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Text |. Jin Duo Herausgeber |. Bai Jin

Quelle |. Zhengjingshe (ID: zhengjingshe)

(Dieser Artikel hat etwa 3600 Wörter)

[Beobachtung Nr. 4 von Zhengjingshes „Neue Macht in der Medizin“]

Die Hälfte des Jahres 2024 wird von den Anlegern herbeigesehnt„Verlorenen Boden wettmachen und zu 20 Yuan/Aktie zurückkehren“ Es kam nicht wie versprochen und Shanghai Pharmaceuticals lag lange Zeit unterhalb der Hoffnungslinie. Nachdem der Kurs Ende Juli nur knapp auf 19,86 Yuan je Aktie gestiegen war, entfachte die Hoffnung des Kapitalmarktes für Shanghai Pharmaceuticals in aller Stille erneut.

Wenn ich auf den letzten Ruhm zurückblicke, ist er erst 2 Jahre her. Am 25. März 2022 erreichte der Aktienkurs von Shanghai Pharmaceuticals 27,20 Yuan/Aktie (zuvor wiederhergestellt, dasselbe unten) und lag damit unendlich nahe am Höchstrekord von 27,97 Yuan/Aktie vom Mai 2015. Während der Pharmasektor jedoch seine Blasen abbaut und in Korruptionsfälle verwickelt wird, erlebt er eine Reihe negativer Stürme wie die Annullierung neuer Arzneimittelforschungs- und -entwicklungsprojekte und behördliche Strafen für die Herstellung minderwertiger Arzneimittel durch seine Tochtergesellschaften, was zu größeren Erfolgen führt ist seitdem zu einem hellen Mond geworden, der hoch hängt, schwer fassbar und unerreichbar.

Wie kann Shanghai Pharmaceuticals angesichts des beißend kalten Windes seinen Markt schützen und vorankommen?

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Die unüberwindlichen „20 Yuan“

Das Jahr 2024 wird für Pharmaaktien zweifellos schwierig. Am 29. Juli fiel der A-Aktien-Sektor im Pharma- und Biosektor von 9.211,51 auf 7.117,99, was einem Rückgang von mehr als 20 % entspricht. Nur 36 der 494 Pharmawerte verzeichneten Zuwächse in dieser Spanne, wobei der Anstieg zwischen 0,12 % und 50,33 % lag. Die verbleibenden 458 Aktien verzeichneten Rückgänge in der Spanne von 0,74 % bis 79,40 %.

Speziell für den Arzneimittelvertriebssektor, in dem Shanghai Pharmaceuticals ansässig ist, verzeichneten nur drei Aktien der 23 A-Aktien-Pharmavertriebsunternehmen Zuwächse in diesem Bereich, nämlich Shanghai Pharmaceuticals (18,32 %), Sinopharm Co., Ltd. (15,18 %) und Sinopharm Accord (4,17 %) Die übrigen 20 Aktien fielen im gleichen Zeitraum zwischen 6,10 % und 41,48 %.

Objektiv gesehen reicht die Reichweitensteigerung von Shanghai Pharmaceuticals um 18,32 % aus, um diesem als „Chinas führendes Pharmaunternehmen“ bekannten Unternehmen seinen Respekt zurückzugewinnen. Allerdings schwankte Shanghai Pharmaceuticals lange Zeit unter den Erwartungen, was die „Geduld“ stark auf die Probe gestellt hat " der Anleger.

Der Aktienkurs von Shanghai Pharmaceuticals lag das letzte Mal im Jahr 2023 bei 20 Yuan/Aktie und erreichte am 9. Juni dieses Jahres einen Höchststand von 22,96 Yuan/Aktie.Aber dann begann es ganz zu sinken.Es erreichte einen Tiefststand von 14,95 Yuan/Aktie.

