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Texto | Editor de Jin Duo |

Fuente | Zhengjingshe (ID: zhengjingshe)

(Este artículo tiene aproximadamente 3600 palabras)

[Observación nº 4 de “El nuevo poder en la medicina” de Zhengjingshe]

A mediados de 2024, los inversores anhelan“Recuperar el terreno perdido y volver a los 20 yuanes/acción” No se cumplió lo prometido y Shanghai Pharmaceuticals ha estado por debajo de la línea de esperanza durante mucho tiempo. Después de apenas subir a 19,86 yuanes por acción a finales de julio, las esperanzas del mercado de capitales para Shanghai Pharmaceuticals volvieron a encenderse silenciosamente.

Recordando la última gloria, fue hace sólo 2 años. El 25 de marzo de 2022, el precio de las acciones de Shanghai Pharmaceuticals alcanzó los 27,20 yuanes/acción (anteriormente restaurado, lo mismo a continuación), infinitamente cerca del récord más alto de 27,97 yuanes/acción establecido en mayo de 2015. Sin embargo, a medida que el sector farmacéutico se desburbuja y se ve involucrado en casos de corrupción, se topa con una serie de tormentas negativas como la cancelación de nuevos proyectos de investigación y desarrollo de medicamentos, y sanciones regulatorias por la producción de medicamentos de calidad inferior por parte de sus filiales, logrando un mayor éxito. Desde entonces se ha convertido en una luna brillante que cuelga en lo alto, esquiva y fuera de alcance.

Frente al viento frío y cortante, ¿cómo puede Shanghai Pharmaceuticals proteger su mercado y avanzar?

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Los insuperables "20 yuanes"

Sin duda, 2024 será difícil para las acciones farmacéuticas. Al 29 de julio, el sector farmacéutico y biológico de acciones A cayó de 9211,51 a 7117,99, una caída de más del 20%. Sólo 36 de los 494 valores farmacéuticos registraron ganancias en el rango, con un aumento que osciló entre el 0,12% y el 50,33%. Los 458 valores restantes registraron caídas en el rango que van del 0,74% al 79,40%.

Específicamente para el sector de distribución farmacéutica donde se encuentra Shanghai Pharmaceuticals, solo 3 acciones de las 23 compañías de distribución farmacéutica de acciones A registraron ganancias en el rango, a saber, Shanghai Pharmaceuticals (18,32%), Sinopharm Co., Ltd. (15,18%) y Sinopharm Accord (4,17%). Los 20 títulos restantes cayeron en el mismo período, oscilando entre el 6,10% y el 41,48%.

Hablando objetivamente, el aumento del rango del 18,32% de Shanghai Pharmaceuticals es suficiente para que esta compañía farmacéutica conocida como "la compañía farmacéutica líder de China" recupere su respeto. Sin embargo, Shanghai Pharmaceuticals ha estado fluctuando bajo las expectativas durante mucho tiempo, lo que ha puesto a prueba en gran medida su "paciencia". " de los inversores.

La última vez que el precio de las acciones de Shanghai Pharmaceuticals se situó en 20 yuanes por acción fue en 2023, y alcanzó un máximo de 22,96 yuanes por acción el 9 de junio de ese año.Pero luego empezó a decaer por completo.Alcanzó un mínimo de 14,95 yuanes por acción.

Más tarde, todos supimos que las acciones farmacéuticas marcaron el comienzo del "período de bonificación" bendecido por la epidemia. Las historias legendarias del sector farmacéutico y biológico han seguido innovando en los últimos dos años. Desde 2020, Wantai Biotech se multiplicó por 15 hasta 2021. , La atención médica de Jiu'an se ha cuadriplicado y Xinhua Pharmaceutical duplicará sus esfuerzos en 2022. Los dividendos desaparecerán en el camino, pero se puede decir que la tendencia ascendente sigue siendo la misma. Incluso en 2023, que está entrando en el frío invierno, todavía hay acciones como Bailey Tianheng y Synovia que han experimentado un aumento de valor debido a los avances en la investigación y el desarrollo de medicamentos innovadores. En este proceso, el precio de las acciones de Shanghai Pharmaceuticals ha pasado de una posición de más de 10 yuanes/acción a una posición de más de 10 yuanes/acción.

Vale la pena mencionar que Chen Fashu, quien fue copresidente de Yunnan Baiyao, llevó a Yunnan Baiyao a participar en la colocación privada de Shanghai Pharmaceuticals en 2022, gastando 10,9 mil millones de yuanes para adquirir el 18,02% del capital social de Shanghai Pharmaceuticals. Sin embargo, cuando Yunnan Baiyao registró una pérdida neta de ganancias en el cuarto trimestre de 2023, atribuyó parte de la razón a "la disminución de los ingresos por inversiones de Shanghai Pharmaceuticals". Cuando se trataba de invertir en Shanghai Pharmaceuticals, Chen Shufa, como la mayoría de los inversores, estaba atrasado.

