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Texto | Jin Duo Editor |

Fonte | Zhengjingshe (ID: zhengjingshe)

(Este artigo tem cerca de 3600 palavras)

[Observação nº 4 do “Novo Poder na Medicina” de Zhengjingshe]

Na metade de 2024, os investidores anseiam por“Recupere o terreno perdido e volte para 20 yuans/ação” Não aconteceu como prometido e a Shanghai Pharmaceuticals está abaixo da linha da esperança há muito tempo. Depois de subir para 19,86 yuans por ação no final de julho, a esperança do mercado de capitais para a Shanghai Pharmaceuticals foi silenciosamente acesa novamente.

Olhando para trás, para a última glória, foi há apenas 2 anos. Em 25 de março de 2022, o preço das ações da Shanghai Pharmaceuticals atingiu 27,20 yuans/ação (anteriormente restaurado, o mesmo abaixo), infinitamente próximo do recorde mais alto de 27,97 yuans/ação estabelecido em maio de 2015. No entanto, à medida que o sector farmacêutico se desfaz das bolhas e se envolve em casos de corrupção, enfrenta uma série de tempestades negativas, como o cancelamento de projectos de investigação e desenvolvimento de novos medicamentos e sanções regulamentares para a produção de medicamentos de qualidade inferior pelas suas subsidiárias, alcançando maior sucesso. desde então, tornou-se uma lua brilhante suspensa no alto, indescritível e fora de alcance.

Enfrentando o vento frio e cortante, como a Shanghai Pharmaceuticals pode proteger seu mercado e seguir em frente?

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Os intransponíveis "20 yuans"

2024 será, sem dúvida, difícil para as ações farmacêuticas. Em 29 de julho, o setor farmacêutico e biológico A-share caiu de 9.211,51 para 7.117,99, uma queda de mais de 20%. Apenas 36 das 494 ações do setor farmacêutico registraram ganhos na faixa, com alta variando de 0,12% a 50,33%. As 458 ações restantes registraram quedas no intervalo, variando de 0,74% a 79,40%.

Específico para o setor de distribuição farmacêutica onde a Shanghai Pharmaceuticals está localizada, apenas 3 ações das 23 empresas de distribuição farmacêutica de ações A registaram ganhos no intervalo, nomeadamente Shanghai Pharmaceuticals (18,32%), Sinopharm Co., Ltd. Acordo Sinopharm (4,17%). As 20 ações restantes caíram no mesmo período, variando de 6,10% a 41,48%.

Objetivamente falando, o aumento de 18,32% do alcance da Shanghai Pharmaceuticals é suficiente para que esta empresa farmacêutica conhecida como "a empresa farmacêutica líder da China" recupere o seu respeito. No entanto, a Shanghai Pharmaceuticals tem flutuado sob as expectativas há muito tempo, o que testou muito a "paciência". "dos investidores.

A última vez que o preço das ações da Shanghai Pharmaceuticals se situou em 20 yuan/ação foi em 2023, e atingiu um máximo de 22,96 yuan/ação em 9 de junho daquele ano.Mas então começou a diminuir totalmente.Atingiu um mínimo de 14,95 yuans/ação.

Mais tarde, todos sabíamos que as ações farmacêuticas inauguraram o "período de bônus" abençoado pela epidemia. As histórias lendárias do setor farmacêutico e biológico continuaram a inovar nos últimos dois anos. De 2020, a Wantai Biotech subiu 15 vezes, até 2021. , Os cuidados médicos da Jiu'an quadruplicaram e a Xinhua Pharmaceutical duplicará os seus esforços em 2022. Os dividendos desaparecerão ao longo do caminho, mas pode-se dizer que a tendência ascendente permanece a mesma. Mesmo em 2023, que entra no inverno frio, ainda existem ações como Bailey Tianheng e Synovia que registaram um aumento de valor devido a avanços na investigação e desenvolvimento de medicamentos inovadores. Neste processo, o preço das ações da Shanghai Pharmaceuticals passou de uma posição de mais de 10 yuans/ação para uma posição de mais de 10 yuans/ação.

Vale ressaltar que Chen Fashu, que foi co-presidente da Yunnan Baiyao, levou Yunnan Baiyao a participar da colocação privada da Shanghai Pharmaceuticals em 2022, gastando 10,9 bilhões de yuans para adquirir 18,02% do patrimônio da Shanghai Pharmaceuticals. No entanto, quando Yunnan Baiyao registou uma perda de lucro líquido no quarto trimestre de 2023, atribuiu parte da razão ao "declínio nos rendimentos de investimento da Shanghai Pharmaceuticals". Quando se tratou de investir na Shanghai Pharmaceuticals, Chen Shufa, como a maioria dos investidores, estava atrasado.

