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Shen Junhan, reportero del 21st Century Business Herald, informó desde Beijing

El 31 de julio, 21st Century Business Herald, 21st Century Venture Capital Research Institute y la Escuela de Economía y Gestión de la Universidad de Tsinghua celebraron con éxito un seminario a puerta cerrada sobre "Cultivo de la 'nueva productividad': científicos e inversores van juntos en el camino hacia la innovación". Las ciencias básicas y la investigación científica aplicada de China ayudan a explorar áreas desconocidas, crear valor social, ampliar el valor del capital y el capital ayuda a transformar los logros científicos y tecnológicos en nuevas fuerzas productivas y se discutieron otros temas.

En la reunión, Cao Long, socio de Hengyu Investment y director de la Asociación de Inversiones de Tsinghua, compartió sus observaciones sobre el estado actual de la inversión a largo plazo de China y su nueva productividad de calidad.

Hengyu Investment es una institución de inversión compradora que ofrece servicios a largo plazo para inversores institucionales nacionales chinos, como fondos de seguridad social y compañías de seguros, ayudándolos en la asignación de activos alternativos, como fondos de capital privado y fondos inmobiliarios.

Cao Long dijo que desde 2017, la inversión a largo plazo de China ha aumentado continuamente la inversión en empresas de tecnología. Desde la perspectiva de los activos subyacentes, la proporción de la cartera de inversiones de nuevas empresas económicas que representan nueva productividad de calidad ha aumentado de menos del 20% en el pasado a cerca o incluso más del 50% en la actualidad.

En los últimos dos años, el mercado primario ha caído en un punto bajo, pero el ritmo de asignación de dinero a largo plazo no se ha desacelerado. Entre los fondos en RMB recaudados a lo largo de 2023, la proporción de dinero a largo plazo ha representado más del 100%. 10%. El año pasado, los fondos de seguridad social establecieron sucesivamente fondos especiales en Beijing, Shanghai y Shenzhen, lo que también significa que los fondos de seguridad social están apoyando la economía real, promoviendo la innovación tecnológica y ayudando al desarrollo de nueva productividad.

Aunque, de hecho, Changqian ha seguido aumentando la inversión en nueva productividad, la experiencia de la industria no es obvia. Cao Long explicó que las razones principales son:

En primer lugar, el stock de “dinero antiguo” de China es todavía demasiado pequeño y la riqueza restante acumulada por la sociedad no es suficiente para invertir en inversiones de capital a largo plazo. Además de la inversión continua en la seguridad social nacional, los fondos a largo plazo como las pensiones locales, las pensiones complementarias, los fondos familiares y los fondos de donaciones actualmente no tienen una escala determinada y rara vez ingresan al campo de la inversión de capital.

En segundo lugar, todavía falta más “dinero a largo plazo”. Actualmente, en el mercado de valores, la inversión de fondos de inversión gubernamentales ocupa una posición predominante. Sin embargo, más del 80% de los fondos de inversión gubernamentales se centran en el fondo DPI en el quinto y séptimo año al evaluar los GP. Cao Long cree que los fondos de inversión gubernamentales en esta situación no pueden considerarse "dinero en crecimiento". El dinero a largo plazo debe ser fondos que puedan extender la duración a más de 10 años y luego igualar la preferencia riesgo-retorno con la preferencia liquidez-retorno. Sólo estos fondos pueden considerarse verdaderamente capital paciente.

Además, Cao Long señaló que trabajar en la industria de inversión de capital todavía requiere "respetar el mercado, respetar las leyes y respetar las reglas".

En primer lugar, la inversión en acciones es una industria de alto riesgo, en esencia, los riesgos son mucho mayores que los rendimientos. Sólo comprendiendo y comprendiendo verdaderamente los riesgos podremos obtener realmente los rendimientos correspondientes. La situación del mercado en los últimos dos años ha permitido a los profesionales darse cuenta de la exposición a los riesgos, y también es un período de tensión para probar la verdadera fortaleza de varias instituciones.

En segundo lugar, este mercado tiene sus propias reglas de funcionamiento y generalmente sigue una distribución normal. "Invertir en innovación" es una buena dirección, pero si la mayoría de las instituciones "invierten temprano y poco", entonces el equilibrio del mercado se distorsionará. En términos de reglas de asignación de activos, la asignación anticipada solo representa el 20% del total, pero en los últimos dos años, el 80% de las instituciones han estado saturadas en esta etapa. Cao Long cree que la inversión temprana en realidad no requiere tanto capital e instituciones, y mantener una distribución razonable de riesgos y rendimientos es una ley del mercado que debe respetarse.

En tercer lugar, Cao Long señaló que invertir en China no sólo debe respetar las leyes objetivas, sino también las normas correspondientes. Por ejemplo, las instituciones estatales deben garantizar el cumplimiento durante todo el proceso al realizar inversiones. A nivel de ejecución, los miembros del equipo deben trabajar con seriedad, sin egoísmo y apegarse al resultado final. Sólo haciendo las cosas con honestidad podremos obtener resultados relativamente buenos a largo plazo.