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Il 6 ora locale, i mercati azionari globali sono emersi dal “lunedì nero”. I mercati azionari giapponesi hanno guidato i guadagni dell’indice azionario Asia-Pacifico, i futures azionari statunitensi hanno registrato guadagni e anche i mercati azionari europei sono aumentati collettivamente.

Tuttavia, gli operatori di mercato ritengono che il trend del 6 sarà probabilmente solo un rimbalzo dopo le vendite eccessive nei giorni di negoziazione precedenti. Le conseguenze delle turbolenze del mercato azionario globale si stanno propagando e gli investitori non dovrebbero acquistare facilmente il fondo.

Rimbalzo dei mercati azionari globali

Il 6, l'indice Nikkei 225 ha chiuso in rialzo di oltre il 10%, registrando il maggior guadagno giornaliero dall'ottobre 2008. Il 5, è crollato di oltre il 12%. In rialzo anche tutti i 33 indicatori settoriali dell’indice Topix. Anche l'indice Kospi della Corea del Sud ha chiuso in rialzo di oltre il 3% e l'indice Shanghai Composite ha chiuso in rialzo dello 0,23%. Anche la volatilità implicita dei futures sul Nikkei è scesa dal livello più alto dal 2008. Il tasso di cambio dello yen rispetto al dollaro USA è sceso a circa 146 da circa 141 del giorno fa. Tuttavia, a causa delle aspettative che la Banca del Giappone alzerà ulteriormente i tassi di interesse, lo yen è comunque aumentato di quasi l'11% rispetto al dollaro USA in questo trimestre. .

Tomo Kinoshita, stratega del mercato globale presso Invesco Asset Management a Tokyo, ha dichiarato: "Mentre lunedì i prezzi delle azioni giapponesi sono scesi molto più di quelli in Europa e negli Stati Uniti, gli operatori di mercato ora si rendono conto che l'aggiustamento del mercato giapponese è stato eccessivo. E come le azioni giapponesi si sono ripresi, anche altri mercati in Asia si sono ripresi.

Hideyuki Ishiguro, capo stratega di Nomura Asset Management, ha dichiarato: "Le vendite dettate dal panico degli ultimi tre giorni di negoziazione potrebbero essere finite. Tuttavia, le tendenze del mercato azionario nei prossimi giorni di negoziazione potrebbero essere ancora simili a causa della maggiore ansia nei mercati globali. È come sulle montagne russe."

Il ministro delle Finanze giapponese Shuni Suzuki ha dichiarato martedì che il governo giapponese continuerà a monitorare e analizzare le tendenze dei mercati finanziari e lavorerà a stretto contatto con le autorità competenti, inclusa la Banca del Giappone. "Faremo del nostro meglio per gestire l'economia e la finanza, collaborando con la Banca del Giappone, e giudicheremo la situazione attuale con calma." Suzuki ha anche sottolineato che l'economia giapponese ha mostrato un lato positivo in termini di salari e investimenti, come l'inflazione I salari reali corretti sono aumentati a giugno per la prima volta in due anni.

Anche i futures azionari statunitensi hanno registrato guadagni oggi, mentre i titoli del Tesoro statunitensi sono scesi dai massimi per qualche tempo. I rendimenti obbligazionari statunitensi sono aumentati su tutta la linea, con il rendimento delle obbligazioni statunitensi a 10 anni che è salito al 3,84%, dopo essere sceso al 3,67% lunedì. I principali indici azionari europei sono cresciuti collettivamente in apertura, con l'indice europeo Stoxx 50 in rialzo dello 0,48%, l'indice tedesco DAX30 in rialzo dello 0,58%, l'indice francese CAC40 in rialzo dello 0,21% e l'indice britannico FTSE 100 in rialzo dello 0,37% .

Matt Simpson, stratega di mercato senior presso City Index Inc, ha dichiarato: "Gli ultimi dati ISM sul settore dei servizi hanno rallentato l'emorragia a Wall Street, consentendo al Nikkei di ritrovare il suo slancio. Questo rimbalzo avviene dopo che sono emersi aggiustamenti sanitari per le vendite malsane degli investitori. "

Gli analisti avvertono di ricadute persistenti

La mossa arriva dopo che una combinazione di preoccupazioni per un’incombente recessione negli Stati Uniti, un indebolimento del boom dell’intelligenza artificiale e la chiusura dei carry trade a causa dell’impennata dello yen hanno portato a tre giorni consecutivi di vendite dettate dal panico nei mercati azionari globali. Sebbene molti dei principali indici azionari mondiali abbiano registrato un rimbalzo collettivo il 6, dal punto di vista degli operatori di mercato, gli investitori non dovrebbero acquistare facilmente il fondo quando il successivo contesto macro è ancora difficile da cambiare radicalmente e l'effetto distensione del trading di arbitraggio è difficile da stimare. .

Stephen Dover, capo stratega del mercato presso Franklin Templeton e direttore del Franklin Templeton Research Institute, ha dichiarato a Yicai.com: "Finora quest'anno abbiamo avvertito che il mercato azionario statunitense è sopravvalutato, quindi non c'è stato quasi nulla che potesse far sì che il mercato azionario statunitense fosse sopravvalutato. mercato C'è spazio per la delusione. Il nostro obiettivo di fine anno per l'indice S&P 500 rimane a 5.250 punti, solo leggermente superiore al punto di apertura della mattina del 6. Siamo d'accordo che quando il mercato azionario statunitense è volatile, i prezzi degli investitori, Lo slancio e il trading quantitativo sono probabilmente il fattore decisivo. Sebbene l’indice VIX della volatilità implicita delle azioni sia salito a 65, il suo livello più alto in quattro anni, questo ciclo di turbolenze potrebbe non essere ancora finito”.