Später wussten wir alle, dass Pharmaaktien die von der Epidemie gesegnete „Bonusperiode“ einleiteten. Die legendären Geschichten des Pharma- und Biosektors haben in den letzten zwei Jahren bis 2021 einen Anstieg um das 15-fache verzeichnet , Jiu'an Medical Care hat sich vervierfacht, und Xinhua Pharmaceutical wird seine Anstrengungen im Jahr 2022 verdoppeln. Die Dividenden werden auf dem Weg verschwinden, aber man kann sagen, dass der Aufwärtstrend derselbe bleibt. Selbst im Jahr 2023, wenn der kalte Winter beginnt, gibt es immer noch Aktien wie Bailey Tianheng und Synovia, deren Wert aufgrund von Durchbrüchen in der Forschung und Entwicklung innovativer Medikamente gestiegen ist. Dabei ist der Aktienkurs von Shanghai Pharmaceuticals von einem Stand von über 10 Yuan/Aktie auf einen Stand von über 10 Yuan/Aktie gestiegen.

Erwähnenswert ist, dass Chen Fashu, der Co-Vorsitzende von Yunnan Baiyao, Yunnan Baiyao dazu veranlasste, sich an der Privatplatzierung von Shanghai Pharmaceuticals im Jahr 2022 zu beteiligen und 10,9 Milliarden Yuan ausgab, um 18,02 % des Eigenkapitals von Shanghai Pharmaceuticals zu erwerben. Als Yunnan Baiyao jedoch im vierten Quartal 2023 einen Nettogewinnverlust verzeichnete, führte das Unternehmen einen Teil des Grundes auf „den Rückgang der Kapitalerträge von Shanghai Pharmaceuticals“ zurück. Als es darum ging, in Shanghai Pharmaceuticals zu investieren, blieb Chen Shufa, wie die meisten Investoren, hinter der Zeit.

Von 2018 bis 2024, nach fünf Jahren des Wartens, wartet eine große Welle von Investoren auf der interaktiven Plattform darauf, dass Shanghai Pharmaceuticals „verlorenen Boden wieder gut macht und zu 20 Yuan/Aktie zurückkehrt“. Dem aktuellen Trend zufolge dauert dieses Warten noch an auch weiterhin. .

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Der Weg zur Innovation ist voller Wendungen

Aus Sicht der Marktkapitalisierung gehört Shanghai Pharmaceuticals mit einem Wert von 70 Milliarden Yuan zu den Top 20 der fast 500 Pharmaaktien im gesamten Biopharmasektor und ist ein etabliertes Pharmaunternehmen, das aus der turbulenten Ära der chinesischen Pharmaindustrie hervorgegangen ist Es kann als eines der Top-Pharmaunternehmen der chinesischen Pharmaindustrie angesehen werden und ist gleichzeitig eines der vier chinesischen Pharmaunternehmen, die 2023 in die engere Auswahl kommen gilt als das Licht der chinesischen Pharmaunternehmen.

Diese Runde des Heiligenscheins hat viele Menschen über die Höhen und Tiefen von Shanghai Pharmaceuticals auf dem Kapitalmarkt verwirrt.

Die Antwort auf diese Frage lässt sich den Finanzberichten von Shanghai Pharmaceuticals entnehmen. Analysten von Zhengjingshe erfuhren, dass die Umsatzwachstumsrate von Shanghai Pharmaceuticals in den letzten fünf Jahren einen schwankenden Abwärtstrend zeigte und von 17,27 % im Jahr 2019 auf 12,21 % im Jahr 2023 sank. Auch der Nettogewinn schwankte in diesem Zeitraum und noch stärker im Jahr 2023. Es gab einen klippenartigen Rückgang um 32,92 %.

Für ein riesiges Unternehmensimperium ist es normal, dass sich das Leistungswachstum nach Beginn einer ausgereiften Entwicklungsphase verlangsamt, und das Gleiche gilt für Shanghai Pharmaceuticals. Der Umsatz von Shanghai Pharmaceuticals überstieg im Jahr 2015 die 100-Milliarden-Yuan-Marke und überschritt dann die 260-Milliarden-Yuan-Marke. Allerdings begann auch die Umsatzwachstumsrate zu schwanken und zu sinken, nachdem sie ein Jahr lang kaum zweistellig gewachsen war. In diesem Zeitraum fiel sie in den Jahren 2017, 2020 und 2022 einmal unter 10 % und erreichte 8,35 %, 2,86 % bzw. 7,49 %. Die Instabilität ist offensichtlich.

