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¿El pan de melocotón y ciruela ya no se puede vender?

2024-08-14

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Consumo de cebra Chen Xiaojing

El rendimiento semestral cayó dos veces. Taoli Bread, el "rey del pan a corto plazo", nunca había estado en una situación tan miserable desde su lanzamiento en 2015.

No es que los usuarios ya no coman pan, sino que tienen más opciones y no necesariamente tienen que ir al supermercado a comprar pan de durazno y ciruela.

Cuando cesó el rápido crecimiento del rendimiento, los inversores de todos los ámbitos de la vida dieron media vuelta y se marcharon. En su apogeo, el valor de mercado del pan Taoli llegó a los 45 mil millones de yuanes, lo que lo convierte en un caballo blanco de consumo perfecto. Hoy en día, el valor de mercado es de sólo 9,1 mil millones de yuanes.



La peor boleta de calificaciones de mitad de período

Esta debería ser la peor boleta de calificaciones de mitad de período de Taoli Bread (603866.SH) desde su salida a bolsa en 2015.

Tanto los ingresos como el beneficio neto atribuible a la empresa matriz cayeron, especialmente en circunstancias de continua expansión, la empresa registró por primera vez una caída en los ingresos. El "rey del pan a corto plazo" ha mostrado signos de crecimiento débil.

A principios de este año, el desempeño de Taoli Bread fue impactante. En el primer trimestre, los ingresos de explotación cayeron repentinamente un 5,15%, algo que nunca antes había ocurrido; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz cayó un 16,95%.

En el segundo trimestre, la empresa mejoró la eficiencia a través de una variedad de medidas, fortaleció la gestión de la cadena de suministro, mejoró la eficiencia de la producción y, al mismo tiempo, redujo la tasa de retorno. Finalmente logró un aumento significativo en la rentabilidad y, en gran medida, compensó. la brecha de ganancias en el primer trimestre. Sin embargo, la caída de los ingresos sigue siendo irreversible y puede incluso expandirse aún más.

El informe semestral publicado ayer mostró que de enero a junio de este año, la compañía logró unos ingresos operativos de 3.021 millones de yuanes, una disminución interanual del 5,79%. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 290 millones de yuanes; descenso interanual del 0,60%.

Los datos muestran que los ingresos de todas las principales regiones del país que la compañía ha cubierto han disminuido en el primer semestre de este año, especialmente en el noreste de China, donde se encuentra el campamento base de la compañía, que cayeron de 1.313 millones de yuanes en el primer semestre. del año pasado a 1.151 millones de yuanes. En los últimos años, el alto crecimiento en los mercados del suroeste y sur de China en los que se centró la compañía ha cesado, y los ingresos en la región del sur de China han caído a 232 millones de yuanes desde 361 millones de yuanes en el mismo período del año pasado.

En el informe semestral, la empresa no tiene datos de ventas de productos, pero a partir del resultado, básicamente podemos ver la situación de las ventas de los productos.

En los primeros seis meses de este año, la producción total de pan de melocotón y ciruela fue de 165.500 toneladas, 11.700 toneladas menos que las 177.200 toneladas del mismo período del año pasado. Los principales productos de la empresa tienen garantía a corto plazo y el inventario diario no es grande, solo unos pocos cientos de toneladas a finales del año pasado. De esto se puede inferir básicamente que la tendencia de ventas de productos de la empresa en el primer semestre de este año debería ser básicamente consistente con la producción.

En el primer semestre de este año, la tasa de utilización de la capacidad de Taoli Bread cayó del 73,35% al ​​69,84% cuando la capacidad de producción total se redujo de 241.600 toneladas a 237.000 toneladas.

A pesar del mediocre desempeño, la empresa sigue siendo tan generosa como siempre. El consejo de administración ha aprobado una resolución para implementar un dividendo a cuenta, distribuyendo un dividendo en efectivo de 1,20 yuanes (impuestos incluidos) por cada 10 acciones, con un dividendo en efectivo total de 192 millones de yuanes, lo que representa el 66,21% del beneficio neto atribuible a la empresa matriz para el período actual. El plan de distribución de utilidades aún debe ser presentado a la asamblea de accionistas para su revisión.

Incluso con el estímulo positivo de un gran dividendo a medio plazo, el precio de las acciones de la compañía aún abrió alto y bajó ayer, cayendo ligeramente un 0,69% a lo largo del día.

El "rey de las garantías a corto plazo" que apuesta por la expansión

El pan de durazno y ciruela se puede encontrar en casi todas partes en los supermercados y tiendas de conveniencia de todo el país, pero muchos consumidores comunes no saben que en realidad es una marca de consumo del noreste de China.

Wu Zhigang, originario de Dandong, trabajó como maestro toda su vida. Después de jubilarse en 1995, se llevó a su hijo con él para abrir una panadería. Fue nombrado "Taoli" precisamente por su experiencia como profesor.