De 2018 a 2024, após cinco anos de espera, uma grande onda de investidores aguarda ansiosamente na plataforma interativa da Shanghai Pharmaceuticals para "recuperar o terreno perdido e retornar a 20 yuans/ação. De acordo com a tendência atual, essa espera ainda é". continuando. .

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O caminho para a inovação é cheio de reviravoltas

Do ponto de vista da capitalização de mercado, a Shanghai Pharmaceuticals, que vale 70 mil milhões de yuans, está classificada entre as 20 primeiras entre as quase 500 ações farmacêuticas em todo o setor biofarmacêutico e como uma empresa farmacêutica estabelecida que emergiu da era turbulenta da indústria farmacêutica da China; , pode ser considerada uma das principais empresas farmacêuticas da indústria farmacêutica da China e tem qualificações de longa data, ao mesmo tempo, como uma das quatro empresas farmacêuticas chinesas selecionadas para a Fortune Global 500 em 2023; como a luz das empresas farmacêuticas chinesas.

Essa rodada de halo deixou muitas pessoas confusas sobre os altos e baixos da Shanghai Pharmaceuticals no mercado de capitais.

A resposta a esta pergunta pode ser obtida nos relatórios financeiros da Shanghai Pharmaceuticals. Analistas de Zhengjingshe aprenderam que a taxa de crescimento da receita da Shanghai Pharmaceuticals mostrou uma tendência decrescente flutuante nos últimos cinco anos, caindo de 17,27% em 2019 para 12,21% em 2023. O lucro líquido também flutuou durante este período, e ainda mais em 2023. Houve um declínio semelhante ao de um penhasco de 32,92%.

Para um enorme império empresarial, é normal que o crescimento do desempenho desacelere após entrar num período de desenvolvimento maduro, e o mesmo se aplica à Shanghai Pharmaceuticals. A receita da Shanghai Pharmaceuticals ultrapassou 100 bilhões de yuans em 2015 e depois ultrapassou 260 bilhões de yuans. No entanto, a taxa de crescimento da receita também começou a flutuar e a diminuir depois de mal manter o crescimento de dois dígitos durante um ano. Nesse período, caiu abaixo de 10% em 2017, 2020 e 2022, atingindo 8,35%, 2,86% e 7,49%, respectivamente.

Por outro lado, as margens de lucro foram ainda mais comprimidas após a implementação gradual de políticas de reforma médica e a promulgação ou revisão de muitas leis da indústria farmacêutica. Entre eles, o “sistema de duas faturas” ataca diretamente a indústria de distribuição farmacêutica. Como um dos líderes neste campo, a Shanghai Pharmaceuticals não será poupada.

Os analistas da Zhengjingshe compilaram e aprenderam que, De 2019 a 2023, a receita do segmento de distribuição da Shanghai Pharmaceuticals foi de 139,445 bilhões de yuans, 162,390 bilhões de yuans, 167,650 bilhões de yuans, 190,617 bilhões de yuans e 233,760 bilhões de yuans, respectivamente, representando 87,04% da receita total para 89,81%. A margem bruta do setor caiu de 7,03% para 6,31%. Verifica-se que o segmento de distribuição, que é o principal pilar do desempenho da empresa, está estável em termos de crescimento das receitas, mas a sua rentabilidade está a diminuir. Isto também levou diretamente ao crescimento estável das receitas da Shanghai Pharmaceuticals, mas à desaceleração da. crescimento do lucro líquido desacelerar ou mesmo reverter.

Se você quiser usar uma coroa, deverá suportar seu peso. É por isso que gigantes como Alibaba e Kweichow Moutai devem continuar a procurar novos pólos de crescimento para manter uma taxa de crescimento estável e "bela" depois de atingir um determinado nível. A Shanghai Pharmaceuticals também está a explorar o seu próprio caminho para a “beleza” – inovação.

Conforme mencionado acima, a principal receita da Shanghai Pharmaceuticals vem da distribuição farmacêutica, que é frequentemente chamada de “traficantes de drogas”.Também pode ser visto a partir dos dados do relatório financeiro que a margem de lucro bruto da distribuição farmacêutica em si é baixa e, juntamente com as mudanças nas tendências políticas, as margens de lucro foram ainda mais comprimidas e as limitações de crescimento da Shanghai Pharmaceuticals são visíveis a olho nu. .