Andererseits wurden die Gewinnmargen nach der schrittweisen Umsetzung medizinischer Reformmaßnahmen und der Verabschiedung oder Überarbeitung zahlreicher Gesetze für die Pharmaindustrie weiter verringert. Unter anderem greift das „Zwei-Rechnungs-System“ direkt die Pharmavertriebsbranche an. Als einer der Marktführer in diesem Bereich wird Shanghai Pharmaceuticals davon nicht verschont bleiben.

Die Analysten von Zhengjingshe haben Folgendes zusammengestellt und erfahren: Von 2019 bis 2023 betrug der Umsatz im Vertriebssegment von Shanghai Pharmaceuticals 139,445 Milliarden Yuan, 162,390 Milliarden Yuan, 167,650 Milliarden Yuan, 190,617 Milliarden Yuan bzw. 233,760 Milliarden Yuan, was 87,04 % des Gesamtumsatzes bis 89,81 % entspricht. Die Bruttogewinnmarge des Sektors sank von 7,03 % auf 6,31 %. Es ist ersichtlich, dass das Vertriebssegment, das die wichtigste Säule der Unternehmensleistung darstellt, hinsichtlich des Umsatzwachstums stabil ist, seine Rentabilität jedoch sinkt. Dies hat auch direkt zu einem stabilen Umsatzwachstum von Shanghai Pharmaceuticals geführt, aber zu einer Verlangsamung Nettogewinnwachstum verlangsamen oder sogar rückwärts fahren.

Wer eine Krone tragen möchte, muss deren Gewicht tragen. Aus diesem Grund müssen Giganten wie Alibaba und Kweichow Moutai weiterhin nach neuen Wachstumspolen suchen, um nach Erreichen eines bestimmten Niveaus eine stabile und „schöne“ Wachstumsrate aufrechtzuerhalten. Auch Shanghai Pharmaceuticals geht seinen eigenen Weg zur „Schönheit“ – Innovation.

Wie oben erwähnt, stammen die Haupteinnahmen von Shanghai Pharmaceuticals aus dem Arzneimittelvertrieb, der oft als „Arzneimittelhändler“ bezeichnet wird.Aus den Finanzberichtsdaten geht auch hervor, dass die Bruttogewinnspanne des Arzneimittelvertriebs selbst niedrig ist und in Verbindung mit Änderungen in den politischen Trends die Gewinnspannen weiter gesunken sind und die Wachstumsbeschränkungen von Shanghai Pharmaceuticals mit bloßem Auge sichtbar sind .

Zu diesem Zweck konzentriert sich Shanghai Pharmaceuticals neben dem Vertrieb auf die Forschung und Entwicklung neuer Medikamente.Im Jahr 2015 definierte Shanghai Pharmaceuticals in seinem Jahresbericht den Entwicklungsslogan des Unternehmens als „Festhalten an Nachahmung und Innovation“ und setzt sich für die Bereitstellung sicherer und wirksamer Behandlungen für schwere Krankheiten und chronische Krankheiten ein ging nacheinander weiter.

Der Finanzbericht zeigt, dass Shanghai Pharmaceuticals im Jahr 2023 68 neue Arzneimittelprojekte in der Entwicklung hat (berechnet nach Indikation), darunter 55 innovative Arzneimittel und 13 verbesserte neue Arzneimittel. Im selben Jahr beliefen sich die F&E-Ausgaben auf 2,204 Milliarden Yuan, was 0,85 % des Umsatzes ausmachte. Obwohl dies im pharmazeutischen und biologischen Sektor nicht herausragend ist, kann es als harte Arbeit im unterteilten Arzneimittelzirkulationssektor angesehen werden – im gleichen Zeitraum beliefen sich die F&E-Ausgaben von China Pharmaceuticals, Sinopharm und Jiuzhoutong auf 0,71 %, 0,28 %, bzw. 0,19 %.

Aber trotz dieser harten Arbeit ist die Erforschung und Entwicklung neuer Medikamente für Shanghai Pharmaceuticals nicht einfach.Im Mai und Juni 2024 stellte Shanghai Pharmaceuticals nacheinander sieben innovative Arzneimittelforschungs- und -entwicklungspipelines ein, darunter B001 und B001-A, die in den letzten Jahren viele beliebte Forschungsbereiche wie Lymphom, Multiple Sklerose und Brustkrebs umfassten. Insgesamt 437 Millionen Yuan wurde investiert.