Ha anche aggiuntoIn questa tornata di turbolenze sui mercati azionari globali, i mercati non statunitensi sono stati colpiti più duramente. Ciò ricorda anche agli investitori che quando i mercati azionari globali si trovano ad affrontare importanti aggiustamenti o si trovano in un mercato ribassista, dovrebbero diversificare i rischi dell’investimento in azioni per regione o regione. industria. Quasi impossibile."Le opportunità prima o poi appariranno, ma a meno che tu non sia un investitore a lunghissimo termine, è troppo presto per comprare il fondo in questo momento", ha detto.

Per quanto riguarda le prospettive di mercato, Dowell ha affermato: "Sulla base dell'analisi storica del periodo di rallentamento economico degli Stati Uniti, riteniamo che i titoli growth supereranno i titoli value e anche la qualità dei titoli growth è garantita. Ma per i titoli a piccola capitalizzazione, siamo preoccupato che ci siano utili societari che renderanno gli investimenti a rischio di delusione”.

Anche Sunil Tirumalai, capo stratega delle azioni dei mercati emergenti globali presso UBS, ha dichiarato a China Business News che una serie di eventi macro globali hanno innescato congiuntamente il sell-off, comprese le crescenti preoccupazioni per una recessione economica negli Stati Uniti dopo la pubblicazione di dati deboli sull’occupazione e nel settore tecnologico gli utili azionari saranno contrastati da valutazioni/aspettative contrastanti, accresciute tensioni geopolitiche (in particolare in Medio Oriente) e dalla liquidazione delle operazioni di carry trade sullo yen a seguito della decisione di rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone.

Nello specifico dei mercati azionari dei mercati emergenti, ha affermato che l'indice MSCI Emerging Markets è sceso di circa il 5,5% nell'ultima settimana. Da una prospettiva di valore assoluto, rispetto alle obbligazioni, si prevede che le valutazioni azionarie saranno effettivamente sostenute dai tassi di interesse in futuro, ma i prezzi attuali potrebbero non riflettere pienamente i rischi al ribasso per gli utili causati dal rallentamento delle economie statunitensi e globali. Allo stesso tempo, il mercato attualmente prevede che, in base alla ponderazione dell’indice, gli utili per azione dei mercati emergenti aumenteranno rispettivamente del 16% e del 18% quest’anno e il prossimo, un tasso superiore al tasso di crescita nel “normale” contesto macro globale. in passato, ma se ciò potrà realizzarsi in futuro dipenderà anche dalla capacità dei mercati emergenti di raggiungere una crescita significativa.

Oltre a vari fattori macro, le operazioni di arbitraggio continueranno a svolgersi, facendo sì che molteplici asset, comprese le azioni globali, continuino a subire svendite. Questo è anche il motivo per cui molti partecipanti al mercato hanno paura di entrare facilmente nel mercato. Zhe Shen, responsabile della strategia di diversificazione di TIFF Asset Management, ha dichiarato: "Prevediamo che la svendita potrebbe durare alcuni giorni perché la dimensione del carry trade è solitamente piuttosto ampia. Gli investitori potrebbero pensare, aspetta, abbiamo già chiuso la posizione a causa della perdita di troppi soldi. Rallentiamo un po’ oggi e continuiamo domani o tra qualche giorno”, ha detto, quindi potrebbero essere necessari diversi giorni per risolvere completamente l’arbitraggio, il che prolungherebbe la durata del crollo del mercato.

Ulf Lindahl, amministratore delegato di Valuta Research Associates, una società di consulenza per investitori istituzionali, ha inoltre affermato: "Per quanto ne sappiamo, ci sono ancora molte operazioni di arbitraggio sullo yen che devono essere liquidate. Gli investitori stanno ancora cercando di capire la dimensione di le operazioni di arbitraggio. E quanto di quel denaro viene investito nel mercato azionario.

Kathy Jones, capo stratega del reddito fisso presso Charles Schwab, ha aggiunto che oltre ad essere difficile conoscere la dimensione effettiva della posizione di carry trade, è anche difficile sapere quanto di esso è stato coperto e quanto non lo è stato, rendendolo difficile. è difficile valutare l’impatto di questa mossa. Quanta pressione di vendita comporterà sul mercato? "Per gli hedge fund con leva finanziaria, o quando sono coinvolti investimenti in derivati, l'impatto della chiusura delle posizioni sul mercato sarà piuttosto ampio."

Secondo i calcoli della società di ricerca sugli hedge fund PivotalPath, le strategie degli hedge fund più colpite dal rimbalzo dello yen sono le strategie macro quantitative globali e le strategie futures gestite, che hanno un'esposizione a breve termine su larga scala allo yen. Secondo il modello di esposizione al rischio dell'agenzia, il rialzo dello yen da agosto ha fatto sì che la performance di questi fondi perdesse dall'1,5% al ​​2,5%.