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No dia 6, hora local, os mercados de ações globais emergiram da "Segunda-feira Negra". Os mercados de ações japoneses lideraram os ganhos no índice de ações da Ásia-Pacífico, os futuros de ações dos EUA registraram ganhos e os mercados de ações europeus também subiram coletivamente.

No entanto, os participantes do mercado acreditam que a tendência no dia 6 será provavelmente apenas uma recuperação após vendas excessivas nos pregões anteriores. As consequências da turbulência no mercado de ações global estão se espalhando e os investidores não devem comprar facilmente no fundo do poço.

Recuperação dos mercados de ações globais

No dia 6, o índice Nikkei 225 fechou em alta superior a 10%, registando o maior ganho num único dia desde Outubro de 2008. No dia 5, caiu uma vez mais de 12%. Todos os 33 indicadores da indústria no Índice Topix também subiram. O Índice Kospi da Coreia do Sul também fechou em alta de mais de 3%, e o Índice Composto de Xangai fechou em alta de 0,23%. A volatilidade implícita dos futuros do Nikkei também caiu do seu nível mais alto desde 2008. A taxa de câmbio do iene em relação ao dólar americano caiu para cerca de 146, de cerca de 141 do dia anterior. No entanto, devido às expectativas de que o Banco do Japão aumentará ainda mais as taxas de juros, o iene ainda subiu quase 11% em relação ao dólar americano neste trimestre. .

Tomo Kinoshita, estrategista de mercado global da Invesco Asset Management em Tóquio, disse: "Como os preços das ações do Japão caíram muito mais do que os da Europa e dos Estados Unidos na segunda-feira, os participantes do mercado agora percebem que o ajuste do mercado do Japão foi excessivo. E como as ações japonesas se recuperaram, outros mercados na Ásia também se recuperaram.”

Hideyuki Ishiguro, estrategista-chefe da Nomura Asset Management, disse: "O pânico nas vendas dos últimos três dias de negociação pode ter acabado. No entanto, as tendências do mercado de ações nos próximos dias de negociação ainda podem ser semelhantes devido ao aumento da ansiedade nos mercados globais. É como uma montanha-russa.”

O Ministro das Finanças japonês, Shuni Suzuki, disse na terça-feira que o governo japonês continuará a monitorar e analisar as tendências do mercado financeiro e a trabalhar em estreita colaboração com as autoridades relevantes, incluindo o Banco do Japão. "Faremos o nosso melhor para gerir a economia e as finanças enquanto cooperamos com o Banco do Japão e avaliaremos a situação atual com calma." Suzuki também enfatizou que a economia japonesa mostrou um lado positivo em termos de salários e investimentos, como a inflação. Os salários reais ajustados aumentaram em Junho pela primeira vez em dois anos.

Os futuros de ações dos EUA também registraram ganhos hoje, enquanto os títulos do Tesouro dos EUA caíram de seus máximos por algum tempo. Os rendimentos dos títulos dos EUA subiram em geral, com o rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA subindo para 3,84%, depois de cair para 3,67% na segunda-feira. Os principais índices de ações europeus subiram coletivamente na abertura, com o índice europeu Stoxx 50 subindo 0,48%, o índice alemão DAX30 subindo 0,58%, o índice francês CAC40 subindo 0,21% e o índice britânico FTSE 100 subindo 0,37%. .

Matt Simpson, estrategista de mercado sênior da City Index Inc, disse: "Os dados mais recentes da indústria de serviços ISM desaceleraram o 'sangramento' em Wall Street, permitindo que o Nikkei recuperasse seu ímpeto. Essa recuperação ocorre depois que os investidores vendem ajustes prejudiciais à saúde. ”

Analistas alertam para consequências persistentes

A medida ocorre após uma combinação de preocupações sobre uma recessão iminente nos EUA, um enfraquecimento do boom da inteligência artificial e o desenrolar das carry trades devido a um aumento no iene, levando a três dias consecutivos de pânico nas vendas nos mercados de ações globais. Embora muitos dos principais índices de ações do mundo tenham se recuperado coletivamente no dia 6, na opinião dos participantes do mercado, os investidores não deveriam comprar facilmente o fundo quando o ambiente macro subsequente ainda é difícil de mudar fundamentalmente e o efeito de reversão da negociação de arbitragem é difícil de estimar .

Stephen Dover, estrategista-chefe de mercado da Franklin Templeton e diretor do Franklin Templeton Research Institute, disse ao Yicai.com: “Até agora neste ano, temos alertado que o mercado de ações dos EUA está sobrevalorizado, então não houve quase nada que fizesse o mercado Há espaço para desilusão O nosso objectivo de final de ano para o índice S&P 500 permanece nos 5.250 pontos, apenas ligeiramente acima do ponto de abertura da manhã do dia 6. Concordamos que quando o mercado de acções dos EUA está volátil, os preços dos investidores, A dinâmica e a negociação quantitativa são provavelmente o factor decisivo. Embora o índice VIX de volatilidade implícita nas acções tenha subido para 65, o seu nível mais elevado em quatro anos, esta ronda de turbulência pode ainda não ter terminado.