Natürlich ist die Erforschung und Entwicklung neuer Medikamente nicht einfach. In den letzten zwei Jahren hatten mehr als 25 Pharmaunternehmen, darunter BeiGene, Huadong Pharmaceuticals, Dongyao Pharmaceuticals, Yahong Pharmaceuticals, Biopharmaceuticals, Tiantan Biotech und Watson Biopharmaceuticals, die Absicht, ihre Forschungs- und Entwicklungspipelines zu beenden. Beliebte Forschungsbereiche sind noch stärker betroffen, beispielsweise das beliebte Ziel HER2. Inländischen Pharmaunternehmen werden im Jahr 2023 171 entsprechende Pipelines abgeschnitten, was etwa 42 % der weltweiten HER2-Pipeline ausmacht. Shanghai Pharmaceuticals liegt in einem Fluss und Meer und ist unweigerlich dem Auf und Ab der Wellen ausgesetzt.

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Ein Traum im Wert von Hunderten von Milliarden ist schwer zu verwirklichen

Je größer die Hoffnung, desto größer die Enttäuschung. Dies ist wahrscheinlich die authentischste Darstellung des schmerzhaften Wartens der Shanghai Pharmaceutical-Investoren. Das kleine Ziel, „verlorenen Boden wieder gutzumachen und zu 20 Yuan/Aktie zurückzukehren“, ist immer noch schwer zu erreichen, geschweige denn das Ziel, einen Marktwert von 100 Milliarden US-Dollar zu erreichen.

Der Marktwert von 100 Mrd Der ehemalige Vorsitzende von Shanghai Pharmaceuticals erklärte einmal öffentlich, dass Chinas Markt, Chinas wirtschaftliche Größe und die Natur des Landes bestimmen, dass China über drei bis fünf weltweit führende riesige biopharmazeutische Unternehmen verfügen muss. Als Maßstab für „Gigant“ gilt ein Marktwert von mehr als 100 Milliarden US-Dollar.

Doch bevor Shanghai Pharmaceuticals den ersten Schritt wagen konnte, um einen Marktwert von 100 Milliarden US-Dollar zu erreichen, stolperte zunächst der Flaggschiff-Wettbewerber Zhou Jun. Am 20. November 2023 wurde Zhou Jun einer disziplinarischen Überprüfung und einer aufsichtsrechtlichen Untersuchung durch die Shanghai Municipal Commission for Discipline Inspection and Supervision wegen des Verdachts schwerwiegender Verstöße gegen Disziplin und Gesetz unterzogen und wurde später am 15. März 2024 entlassen. Nur fünf Monate bevor gegen ihn ermittelt wurde, hatte er gerade seine dritte Amtszeit als Vorsitzender von Shanghai Pharmaceuticals angetreten, und seine Amtszeit sollte ursprünglich im Jahr 2026 enden.

Zhou Jun ist nur ein Teil des Aufruhrs an der Spitze von Shanghai Pharmaceuticals. Tatsächlich wurden seit September 2023 gegen fast zehn leitende Angestellte von Shanghai Pharmaceuticals, darunter die ehemaligen Vizepräsidenten Pan Deqing und Gu Haoliang, ermittelt.

Die Massenentlassungen der Geschäftsleitung zeigen auch, dass das interne Management von Shanghai Pharmaceuticals im Chaos steckt und das Chaos an der Spitze zu Chaos auf dem Markt führt.

Am 17. Dezember 2023 gab Shanghai Pharmaceuticals eine Mitteilung heraus, in der es hieß, dass seine hundertprozentige Tochtergesellschaft Shanghai Shanghai Pharmaceuticals First Biochemical Pharmaceutical Co., Ltd. (im Folgenden „First Biochemical“) wegen Marktmissbrauchs mit einer Geldstrafe belegt und 462 Millionen Yuan beschlagnahmt wurde Dominanz durch den Verkauf von Medikamenten zu hohen Preisen. Das von Cheil Biochemical zu einem hohen Preis verkaufte Medikament ist diesmal Polymyxin B-Sulfat zur Injektion. Sein Hauptbehandlungsbereich ist die „systemische Antiinfektion“ wie Bakteriämie, Endokarditis, Lungenentzündung, Infektionen nach Verbrennungen usw. Derzeit verfügt nur Daiichi Biochemical über die Marktzulassungsdokumente für dieses Medikament in China, was bedeutet, dass das Unternehmen über einen exklusiven Vertrieb verfügt.