Tras establecerse a nivel local, la empresa, bajo el liderazgo de Wu Zhigang, se expandió al noreste y norte de China y otras regiones.

A diferencia del pan de larga duración de los supermercados y del pan recién horneado de las panaderías, Taoli se especializa en pan de corta duración, con una vida útil general de 3 a 12 días.

Para garantizar la eficiencia de la distribución y la frescura de los productos, la empresa invierte en la construcción de fábricas dondequiera que vaya y establece un modelo de producción y ventas de "fábrica central + mayorista".

En 2000, los ingresos de Taoli Bread superaron los 100 millones de yuanes por primera vez, lo que supuso un hito importante en la historia de desarrollo de la empresa.

Después de 20 años de desarrollo, en 2015, la empresa había establecido una capacidad de producción de 150.000 toneladas en múltiples regiones del país. También este año, la compañía aterrizó con éxito en el tablero principal de la Bolsa de Valores de Shanghai y se convirtió en la "acción de pan de acción A número uno".

La cotización completó la recaudación de fondos y Taoli Bread inició una nueva ronda de expansión. Hemos aumentado sucesivamente la capacidad de producción en Harbin, Shijiazhuang y otros lugares, y hemos construido nuevas bases en Dongguan, Chongqing, Tianjin y Wuhan.

A finales del año pasado, la empresa tenía 22 bases de producción en funcionamiento y otros cinco proyectos de bases en construcción, que cubren más de 310.000 terminales minoristas. La capacidad de producción actual de la empresa ha superado las 500.000 toneladas. Cuando todas las bases en construcción entren en producción, la capacidad de producción anual superará las 720.000 toneladas.

De hecho, la agresiva expansión ha mejorado enormemente el desempeño en el corto plazo. Sin embargo, al extender el cronograma, la compañía entró en un período de cuello de botella de crecimiento de escala después de que sus ingresos superaron los 6 mil millones de yuanes en 2021, cambiando la tendencia de crecimiento de dos dígitos en el pasado y entrando en un crecimiento de un solo dígito de medio a bajo que ha durado. durante muchos años, hasta que los ingresos cayeron este año.

Al mismo tiempo, el beneficio neto atribuible a las empresas matrices de la empresa ha experimentado caídas de dos dígitos durante tres años consecutivos.

"Cebras de caballos blancos" perdidas

Taoli Bread se hizo grande porque comenzó temprano, encontró el mercado en blanco entre la conservación a largo plazo y el pan recién horneado y tomó la iniciativa en la realización del diseño de la capacidad de producción a nivel nacional aprovechando la plataforma de financiación de las empresas que cotizan en bolsa.

Sin embargo, el modelo de "fábrica central + venta al por mayor" también resultó en una comunicación de marca insuficiente directamente hacia el extremo C, baja claridad de marca y falta de formación de un foso de marca profundo.

La razón por la que muchos usuarios compran pan Taoli en los supermercados no es específicamente por la marca "Taoli", sino simplemente porque está ahí, el precio no es caro y la cabeza de la pila es bastante llamativa.

El rápido desarrollo del pan Taoli ha despertado durante mucho tiempo la vigilancia de los colegas de la industria alimentaria. En la industria alimentaria, que no tiene un foso muy profundo, no existe ningún track que pueda ser exclusivo de una empresa o marca.

En 2018, Bimbo, la empresa de panadería más grande del mundo, adquirió el negocio chino de McDonald's, iniciando su expansión desde el norte de China a todo el país; en Guangdong, los locales casi solo reconocen la centenaria marca hongkonesa Garden.

Dali Foods, que es bueno para los recién llegados, lanzó la marca de pan a corto plazo Meibaochen en la segunda mitad de 2018. Con la ayuda del capital, el canal y otras ventajas de recursos de Dali, rápidamente abrió el mercado a través de precios bajos y el respaldo de celebridades. y se convirtió en un punto caliente. En 2022, los ingresos operativos de la marca alcanzaron los 1.438 millones de yuanes (la empresa ya no revelará datos después de su exclusión de la lista).

Las cadenas de snacks y las nuevas empresas minoristas han lanzado rápidamente varios productos de pan de corta duración a través del modelo de cadena de suministro. Además, cada vez hay más cadenas de panaderías y panaderías, y el pan recién horneado puede despertar el deseo de compra de los jóvenes.

Todos compiten con Taoli Bread por los usuarios.

Como una raza de caballo blanco de consumo poco común en el noreste, el valor de mercado de Taoli Bread llegó a 45 mil millones de yuanes en su punto máximo. Ahora, es de solo 9,166 millones de yuanes (al cierre del 13 de agosto).

A finales de junio del año pasado, un total de 198 fondos poseían el 5,54% del capital de la empresa. Hoy sólo quedan unos pocos que siguen esperando con ahínco.