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Am 6. Ortszeit erholten sich die globalen Aktienmärkte vom „Schwarzen Montag“. Die japanischen Aktienmärkte führten die Zuwächse im Asien-Pazifik-Aktienindex an, die US-Aktien-Futures verzeichneten Zuwächse und auch die europäischen Aktienmärkte stiegen insgesamt.

Marktteilnehmer glauben jedoch, dass der Trend am 6. wahrscheinlich nur eine Erholung nach übermäßigen Verkäufen in den vorangegangenen Handelstagen sein wird. Die Nachwirkungen der globalen Börsenturbulenzen breiten sich aus, und Anleger sollten nicht so einfach kaufen.

Die globalen Aktienmärkte erholen sich

Am 6. schloss der Nikkei 225 Index mit einem Plus von mehr als 10 % und verzeichnete damit den größten Tagesgewinn seit Oktober 2008. Am 5. fiel er einmal um mehr als 12 %. Auch alle 33 Branchenindikatoren des Topix-Index stiegen. Der südkoreanische Kospi-Index schloss ebenfalls mit einem Plus von mehr als 3 % und der Shanghai Composite Index schloss mit einem Plus von 0,23 %. Auch die implizite Volatilität der Nikkei-Futures ist von ihrem höchsten Stand seit 2008 gesunken. Der Wechselkurs des Yen gegenüber dem US-Dollar fiel von etwa 141 vor einem Tag auf etwa 146. Aufgrund der Erwartung, dass die Bank of Japan die Zinssätze weiter erhöhen wird, stieg der Yen gegenüber dem US-Dollar in diesem Quartal jedoch immer noch um fast 11 % .

Tomo Kinoshita, globaler Marktstratege bei Invesco Asset Management in Tokio, sagte: „Da die japanischen Aktienkurse am Montag weitaus stärker fielen als die in Europa und den Vereinigten Staaten, erkennen die Marktteilnehmer nun, dass die Marktanpassung in Japan übertrieben war. Und als japanische Aktien.“ erholte sich, auch andere Märkte in Asien erholten sich.“

Hideyuki Ishiguro, Chefstratege bei Nomura Asset Management, sagte: „Die Panikverkäufe der letzten drei Handelstage könnten vorbei sein. Dennoch könnten die Aktienmarkttrends in den nächsten Handelstagen aufgrund der erhöhten Angst auf den globalen Märkten immer noch ähnlich sein. Das ist es.“ wie eine Achterbahn.“

Der japanische Finanzminister Shuni Suzuki sagte am Dienstag, dass die japanische Regierung weiterhin die Finanzmarkttrends beobachten und analysieren und eng mit den zuständigen Behörden, einschließlich der Bank of Japan, zusammenarbeiten werde. „Wir werden unser Bestes tun, um die Wirtschaft und die Finanzen zu verwalten und gleichzeitig mit der Bank von Japan zusammenzuarbeiten, und wir werden die aktuelle Situation gelassen beurteilen.“ Suzuki betonte auch, dass die japanische Wirtschaft eine positive Seite in Bezug auf Löhne und Investitionen, wie etwa die Inflation, gezeigt habe Die bereinigten Reallöhne stiegen im Juni zum ersten Mal seit zwei Jahren.

Auch die US-Aktien-Futures verzeichneten heute Gewinne, während die US-Staatsanleihenrenditen von ihren seit einiger Zeit erreichten Höchstständen auf breiter Front stiegen, wobei die Rendite 10-jähriger US-Anleihen auf 3,84 % stieg, nachdem sie am Montag auf 3,67 % gefallen war. Die wichtigsten europäischen Aktienindizes stiegen bei der Eröffnung gemeinsam, wobei der europäische Stoxx 50-Index um 0,48 %, der deutsche DAX30-Index um 0,58 %, der französische CAC40-Index um 0,21 % und der britische FTSE 100-Index um 0,37 % zulegten. .

Matt Simpson, leitender Marktstratege bei City Index Inc, sagte: „Die neuesten ISM-Daten aus der Dienstleistungsbranche verlangsamten die ‚Blutung‘ an der Wall Street und ermöglichten es dem Nikkei, wieder an Schwung zu gewinnen. Diese Erholung ist nach den ungesunden Verkäufen der Anleger auf gesundheitliche Anpassungen zurückzuführen.“ ”

Analysten warnen vor anhaltenden Folgen

Der Schritt erfolgt, nachdem eine Kombination aus Sorgen über eine drohende Rezession in den USA, einem nachlassenden Boom bei künstlicher Intelligenz und der Auflösung von Carry Trades aufgrund eines Yen-Anstiegs drei Tage in Folge zu Panikverkäufen an den globalen Aktienmärkten geführt hat. Obwohl sich viele der wichtigsten Aktienindizes der Welt am 6. gemeinsam erholten, sollten Anleger nach Ansicht der Marktteilnehmer nicht einfach auf den Tiefststand kaufen, wenn das nachfolgende makroökonomische Umfeld immer noch schwer grundlegend zu ändern ist und der Entspannungseffekt des Arbitragehandels schwer abzuschätzen ist .

