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現地時間6日、世界の株式市場は「ブラックマンデー」から脱却し、日本株市場がアジア太平洋株価指数の上昇を主導し、米国株先物も上昇を記録し、欧州株式市場も総じて上昇した。

ただ市場関係者は、６日の動向は前営業日の行き過ぎた売りの反動にとどまる可能性が高く、世界的な株式市場混乱の余波が波及しており、安易に底値を買うべきではないとみている。

世界の株式市場は反発

日経平均株価は６日、１０％を超える上昇で取引を終え、２００８年１０月以来の１日として最大の上昇率を記録した。５日には一時１２％を超える下落を記録した。 ＴＯＰＩＸ指数の３３業種指標もすべて上昇した。韓国のコスピ指数も３％超上昇し、上海総合指数も０．２３％上昇して終了した。日経先物インプライド・ボラティリティも２００８年以来の最高水準から低下した。円の対米ドル相場は前日の１４１円付近から１４６円付近まで下落したが、日銀が追加利上げするとの期待から、今四半期の円は対米ドルで１１％近く上昇した。 。

インベスコ・アセット・マネジメント（東京）のグローバル・マーケット・ストラテジスト、トモ・キノシタ氏は、「月曜日の日本の株価の下落率が欧州や米国をはるかに上回ったことで、市場参加者は今、日本の市場調整が行き過ぎであると認識している。そして日本株としては、回復し、アジアの他の市場も回復した。」

野村アセットマネジメントのチーフストラテジスト、石黒英之氏は「過去３営業日のパニック的な売りは終わったかもしれない。とはいえ、世界市場の不安が高まる中、今後数営業日の株式市場の動向は続く可能性が高い。まさにそのような状況だ」と述べた。ジェットコースター。"

日本の鈴木俊二財務大臣は火曜日、日本政府は引き続き金融市場の動向を監視・分析し、日銀を含む関係当局と緊密に連携すると述べた。 鈴木氏は「日銀と協力しながら現状を冷静に判断し、経済財政運営に全力を尽くしたい」と述べ、日本経済は賃金やインフレなど投資面で明るい面も見せていると強調した。 6月の調整後の実質賃金は2年ぶりに上昇した。

今日の米国株式先物も上昇を記録したが、米国債は一時最高値から下落し、米10年債利回りは月曜日に3.67％まで低下した後、3.84％まで上昇した。欧州の主要株価指数は寄り付きから一斉に上昇し、欧州Ｓｔｏｘｘ５０指数は０．４８％上昇、ドイツＤＡＸ３０指数は０．５８％上昇、フランスＣＡＣ４０指数は０．２１％上昇、英国ＦＴＳＥ１００指数は０．３７％上昇した。 。

シティ・インデックス社のシニア市場ストラテジスト、マット・シンプソン氏は、「最新のISMサービス産業統計によりウォール街の『出血』が鈍化し、日経平均株価が勢いを取り戻すことができた。この反発は投資家の不健全な売りヘルス調整が現れた後のものである」と述べた。 」

アナリストらは余波が長引くと警告

この動きは、迫り来る米国の景気後退、人工知能ブームの衰退、そして円高によるキャリー取引の巻き戻しに対する懸念が重なり、世界の株式市場で3日連続のパニック売りが起きたことを受けて行われた。 6日は世界の主要株価指数の多くが一斉に反発したが、市場参加者の見方としては、その後のマクロ環境が依然として抜本的に変化することが難しく、裁定取引の巻き戻し効果も見極めにくい状況では、安易に底値を買うべきではないとの見方がある。

フランクリン・テンプルトンの首席市場ストラテジストでフランクリン・テンプルトン研究所所長のスティーブン・ドーバー氏はYicai.comに対し、「今年これまでのところ、米国の株式市場は過大評価されていると警告してきたため、株価の変動はほとんどない」と語った。市場には失望の余地があり、S&P500指数の年末目標は6日朝の始値をわずかに上回る5,250ポイントにとどまるが、米国株式市場が不安定なときは投資家の価格設定が左右されるという点には同意する。予想される株価のボラティリティを示すVIX指数は4年ぶりの高水準となる65に上昇したが、この混乱はまだ終わっていない可能性がある。」

