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(Título original: [Comentario] Empresas como Mengguli y Blue Arrow Electronics se desplomaron, las tenencias de acciones originales se redujeron y fueron necesarios parches)

Texto/Wu Zhibang

En los últimos días de negociación, las acciones con restricciones de ventas limitadas han experimentado fuertes caídas, como Mengguli (301487.SZ), Blue Arrow Electronics (301348.SZ), Beisong (688793.SH) y otras acciones. Tomando a Mengguli como ejemplo, la compañía reveló la noche del 7 de agosto que el 46,73% del capital social total de la compañía se retirará el 9 de agosto de 2024. Después de eso, el precio de las acciones de la compañía se desplomó un 19,98% el 9 de agosto y el 9 de agosto. 12 Continuó cayendo en picado un 16,23% y el precio de las acciones de la empresa se redujo a la mitad en un corto período de tiempo.

últimos añosOPILa cantidad aumenta rápidamente en comparación con quienes compraron acciones a bajo precio.acciones originalesEn el este, la prima en el mercado secundario será naturalmente más atractiva para los accionistas originales. Para hacer frente al impacto del levantamiento de la prohibición original de acciones en el mercado, las autoridades reguladoras promulgaron las nuevas regulaciones más estrictas de la historia para que los principales accionistas reduzcan sus tenencias, lo que de hecho ha reducido el impacto de la reducción de los principales accionistas en el mercado hasta cierto punto. Sin embargo, después de que se reprimiera la ola de reducciones de participación accionaria comúnmente conocida como “big non”,accionadoLas "pequeñas organizaciones sin fines de lucro", con una proporción inferior al 5%, todavía constituyen una barrera para el mercado. Desde el punto de vista actual, esto no es sólo un cambio en el sentimiento de los inversores. Algunos "pequeños no inversores" no han podido contener por completo su deseo de retirar dinero y casi están reduciendo sus tenencias en un "estilo de liquidación" o ". estilo de límite inferior".

Tomemos como ejemplo a Menguli mencionado anteriormente. Esta vez la empresa levantó la prohibición.existenciasLa cifra representa el 46,73% del capital social total de la empresa. Sin considerar los dividendos y los costos de capital, el precio de costo de referencia de la mayoría de los accionistas originales es de sólo 5,32 yuanes por acción. La prima de mercado actual es naturalmente más atractiva que el precio de compra de los accionistas originales. . A juzgar por los datos de la transacción del 9 de agosto, HuataivaloresEl monto de las ventas del Departamento de Ventas de Valores de Harbin Xuanhua Street, el Departamento de Ventas de Valores de Northeast Securities Changchun Ziyouda Road, el Departamento de Ventas de Valores de Nanjing Securities Nanjing Gaochun Town Xinglu, el Departamento de Ventas de Valores de Bohai Securities Suzhou Jingde Road, el Departamento de Ventas de Valores de Haitong Securities Mudanjiang Pingan Street, etc. Desde 35,2268 millones de yuanes hasta 82,5682 millones de yuanes. Luego, el 12 de agosto, Huatai Securities Tianjin Dongli Development Zone Erwei Road Securities Departamento de Ventas, Shenwan Hongyuan Tongxiang Heping Road Securities Departamento de Ventas,Valores CITICLos asientos en el departamento de venta de valores en Jilin Street, ciudad de Jilin, para instituciones, y el departamento de venta de valores en Changjiang Securities Zhijiang Park Road también se vendieron fuertemente, con montos de ventas que oscilaron entre 42,105,4 millones de yuanes y 113 millones de yuanes.

A juzgar por la tendencia del precio de las acciones y los datos de transacciones de Mengguli, es obvio que algunos accionistas originales han implementado la liquidación y la reducción límite de sus tenencias, sin considerar la capacidad del mercado secundario para llevar a cabo ello. Por supuesto, ante ganancias contables tan elevadas, es razonable sentirse tentado a retirar dinero a gran escala. Sin embargo, en el contexto de un mercado débil, la liquidación por parte de algunos accionistas originales de Mengguli, independientemente del costo, ha tenido un enorme impacto en la confianza del mercado y puede extenderse aún más al mercado en general.

Personalmente, creo que, además de las restricciones a la reducción de las participaciones de los principales accionistas, algunos accionistas originales también deberían estar sujetos a la reducción de las participaciones, de lo contrario, esto conducirá fácilmente a riesgos sistémicos. Si la fecha de publicación de todos los accionistas originales está vinculada a la cantidad de dividendos pagados por una empresa que cotiza en bolsa, tomando a Menguli como ejemplo, la cantidad de dividendos de la empresa después de cotizar en bolsa fue de sólo 11,4904 millones de yuanes, mientras queuna accionesSin embargo, el monto del financiamiento alcanzó los 309 millones de yuanes. La fecha de liberación de todos los accionistas originales debe posponerse hasta que el monto del dividendo acumulado exceda el monto total del financiamiento de acciones A, es decir, solo después de que el monto del dividendo exceda el monto del financiamiento, todo restringido. Las acciones pueden ser liberadas. Aunque no vale la pena mencionar la cantidad de dividendos en comparación con la enorme cantidad de efectivo que se retirará después de que se levante la prohibición, es suficiente para estimular la voluntad de las empresas que cotizan en bolsa de retribuir al mercado.

En segundo lugar, es necesario limitar la proporción de ventas de acciones restringidas en el mismo día o mes. Algunos de los accionistas originales de Mengguli no consideraron la capacidad del mercado para emprender la reducción de sus participaciones. Por lo tanto, los reguladores pueden considerar permitir que todos los accionistas reduzcan sus participaciones cada tres meses a sólo el 25% o incluso menos de sus participaciones totales para evitar que "Xiaofei" sufra reducciones en estampida tan pronto como se levante la prohibición.

Desde la perspectiva de la prevención y el control de riesgos de mercado, es necesario que el departamento de comercio emita advertencias de riesgo más obvias para las acciones que se han liberado en grandes cantidades. Los inversores que conocen los riesgos y las ventas promoverán naturalmente el retorno constante de los precios de las acciones. evitar que algunas acciones caigan repentinamente por un precipicio.

Como se menciona en este artículo, no basta con poner grilletes a los principales accionistas entre los accionistas originales. La enorme cantidad de "pequeñas organizaciones sin fines de lucro" tiene un impacto igualmente enorme en el mercado y en las "pequeñas organizaciones sin fines de lucro". de empresas como Mengguli "ha ignorado por completo la percepción del mercado y ha tenido un enorme impacto en toda la confianza del mercado. Por lo tanto, también es necesario poner un estricto hechizo a la reducción de "Xiaofei".