berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Reporter 21st Century Business Herald Shen Junhan melaporkan dari Beijing

Pada tanggal 31 Juli, 21st Century Business Herald, 21st Century Venture Capital Research Institute, dan Fakultas Ekonomi dan Manajemen Universitas Tsinghua sukses menyelenggarakan seminar tertutup bertajuk "Menumbuhkan 'Produktivitas Baru': Ilmuwan dan Investor Berjalan Bersama Menuju Inovasi" Ilmu pengetahuan dasar dan penelitian ilmiah terapan Tiongkok membantu mengeksplorasi bidang-bidang yang belum diketahui, menciptakan nilai sosial, memperluas nilai modal, dan modal membantu mengubah pencapaian ilmu pengetahuan dan teknologi menjadi kekuatan produktif baru dan topik lainnya dibahas.

Pada pertemuan tersebut, Cao Long, mitra Hengyu Investment dan direktur Asosiasi Investasi Tsinghua, berbagi pengamatannya mengenai status produktivitas kualitas baru investasi jangka panjang Tiongkok saat ini.

Hengyu Investment adalah lembaga investasi sisi beli yang memiliki layanan jangka panjang bagi investor institusi domestik Tiongkok seperti dana jaminan sosial dan perusahaan asuransi, membantu mereka dalam mengalokasikan aset alternatif seperti dana PE dan dana real estat.

Cao Long mengatakan bahwa sejak tahun 2017, investasi jangka panjang Tiongkok terus meningkatkan investasi di perusahaan teknologi. Dari perspektif aset dasar, proporsi portofolio investasi perusahaan ekonomi baru yang mewakili produktivitas berkualitas baru telah meningkat dari kurang dari 20% di masa lalu menjadi mendekati atau bahkan lebih dari 50% saat ini.

Dalam dua tahun terakhir, pasar primer mengalami penurunan, namun laju alokasi uang jangka panjang tidak melambat. Di antara dana RMB yang dihimpun sepanjang tahun 2023, proporsi uang jangka panjang telah mencapai lebih dari 10%. Tahun lalu, dana jaminan sosial secara berturut-turut membentuk dana khusus di Beijing, Shanghai, dan Shenzhen, yang juga berarti bahwa dana jaminan sosial mendukung perekonomian riil, mendorong inovasi teknologi, dan membantu pengembangan produktivitas baru.

Meskipun pada kenyataannya Changqian terus meningkatkan investasi pada produktivitas baru, pengalaman industri ini tidak terlihat jelas. Cao Long menjelaskan bahwa alasan utamanya adalah:

Pertama, persediaan “uang lama” Tiongkok masih terlalu kecil, dan sisa kekayaan yang dikumpulkan masyarakat tidak cukup untuk diinvestasikan dalam investasi ekuitas jangka panjang. Selain investasi berkelanjutan pada jaminan sosial nasional, dana jangka panjang seperti dana pensiun daerah, dana pensiun tambahan, dana keluarga, dan dana sumbangan saat ini belum mempunyai skala tertentu dan jarang masuk dalam bidang penanaman modal ekuitas.

Kedua, tambahan “uang jangka panjang” masih kurang. Saat ini, di pasar modal, investasi dana investasi pemerintah menempati posisi mainstream. Namun, lebih dari 80% dana investasi pemerintah fokus pada dana DPI pada tahun kelima dan ketujuh ketika menilai dokter. Cao Long percaya bahwa dana investasi pemerintah dalam situasi ini tidak dapat dianggap sebagai "uang yang tumbuh". Uang jangka panjang harus berupa dana yang dapat memperpanjang jangka waktu hingga lebih dari 10 tahun, dan kemudian mencocokkan preferensi pengembalian risiko dengan preferensi pengembalian likuiditas. Hanya dana tersebut yang benar-benar dapat dianggap sebagai modal pasien.

Selain itu, Cao Long menekankan bahwa bekerja di industri investasi ekuitas masih memerlukan "menghormati pasar, menghormati hukum, dan mematuhi aturan."

Pertama-tama, investasi saham adalah industri yang berisiko tinggi. Intinya, risikonya jauh lebih besar daripada keuntungannya. Situasi pasar dalam dua tahun terakhir telah sepenuhnya memungkinkan para praktisi untuk menyadari paparan risiko, dan ini juga merupakan masa tekanan untuk menguji kekuatan sebenarnya dari berbagai institusi.

Kedua, pasar ini memiliki aturan operasionalnya sendiri dan umumnya mengikuti distribusi normal. "Berinvestasi dalam inovasi" adalah arah yang baik, tetapi jika sebagian besar institusi "berinvestasi lebih awal dan berinvestasi dalam jumlah kecil", maka keseimbangan pasar akan terdistorsi. Dalam hal aturan alokasi aset, alokasi awal hanya menyumbang 20% ​​dari total, namun dalam dua tahun terakhir, 80% institusi telah memenuhi tahap ini. Cao Long percaya bahwa investasi awal sebenarnya tidak memerlukan banyak modal dan institusi, dan mempertahankan distribusi risiko dan keuntungan yang wajar adalah hukum pasar yang perlu dihormati.

Ketiga, Cao Long menekankan bahwa berinvestasi di Tiongkok tidak hanya harus menghormati hukum yang obyektif, namun juga mematuhi aturan terkait. Misalnya, lembaga milik negara harus memastikan kepatuhan di seluruh proses ketika melakukan investasi. Pada level eksekusi, anggota tim harus bekerja dengan sungguh-sungguh, tanpa egoisme, dan tetap berpegang pada keuntungan. Hanya dengan melakukan sesuatu dengan jujur ​​kita dapat memperoleh hasil yang relatif baik dalam jangka panjang.