彼はこうも付け加えた、今回の世界的な株式市場の混乱において、米国以外の市場はより深刻な打撃を受けているが、これはまた、世界の株式市場が大きな調整に直面したり、弱気相場に陥ったりした場合には、地域ごとに株式投資のリスクを分散する必要があることを投資家に思い出させるものである。または業界ではほぼ不可能です。同氏は「いずれ機会は現れるだろうが、よほどの長期投資家でない限り、今底値を買うのは時期尚早だ」と述べた。

市場の見通しについてドーウェル氏は、「米国景気低迷期の歴史的分析に基づくと、グロース株がバリュー株を上回ると考えており、グロース株の質も保証されている。しかし、小型株については、我々は厳しい状況にある」と述べた。投資を失望させるリスクをもたらす企業収益があるのではないかと懸念している。」

UBSの世界新興市場株チーフストラテジスト、スニル・ティルマライ氏もチャイナ・ビジネス・ニュースに対し、弱い雇用統計の発表後の米国景気後退への懸念の高まりなど、一連の世界的なマクロイベントが共同して下落を引き起こしたと語った。ハイテク株に対する評価や期待は高いものの、地政学的な緊張の高まり（特に中東）、日銀の利上げ決定に伴う円キャリー取引の巻き戻しなどにより、さまざまなフィードバックが予想される。

同氏は新興市場の株式市場に特化して、MSCI新興市場指数が過去1週間で約5.5％下落したと述べた。絶対的な観点から言えば、債券と比較して、株式のバリュエーションは確かに将来金利によって下支えされることが予想されますが、現在の価格は米国および世界経済の減速によってもたらされる収益の下振れリスクを完全には反映していない可能性があります。同時に市場は現在、指数加重のもとで新興国の1株当たり利益が今年と来年でそれぞれ16％と18％増加すると予想しているが、これは「通常の」世界的なマクロ環境下での成長率よりも高い。過去においてそれが実現できるかどうかは、新興市場が実際に大きな成長を遂げられるかどうかにもかかっています。

さまざまなマクロ要因に加え、裁定取引の巻き戻しが続き、世界株式を含む複数の資産が引き続き下落することになる。これが、多くの市場参加者が安易に市場に参入することを恐れている理由でもある。 TIFFアセットマネジメントの多角化戦略責任者、ゼ・シェン氏は、「キャリートレードの規模は通常非常に大きいため、下落は数日間続く可能性があると予想している。投資家は、待て、我々はすでにポジションを決済したと考えているかもしれない」と述べた。損失が多すぎるため、今日は少しペースを落として、明日か数日後に続けましょう」と同氏は述べたので、裁定取引が完全に解除されるまでには数日かかる可能性があり、市場急落の期間が長くなる可能性がある。

機関投資家向けコンサルティング会社カレンシー・リサーチ・アソシエイツの最高経営責任者（CEO）、ウルフ・リンダール氏も「我々が知る限り、巻き戻す必要のある円裁定取引はまだたくさんある。投資家は依然として裁定取引の規模を把握しようと躍起になっている」と述べた。そしてその資金のうちどれだけが株式市場に投資されるのか。」

チャールズ・シュワブの首席債券ストラテジスト、キャシー・ジョーンズ氏は、キャリートレードのポジションの実際の規模を知るのが難しいことに加えて、そのうちのどれだけがヘッジされ、どれだけがヘッジされなかったのかを知ることも難しいと付け加えた。この動きが市場にどの程度の売り圧力をもたらすかを評価するのは難しい。 同氏は「レバレッジを活用したヘッジファンドやデリバティブ投資が関与する場合、清算が市場に与える影響は非常に大きいだろう」と述べた。

ヘッジファンド調査会社ピボタルパスの計算によると、円の反発によって最も影響を受けるヘッジファンド戦略は、短期的に大規模な円エクスポージャーを持つグローバル・マクロ・クオンツ戦略とマネージド・フューチャーズ戦略である。同庁のリスクエクスポージャーモデルによると、８月から現在までの円高により、これらのファンドの運用成績は１．５─２．５％低下した。