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2024-08-14
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Consumo de zebra Chen Xiaojing
O desempenho semestral caiu duas vezes. O Taoli Bread, o “rei do pão de curto prazo”, nunca esteve em uma situação tão miserável desde que foi lançado em 2015.
Não é que os utilizadores já não comam pão, mas sim que têm mais opções e não têm necessariamente de ir ao supermercado para comprar pão de pêssego e ameixa.
Quando o rápido crescimento do desempenho cessou, os investidores de todas as esferas da vida deram meia-volta e foram embora. No seu auge, o valor de mercado do Pão Taoli chegava a 45 bilhões de yuans, tornando-o um estoque de cavalo branco de consumo perfeito. Hoje, o valor de mercado é de apenas 9,1 bilhões de yuans.
Pior boletim escolar intermediário
Este deve ser o pior boletim intermediário da Taoli Bread (603866.SH) desde sua listagem em 2015.
Tanto a receita como o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe caíram. Especialmente nas circunstâncias de expansão contínua, a empresa registou pela primeira vez um declínio na receita. O "rei do pão de curto prazo" mostrou sinais de crescimento fraco.
No início deste ano, o desempenho do Taoli Bread foi chocante. No primeiro trimestre, o lucro operacional caiu repentinamente 5,15%, o que nunca aconteceu antes; o lucro líquido atribuível à controladora caiu 16,95%.
No segundo trimestre, a empresa melhorou a eficiência através de uma variedade de medidas, fortaleceu a gestão da cadeia de abastecimento, melhorou a eficiência da produção e, ao mesmo tempo, reduziu a taxa de retorno. Finalmente conseguiu um aumento significativo na rentabilidade e, em grande medida, compensou. a diferença de lucro no primeiro trimestre. No entanto, o declínio nas receitas ainda é irreversível e é até provável que se expanda ainda mais.
O relatório semestral divulgado ontem mostrou que de janeiro a junho deste ano, a empresa obteve lucro operacional de 3,021 bilhões de yuans, uma redução anual de 5,79%, o lucro líquido atribuível à controladora foi de 290 milhões de yuans, um lucro líquido anual de 290 milhões de yuans; diminuição homóloga de 0,60%.
Os dados mostram que a receita de todas as principais regiões do país que a empresa cobre diminuiu no primeiro semestre deste ano, especialmente no Nordeste da China, onde está localizado o acampamento base da empresa, que caiu de 1,313 bilhão de yuans no primeiro semestre do ano passado para 1,151 bilhão de yuans. Nos últimos anos, os mercados do Sudoeste e Sul da China, nos quais a empresa se concentrou, já não registaram um elevado crescimento e a receita na região do Sul da China caiu de 361 milhões de yuans no mesmo período do ano passado para 232 milhões de yuans.
No relatório semestral, a empresa não possui dados de vendas dos produtos, mas pela saída podemos ver basicamente a situação das vendas dos produtos.
Nos primeiros seis meses deste ano, a produção total de pão de pêssego e ameixa foi de 165,5 mil toneladas, 11,7 mil toneladas a menos que as 177,2 mil toneladas do mesmo período do ano passado. Os principais produtos da empresa têm garantia de curto prazo e o estoque diário não é grande, apenas algumas centenas de toneladas no final do ano passado. Pode-se inferir basicamente que a tendência de vendas de produtos da empresa no primeiro semestre deste ano deve ser basicamente consistente com a produção.
No primeiro semestre deste ano, a taxa de utilização da capacidade da Taoli Bread caiu de 73,35% para 69,84% quando a capacidade total de produção foi reduzida de 241,6 mil toneladas para 237 mil toneladas.
Apesar do desempenho medíocre, a empresa continua tão generosa como sempre. O conselho de administração aprovou uma resolução para implementar um dividendo provisório, distribuindo um dividendo em dinheiro de 1,20 yuan (imposto incluído) para cada 10 ações, com um dividendo total em dinheiro de 192 milhões de yuans, representando 66,21% do lucro líquido atribuível a a controladora para o período atual. O plano de distribuição de lucros ainda precisa ser submetido à apreciação da assembleia geral.
Mesmo com o estímulo positivo de um grande dividendo de médio prazo, o preço das ações da empresa ainda abriu em alta e caiu ontem, caindo ligeiramente 0,69% ao longo do dia.
O “rei da garantia de curto prazo” focado na expansão
Pão de pêssego e ameixa podem ser encontrados em quase todos os lugares, em supermercados e lojas de conveniência de todo o país, mas muitos consumidores comuns não sabem que se trata, na verdade, de uma marca de consumo do Nordeste da China.
Wu Zhigang, natural de Dandong, trabalhou como professor durante toda a vida. Depois de se aposentar em 1995, levou o filho com ele para abrir uma padaria. Ele foi batizado de “Taoli” justamente por sua experiência como professor.