De 2018 a 2024, después de cinco años de espera, una gran ola de inversores espera ansiosamente en la plataforma interactiva de Shanghai Pharmaceuticals "recuperar el terreno perdido y volver a 20 yuanes por acción". continuando.

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El camino hacia la innovación está lleno de vueltas y vueltas

Desde la perspectiva de la capitalización de mercado, Shanghai Pharmaceuticals, con un valor de 70 mil millones de yuanes, se ubica entre las 20 primeras entre las casi 500 acciones farmacéuticas en todo el sector biofarmacéutico y como una compañía farmacéutica establecida que surgió de la era turbulenta de la industria farmacéutica de China; , puede considerarse como una de las principales empresas farmacéuticas de la industria farmacéutica de China y, al mismo tiempo, como una de las cuatro empresas farmacéuticas chinas preseleccionadas para Fortune Global 500 en 2023. como la luz de las compañías farmacéuticas chinas.

Esta ronda de halo ha confundido a muchas personas acerca de los altibajos de Shanghai Pharmaceuticals en el mercado de capitales.

La respuesta a esta pregunta se puede obtener de los informes financieros de Shanghai Pharmaceuticals. Los analistas de Zhengjingshe descubrieron que la tasa de crecimiento de los ingresos de Shanghai Pharmaceuticals ha mostrado una tendencia fluctuante a la baja en los últimos cinco años, cayendo del 17,27% en 2019 al 12,21% en 2023. Las ganancias netas también fluctuaron durante este período, y aún más en 2023. Hubo una caída similar a un acantilado del 32,92%.

Para un gran imperio empresarial, es normal que el crecimiento del rendimiento se desacelere después de entrar en un período de desarrollo maduro, y lo mismo ocurre con Shanghai Pharmaceuticals. Los ingresos de Shanghai Pharmaceuticals superaron los 100 mil millones de yuanes en 2015 y luego superaron los 260 mil millones de yuanes. Sin embargo, la tasa de crecimiento de los ingresos también comenzó a fluctuar y disminuir después de apenas mantener un crecimiento de dos dígitos durante un año. Durante este período, llegó a caer por debajo del 10% en 2017, 2020 y 2022, alcanzando el 8,35%, el 2,86% y el 7,49% respectivamente. La inestabilidad es evidente.

Por otro lado, los márgenes de ganancia se han comprimido aún más después de la implementación gradual de políticas de reforma médica y la promulgación o revisión de muchas leyes de la industria farmacéutica. Entre ellos, el "sistema de dos facturas" ataca directamente a la industria de distribución farmacéutica. Como uno de los líderes en este campo, Shanghai Pharmaceuticals no se librará.

Los analistas de Zhengjingshe compilaron y aprendieron que, De 2019 a 2023, los ingresos del segmento de distribución de Shanghai Pharmaceuticals fueron de 139.445 mil millones de yuanes, 162.390 mil millones de yuanes, 167.650 mil millones de yuanes, 190.617 mil millones de yuanes y 233.760 mil millones de yuanes respectivamente, lo que representa del 87,04% de los ingresos totales al 89,81% durante el mismo período. El margen de beneficio bruto del sector cayó del 7,03% al 6,31%. Se puede ver que el segmento de distribución, que es el pilar principal del desempeño de la compañía, es estable en términos de crecimiento de ingresos, pero su rentabilidad está disminuyendo. Esto también ha llevado directamente al crecimiento estable de los ingresos de Shanghai Pharmaceuticals pero a la desaceleración. el crecimiento del beneficio neto.

Si quieres llevar una corona, debes soportar su peso. Es por eso que gigantes como Alibaba y Kweichow Moutai deben seguir buscando nuevos polos de crecimiento para mantener una tasa de crecimiento estable y "hermosa" después de alcanzar un cierto nivel. Shanghai Pharmaceuticals también está explorando su propio camino hacia la “belleza”: la innovación.

Como se mencionó anteriormente, los principales ingresos de Shanghai Pharmaceuticals provienen de la distribución farmacéutica, a la que a menudo se hace referencia como “traficantes de drogas”.También se puede ver en los datos del informe financiero que el margen de beneficio bruto de la distribución farmacéutica en sí es bajo y, junto con los cambios en las tendencias políticas, los márgenes de beneficio se han comprimido aún más y las limitaciones de crecimiento de Shanghai Pharmaceuticals son visibles a simple vista. .