Unter Ausnutzung dieses „exklusiven“ Vorteils erhöhte First Biochemical den Preis für Polymyxin-B-Sulfat, das 94 Yuan/Gramm kostet, auf 35.000 Yuan/Gramm. Nachdem First Biochemical behördliche Strafen erhalten hatte, vereinheitlichte First Biochemical den Preis des Medikaments auf 123 Yuan/Tube, was einem Rückgang von mehr als 95,8 % entspricht. Dies zeigt die enormen Gewinne, die das Unternehmen unter der Versuchung des früheren Monopols gemacht hat.

Das Hochpreismonopol wahrt zumindest die Authentizität. Shanghai Pharmaceuticals ist so geldbesessen, dass es sogar minderwertige Medikamente verkauft. Im Mai 2024 wurde festgestellt, dass Jinzhu Pharmaceutical und Tianyi Pharmaceutical, beide Tochterunternehmen von Shanghai Xinyi, einer Tochtergesellschaft von Shanghai Pharmaceuticals, minderwertige Medikamente verkauften, weil die von ihnen hergestellten Medikamente nicht den Spezifikationen entsprachen oder nicht den Vorschriften entsprachen.

Erwähnenswert ist, dass Shanghai Xinyi seit langem „vorbestraft“ ist. Bereits 2018 wurden das Albuterolsulfat-Inhalationsaerosol, die Piracetam-Tabletten und andere Produkte der Shanghai Xinyi Pharmaceutical Factory von den örtlichen Aufsichtsbehörden als qualitativ minderwertig eingestuft. Vor Jinzhu Pharmaceutical und Tianyi Pharmaceutical wurde Xinyi Pharmaceutical im März untersucht und bestraft, weil seine Azathioprin-Tabletten nicht den Vorschriften entsprachen...

Das Medikament ist zu drei Dritteln giftig. Die minderwertige Medizin von Shanghai Xinyi hat diesen Wert auf sieben Punkte erhöht, und die restlichen drei Drittel hängen alle von der rechtzeitigen Entdeckung durch Aufsicht ab.

Am 19. März 2024 verließen Yang Qiuhua und seine Freunde die vakante Position des Vorsitzenden von Shanghai Pharmaceuticals, was dazu führte, dass das Pharmavertriebsgeschäft von Shanghai Pharmaceuticals immer härter wurde. das immer komplexer werdende Gremium und die etwas schleppenden Erwartungen des Kapitalmarktes... Das ist das Arbeitsumfeld des „neuen Beamten“ Yang Qiuhua.

Shanghai Pharmaceuticals steht an der Spitze des Sturms. Der Markt achtet genau darauf, ob Yang Qiuhuas nächste Arbeitsvereinbarungen Kapital, Konsum und sogar die öffentliche Meinung wiederbeleben können. Nach den einzigen beiden öffentlichen Veranstaltungen zu urteilen, an denen er teilnahm, fand eine davon im Juni statt, als er im Auftrag von Shanghai Pharmaceuticals den Hauptsitz der Shanghai Cord Blood Bank der China Stem Cell Group besuchte und der Außenwelt offenbarte, dass er dem Stammzellenbereich große Bedeutung beimisst; Der andere ging im Juli zur Untersuchung zur Shanghai Pharmaceutical Industry Association und bekräftigte den Plan, die Entwicklung neuer Wege wie der Zelltherapie zu beschleunigen. Beides sind Ideen für die Erforschung und Entwicklung neuer Medikamente, die auch als Statement von Yang Qiuhua zur künftigen Ausrichtung von Shanghai Pharmaceuticals verstanden werden.

Da wir große Ambitionen haben, wie können wir uns da nicht weiterentwickeln und verbessern? Wie wird Yang Qiuhuas neuer Medikamentenplan für Shanghai Pharmaceuticals nach einer Reihe hochrangiger Veränderungen aussehen? Hinterlassen Sie gerne eine Nachricht im Kommentarbereich und äußern Sie Ihre Meinung. [Produziert von „Zhengjingshe“]

Verantwortlicher Redakteur |. Tang Weiping · Redakteur |. Du Hai · Bai Jin · Redakteur |

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