Para tal, além da distribuição, a Shanghai Pharmaceuticals tem apostado na investigação e desenvolvimento de novos medicamentos.Em 2015, a Shanghai Pharmaceuticals definiu o slogan de desenvolvimento da empresa em seu relatório anual como "aderir à imitação e à inovação" e está comprometida em fornecer medicamentos terapêuticos seguros e eficazes para as principais doenças e doenças crônicas. Desde então, seus novos projetos de pesquisa e desenvolvimento de medicamentos. continuaram um após o outro.

O relatório financeiro mostra que em 2023, a Shanghai Pharmaceuticals tinha 68 novos projectos de medicamentos em desenvolvimento (calculados por indicação), incluindo 55 medicamentos inovadores e 13 novos medicamentos melhorados. No mesmo ano, as despesas com P&D foram de 2,204 bilhões de yuans, representando 0,85% da receita. Embora isto não seja notável no sector farmacêutico e biológico, pode ser considerado um trabalho árduo no sector subdividido da circulação farmacêutica - durante o mesmo período, as despesas de I&D da China Pharmaceuticals, Sinopharm e Jiuzhoutong representaram 0,71%, 0,28%, e 0,28%, respectivamente.

Mas mesmo com tanto trabalho árduo, a pesquisa e o desenvolvimento de novos medicamentos não são fáceis para a Shanghai Pharmaceuticals.Em maio e junho de 2024, a Shanghai Pharmaceuticals cortou sucessivamente 7 pipelines de pesquisa e desenvolvimento de medicamentos inovadores, incluindo B001 e B001-A, envolvendo muitos campos de pesquisa populares nos últimos anos, como linfoma, esclerose múltipla e câncer de mama. Um total de 437 milhões de yuans. foi investido.

É claro que a pesquisa e o desenvolvimento de novos medicamentos não são fáceis. Nos últimos dois anos, mais de 25 empresas farmacêuticas, incluindo BeiGene, Huadong Pharmaceuticals, Dongyao Pharmaceuticals, Yahong Pharmaceuticals, Biopharmaceuticals, Tiantan Biotech e Watson Biopharmaceuticals, têm a intenção de encerrar os seus pipelines de I&D. Os campos de investigação populares serão ainda mais atingidos, como o alvo popular HER2. As empresas farmacêuticas nacionais terão 171 gasodutos relacionados cortados em 2023, representando aproximadamente 42% do gasoduto global de HER2. A Shanghai Pharmaceuticals está localizada entre um rio e um mar e está inevitavelmente sujeita às subidas e descidas das ondas.

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O sonho de centenas de bilhões é difícil de realizar

Quanto maior a esperança, maior a decepção. Este é provavelmente o retrato mais autêntico da dolorosa espera dos investidores farmacêuticos de Xangai. O pequeno objectivo de "recuperar o terreno perdido e regressar aos 20 yuan/acção" ainda é difícil de alcançar, sem falar na ambição de atingir um valor de mercado de 100 mil milhões de dólares americanos.

O valor de mercado de US$ 100 bilhões está por trás do objetivo final da Shanghai Pharmaceuticals de entrar nas 40 maiores empresas farmacêuticas globais em 2025, entrar nas 20 maiores empresas farmacêuticas globais de 2030 a 2035 e se tornar a empresa biofarmacêutica gigante líder mundial - Zhou Jun, o ex-presidente da Shanghai Pharmaceuticals, uma vez declarou em público, o mercado da China, o tamanho económico da China e a natureza do país determinam que a China deve ter 3-5 empresas biofarmacêuticas gigantes líderes mundiais. O padrão para “gigante” é um valor de mercado superior a 100 bilhões de dólares americanos.

No entanto, antes que a Shanghai Pharmaceuticals pudesse dar o primeiro passo para atingir um valor de mercado de 100 mil milhões de dólares, a aposta de bandeira Zhou Jun tropeçou primeiro. Em 20 de novembro de 2023, Zhou Jun foi sujeito a revisão disciplinar e investigação de supervisão pela Comissão Municipal de Inspeção e Supervisão Disciplinar de Xangai por suspeita de graves violações da disciplina e da lei, e foi posteriormente demitido em 15 de março de 2024. Apenas cinco meses antes de ser investigado, ele havia acabado de iniciar seu terceiro mandato como presidente da Shanghai Pharmaceuticals, e seu mandato estava originalmente programado para terminar em 2026.

Zhou Jun é apenas uma parte da turbulência no topo da Shanghai Pharmaceuticals. Na verdade, desde Setembro de 2023, quase 10 executivos seniores da Shanghai Pharmaceuticals, incluindo os antigos vice-presidentes Pan Deqing e Gu Haoliang, foram investigados.

