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A la sexta hora local, los mercados bursátiles mundiales emergieron del "lunes negro". Los mercados bursátiles japoneses lideraron el aumento del índice bursátil de Asia y el Pacífico, los futuros de acciones estadounidenses registraron ganancias y los mercados bursátiles europeos también subieron colectivamente.

Sin embargo, los participantes del mercado creen que la tendencia del día 6 probablemente sea solo un rebote después de las ventas excesivas en los días anteriores. Las consecuencias de la agitación del mercado de valores mundial se están extendiendo y los inversores no deberían comprar fácilmente en el fondo.

Los mercados bursátiles mundiales se recuperan

El día 6, el índice Nikkei 225 cerró con un alza de más del 10%, registrando su mayor ganancia en un solo día desde octubre de 2008. El día 5, cayó más del 12%. Los 33 indicadores industriales del índice Topix también subieron. El índice Kospi de Corea del Sur también cerró con un alza de más del 3% y el índice compuesto de Shanghai cerró con un alza del 0,23%. La volatilidad implícita de los futuros del Nikkei también ha caído desde su nivel más alto desde 2008. El tipo de cambio del yen frente al dólar estadounidense volvió a caer a alrededor de 146 desde aproximadamente 141 hace un día. Sin embargo, debido a las expectativas de que el Banco de Japón aumentará aún más las tasas de interés, el yen aún subió casi un 11% frente al dólar estadounidense este trimestre. .

Tomo Kinoshita, estratega de mercado global de Invesco Asset Management en Tokio, dijo: "Como los precios de las acciones de Japón cayeron mucho más que los de Europa y Estados Unidos el lunes, los participantes del mercado ahora se dan cuenta de que el ajuste del mercado de Japón ha sido excesivo. Y como las acciones japonesas se recuperó, otros mercados en Asia también se recuperaron”.

Hideyuki Ishiguro, estratega jefe de Nomura Asset Management, dijo: "Las ventas de pánico de los últimos tres días de negociación pueden haber terminado. Sin embargo, es probable que las tendencias del mercado de valores en los próximos días de negociación continúen a medida que aumenta la ansiedad en los mercados globales. Es como una montaña rusa."

El ministro de Finanzas japonés, Shuni Suzuki, dijo el martes que el gobierno japonés continuará monitoreando y analizando las tendencias del mercado financiero y trabajará estrechamente con las autoridades pertinentes, incluido el Banco de Japón. "Haremos todo lo posible para gestionar la economía y las finanzas mientras cooperamos con el Banco de Japón, y juzgaremos la situación actual con calma". Suzuki también enfatizó que la economía japonesa ha mostrado un lado positivo en términos de salarios e inversión, como la inflación. Los salarios reales ajustados aumentaron en junio por primera vez en dos años.

Los futuros de acciones estadounidenses también registraron ganancias hoy, mientras que los bonos del Tesoro estadounidense cayeron desde sus máximos durante algún tiempo. Los rendimientos de los bonos estadounidenses aumentaron en todos los ámbitos, con el rendimiento del bono estadounidense a 10 años subiendo al 3,84%, después de caer al 3,67% el lunes. Los principales índices bursátiles europeos subieron colectivamente en la apertura: el índice europeo Stoxx 50 subió un 0,48%, el índice alemán DAX30 subió un 0,58%, el índice francés CAC40 subió un 0,21% y el índice británico FTSE 100 subió un 0,37%. .

Matt Simpson, estratega senior de mercado de City Index Inc, dijo: "Los últimos datos de la industria de servicios ISM desaceleraron el 'sangrado' en Wall Street, permitiendo al Nikkei recuperar su impulso. Este repunte se produce después de que surjan las ventas poco saludables de los ajustes de salud de los inversores. "

Los analistas advierten sobre consecuencias persistentes

La medida se produce después de que una combinación de preocupaciones sobre una recesión inminente en Estados Unidos, un desvanecimiento del auge de la inteligencia artificial y la cancelación de operaciones de carry trade debido a un aumento del yen llevaron a tres días consecutivos de ventas de pánico en los mercados bursátiles mundiales. Aunque muchos de los principales índices bursátiles mundiales se recuperaron colectivamente el día 6, en opinión de los participantes del mercado, los inversores no deberían comprar fácilmente el fondo cuando el entorno macro posterior todavía es difícil de cambiar fundamentalmente y el efecto de recuperación del comercio de arbitraje es difícil de estimar.

Stephen Dover, estratega jefe de mercado de Franklin Templeton y director del Instituto de Investigación Franklin Templeton, dijo a Yicai.com: “En lo que va del año, hemos estado advirtiendo que el mercado de valores de Estados Unidos está sobrevaluado, por lo que casi no ha habido cambios en el precio. mercado Hay margen para la decepción. Nuestro objetivo de fin de año para el índice S&P 500 se mantiene en 5.250 puntos, sólo ligeramente por encima del punto de apertura en la mañana del día 6. Estamos de acuerdo en que cuando el mercado de valores estadounidense es volátil, los precios de los inversores. , el impulso y el comercio cuantitativo son probablemente el factor decisivo. Aunque el índice VIX de volatilidad implícita de las acciones ha aumentado a 65, su nivel más alto en cuatro años, es posible que esta ronda de turbulencias aún no haya terminado”.