Tendo acabado de estabelecer uma posição local, a empresa, sob a liderança de Wu Zhigang, expandiu-se para o Nordeste da China, Norte da China e outras regiões.
Diferente do pão de longa duração dos supermercados e do pão fresco das padarias, o Taoli é especializado em pães de curta duração, com prazo de validade geral de 3 a 12 dias.
Para garantir a eficiência na distribuição e o frescor dos produtos, a empresa investe na construção de fábricas por onde passa e estabelece um modelo de produção e vendas “fábrica central + atacado”.
Em 2000, a receita da Taoli Bread ultrapassou pela primeira vez os 100 milhões de yuans, o que foi um marco importante na história de desenvolvimento da empresa.
Após 20 anos de desenvolvimento, até 2015, a empresa estabeleceu uma capacidade de produção de 150.000 toneladas em diversas regiões do país. Também neste ano, a empresa conseguiu entrar com sucesso no conselho principal da Bolsa de Valores de Xangai e tornou-se o "stock número 1 de ações A".
A listagem concluiu a arrecadação de fundos e a Taoli Bread iniciou uma nova rodada de expansão. Aumentámos sucessivamente a capacidade de produção em Harbin, Shijiazhuang e outros locais, e construímos novas bases em Dongguan, Chongqing, Tianjin e Wuhan.
No final do ano passado, a empresa tinha 22 bases de produção em operação e outros 5 projetos de base em construção, abrangendo mais de 310 mil terminais de varejo. A capacidade de produção atual da empresa ultrapassou 500 mil toneladas. Quando todas as bases em construção forem colocadas em produção, a capacidade de produção anual ultrapassará 720 mil toneladas.
A expansão agressiva realmente melhorou muito o desempenho no curto prazo. No entanto, estendendo o cronograma, a empresa entrou em um período de gargalo de crescimento em escala depois que sua receita ultrapassou 6 bilhões de yuans em 2021, mudando a tendência de crescimento de dois dígitos do passado e entrando em um crescimento médio a baixo de um dígito que durou por muitos anos. Isso foi até a receita cair este ano.
Ao mesmo tempo, o lucro líquido da empresa atribuível às empresas-mãe registou quedas de dois dígitos durante três anos consecutivos.
Perdeu "estoques de cavalo branco"
A Taoli Bread tornou-se grande porque começou cedo, encontrou o mercado em branco entre a preservação a longo prazo e o pão acabado de cozer e assumiu a liderança na realização do layout da capacidade de produção a nível nacional, aproveitando a plataforma de financiamento das empresas cotadas.
No entanto, o modelo “fábrica central + atacado” também resultou em comunicação insuficiente da marca diretamente voltada para o segmento C, baixa clareza da marca e falha na formação de um fosso profundo da marca.
A razão pela qual muitos usuários compram pão Taoli nos supermercados não é especificamente por causa da marca "Taoli", mas só porque está lá, o preço não é caro e a cabeça da pilha chama a atenção.
O rápido desenvolvimento do Pão Taoli há muito desperta a vigilância de colegas da indústria alimentícia. Na indústria alimentar, que não tem um fosso muito profundo, não existe uma pista que possa ser exclusiva de uma empresa ou marca.
Em 2018, a Bimbo, a maior empresa de panificação do mundo, adquiriu o negócio chinês do McDonald's, iniciando a sua expansão do Norte da China para todo o país em Guangdong, os habitantes locais quase só reconhecem a centenária marca Garden de Hong Kong;
A Dali Foods, que é boa para os retardatários, lançou a marca de pão de curto prazo Meibaichen no segundo semestre de 2018. Com a ajuda do capital, canais e outras vantagens de recursos de Dali, ela rapidamente abriu o mercado por meio de preços baixos e endossos de celebridades, e se tornou um ponto quente em segundo lugar. Em 2022, a receita operacional da marca atingiu 1,438 bilhão de yuans (a empresa não divulgará mais dados após o fechamento do capital).
As cadeias de snacks e as novas empresas retalhistas lançaram rapidamente vários produtos de pão de curta duração através do modelo da cadeia de abastecimento. Além disso, há cada vez mais redes de padarias e padarias, e o pão fresquinho pode despertar o desejo de compra nos jovens.
Todos eles estão competindo com o Taoli Bread pelos usuários.
Como uma rara ação de consumo de cavalo branco no Nordeste, o valor de mercado da Taoli Bread chegou a 45 bilhões de yuans em seu pico. Agora, é de apenas 9,166 bilhões de yuans (no fechamento de 13 de agosto).
Ao final de junho do ano passado, um total de 198 fundos detinham 5,54% das ações da empresa. Hoje, restam apenas alguns, ainda esperando arduamente.