Con este fin, además de la distribución, Shanghai Pharmaceuticals se ha centrado en la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos.En 2015, Shanghai Pharmaceuticals definió el lema de desarrollo de la compañía en su informe anual como "adherirse tanto a la imitación como a la innovación" y se compromete a proporcionar medicamentos terapéuticos seguros y eficaces para las principales enfermedades y enfermedades crónicas. Desde entonces, sus nuevos proyectos de investigación y desarrollo de medicamentos. han continuado uno tras otro.

El informe financiero muestra que, a partir de 2023, Shanghai Pharmaceuticals tiene 68 nuevos proyectos de medicamentos en desarrollo (calculados por indicación), incluidos 55 medicamentos innovadores y 13 nuevos medicamentos mejorados. Ese mismo año, los gastos en I+D ascendieron a 2.204 millones de yuanes, lo que representa el 0,85% de los ingresos. Aunque esto no es sobresaliente en el sector farmacéutico y biológico, puede considerarse un trabajo duro en el sector de circulación farmacéutica subdividido: durante el mismo período, los gastos de I + D de China Pharmaceuticals, Sinopharm y Jiuzhoutong representaron el 0,71%, el 0,28%, y 0,28% respectivamente.

Pero incluso con un trabajo tan duro, la investigación y el desarrollo de nuevos fármacos no es fácil para Shanghai Pharmaceuticals.En mayo y junio de 2024, Shanghai Pharmaceuticals eliminó sucesivamente 7 proyectos de investigación y desarrollo de fármacos innovadores, incluidos B001 y B001-A, que involucraban muchos campos de investigación populares en los últimos años, como el linfoma, la esclerosis múltiple y el cáncer de mama. Un total de 437 millones de yuanes. ha sido invertido.

Por supuesto, la investigación y el desarrollo de nuevos fármacos no es fácil. En los últimos dos años, más de 25 empresas farmacéuticas, incluidas BeiGene, Huadong Pharmaceuticals, Dongyao Pharmaceuticals, Yahong Pharmaceuticals, Biopharmaceuticals, Tiantan Biotech y Watson Biopharmaceuticals, tienen la intención de poner fin a sus proyectos de I+D. Los campos de investigación populares se ven aún más afectados, como el popular objetivo HER2. A las empresas farmacéuticas nacionales se les cortarán 171 tuberías relacionadas en 2023, lo que representa aproximadamente el 42% de la tubería global de HER2. Shanghai Pharmaceuticals está ubicada en un río y un mar, y está inevitablemente sujeta a los altibajos de las olas.

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El sueño de cientos de miles de millones es difícil de realizar

Cuanto mayor es la esperanza, mayor es la decepción. Este es probablemente el retrato más auténtico de la dolorosa espera de los inversores farmacéuticos de Shanghai. El pequeño objetivo de "recuperar el terreno perdido y volver a 20 yuanes por acción" sigue siendo difícil de alcanzar, por no hablar de la ambición de alcanzar un valor de mercado de 100.000 millones de dólares estadounidenses.

El valor de mercado de 100 mil millones de dólares está detrás del objetivo final de Shanghai Pharmaceuticals de ingresar a las 40 principales compañías farmacéuticas mundiales en 2025, ingresar a las 20 principales compañías farmacéuticas globales de 2030 a 2035 y convertirse en la compañía biofarmacéutica gigante líder en el mundo: Zhou Jun. El ex presidente de Shanghai Pharmaceuticals, una vez declaró en público, que el mercado de China, el tamaño económico de China y la naturaleza del país determinan que China debe tener entre 3 y 5 empresas biofarmacéuticas gigantes líderes en el mundo. El estándar para "gigante" es un valor de mercado de más de 100 mil millones de dólares estadounidenses.

Sin embargo, antes de que Shanghai Pharmaceuticals pudiera dar el primer paso para alcanzar un valor de mercado de 100 mil millones de dólares, Zhou Jun, el apostador de bandera, tropezó primero. El 20 de noviembre de 2023, Zhou Jun fue objeto de revisión disciplinaria e investigación de supervisión por parte de la Comisión Municipal de Inspección y Supervisión Disciplinaria de Shanghai por sospecha de violaciones graves de la disciplina y la ley, y posteriormente fue despedido el 15 de marzo de 2024. Apenas cinco meses antes de ser investigado, acababa de comenzar su tercer mandato como presidente de Shanghai Pharmaceuticals, y originalmente estaba previsto que su mandato finalizara en 2026.

Zhou Jun es sólo una parte de la agitación en la cima de Shanghai Pharmaceuticals. De hecho, desde septiembre de 2023, casi 10 altos ejecutivos de Shanghai Pharmaceuticals, incluidos los ex vicepresidentes Pan Deqing y Gu Haoliang, han sido investigados.