Ele também adicionouNesta ronda de turbulência nos mercados bolsistas globais, os mercados fora dos EUA foram atingidos de forma mais severa. Isto também lembra aos investidores que, quando os mercados bolsistas globais enfrentam grandes ajustamentos ou estão num mercado baixista, devem diversificar os riscos de investir em ações por região ou por região. indústria. Quase impossível.“As oportunidades eventualmente aparecerão, mas a menos que você seja um investidor de muito longo prazo, é muito cedo para comprar o que está no fundo agora”, disse ele.

Em relação às perspectivas do mercado, Dowell disse: "Com base na análise histórica do período de desaceleração económica dos EUA, acreditamos que as acções de crescimento ultrapassarão as acções de valor, e a qualidade das acções de crescimento também é garantida. Mas para as acções de pequena capitalização, estamos preocupado com a possibilidade de lucros corporativos que tornem o investimento um risco de decepção.”

Sunil Tirumalai, estrategista-chefe de ações de mercados emergentes globais do UBS, também disse ao China Business News que uma série de macroeventos globais desencadearam conjuntamente a liquidação, incluindo maiores preocupações sobre uma recessão econômica nos EUA após a divulgação de dados fracos sobre emprego e tecnologia. os lucros das ações serão misturados com avaliações/expectativas mistas, tensões geopolíticas acrescidas (particularmente no Médio Oriente) e o desenrolar das carry trades do iene na sequência da decisão de subida das taxas do Banco do Japão.

Especificamente para os mercados de ações de mercados emergentes, ele disse que o índice MSCI Emerging Markets caiu cerca de 5,5% na semana passada. Numa perspetiva de valor absoluto, em comparação com as obrigações, espera-se, de facto, que as avaliações das ações sejam apoiadas pelas taxas de juro no futuro, mas os preços atuais podem não refletir totalmente os riscos descendentes para os lucros provocados pelo abrandamento nas economias dos EUA e globais. Ao mesmo tempo, o mercado espera atualmente que, sob a ponderação do índice, o lucro por ação dos mercados emergentes aumente 16% e 18%, respetivamente, este ano e no próximo, o que é superior à taxa de crescimento no ambiente macro global "normal". no passado.Se isso pode ser realizado no futuro também depende dos mercados emergentes. Se a indústria de tecnologia de mercado pode realmente alcançar um crescimento significativo.

Além de vários factores macro, as negociações de arbitragem continuarão a desenrolar-se, fazendo com que vários activos, incluindo acções globais, continuem a sofrer vendas. Esta é também a razão pela qual muitos participantes no mercado têm medo de entrar facilmente no mercado. Zhe Shen, chefe de estratégia de diversificação da TIFF Asset Management, disse: "Esperamos que a liquidação possa durar alguns dias porque o tamanho do carry trade é geralmente muito grande. Os investidores podem estar pensando, espere, já fechamos a posição porque muito dinheiro foi perdido. Vamos desacelerar um pouco hoje e continuar amanhã ou daqui a alguns dias”, disse ele, então pode levar vários dias para reverter totalmente a arbitragem, o que prolongaria a duração da queda do mercado.

Ulf Lindahl, CEO da Currency Research Associates, uma empresa de consultoria para investidores institucionais, também disse: "Tanto quanto sabemos, ainda existem muitas negociações de arbitragem em ienes que precisam ser desfeitas. Os investidores ainda estão lutando para descobrir o tamanho do as negociações de arbitragem e quanto desse dinheiro é investido no mercado de ações.”

Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa da Charles Schwab, acrescentou que além de ser difícil saber o tamanho real da posição de carry trade, também é difícil saber quanto dela foi coberto e quanto não foi coberto, fazendo com que será difícil avaliar o impacto da mudança. Qual será a pressão de venda no mercado? “Para fundos de hedge alavancados, ou quando estão envolvidos investimentos em derivativos, o impacto do fechamento de posições no mercado será bastante grande.”

De acordo com cálculos da empresa de investigação de fundos de cobertura PivotalPath, as estratégias de fundos de cobertura mais afectadas pela recuperação do iene são estratégias macro quantitativas globais e estratégias de futuros geridos, que têm exposição de curto prazo em grande escala ao iene. De acordo com o modelo de exposição ao risco da agência, a alta do iene desde agosto fez com que o desempenho desses fundos perdesse de 1,5% a 2,5%.