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(Titre original : [Commentaire] Des sociétés telles que Mengguli et Blue Arrow Electronics ont chuté, et les stocks d'origine ont été réduits et des correctifs ont été nécessaires)

Texte/Wu Zhibang

Au cours des derniers jours de bourse, les actions soumises à des restrictions de vente limitées ont chuté, telles que Mengguli (301487.SZ), Blue Arrow Electronics (301348.SZ), Beisong (688793.SH) et d'autres actions. En prenant Mengguli comme exemple, la société a révélé dans la soirée du 7 août que 46,73 % du capital social total de la société serait levée le 9 août 2024. Après cela, le cours de l'action de la société a chuté de 19,98 % le 9 août et le 12 Il a continué à chuter de 16,23 %, et le cours de l'action de la société a été divisé par deux en peu de temps.

ces dernières annéesIntroduction en bourseLe nombre augmente rapidement par rapport à ceux qui ont acheté des actions à bas prix.actions originalesÀ l'Est, la prime sur le marché secondaire sera naturellement plus attractive pour les actionnaires d'origine. Afin de faire face à l'impact de la levée de l'interdiction des actions originales sur le marché, les autorités de régulation ont promulgué ce que l'on peut appeler les nouvelles réglementations les plus strictes de l'histoire pour que les principaux actionnaires réduisent leurs participations, ce qui a effectivement réduit l'impact de Dans une certaine mesure, les principaux actionnaires ont réduit leur participation sur le marché. Cependant, après la répression de la vague de réductions d’actions communément appelée « big non »,actionnariatLes « petites organisations à but non lucratif » avec une proportion inférieure à 5 % constituent encore une barrière de marché. Du point de vue actuel, il ne s'agit pas seulement d'un changement de sentiment des investisseurs. Certains « petits non-investisseurs » n'ont absolument pas réussi à contenir leur envie de retirer de l'argent et ont presque réduit leurs avoirs dans un « style de liquidation » ou « . style de limite inférieure".

Prenons comme exemple Menguli mentionné ci-dessus. Cette fois, l’entreprise a levé l’interdiction.actionCe nombre représente 46,73 % du capital social total de la société. Sans tenir compte des dividendes et des coûts en capital, le prix de revient de référence pour la plupart des actionnaires d'origine n'est que de 5,32 yuans/action. La prime actuelle du marché est naturellement plus attractive que le prix d'achat des actionnaires d'origine. . À en juger par les données de transaction du 9 août, HuataititresLe montant des ventes du département de vente de titres de Harbin Xuanhua Street, du département de vente de titres de Northeast Securities Changchun Ziyouda Road, du département de vente de titres de Nanjing Securities Nanjing Gaochun Town Xinglu Securities, du département de vente de titres de Bohai Securities Suzhou Jingde Road, du département de vente de titres de Haitong Securities Mudanjiang Pingan Street, etc. Allant de 35,2268 millions de yuans à 82,5682 millions de yuans. Puis, le 12 août, le département des ventes de titres d'Erwei Road Securities de la zone de développement de Tianjin Dongli de Huatai Securities, le département des ventes de titres de Shenwan Hongyuan Tongxiang Heping Road,Titres CITICLes sièges du département des ventes de titres de la rue Jilin dans la ville de Jilin, à usage institutionnel, et ceux du département des ventes de titres de la rue Zhijiang Park Road de Changjiang Securities ont également été massivement vendus, avec des montants de ventes allant de 42,1054 millions de yuans à 113 millions de yuans.

À en juger par l'évolution du cours des actions et les données de transaction de Mengguli, il est évident que certains actionnaires d'origine ont procédé à la liquidation et à la réduction limitée de leurs participations, sans tenir compte de la capacité du marché secondaire à le faire. Bien entendu, face à des bénéfices comptables aussi élevés, il est raisonnable d’être tenté d’encaisser à grande échelle. Cependant, dans le contexte d'un marché faible, la vente par certains actionnaires d'origine de Mengguli, quel qu'en soit le coût, a eu un impact considérable sur la confiance du marché et pourrait s'étendre davantage à l'ensemble du marché.

Personnellement, je pense qu'en plus des contraintes imposées aux principaux actionnaires pour réduire leurs participations, certains actionnaires d'origine devraient également être soumis à des restrictions quant à leurs réductions, sinon cela entraînerait facilement des risques systémiques. Si la date de libération de tous les actionnaires d'origine est liée au montant des dividendes versés par une société cotée, en prenant comme exemple Menguli, le montant des dividendes versés par la société après la cotation n'était que de 11,4904 millions de yuans, tandis queUn partageCependant, le montant du financement a atteint 309 millions de yuans. La date de libération de tous les actionnaires d'origine devrait être reportée jusqu'à ce que le montant cumulé des dividendes dépasse le montant total du financement en actions A, c'est-à-dire seulement après que le montant du dividende dépasse le montant du financement, tous restreints. les actions peuvent être libérées. Bien que le montant des dividendes ne mérite pas d'être mentionné par rapport à l'énorme montant des retraits après la levée de l'interdiction, il suffit de stimuler la volonté des sociétés cotées de redonner au marché.

Deuxièmement, il est nécessaire de limiter la proportion de ventes d'actions restreintes le même jour ou le même mois. Certains actionnaires initiaux de Mengguli n'ont pas considéré la capacité du marché à entreprendre une réduction de leurs participations. Par conséquent, les régulateurs peuvent envisager d'autoriser tous les actionnaires à réduire leurs avoirs tous les trois mois à seulement 25 %, voire moins, de leurs avoirs totaux, afin d'éviter que « Xiaofei » ne se précipite dans les réductions dès que l'interdiction sera levée.

Du point de vue de la prévention et du contrôle des risques de marché, il est nécessaire que le Département des transactions émette des avertissements de risque plus évidents pour les actions publiées en grande quantité. Les investisseurs connaissant les risques et les ventes favoriseront naturellement le retour régulier des cours des actions. empêcher certains stocks de tomber soudainement d'une falaise.

Comme indiqué dans cet article, il ne suffit pas d'imposer des chaînes aux principaux actionnaires parmi les actionnaires d'origine. Le grand nombre de « petites organisations à but non lucratif » a un impact tout aussi énorme sur le marché que les « petites organisations à but non lucratif ». Des entreprises comme Mengguli « ont complètement ignoré la perception du marché et ont eu un impact énorme sur la confiance du marché dans son ensemble. Par conséquent, il est également nécessaire de mettre un frein à la réduction de "Xiaofei".