berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Konsumsi zebra Chen Xiaojing

Kinerja tengah tahunan turun dua kali. Taoli Bread, "raja roti jangka pendek", tidak pernah berada dalam situasi yang menyedihkan sejak diluncurkan pada tahun 2015.

Bukan berarti pengguna tidak lagi makan roti, namun karena mereka punya lebih banyak pilihan dan tidak perlu pergi ke supermarket untuk membeli roti peach dan plum.

Ketika pertumbuhan kinerja yang pesat berhenti, investor dari semua lapisan masyarakat berbalik dan pergi. Pada puncaknya, nilai pasar Roti Taoli mencapai 45 miliar yuan, menjadikannya stok kuda putih konsumen yang sempurna. Saat ini, nilai pasarnya hanya 9,1 miliar yuan.

Rapor ujian tengah semester terburuk

Ini seharusnya menjadi rapor tengah semester terburuk dari Taoli Bread (603866.SH) sejak listing pada tahun 2015.

Baik pendapatan maupun laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk turun. Apalagi dalam kondisi ekspansi yang terus berlanjut, perusahaan tersebut mencatatkan penurunan pendapatan untuk pertama kalinya.

Di awal tahun ini, performa Roti Taoli sempat menggemparkan. Pada Q1, pendapatan operasional tiba-tiba turun sebesar 5,15%, yang belum pernah terjadi sebelumnya; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk turun sebesar 16,95%.

Pada Q2, perusahaan meningkatkan efisiensi melalui berbagai langkah, memperkuat manajemen rantai pasokan, meningkatkan efisiensi produksi, dan pada saat yang sama mengurangi tingkat pengembalian. Pada akhirnya, perusahaan mencapai peningkatan profitabilitas yang signifikan dan, sebagian besar, berhasil mengimbanginya kesenjangan keuntungan pada kuartal pertama. Namun penurunan pendapatan masih bersifat irreversible dan bahkan mungkin akan terus meningkat.

Laporan tengah tahunan yang diungkapkan kemarin menunjukkan bahwa dari Januari hingga Juni tahun ini, perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 3,021 miliar yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 5,79%; laba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induk adalah 290 juta yuan, a penurunan tahun ke tahun sebesar 0,60%.

Data menunjukkan bahwa pendapatan seluruh wilayah utama di negara yang dicakup oleh perusahaan telah menurun pada paruh pertama tahun ini, terutama di Tiongkok Timur Laut, tempat markas perusahaan berada, turun dari 1,313 miliar yuan pada paruh pertama. tahun lalu menjadi 1,151 miliar yuan. Dalam beberapa tahun terakhir, pasar Tiongkok Barat Daya dan Selatan yang menjadi fokus perusahaan tidak lagi mengalami pertumbuhan yang tinggi, dan pendapatan di wilayah Tiongkok Selatan turun dari 361 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu menjadi 232 juta yuan.

Pada laporan tengah tahunan perusahaan tidak memiliki data penjualan produk, namun dari outputnya pada dasarnya kita dapat melihat situasi penjualan produknya.

Dalam enam bulan pertama tahun ini, total produksi roti persik dan plum mencapai 165.500 ton, turun 11.700 ton dibandingkan 177.200 ton pada periode yang sama tahun lalu. Produk utama perusahaan semuanya bergaransi jangka pendek, dan persediaan hariannya tidak besar, hanya beberapa ratus ton pada akhir tahun lalu. Pada dasarnya dapat disimpulkan bahwa tren penjualan produk perusahaan pada semester pertama tahun ini pada dasarnya harus konsisten dengan output.

Pada semester pertama tahun ini, tingkat utilisasi kapasitas Roti Taoli turun dari 73,35% menjadi 69,84% ketika total kapasitas produksi diturunkan dari 241.600 ton menjadi 237.000 ton.

Meski kinerjanya lesu, perusahaan tetap bermurah hati seperti sebelumnya. Dewan direksi telah mengeluarkan keputusan untuk menerapkan dividen interim, membagikan dividen tunai sebesar 1,20 yuan (termasuk pajak) untuk setiap 10 saham, dengan total dividen tunai sebesar 192 juta yuan, menyumbang 66,21% dari laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk untuk periode berjalan. Rencana pembagian keuntungan masih perlu disampaikan kepada rapat pemegang saham untuk ditinjau.

Meski mendapat stimulus positif berupa dividen jangka menengah yang besar, harga saham perseroan masih dibuka tinggi dan melemah kemarin, turun tipis 0,69% sepanjang hari.

"Raja jaminan jangka pendek" yang fokus pada ekspansi

Roti persik dan plum dapat ditemukan hampir di mana-mana di supermarket dan toko serba ada di seluruh negeri, namun banyak konsumen awam yang tidak mengetahui bahwa ini sebenarnya adalah merek konsumen dari Tiongkok Timur Laut.

Wu Zhigang, penduduk asli Dandong, bekerja sebagai guru sepanjang hidupnya. Setelah pensiun pada tahun 1995, dia membawa putranya untuk membuka toko roti. Ia diberi nama "Taoli" justru karena pengalamannya sebagai guru.

Baru saja membangun pijakan secara lokal, perusahaan, di bawah kepemimpinan Wu Zhigang, berekspansi ke Tiongkok Timur Laut, Tiongkok Utara, dan wilayah lainnya.

