されている

高速道路は、その配当と低いボラティリティにより、現在の市場環境において人気の高い資産となっており、多くの高速道路会社が社会保障基金、保険会社、外資およびその他の機関から支持されています。

今年上半期、保険基金は「患者資本」として高速道路会社を頻繁に買収した。長城生命を例に挙げると、今年上半期、長城生命は江西・広東高速道路の保有株を増やし続けた。後者の半期報告データによると、長城生命は1億4,400万株を保有していた（持株比率は1億4,400万株）。 6.18％）、江西広東高速道路の2023年の年次報告書によると、上位10社の株主にランクされているが、明らかに、同社の保有株増加は主に上半期に行われた。今年の。

長城生命は以前、江西広東高速道路は江西省に根ざしており、安定した経営と堅実な業績を有し、保険会社の長期投資哲学と一致しており、保険資金の長期保有に適していると述べた。さらに、長城生命は、現在有効な法律、規制、規範文書の遵守・順守に基づいて、今後12カ月にわたり同社株を増やし続ける可能性を排除しないとも指摘した。

長城生命は江西広東高速道路に加え、今年上半期に中原高速道路の株式250万株の保有を増やし、持ち株比率を1.91％上昇して5.93％となり、中原高速道路の第3位の株主となった。また、梧州通信の株式を4,839万株取得し、保有株比率は3.01％となっている。さらに、平安生命は今年上半期に万通高速道路の株式731万株を購入し、保有比率は0.44％となった。

万聯証券が発表した運輸業界追跡レポートによると、公的資金保有額に関して、運輸業界における公的資金保有割合は2024年第2四半期に前期比でさらに増加し​​たものの、依然として前年同期を下回っている。国境を越えた物流および速達業界の中核銘柄は依然として変動しており、高配当の属性を持つ港湾、鉄道、高速道路の分譲事業の中核ターゲットが依然として好まれています。

依然として高い設定値を持っています

今年の初め以来、全国の高速道路分野に法規制が導入され、高速道路料金政策が調整されることが予想され、高速道路企業の運営に新たな機会がもたらされることになる。

今年5月22日、運輸省は「運輸省2024年立法作業計画」を発表した。運輸省法務局の関係者は、同省が有料道路管理規則の改正など、２０２４年の交通法制の主要課題を明らかにしたと明らかにした。関係者らは、高速道路の料金期間が引き上げられれば、高速道路資産の長期的な価値が大幅に高まると考えている。

華福証券はまた、利益が高水準で安定していることを前提として、高速道路セクター株の評価額の上昇は主に道路区間の再建と拡張、および料金政策が自由化された場合の配当率の上昇に依存すると述べた。業界全体の評価水準が高まります。

東興証券は、安定した利益に対する市場の需要は短期的な変化ではなく、長期的な傾向であると考えており、利下げサイクルにより、高速道路株の安全マージンはさらに拡大し、再建と拡張によってもたらされている。料金徴収年数の延長により、パフォーマンスと評価額「デイビス ダブルクリック」がもたらされることが期待されます。したがって、高速道路セクターは今後長期にわたり、産業の上昇サイクルとコーポレート・ガバナンスの最適化の改善による恩恵を受けることが予想され、その投資価値は引き続き注目され続けると考えられます。再建と拡張のサイクルにおいては、成長の可能性が高い高速道路セクターのほうが投資価値が高くなります。

編集者: ペン・ボー

校正者: ヤオ・ユアン

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