También añadió, en esta ronda de turbulencias en los mercados bursátiles mundiales, los mercados no estadounidenses se han visto más afectados. Esto también recuerda a los inversores que cuando los mercados bursátiles mundiales enfrentan ajustes importantes o se encuentran en un mercado bajista, deben diversificar los riesgos de invertir en acciones por región. o industria Casi imposible."Eventualmente aparecerán oportunidades, pero a menos que seas un inversor a muy largo plazo, es demasiado pronto para comprar el fondo en este momento", afirmó.

Con respecto a las perspectivas del mercado, Dowell dijo: "Basándonos en el análisis histórico del período de desaceleración económica de Estados Unidos, creemos que las acciones de crecimiento superarán a las acciones de valor, y la calidad de las acciones de crecimiento también está garantizada. Pero para las acciones de pequeña capitalización, estamos "Me preocupa que haya ganancias corporativas que hagan que la inversión corra el riesgo de decepcionarse".

Sunil Tirumalai, estratega jefe de acciones de mercados emergentes globales de UBS, también dijo a China Business News que una serie de eventos macro globales desencadenaron conjuntamente la liquidación, incluida una mayor preocupación sobre una recesión económica en Estados Unidos después de la publicación de datos débiles sobre el empleo. Habrá reacciones mixtas sobre las acciones tecnológicas mientras las valoraciones/expectativas sean altas, el aumento de las tensiones geopolíticas (especialmente en el Medio Oriente) y la eliminación de las operaciones de carry trade con el yen tras la decisión del Banco de Japón de aumentar las tasas de interés.

Específicamente para los mercados bursátiles de mercados emergentes, dijo que el índice MSCI de Mercados Emergentes cayó alrededor de un 5,5% la semana pasada. En términos absolutos, en comparación con los bonos, se espera que las valoraciones de las acciones se vean respaldadas por las tasas de interés en el futuro, pero es posible que los precios actuales no reflejen plenamente los riesgos a la baja para las ganancias provocados por la desaceleración de las economías estadounidense y mundial. Al mismo tiempo, el mercado espera actualmente que, bajo la ponderación del índice, las ganancias por acción de los mercados emergentes aumenten un 16% y un 18% respectivamente este año y el próximo, lo que es más alto que la tasa de crecimiento en el entorno macro global "normal". En el pasado, si se puede lograr en el futuro también depende de si los mercados emergentes pueden lograr un crecimiento significativo en la industria de la tecnología del mercado.

Además de varios factores macroeconómicos, las operaciones de arbitraje seguirán disminuyendo, lo que provocará que múltiples activos, incluidas las acciones mundiales, sigan sufriendo ventas masivas. Esta es también la razón por la que muchos participantes del mercado tienen miedo de entrar fácilmente en el mercado. Zhe Shen, jefe de estrategia de diversificación de TIFF Asset Management, dijo: "Esperamos que la liquidación dure unos días porque el tamaño del carry trade suele ser bastante grande. Los inversores pueden estar pensando, esperen, ya hemos cerrado la posición. "Porque se perdió demasiado dinero. Vamos a desacelerar un poco hoy y continuar mañana o en unos días", dijo, por lo que podría tomar varios días para deshacer completamente el arbitraje, lo que extendería la duración de la caída del mercado.

Ulf Lindahl, director ejecutivo de la consultora de inversores institucionales Currency Research Associates, también dijo: "Hasta donde sabemos, todavía hay muchas operaciones de arbitraje en yenes que deben deshacerse. Los inversores todavía están luchando por determinar el tamaño del arbitraje operaciones y cuánto de ese dinero se invierte en el mercado de valores”.

Kathy Jones, estratega jefe de renta fija de Charles Schwab, añadió que además de ser difícil conocer el tamaño real de la posición de carry trade, también es difícil saber cuánto estaba cubierto y cuánto no estaba cubierto, lo que hace que Es difícil evaluar el impacto de la medida. ¿Cuánta presión de venta en el mercado traerá esto? "Para los fondos de cobertura apalancados, o cuando se trata de inversiones en derivados, el impacto de la liquidación en el mercado será bastante grande".

Según cálculos de la firma de investigación de fondos de cobertura PivotalPath, las estrategias de los fondos de cobertura más afectadas por el repunte del yen son las estrategias macrocuantitativas globales y las estrategias de futuros administrados, que tienen una exposición a corto plazo a gran escala al yen. Según el modelo de exposición al riesgo de la agencia, la subida del yen desde agosto hasta la actualidad ha provocado que el rendimiento de estos fondos pierda entre un 1,5% y un 2,5%.