Berbeda dengan roti tahan lama di supermarket dan roti yang baru dipanggang di toko roti, Taoli mengkhususkan diri pada roti jangka pendek, dengan umur simpan umum 3-12 hari.

Untuk memastikan efisiensi distribusi dan kesegaran produk, perusahaan berinvestasi dalam membangun pabrik di mana pun ia pergi dan menetapkan model produksi dan penjualan "pabrik pusat + grosir".

Pada tahun 2000, pendapatan Taoli Bread untuk pertama kalinya melebihi 100 juta yuan, yang merupakan tonggak penting dalam sejarah perkembangan perusahaan.

Setelah 20 tahun pengembangan, pada tahun 2015, perusahaan telah membangun kapasitas produksi sebesar 150.000 ton di berbagai wilayah di seluruh negeri. Juga di tahun ini, perusahaan tersebut berhasil menduduki papan utama Bursa Efek Shanghai dan menjadi "stok roti A-share No. 1".

Pencatatan tersebut menyelesaikan penggalangan dana, dan Taoli Bread memulai babak ekspansi baru. Kami secara berturut-turut meningkatkan kapasitas produksi di Harbin, Shijiazhuang dan tempat lain, dan membangun basis baru di Dongguan, Chongqing, Tianjin dan Wuhan.

Hingga akhir tahun lalu, perusahaan memiliki 22 basis produksi yang beroperasi dan 5 proyek basis lainnya sedang dibangun, mencakup lebih dari 310,000 terminal ritel. Kapasitas produksi perusahaan saat ini telah melebihi 500.000 ton. Ketika seluruh pangkalan yang sedang dibangun mulai berproduksi, kapasitas produksi tahunan akan melebihi 720.000 ton.

Ekspansi yang agresif memang telah meningkatkan kinerja secara signifikan dalam jangka pendek. Namun, jika diperpanjang, perusahaan telah memasuki periode hambatan pertumbuhan skala setelah pendapatannya melebihi 6 miliar yuan pada tahun 2021, mengubah tren pertumbuhan dua digit di masa lalu dan memasuki pertumbuhan satu digit menengah ke bawah yang telah bertahan lama. selama bertahun-tahun. Itu sampai pendapatan turun tahun ini.

Sementara itu, laba bersih perseroan yang dapat diatribusikan kepada induk perusahaan mengalami penurunan hingga dua digit selama tiga tahun berturut-turut.

Kehilangan "stok kuda putih"

Roti Taoli menjadi besar karena dimulai sejak dini, menemukan pasar kosong antara roti yang diawetkan dalam jangka panjang dan roti yang baru dipanggang, dan memimpin dalam mewujudkan tata letak kapasitas produksi nasional dengan memanfaatkan platform pembiayaan dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar.

Namun, model "pabrik pusat + grosir" juga mengakibatkan kurangnya komunikasi merek yang berhadapan langsung dengan C-end, kejelasan merek yang rendah, dan kegagalan membentuk parit merek yang dalam.

Alasan banyak pengguna membeli roti Taoli di supermarket bukan karena mereknya "Taoli", melainkan karena memang ada, harganya tidak mahal, dan tumpukannya cukup menarik perhatian.

Pesatnya perkembangan Roti Taoli telah lama menggugah kewaspadaan rekan-rekan di industri makanan. Dalam industri makanan, yang tidak memiliki alur yang sangat dalam, tidak ada jalur yang eksklusif untuk satu perusahaan atau merek.

Pada tahun 2018, Bimbo, perusahaan pembuat kue terbesar di dunia, mengakuisisi bisnis McDonald's di Tiongkok, memulai ekspansinya dari Tiongkok Utara ke seluruh negeri; di Guangdong, penduduk setempat hampir hanya mengenali merek Hong Kong yang berusia satu abad, Garden.

Dali Foods, yang pandai dalam menyambut pendatang baru, meluncurkan merek roti jangka pendek Meibaichen pada paruh kedua tahun 2018. Dengan bantuan modal Dali, saluran, dan keunggulan sumber daya lainnya, Dali dengan cepat membuka pasar melalui harga rendah dan dukungan selebriti, dan menjadi hot spot kedua. Pada tahun 2022, pendapatan operasional merek tersebut telah mencapai 1,438 miliar yuan (perusahaan tidak akan lagi mengungkapkan data setelah penghapusan pencatatan).

Rantai makanan ringan dan perusahaan ritel baru dengan cepat meluncurkan berbagai produk roti berumur pendek melalui model rantai pasokan. Selain itu, semakin banyak toko roti dan toko roti, dan roti yang baru dipanggang dapat menggugah keinginan anak muda untuk membeli.

Mereka semua bersaing dengan Taoli Bread untuk mendapatkan pengguna.

Sebagai stok kuda putih konsumen langka di Timur Laut, nilai pasar Roti Taoli mencapai 45 miliar yuan pada puncaknya. Sekarang, hanya 9,166 miliar yuan (pada penutupan 13 Agustus).

Hingga akhir Juni tahun lalu, total 198 fund memegang 5,54% saham perseroan. Saat ini, hanya tersisa sedikit, masih menunggu dengan keras.