Stephen Dover, Chef-Marktstratege bei Franklin Templeton und Direktor des Franklin Templeton Research Institute, sagte gegenüber Yicai.com: „Bisher haben wir in diesem Jahr davor gewarnt, dass der US-Aktienmarkt überbewertet ist, daher gab es fast nichts, was dagegen sprechen könnte.“ Markt Es gibt Raum für Enttäuschung. Unser Jahresendziel für den S&P 500-Index bleibt bei 5.250 Punkten, nur geringfügig höher als der Eröffnungspunkt am Morgen des 6. Wir sind uns einig, dass die Preisgestaltung der Anleger in den USA zunimmt. Momentum und quantitativer Handel sind wahrscheinlich der entscheidende Faktor. Obwohl der VIX-Index der impliziten Aktienvolatilität auf den höchsten Stand seit vier Jahren gestiegen ist, ist diese Turbulenzen möglicherweise noch nicht vorbei.“

Er fügte auch hinzuIn dieser Runde globaler Börsenturbulenzen wurden die Märkte außerhalb der USA stärker getroffen. Dies erinnert Anleger auch daran, dass sie die Risiken einer Aktienanlage nach Regionen oder Regionen streuen sollten, wenn die globalen Aktienmärkte vor großen Anpassungen stehen oder sich in einem Bärenmarkt befinden Industrie Fast unmöglich.„Irgendwann werden sich Gelegenheiten ergeben, aber wenn Sie kein sehr langfristig orientierter Investor sind, ist es jetzt noch zu früh, bei Kursrückgängen zu kaufen“, sagte er.

Zu den Marktaussichten sagte Dowell: „Basierend auf der historischen Analyse der US-Wirtschaftsabschwächungsphase glauben wir, dass Wachstumsaktien Value-Aktien übertreffen werden, und die Qualität von Wachstumsaktien ist ebenfalls garantiert. Aber bei Small-Cap-Aktien sind wir es.“ Sie befürchten, dass es Unternehmensgewinne gibt, die Investitionen enttäuschend machen.“

Sunil Tirumalai, Chefstratege für globale Schwellenländeraktien bei UBS, sagte gegenüber China Business News auch, dass eine Reihe globaler makroökonomischer Ereignisse gemeinsam den Ausverkauf ausgelöst hätten, darunter erhöhte Bedenken hinsichtlich einer wirtschaftlichen Rezession in den USA nach der Veröffentlichung schwacher Beschäftigungsdaten Die Aktiengewinne werden mit gemischten Bewertungen/Erwartungen, erhöhten geopolitischen Spannungen (insbesondere im Nahen Osten) und der Auflösung von Yen-Carry-Trades nach der Zinserhöhungsentscheidung der Bank of Japan einhergehen.

Spezifisch für die Aktienmärkte der Schwellenländer sagte er, dass der MSCI Emerging Markets Index in der vergangenen Woche um etwa 5,5 % gefallen sei. Aus absoluter Wertperspektive ist zu erwarten, dass die Aktienbewertungen im Vergleich zu Anleihen in Zukunft tatsächlich durch die Zinssätze gestützt werden, aber die aktuellen Preise spiegeln möglicherweise nicht vollständig die Abwärtsrisiken für die Gewinne wider, die durch die Verlangsamung der US-amerikanischen und globalen Wirtschaft entstehen. Gleichzeitig geht der Markt derzeit davon aus, dass der Gewinn pro Aktie der Schwellenländer unter Indexgewichtung in diesem und im nächsten Jahr um 16 % bzw. 18 % steigen wird, was höher ist als die Wachstumsrate im „normalen“ globalen Makroumfeld Ob es in der Zukunft realisiert werden kann, hängt auch davon ab, ob die Markttechnologiebranche tatsächlich ein signifikantes Wachstum erzielen kann.

Zusätzlich zu verschiedenen makroökonomischen Faktoren werden die Arbitragegeschäfte weiter zurückgehen, was dazu führen wird, dass zahlreiche Vermögenswerte, darunter auch globale Aktien, weiterhin unter Ausverkäufen leiden. Dies ist auch der Grund, warum viele Marktteilnehmer Angst haben, einfach in den Markt einzusteigen. Zhe Shen, Leiter der Diversifikationsstrategie bei TIFF Asset Management, sagte: „Wir gehen davon aus, dass der Ausverkauf einige Tage andauern wird, da die Carry-Trade-Größe normalerweise ziemlich groß ist. Anleger denken vielleicht: Warte, wir haben die Position bereits geschlossen.“ „Lasst uns heute etwas langsamer fahren und morgen oder in ein paar Tagen weitermachen“, sagte er. Daher könne es mehrere Tage dauern, bis die Arbitrage vollständig abgewickelt sei, was die Dauer des Markteinbruchs verlängern würde.

Ulf Lindahl, CEO von Currency Research Associates, einem Beratungsunternehmen für institutionelle Anleger, sagte ebenfalls: „Soweit wir wissen, gibt es immer noch viele Yen-Arbitrage-Geschäfte, die abgewickelt werden müssen. Die Anleger ringen immer noch darum, die Größe herauszufinden.“ die Arbitragegeschäfte. Und wie viel von diesem Geld wird an der Börse investiert.“

Kathy Jones, Chefstrategin für festverzinsliche Wertpapiere bei Charles Schwab, fügte hinzu, dass es nicht nur schwierig sei, die tatsächliche Größe der Carry-Trade-Position zu kennen, sondern auch, wie viel davon abgesichert sei und wie viel nicht. Dies macht es schwierig, die Auswirkungen des Schritts einzuschätzen. Wie groß wird der Verkaufsdruck auf dem Markt sein? „Für gehebelte Hedgefonds oder wenn es sich um Derivatinvestitionen handelt, werden die Auswirkungen der Liquidation auf den Markt ziemlich groß sein.“

Nach Berechnungen des Hedgefonds-Researchunternehmens PivotalPath sind die Hedgefonds-Strategien, die am stärksten von der Erholung des Yen betroffen sind, globale makroquantitative Strategien und Managed-Futures-Strategien, die kurzfristig in großem Umfang in den Yen investiert sind. Laut dem Risiko-Exposure-Modell der Agentur hat der Anstieg des Yen von August bis heute dazu geführt, dass die Performance dieser Fonds um 1,5 % bis 2,5 % gesunken ist.