A demissão em massa da gestão de topo também mostra que a gestão interna da Shanghai Pharmaceuticals está um caos, e o caos no topo leva ao caos no mercado.

Em 17 de dezembro de 2023, a Shanghai Pharmaceuticals emitiu um anúncio informando que sua subsidiária integral Shanghai Shanghai Pharmaceuticals First Biochemical Pharmaceutical Co., Ltd. (doravante denominada "First Biochemical") foi multada e confiscada em 462 milhões de yuans por abusar de seu mercado domínio através da venda de drogas a preços elevados. O medicamento vendido pela Cheil Biochemical com alto preço desta vez é o sulfato de polimixina B injetável. Sua principal área de tratamento é a "antiinfecção sistêmica", como bacteremia, endocardite, pneumonia, infecção pós-queimadura, etc. Atualmente, apenas a Daiichi Biochemical detém o documento de aprovação de comercialização deste medicamento na China, o que significa que tem vendas exclusivas.

Aproveitando essa vantagem “exclusiva”, a First Biochemical inflou o preço do sulfato de polimixina B, que custa 94 yuans/grama, para 35.000 yuans/grama. Depois de receber penalidades regulatórias, a First Biochemical unificou o preço do medicamento para 123 yuans/tubo, uma queda de mais de 95,8%. Percebe-se que a empresa obteve enormes lucros sob a tentação do monopólio anterior.

O monopólio dos preços elevados pelo menos mantém a autenticidade. A Shanghai Pharmaceuticals é tão obcecada por dinheiro que chega ao ponto de vender medicamentos de qualidade inferior. Em maio de 2024, a Jinzhu Pharmaceutical e a Tianyi Pharmaceutical, ambas afiliadas à Shanghai Xinyi, uma subsidiária da Shanghai Pharmaceuticals, foram consideradas como vendendo medicamentos de qualidade inferior porque os medicamentos que produziam não atendiam às especificações ou não atendiam aos regulamentos.

Vale ressaltar que Shanghai Xinyi tem uma “ficha criminal” de longa data. Já em 2018, o aerossol para inalação de sulfato de albuterol, comprimidos de piracetam e outros produtos da Shanghai Xinyi Pharmaceutical Factory foram considerados de qualidade inferior pelas autoridades reguladoras locais. Antes da Jinzhu Pharmaceutical e da Tianyi Pharmaceutical, a Xinyi Pharmaceutical foi investigada e punida em março porque seus comprimidos de azatioprina não atendiam aos regulamentos...

O medicamento é três terços venenoso. O medicamento inferior de Shanghai Xinyi aumentou esse número para sete pontos, e os três terços restantes dependem da descoberta oportuna pela supervisão.

Em 19 de março de 2024, o cargo vago de quatro meses de presidente da Shanghai Pharmaceuticals foi perdido para Yang Qiuhua Jun e seus amigos partiram, deixando a Shanghai Pharmaceuticals cada vez mais fraca e perdendo negócios de distribuição farmacêutica. o corpo cada vez mais complexo e as expectativas um tanto lentas do mercado de capitais... Este é o ambiente de trabalho do “novo oficial” Yang Qiuhua.

A Shanghai Pharmaceuticals está na vanguarda da tempestade. O mercado está atento para saber se os próximos acordos de trabalho de Yang Qiuhua podem revitalizar o capital, o consumo e até a opinião pública. A julgar pelos dois únicos eventos públicos em que participou, um foi em Junho, quando visitou a sede do Banco de Sangue do Cordão do Cordão de Xangai do Grupo de Células Estaminais da China em nome da Shanghai Pharmaceuticals, revelando ao mundo exterior que atribuía grande importância ao campo das células estaminais; a outra foi em julho. Fui à Associação da Indústria Farmacêutica de Xangai para investigação e reiterei o plano para acelerar o layout de novas vias, como a terapia celular. Ambas são ideias para pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos, que também são entendidas como a declaração de Yang Qiuhua sobre o foco futuro da Shanghai Pharmaceuticals.

Já que temos grandes ambições, como não evoluir e atualizar? Após uma série de mudanças de alto nível, como será o novo plano de medicamentos de Yang Qiuhua para a Shanghai Pharmaceuticals? Bem-vindo a deixar uma mensagem na área de comentários e dar sua opinião. [Produzido por "Zhengjingshe"]

Editor responsável | Tang Weiping · Editor | Du Hai · Bai Jin · Editor |

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