El despido masivo de altos directivos también muestra que la gestión interna de Shanghai Pharmaceuticals está sumida en el caos, y el caos en la cima conduce al caos en el mercado.

El 17 de diciembre de 2023, Shanghai Pharmaceuticals emitió un anuncio en el que indicaba que su filial de propiedad absoluta Shanghai Shanghai Pharmaceuticals First Biochemical Pharmaceutical Co., Ltd. (en lo sucesivo, "First Biochemical") fue multada y confiscada con 462 millones de yuanes por abusar de su mercado. dominio mediante la venta de medicamentos a precios elevados. El fármaco vendido por Cheil Biochemical a un precio elevado esta vez es el sulfato de polimixina B inyectable. Su principal área de tratamiento es la "antiinfección sistémica", como bacteriemia, endocarditis, neumonía, infección posquemadura, etc. En la actualidad, sólo Daiichi Biochemical posee el documento de aprobación de comercialización de este medicamento en China, lo que significa que tiene ventas exclusivas.

Aprovechando esta ventaja "exclusiva", First Biochemical infló el precio del sulfato de polimixina B, que cuesta 94 yuanes el gramo, hasta 35.000 yuanes el gramo. Después de recibir sanciones regulatorias, First Biochemical unificó el precio del medicamento a 123 yuanes/tubo, una disminución de más del 95,8%. Se puede ver que la empresa ha obtenido enormes beneficios bajo la tentación del monopolio anterior.

El monopolio de los altos precios al menos mantiene la autenticidad. Shanghai Pharmaceuticals está tan obsesionada con el dinero que llega incluso a vender medicamentos de calidad inferior. En mayo de 2024, se consideró que Jinzhu Pharmaceutical y Tianyi Pharmaceutical, ambas afiliadas a Shanghai Xinyi, una subsidiaria de Shanghai Pharmaceuticals, estaban vendiendo medicamentos de calidad inferior porque los medicamentos que producían no cumplían con las especificaciones o no cumplían con las regulaciones.

Vale la pena mencionar que Shanghai Xinyi tiene "antecedentes penales" desde hace mucho tiempo. Ya en 2018, las autoridades reguladoras locales consideraron que el aerosol para inhalación de sulfato de albuterol, las tabletas de piracetam y otros productos de Shanghai Xinyi Pharmaceutical Factory eran de calidad inferior. Antes de Jinzhu Pharmaceutical y Tianyi Pharmaceutical, Xinyi Pharmaceutical fue investigada y castigada en marzo porque sus tabletas de azatioprina no cumplían con las regulaciones...

El medicamento es tres tercios venenoso. El medicamento inferior de Shanghai Xinyi aumentó esto a siete puntos, y los tres tercios restantes dependen del descubrimiento oportuno por parte de la supervisión.

El 19 de marzo de 2024, Yang Qiuhua y sus amigos perdieron el puesto vacante de cuatro meses de presidente de Shanghai Pharmaceuticals, lo que dejó al negocio de distribución de productos farmacéuticos cada vez más débil y perdedor. el organismo cada vez más complejo y las expectativas algo lentas del mercado de capitales... Este es el entorno de trabajo del "nuevo funcionario" Yang Qiuhua.

Shanghai Pharmaceuticals está a la vanguardia de la tormenta. El mercado está prestando mucha atención a si los próximos acuerdos laborales de Yang Qiuhua pueden revitalizar el capital, el consumo e incluso la opinión pública. A juzgar por los dos únicos eventos públicos a los que asistió, uno fue en junio cuando visitó la sede del China Stem Cell Group del Banco de Sangre del Cordón de Shanghai en nombre de Shanghai Pharmaceuticals, revelando al mundo exterior que concedía gran importancia al campo de las células madre; el otro fue en julio acudió a la Asociación de la Industria Farmacéutica de Shanghai para realizar una investigación y reiteró el plan para acelerar el diseño de nuevas vías como la terapia celular. Ambas son ideas para la investigación y el desarrollo de nuevos fármacos, que también se entienden como la declaración de Yang Qiuhua sobre el enfoque futuro de Shanghai Pharmaceuticals.

Dado que tenemos grandes ambiciones, ¿cómo no evolucionar y actualizarnos? Después de una ronda de cambios de alto nivel, ¿cómo será el nuevo plan de medicamentos de Yang Qiuhua para Shanghai Pharmaceuticals? Bienvenido a dejar un mensaje en el área de comentarios y contar tu opinión. [Producida por "Zhengjingshe"]

Editor a cargo | Tang Weiping · Editor | Du Hai · Bai Jin · Editor |

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